P-ISSN : 2654-4946

https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i1 E-ISSN : 2654-7538

Pengaruh Kinerja Return Saham terhadap Harga Saham

pada Sektor Telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia

Posma Sariguna Johnson Kennedy1, Erniyanti Anastalia2

Universitas Kristen Indonesia1,2
E-mail: [email protected]

ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji pengaruh kinerja keuangan dan inflasi terhadap harga saham
perusahaan telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2016-2021. Variabel-variabel yang
digunakan adalah ROA dan ROE. Permasalahan yang akan diuji dalam penelitian ini adalah sejauh mana
kinerja keuangan (ROA dan ROE) mempengaruhi harga saham perusahaan telekomunikasi di Bursa Efek
Indonesia selama periode tersebut. Metode penelitian adalah kuantitatif dimana data dan informasi diperoleh
dari berbagai sumber seperti dokumen, laporan, dan sumber-sumber online seperti www.idx.com dan
www.finance.yahoo.com. Hasil penelitian menunjukkan bahwa ROA berpengaruh terhadap harga saham
perusahaan telekomunikasi di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama periode 2016-2021, sedangkan ROE
memberikan hasil sebaliknya. Diharapkan studi ini memberikan wawasan tentang return dan harga saham
dalam konteks industri telekomunikasi di Indonesia.
Kata kunci: Return, Harga Saham, Sektor Telekomunikasi, Bursa Efek Indonesia

ABSTRACT
This research aims to examine the impact of financial performance and inflation on the stock
prices of telecommunications companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the
period from 2016 to 2021. The variables used in this study are Return on Assets (ROA) and Return
on Equity (ROE). The research question to be tested in this study is to what extent the financial
performance, represented by ROA and ROE, influences the stock prices of telecommunications
companies on the Indonesia Stock Exchange during the specified period. The research method
employed is quantitative, where data and information are collected from various sources such as
documents, reports, and online sources like www.idx.com and www.finance.yahoo.com. The
findings of this research indicate that ROA has a significant influence on the stock prices of
telecommunications companies on the Indonesia Stock Exchange (IDX) during the period from 2016
to 2021, while ROE yields contrary results. It is expected that this study provides insights into
returns and stock prices in the context of the telecommunications industry in Indonesia.
Keyword: Return, Stock Prices, Telecommunications Sector, Indonesia Stock Exchange

1. PENDAHULUAN menginvestasikan dana nya di pasar

modal ada kegiatan terpenting yang perlu
Perkembangan Bursa Efek dilakukan, yaitu penilaian dengan cermat
Indonesia (BEI) saat ini tidak dapat terhadap emiten (dengan membeli
dipisahkan dari peran investor yang sekuritas yang diperdagangkan di Bursa),
melakukan suatu transaksi di BEI. informasi yang diterimanya adalah
“Sebelum investor memutuskan untuk informasi yang benar, sistem perdagangan

Vol 7 No 1 (2024): IKRAITH-EKONOMIKA Vol 7 No 1 Maret 2024 233

P-ISSN : 2654-4946
E-ISSN : 2654-7538 https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i1

di bursa dapat dipercaya, serta ada pihak bisa diukur dengan menggunakan rasio
lain yang memanipulasi informasi dan keuangan. Rasio keuangan yang pada
perdagangan tersebut. Tanpa keyakinan umumnya digunakan untuk mengukur
tersebut, pemodal tentunya tidak akan adalah rasio yang mengukur profitabilitas
bersedia membeli sekuritas yang dan dengan pendekatan ROA (Return on
ditawarkan perusahaan (atau Asset) dan ROE (Return On Equity).
diperjualbelikan dibursa). Indikator Kinerja keuangan perusahaan yang baik
kepercayaan pemodal akan pasar modal akan dinilai oleh investor dalam bentuk
dan instrumen-instrumen keuangannya, kenaikan harga sahamnya. Sebaliknya,
dicerminkan antara lain oleh dana jika kinerja keuangan tidak baik maka
masyarakat yang dihimpun dipasar modal. perusahaan akan mengalami penurunan
(Sari S, 2010) harga sahamnya di perusahaan. kenaikan
Sudut pandang perusahaan yang harga saham selalu menjadi obyek yang
dinilai investor adalah kinerja perusahaan. menarik bagi investor untuk berinvestasi.”
Besar laba yang diterima oleh perusahaan (Sari S, 2010)
menggambarkan suatu tingkat kinerja Perkembangan sektor
perusahaan tersebut. Para investor telekomunikasi di Indonesia saat ini
berkepentingan mengetahui tingkat mengalami perubahan yang dapat dengan
kinerja suatu perusahaan untuk membuat mudah dilihat oleh masyarakat. Peran
keputusan investasi. Informasi keuangan telekomunikasi sangat penting dalam
memberikan gambaran mengenai apa perkembangan ekonomi Indonesia,
yang telah dicapai oleh suatu perusahaan mengingat setiap aktivitas yang terkait
dalam periode laporan keuangan. dengan sektor ekonomi harus dilakukan
Berdasakan informasi diatas, untuk dengan cepat dan efisien, sehingga peran
memperoleh keuntungan perusahaan telekomunikasi harus ditingkatkan untuk
maka para investor harus mengetahui menjadi lebih berkembang.
analisis kinerja perusahaan dan kerugian Keberhasilan dan ketelitian dalam
yang didapatkan perusahaan. Salah satu memprediksi perkembangan harga saham
faktor yang dapat digunakan untuk merupakan suatu hal yang diinginkan oleh
menilai kinerja keuangan perusahaan para pelaku pasar modal terutama investor
yaitu dengan analisis keuangan khususnya yang menginvestasikan dananya.
analisis rasio. Analisis laporan keuangan Berdasarkan paparan di atas maka studi
yang meliputi perhitungan dan dilakukan uuntuk melihat pengaruh
interprestasi rasio yang sangat dibutuhkan kinerja return terhadap harga saham
untuk dapat memahami tentang laporan perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek
keuangan. Dari sisi eksternal, rasio Indonesia.
keuangan digunakan untuk menentukan
mengenai pembelian/penjualan saham 2. LANDASAN TEORI
suatu perusahaan, pemberian pinjaman
serta untuk memprediksi kekuatan Pasar modal (capital market)
keuangan perusahaan dimasa mendatang. adalah, “Tempat perdagangan instrument
Oleh karena itu, supaya investor kuangan (sekuritas) jangka waktu yang
menarik, maka perusahaan harus bisa panjang, baik dalam bentuk modal (stock)
menunjukkan kinerja yang sangat bagus atau hutang (bond) yang diterbitkan oleh
dengan menggunakan laporan keuangan, pemerintah maupun oleh perusahaan.
agar dapat mengukur kinerja dan Pasar modal merupakan sarana untuk
meramalkan prospek suatu perusahaan mempertemukan penawar dan permintaan
dapat menggunakan harga saham dengan dalam bentuk efek, sehingga pasar modal
faktor fundamental perusahaan yang dpat sering disebut bursa efek. Pasar modal
terlihat di dalam laporan keuangan yang adalah pasar untuk berbagai instrumen

234 Vol 7 No 1 (2024): IKRAITH-EKONOMIKA Vol 7 No 1 Maret 2024

 P-ISSN : 2654-4946
https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i1 E-ISSN : 2654-7538

keuangan jangka panjang yang diperjual (Tambunan, 2023). Harga saham

belikan, baik dalam bentuk utang maupun digunakan untuk mengukur kekayaan
modal, baik yang diterbitkan oleh pengelolaan perusahaan, dimana
pemerintah, investor, maupun kekuataan pasar di pasar modal
perusahaan. Pasar modal merupakan pasar ditunjukkan dengan adanya jual beli
(tempat, berupa gedung) yang disiapkan saham perusahaan tersebut dipasar modal.
untuk memperdagangkan saham, obligasi, Terjadi syarat transaksi tersebut
dan jenis surat berharga lainnya. Pasar didasarkan pengamatan para investor
modal menjalankan dua fungsi yaitu terhadap prestasi perusahaan dalam
sebagai sarana pendanaan usaha untuk meningkatkan keuntungan. Harga saham
mendapatkan dana dari investor, dan suatu perusahaan mencerminkan nilai
sebagai sarana bagi investor untuk perusahaan di mata masyarakat, apabila
berinvestasi pada perusahaan.” (Husnan, harga saham suatu perusahaan tinggi,
2003) maka nilai perusahaan di mata masyarakat
juga baik dan begitu juga sebaliknya.
Teori Sinyal (Signaling Theory) Harga saham memiliki nilai penting
Spence pertama kali dan menjadi salah satu indikator
memperkenalkan teori sinyal dalam keberhasilan suatu perusahaan, karena
penelitiannya yang berjudul ‘Job Market ketika harga saham suatu perusahaan
Signaling’. “Spence (1973) tinggi maka perusahaan memiliki peluang
mengemukakan bahwa sinyal atau isyarat untuk memperoleh tambahan investasi
memberikan pesan, dan pengirim (pemilik untuk kenaikan harga sahamnya.” Para
informasi) berusaha memberikan investor akan menyimpulkan bahwa
informasi yang relevan bagi penerima perusahaan berjalan dengan baik. Akan
yang dapat dimanfaatkan. Pihak penerima tetapi jika harga saham mengalami
kemudian akan menyesuaikan penurunan, maka kinerja perusahaan
perilakunya sesuai dengan belum maksimal. akibatnya para investor
pemahamannya terhadap sinyal tersebut.” kurang percaya untuk menanamkan
Menurut Syahroni & Ruzikna modalnya serta dapat menurunkan minat
(2017), “Teori Sinyal mengusulkan investor dalam menanamkan modalnya.
bagaimana sebuah perusahaan seharusnya
memberikan sinyal kepada pengguna Analisis Profitabilitas
laporan keuangan. Sinyal ini berupa Harga saham adalah indikator
informasi tentang apa yang telah kepercayaan investor, sehingga harga
dilakukan manajemen untuk mewujudkan saham merupakan indikator yang sangat
keinginan pemilik perusahaan. Sinyal penting. Indikator-indikator faktor
dapat berupa promosi atau informasi lain keberhasilan kinerja dapat dilihat dari
yang menyatakan bahwa perusahaan laporan keuangan, dan kemampuan
tersebut lebih baik daripada yang lain. manajemen ini sangat penting dalam
Sementara itu, menurut Brigham & mengamati harga saham. (Mu’tamaria,
Houston (2014), teori sinyal adalah Ade)
perilaku manajemen perusahaan dalam Salah satu cara untuk mendapatkan
memberikan petunjuk kepada investor informasi dari laporan keuangan
mengenai pandangan manajemen perusahaan adalah dengan melakukan
terhadap prospek perusahaan di masa analisis rasio keuangan, salah satu jenis
depan. (Wulansari et al, 2023) rasio adalah rasio profitabilitas. Menurut
Utari (2014), “Laporan Keuangan adalah
Harga Saham suatu laporan yang disajikan oleh sebuah
Harga saham menjadi indikator organisasi, umumnya berkaitan dengan
keberhasilan pengelolaan perusahaan posisi keuangan, hasil operasi, dan arus

Vol 7 No 1 (2024): IKRAITH-EKONOMIKA Vol 7 No 1 Maret 2024 235

P-ISSN : 2654-4946
E-ISSN : 2654-7538 https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i1

kas. Tujuan dari Laporan Keuangan penjualan dan investasi. Rasio

adalah untuk memberikan informasi profitabilitas dapat diukur dengan
tentang posisi keuangan, kinerja, dan beberapa cara, salah satunya adalah
perubahan dalam posisi keuangan suatu Return On Asset dan Return On Equity.
perusahaan yang bermanfaat bagi Semakin tinggi nilai Return on Asset dan
sejumlah besar pengguna dalam Return On Equity suatu perusahaan,
mengambil keputusan ekonomi. Analisis semakin tinggi pula keuntungan yang
Rasio Keuangan dirancang untuk diperoleh (Mu’tamaria, Ade).
membantu mengevaluasi laporan
keuangan. Jenis analisis rasio keuangan, Return on Assets (ROA)
menurut Brigham (2007), mencakup lima Menurut Syamsudin (2007), Return
jenis rasio keuangan, yaitu Likuiditas, on Asset (ROA) adalah kemampuan
Efisiensi atau Perputaran atau Manajemen perusahaan untuk mengukur totalitas
Aset, Utang, Profitabilitas, dan Rasio profitabilitas dengan total aset yang
Pasar. tersedia di perusahaan. Jumlah ini dapat
Profitabilitas adalah sejauh mana dihitung dengan rasio antara laba bersih
suatu perusahaan menguntungkan (Ross setelah pajak dengan total aset (Hanafi,
et al., 2003, 2009). Brigham & Houston 2004). (Sari, Hidayat, Sulasmiyat, 2017)
(2010) menjelaskan bahwa profitabilitas Rumus ROA adalah rasio keuntungan
adalah hasil bersih dari sejumlah yang menunjukkan persentase
kebijakan dan keputusan. Jadi, keuntungan perusahaan (laba bersih) yang
profitabilitas adalah sejauh mana relatif terhadap seluruh sumber daya atau
perusahaan mampu menghasilkan jumlah rata–rata asset, yaitu:
keuntungan berdasarkan hasil bersih 𝑁𝐸𝑇 𝐼𝑁𝐶𝑂𝑀𝐸
ROA = x 100%
𝑇𝑂𝑇𝐴𝐿 𝐴𝑆𝑆𝐸𝑇𝑆
kinerja perusahaan dalam bentuk
kebijakan dan pengambilan keputusan
Penelitian yang dilakukan oleh
dalam mengelola perusahaan. Analisis
Syahroni & Ruzikna (2017) menunjukkan
profitabilitas perusahaan menggunakan
bahwa Return on Assets (ROA)
rasio profitabilitas.
berpengaruh positif dan signifikan
Return merupakan hasil yang
terhadap harga saham. Sejalan dengan
diperoleh dari investasi, return dapat
penelitian ini, penelitian oleh Najib &
berupa return realisasi yang sudah terjadi
Triyonowati (2017) menunjukkan bahwa
atau return ekspetasi yang belum terjadi
ROA berpengaruh positif terhadap harga
tetapi diharapkan akan terjadi dimasa
saham. Onguka (2019) dalam
yang akan datang. Return realisasi
penelitiannya di Kenya terhadap 64
merupakan return yang telah terjadi dan
perusahaan yang terdaftar di NSE, serta
dihitung berdasarkan data historis. Return
Ferrer & Tang (2016) juga menyatakan
realisasi atau return historis juga berguna
bahwa ROA berdampak signifikan
sebagai dasar penentuan return ekspestasi
terhadap harga saham. Penelitian yang
dan risiko dimasa yang akan datang,
dilakukan oleh Ligocká & Stavárek
sedangkan return ekspetasi merupakan
(2019) menyatakan bahwa ROA
return yang diharapkan akan diperoleh
berpengaruh signifikan terhadap harga
investor dimasa yang akan datang dan
saham. Penelitian yang dilakukan oleh Al-
sifatnya belum terjadi. (Jogiyanto, 2017;
Slehat (2020) di Yordania menyatakan
Kennedy et al., 2023)
bahwa ROA memengaruhi harga saham.
Rasio profitabilitas mengukur
Namun, penelitian oleh Permatasari &
keberhasilan manajemen dalam
Mukaram (2019) terhadap perusahaan
pengambilan keputusan dalam
otomotif di Indonesia menunjukkan
pengelolaan sumber daya yang diwakili
bahwa ROA berpengaruh negatif dan
oleh keuntungan yang dihasilkan dari
tidak signifikan. (Wulansari et al, 2023)

236 Vol 7 No 1 (2024): IKRAITH-EKONOMIKA Vol 7 No 1 Maret 2024

 P-ISSN : 2654-4946
https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i1 E-ISSN : 2654-7538

Return on Equity (ROE) Kenaikan return on equity biasa

Menurut Brigham & Houston nya diikuti oleh naiknya harga saham
(2006), Return On Equity (ROE) adalah perusahaan. Semakin tinggi ROE maka
rasio antara laba bersih dan ekuitas total semakin baik pula keuntungan perusahaan
saham biasa. Penelitian yang dilakukan yang didapatkan dan para investor juga
oleh Tumandung et al. (2017) dapat berminat untuk berinvestasi di
menunjukkan bahwa Return On Equity perusahaan.
(ROE) berpengaruh positif dan signifikan H12: ROE berpengaruh terhadap harga
terhadap harga saham. Penelitian yang saham
dilakukan oleh Oleyinka & Chadire Hal ini sesuai dengan Signaling
(2021) di Nigeria juga menunjukkan Theory yang menyatakan bahwa
bahwa Return On Equity (ROE) perusahaan yang berkualitas yang baik
berpengaruh signifikan terhadap harga akan memberikan sinyal pada pasar yang
saham. Hal ini sejalan dengan penelitian berupa informasi.” Dengan demikian
yang dilakukan oleh Al-Slehat (2020) di pasar harus dapat membedakan mana
Yordania yang menyatakan bahwa ROE perusahaan yang kualitasnya baik untuk
memengaruhi harga saham. Penelitian berinvestasi atau kualitas yang buruk yang
oleh Jermsittiparsert et al. (2019) juga akan membuat rugi.
mengindikasikan bahwa ROE
memengaruhi harga saham. Namun, 3. METODOLOGI
penelitian yang dilakukan oleh Hove et al.
(2020) di Zimbabwe terhadap perusahaan- Penelitian ini termasuk penelitian
perusahaan yang terdaftar di ZSE asosiatif (hubungan), yaitu “Penelitian
menunjukkan bahwa ROE tidak yang bertujuan untuk mengetahui
berpengaruh signifikan terhadap harga hubungan antara dua variabel atau lebih.
saham. Penelitian yang dilakukan oleh Jenis hubungan dalam penelitian ini
Abqari & Hartono (2020) terhadap adalah hubungan sebab akibat karena
perusahaan-perusahaan di sektor bertujuan untuk mencari hubungan
pertanian menunjukkan bahwa ROE (pengaruh) sebab akibat, yaitu variabel
berdampak negatif terhadap harga saham. independen/bebas (X) terhadap
(Wulansari et al, 2023) dependen/terikat (Y). (Sugiyono, 2014)
Rumus ROE merupakan rasio yang Variabel terikat atau dependen yaitu harga
mengukur seberapa baik suatu perusahaan saham, sedangkan variabel bebas atau
dalam memanfaatkan modal untuk independen yaitu kinerja keuangan berupa
menghasilkan laba, yaitu: ROE dan ROA.
𝑁𝐸𝑇 𝐼𝑁𝐶𝑂𝑀𝐸
ROE = x 100% Penelitian ini dilakukan pada
𝑁𝐸𝑇 𝑊𝑂𝑅𝑇𝐻/𝐸𝑄𝑈𝐼𝑇𝑌
pergerakan harga saham tahunan selama
periode 2016–2021 diperoleh dari
Hipotesis
Return on Asset (ROA), www.idx.com, www.finance.yahoo.com.
menggambarkan perputaran aktiva diukur Sampel di penelitian ini adalah
dari penjualan. Semakin besar ROA maka perusahaan yang sudah terdaftar di BEI
semakin baik pula keuntungan yang Teknik pengambilan sampling penelitian
didapatkan dalam suatu perusahaan. ini yaitu purposive sampling, dengan
Pengukuran ROA menunjukkan semakin kriteria sampel: Perusahaan sudah
tinggi ROA maka semakin baik juga terdaftar di Bursa Efek Indonesia;
dalam pengembalian kepada penanam Perusahaan yang telah memberikan
modal. dividen; Perusahaan yang sudah
H11: ROA berpengaruh terhadap harga memberikan dividen sudah menggunakan
saham mata uang rupiah. Perusahaan yang
dijadikan sampel adalah: Telekomunikasi

Vol 7 No 1 (2024): IKRAITH-EKONOMIKA Vol 7 No 1 Maret 2024 237

P-ISSN : 2654-4946
E-ISSN : 2654-7538 https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i1

Indonesia Tbk (TLKM), PT. Indosat Tbk secara bersama–sama (simultan). Jika
(ISAT); PT. XL. Axiata Tbk EXCL PT. nilai F hitung > F tabel, maka H0 ditolak
Smartfren Tbk FREN dan H1 diterima. Jika nilai F-tabel<F-
Jenis data dipenelitian ini adalah hitung, maka H0 diterima dan H1
data sekunder, dimana sumber data ditolakAnalisis
penelitian yang diperoleh dan Koefisien determinasi dilakukan
dikumpulkan peneliti secara tidak untuk melakukan pengukuran seberapa
langsung melalui pihak lain. Sumber data signifikan kemampuan seluruh variabel
ini diperoleh dari laporan keuangan independen terhadap variabel dependen
tahunan. Metode pengumpulan data yang ditunjukkan pada prrsentase.
adalah dokumentasi, suatu cara yang Apabila nilai R2 memiliki nilai mencapai
digunakan untuk memperoleh data dan angka 1, maka dapat dijelaskan bahwa
informasi dalam bentuk buku, arsip, variabel independen yang digunakan
dokumen, tulisan angka dan gambar yang dalam penelitian mampu menjelaskan
berupa laporan serta keterangan yang variabel dependennya dengan baik.
dapat mendukung penelitian. Sebaliknya, jika nilai R2 memiliki nilai
Penelitian ini dilakukan pada mencapai angka 0, maka dijelaskan bahwa
pergerakan harga saham tahunan selama variabel independen yang digunakan
periode 2015–2020 diperoleh dari dalam model penelitian kurang mampu
www.idx.com, www.finance.yahoo.com. atau tidak mampu menjelaskan variabel
Analisis data yang digunakan dalam independenya.” Determinasi digunakan
penelitian ini berupa Analisis deskriptif koefisien determinasi untuk mengetahui
dan Analisis Regresi Linear Berganda. seberapa signifikan kemampuan variabel
Regresi Berganda adalah Model independen terhadap varabel dependen.
yang menjelaskan hubungan variabel (Sugiyono, 2014)
dependen dengan variabel independen.
Analisis ini dapat digunakan untuk 4. HASIL DAN PEMBAHASAN
mengetahui hubungan antara variabel
dependen dengan variabel independen. Statistik Deskriptif
Data yang digunkan biasanya berskala Nilai N atau jumlah data setiap
interval atau rasio. Sebelum dilakukan variabel berjumlah 24. Data yang
regresi data diuji terlebih dahulu melalui digunakan di laporan keuangan tahunan
uji asumsi klasik berupa: uji normalitas, periode 2016–2021 pada tiap variabel.
multikolinearitas, dan heterokedatisitas. “Secara umum dapat dijelaskan sebagai
Untuk melakukan uji hipotesis berikut:
dilakukan uji t dan uji F. Uji t (Regresi 1) Harga saham dengan nilai minimum
Parsial). Uji t pada dasarnya menunjukkan sebesar 64, maksimal sebesar 9.25,
seberapa jauh pengaruh satu variabel median sebesar 8.61, rata–rata sebesar
penjelas/independen secara individual 4.1092, dan standar deviasi 2.70423.
dalam menerangkan variasi variabel menunjukkan bahwa harga saham
dependen. Nilai Signifikan>0,05 maka H0 perusahaan sektor telekomunikasi
tidak di tolak berarti variabel independen periode 2016–2021 memiliki nilai
tidak berpengaruh signifikan terhadap positif dari hasil rata–rata sebesar nilai
variabel dependen. Nilai Signifikan<0,05 4.1092 yang digunakan untuk tempat
maka H0 ditolak berarti artinya variabel sampel
independen berpngearuh signifikan 2) ROA memiliki nilai minimum
terhadap variabel dependen. 10.00%, nilai maksimum sebesar
Uji F dilakukan untuk mengetahui 86,50%, standar deviasi sebesar
pengaruh variabel independen terhadap 24,13328%, nilai median sebesar
variabel dependen dalam sebuah model 76,50%, dan rata – rata sebesar

238 Vol 7 No 1 (2024): IKRAITH-EKONOMIKA Vol 7 No 1 Maret 2024

 P-ISSN : 2654-4946
https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i1 E-ISSN : 2654-7538

32,3042%, hasil dari nilai rata-rata terjadi peningkatan ROA sebesar 1%,
menunjukkan bahwa nilai rata–rata maka akan berdampak penurunan
ROA yang digunakan sebagai tempat sebesar 0,01%.
sampel memiliki nilai yang positif dan - Nilai ROE sebesar -0,291 dengan
rata – rata sebesar 32,3042%. parameter negatif, berarti apabila
3) ROE memiliki nilai minimum 11,10%, terjadi peningkatan ROE maka akan
nilai maksimum sebesar 64,10%, berdampak penurunan harga saham
standar deviasi sebesar 11,25756%, sebesar 0,29%.
nilai median sebesar 53.00%, dan nilai
rata – rata sebesar 24,0333%, hasil dari Uji Hipotesis
nilai rata–rata yang menunjukkan Uji t (parsial)
bahwa nilai rata–rata ROE yang Uji t digunakan untuk menguji
digunakan sebagai tempat sampel apakah variabel independen mempunyai
memiliki nilai positif dan rata–rata pengaruh terhadap variabel dependen.
sebesar 24,0333%. Pengujian menggunakan signifikan 0,05
(α= 5%). Dengan kriteria sebagai berikut:
Uji Asumsi Klasik jika probabilitas nya (nilai sig)>0,05 maka
1) Hasil uji normalitas menunjukkan Ho tidak ditolak, sebaliknya jika
bahwa nilai One Sample Kolmogrov– probabilitas nya (nilai sig)<0,05 maka H0
Smirnov Test dengan hasil Asymp.sig. ditolak, H1 diterima. Hasil pengujian
(2-tailed) 0,200 adalah normal. Maka dapat dilihat pada tabel berikut ini:
dari uji Kolmogrov–Smirnov data
berdistribusi normal. Tabel 1. Uji t
2) Nilai yang dipakai dalam uji Unstandardized Standard.
Coefficients Coeff.
multikolinearitas adalah nilai Std.
tolerance dan variance Inflation Model BError Beta t Sig.
Fakctor (VIF). Nilai tolerance<10 dan (Constant) 43.809 23.214 1.887 .075
VIF>10. Dari uji multikolinearitas ROA -.001 .243 -.001 -.004 .997
ROE -.291 .432 -.136 -.674 .508
diketahui nilai tolerance, bisa Sumber : data diolah
disimpulkan bahwa tidak terjadi Berdasarkan tabel di atas dari uji t
multikolinearitas antar variabel (parsial) menujukkan:
independen. 1) Return On Asset memiliki nilai p–
3) Dari scatterplot, menunjukkan bahwa value 0,997>0,05, maka dapat
data tidak membentuk pola dan disimpulkan bahwa Ho tidak ditolak
menyebar diatas dan dibawah angka 0 dan Ha ditolak, artinya tidak
pada sumbu Y. maka dapat berpengaruh terhadap harga saham.
disimpulkan bahwa tidak terjadi Berdasarkan hasil penelitian dapat
heterokedastisitas pada model regresi. disimpulkan bahwa Return On Asset
tidak memiliki pengaruh terhadap
Analisis Linear Berganda harga saham.
Analisis linear berganda dilakukan 2) Return On Equity memiliki nilai p–
untuk mengetahui arah dan seberapa besar value 0,508>0,05, maka dapat
pengaruh variabel independen terhadap disimpulkan bahwa Ho diterima, dan
variabel dependen. Berdasarkan hasil dari Ha ditolak, artinya ROE tidak
analisis linear berganda dapat dibuat berpengaruh signifikan terhadap harga
persamaan regresi sebagai berikut: saham. Berdasarkan hasil
Y = 43.809 - 0,001 ROA - 0,291 ROE penelitian dapat disimpulkan bahwa
- Nilai konstanta sebesar 43.809 Return On Equity tidak berpengaruh
- Nilai ROA sebesar -0,001 dengan terhadap harga saham
parameter negatif, berarti apabila

Vol 7 No 1 (2024): IKRAITH-EKONOMIKA Vol 7 No 1 Maret 2024 239

P-ISSN : 2654-4946
E-ISSN : 2654-7538 https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i1

Uji F (simultan) yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia),

Uji F bertujuan untuk mencari maka dapat disimpulkan sebagai berikut:
apakah variabel independen secara - Return On Asset secara parsial tidak
bersama–sama (simultan) mempengaruh berpengaruh terhadap harga saham
variabel dependen. Hasil dari uji ini dari perusahaan sektor telekomunikasi
pengolahan data dapat dilihat dari tabel di pada periode 2016 – 2021.
bawah ini: - Return On Equity Secara Parsial tidak
Tabel 2. Uji F berpengaruh terhadap harga saham
ANOVAa perusahaan sektor telekomunikasi
Sum of Mean
Model Squares Df Square F Sig. pada periode 2016 – 2021
1 Regress 3592.086 4 898.022 1.75 .181 Investor masih lebih mempertimbangkan
Residual 9765.539 19 513.976 ROE yang menekankan equity
Total 13357.625 23
Sumber : data diolah dibaningkan ROA yang melihat jumlah
Berdasarkan tabel di atas dari uji F aset dari perusahaan sub sektor jasa
nilai sig 0,181>0,05, sehingga Ho tidak telekomunikasi yang terdaftar di Bursa
ditolak yang berarti variabel-variabel Efek Indonesia periode 2016–2021
independen secara bersama – sama tidak Berdasarkan kesimpulan dalam
berpengaruh signifikan terhadap harga penelitian ini, maka sebaiknya perusahaan
saham. meningkatkan kinerja perusahaannya
khususnya untuk ROA dan ROE, agar
Uji Koefisiensi Determinasi para investor semakin berminat untuk
Uji koefisiensi determinasi berinvestasi, yang memberikan dampak
dilakukan untuk menjelaskan besaran positif terhadap perusahaan. Para investor
proporsi variasi dari variabel dependen dalam berinvestasi harus melihat factor
yang dijelaskan oleh variabel independen. fundamental saham dalam jangka panjang
Hasil pengolahan data uji koefisien maupun jangka pendek, melalui analisis
determinasi dapat dilihat dari tabel laporan keuangan perusahaan untuk
dibawah ini: mengetahui layak atau tidaknya investasi.
Saran untuk penelitian selanjutnya:
Tabel 3. Koefisien Determinasi - Memasukkan variabel lain yang dapat
Model Summaryb memengaruhi harga saham, seperti
R Adjusted Std. Error of
R Square R Square the Estimate
ukuran perusahaan, struktur modal,
1 .519a .269 .115 22.67103 tingkat pertumbuhan, dan faktor
Sumber : data diolah eksternal seperti perubahan kebijakan
Berdasarkan hasil tabel di atas dari pemerintah yang dapat memengaruhi
koefisiensi determinasi (R2) menunjukkan industri telekomunikasi.
nilai sebesar 0,269 atau sama aja dengan - Memperpanjang periode penelitian
26,9%. Dapat diartikan variabel untuk melihat bagaimana pengaruh
independen berpengaruh terhadap harga kinerja keuangan terhadap harga saham
saham pada perusahaan sektor berubah dari tahun ke tahun.
telekomunikasi sebesar 26,9% dan sisa - Menggunakan metode analisis yang
nya 73,1 % dipengaruh variabel lain.” berbeda selain regresi linear berganda.
- Menggunakan variabel mediasi yang
5. KESIMPULAN mungkin memengaruhi hubungan antara
kinerja keuangan dan harga saham.
Berdasarkan hasil analisis tentang - Membagi perusahaan dalam sektor
pengaruh kinerja keuangan (ROA dan telekomunikasi menjadi sub-sektor yang
ROE) terhadap harga saham perusahaan lebih kecil dan melakukan analisis yang
telekomunikasi periode 2016–2021 (pada lebih terperinci untuk masing-masing
perusahaan sub sektor jasa telekomunikasi sub-sektor.

240 Vol 7 No 1 (2024): IKRAITH-EKONOMIKA Vol 7 No 1 Maret 2024

 P-ISSN : 2654-4946
https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i1 E-ISSN : 2654-7538

- Memperhatikan juga bagaimana faktor Financial Studies Journal, 20(2),

makroekonomi seperti suku bunga, 104.
inflasi, dan pertumbuhan ekonomi dapat Hаnаfi, M.M. (2004). Mаnаjemen
memengaruhi harga saham perusahaan Keuаngаn.Yogyаkаrtа: BPFE
sektor telekomunikasi. Hove, M.K., Shoko, M.T., Shoko, M.J.,
- Membandingkan hasil dengan sektor Dube, M.S.D.G., & Nyoni, M.T.
industri lainnya untuk melihat apakah (2020). Correlation Between Stock
ada perbedaan signifikan dalam Price And Financial Performance of
pengaruh kinerja keuangan terhadap Zse Quoted Banking Financial
harga saham. Institutions (December 2009-June
2018).
Husnan S. (2003). Pengertian Pasar
DAFTAR PUSTAKA Modal.
http://library.binus.ac.id/eColls/eThe
Abqari, L. S., & Hartono, U. (2020). sisdoc/Bab2HTML/2012200790AK
Pengaruh Rasio-rasio Keuangan Bab2001/body.html
Terhadap Harga Saham Sektor Jermsittiparsert, K., Ambarita, D. E.,
Agrikultur di Bursa Efek Indonesia Mihardjo, L. W., & Ghani, E. K.
Periode 2014-2018. Jurnal Ilmu (2019). Risk-Return Through
Manajemen, 8(4), 1372-1382. Financial Ratios As Determinants Of
Al-Slehat, Z. A. F. (2020). Financial Stock Price: A Study From Asean
performance as mediator on the Region. Journal of Security &
impact of investment and financial Sustainability Issues, 9(1).
decisions on stock price and future Jogiyanto, Hartono. (2017). Teori
profit: The case of the Jordanian portofolio dan analisis investasi ed.
financial sector. International 11. Yogyakarta: BPFE.
Journal of Economics and Financial Kennedy P.S.J., Mote R., Situmorang H.,
Issues, 10(2), 242. Sitorus F. (2023). Analisis Beda atas
Brigham, E. F., and Houston, J. F. (2014). Tingkat Pengembalian dan Risiko
Dasar-Dasar Manajemen Keuangan Beta Saham Sebelum dan Selama
Buku Satu. Edisi Kesebelas. Salemba Kasus COVID-19 pada Perusahaan
Empat: Jakarta. Consumer Goods di BEI Periode
Brighаm, E., and Houston, J. (2006). 2018-2021. Jurnal Ikraith-
Dаsаr-Dаsаr Mаnаjemen Keuаngаn. Ekonomika, Vol.6(1).
Аlih Bаhаsа Аli Аkbаr Yuliаnto (1 Ligocká, M., & Stavárek, D. (2019). The
ed.). Jаkаrtа: Penerbit Sаlembа relationship between financial ratios
Empаt. and the stock prices of selected
Brighаm, Eugene F. аnd Phillip R. Dаves. European food companies listed on
(2007). Intermediаte Finаnciаl stock exchanges. Acta Universitatis
Mаnаgement. Ninth Edition. Agriculturae et Silviculturae
Аustrаliа: Thompson Inc Mendelianae Brunensis, 67(1), 299-
Brigham, & Houston. (2010). Dasar- 307.
dasar Manejemen Keuangan. Mu’tamaria, Ade R.T. (2019). The
Jakarta: Salemba Empat Influence of Return on Assets And
Ferrer, R. C., & Tang, A. (2016). An Return on Equity to Companies‘
empirical investigation of the impact Stock Price in the
of financial ratios and business Telecommunication Sector
combination on stock price among registered in the Indonesia Stock
the service firms in the Philippines. Exchange a Periode of 2014-2017.
Academy of Accounting and Journal of World Conference (JWC)

Vol 7 No 1 (2024): IKRAITH-EKONOMIKA Vol 7 No 1 Maret 2024 241

P-ISSN : 2654-4946
E-ISSN : 2654-7538 https://doi.org/10.37817/ikraith-ekonomika.v7i1

1(1):235-239. Stock Return (Study on Consumer

DOI:10.29138/prd.v1i1.76 Goods Industry that listed on
Najib, F., & Triyonowati, T. (2017). Indonesia Stock Exchange for 2011-
Pengaruh DPS, ROA, Inlasi dan Kurs 2015). Jurnal Administrasi Bisnis
terhadap Harga Saham pada (JAB), Vol.46(1).
Perusahaan Telekomunikasi. Jurnal Sugiyono. (2014). Metode Penelitian
Ilmu Dan Riset Manajemen (JIRM), Bisnis: Pendekatan Kuantitatif,
6(7). Kualitatif dan R&D. Bandung:
Oleyinka, O., & Chadire, T. (2021). The Alfabeta.
Influence of Accounting Information Syahroni, A., & Ruzikna, R. (2017).
on Stock Prices of Food and Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap
Beverage Manufacturing Harga Saham Pada Bank Milik
Companies. Journal La Bisecoman, Negara (Bumn) Yang Terdaftar Di
2(3), 11-16. Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode
Onguka, D. (2019). Impact of oil price, 2007–2014. Doctoral Dissertation,
exchange rate and capital structure Riau University.
on firm performance: Evidence from Syаmsudin, Lukmаn. 2007. Mаnаjemen
Nairobi securities exchange. Keuаngаn Perusаhааn, Konsep,
European Scientific Journal, 15(4), Аplikаsi dаlаm: Perencаnааn,
263-283. Pengаwаsаn, dаn Pengаmbilаn
Permatasari, S. S., & Mukaram, M. Keputusаn. Jаkаrtа: Rаjа Grаfindo
(2019). Pengaruh Rasio Keuangan Persаdа
Terhadap Harga Saham Industri Tambunan R.M.D., and Kennedy P.S.J.
Otomotif dan Komponen di Bursa (2023). Apakah ada perbedaan risiko
Efek Indonesia. Jurnal Riset Bisnis dan return saham sebelum dan
dan Investasi, 5(2). selama perang rusia-ukraina? Studi
Ross, Westerfield, & Jordan. (2009). kasus di bei 2019-2022. Prosiding
Corporate Finance Fundamental: Nasional 2023 Universitas
Pengantar Keuangan Perusahaan. Abdurachman Saleh Situbondo.
(Yulianto, Yuniasih, & Christine, Tumandung, C. O., Murni, S., &
Eds.). Jakarta: Salemba Empat. Baramuli, D. N. (2017). Analisis
Ross, Stephen А., R.W. Westerfield, аnd Pengaruh Kinerja Keuangan
Jeffrey Jаffe. (2003). Corporаte terhadap Harga Saham pada
Finаnce 6th Edition. New Jersey: Perusahaan Makanan dan Minuman
Prentice-Hаll, Inc. yang Terdaftar di BEI Periode 2011–
Spence, A. M. (1973). Time and 2015. Jurnal EMBA: Jurnal Riset
communication in economic and Ekonomi, Manajemen, Bisnis dan
social interaction. The Quarterly Akuntansi, 5(2).
Journal of Economics, 87(4), 651- Utаri, Dewi. (2014). Mаnаjemen
660. Keuаngаn Edisi Revisi. Jаkаrtа:
Sari S., D.P. (2010). Pengaruh Kinerja Mitrа Wаcаnа Mediа.
Keuangan terhadap Harga Saham. Wulansari, T., Sulastri, S., Widiyanti, M.,
Skripsi Fakultas Ekonomi & Adam, M. (2023). The effect of
Universitas Muhammadiyah financial ratio on stock price in
Surakarta. telecommunications sector
Sari T.W., Hidayat R.R., Sulasmiyati S. companies listed on the Indonesia
(2017). The Influence of Return On stock exchange. International
Investment (Roi), Return On Equity Journal of Business, Economics &
(Roe), Earnings Per Share (EPS) and Management, 6(1), 1-9. DOI:
Market Value Added (MVA) On 10.21744/ijbem.v6n1.2058

242 Vol 7 No 1 (2024): IKRAITH-EKONOMIKA Vol 7 No 1 Maret 2024