Adm+Financ Orçam+II+1º+Bim
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Relação com a teoria econômica: O campo das finanças está intimamente ligado ao da
economia, sendo que muitas vezes são chamadas de economia financeira.
Os administradores financeiros precisam compreender o contexto econômico
dentro do qual atual para poderem reagir as mudanças de condições ou se anteciparem a
elas.
O princípio econômico fundamental usado pelos administradores financeiros é a
análise marginal segundo a qual uma decisão financeira deve ser tomada apenas quando
os benefícios adicionais superam os custos adicionais.
1 - RISCOS
2. POLÍTICAS ECONÔMICAS
3. ALAVANCAGEM
Uma variação de 20% nas receitas da empresa trará impacto igual a 2,15(vezes)
no LAJIR, ou seja, 20% * 2,15 = 42,9%
Receita de Vendas
Alavancagem (-) Custo das Mercadorias Vendidas
Operacional = Lucro Bruto
(-) Despesas Operacionais
= Lucro Antes dos Juros e IR - LAJIR
Alavancagem
(-) Juros Total
Alavancagem = Lucro Líquido Antes do IR
Financeira (-) Imposto de Renda
= Lucro Líquido depois do IR
= Lucro disponível para Acionistas
Lucro por Ações - LAP
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EXEMPLO 1: Como calcular e analisar o GAO, GAF e o GAT
Vamos considerar que uma empresa apresente a seguinte relação custo-volume-
resultado:
a) os custos e despesas variáveis alcançam R$ 16,00 por unidade;
b) os custos e despesas fixos no período são de R$ 33.420,00;
c) o preço de venda é de R$ 48,00 por unidade;
d) o nível de produção da empresa é de 2.000 unidades no período;
e) as despesas financeiras somam R$ 1.020,00;
f) a depreciação do período foi de R$ 1.250,00
A partir das informações apresentadas, iremos calcular o GAO, GAF e GAT, assumindo
que será fabricado somente um produto.
DESCRIÇÃO VALOR
2.0
Qtde total (un) 00
48,
Preço Unitário 00
96.000,0
Receita Operacional 0
32.000,0
(-) Custos e Despesas Variáveis 0
64.000,0
= Margem de Contribuição 0
33.240,0
(-) Custo e Despesas Fixas 0
1.250,0
(-) Depreciação 0
29.510,0
= LAJIR 0
1.020,0
(-) Despesas Financeiras 0
28.490,0
= LAIR 0
64.000,0
GA Margem de Contribuição 0 2,1
O 29.510,0 7
LAJIR 0
29.510,0
GA LAJIR 0 1,0
F 28.490,0 4
LAJIR - Desp. Financeira 0
GA 2,2
T GAO * GAF 2,17 * 1,04 5
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Com isto concluímos pelo cálculo do GAO que variação do volume vendido vai
gerar uma Margem de Contribuição 2,17 maior que o lucro operacional, o que deverá ser
suficiente para cobrir os custos e despesas fixas, assim como a depreciação.
Já o GAF apresentou um giro de 1,04, o que significa ser suficiente para cobrir as
despesas financeiras da operação. Caso este número venha a aumentar
demasiadamente isto significa que o financiamento para sustentar a operação está
fazendo com que a empresa fique cada vez mais endividada, sendo um fator de
preocupação de continuidade da empresa.
Os valores e as decisões financeiras podem ser aferidos por meio de técnicas tanto
de valor futuro como de valor presente. Embora resultem exatamente na mesma decisão,
essas técnicas encaram-se de maneira diferentes. As técnicas de valor futuro medem os
fluxos de caixa no final da vida de um projeto e as de valor presente, no início (data zero).
O valor futuro é a quantia que você receberá em certa data futura, e o valor presente é o
mesmo que dinheiro na mão agora.
Pode-se usar uma linha de tempo para representar os fluxos de caixa associados a
um investimento. Trata-se de uma linha horizontal na qual se marca o zero na
extremidade esquerda e os períodos futuros, da esquerda para a direita. Uma linha
abrangendo cinco períodos (neste caso, anos) é representado da seguinte forma:
0 1 2 3 4 5
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O fluxo de caixa que ocorre na data zero e no final de cada ano é apresentado
cima da linha; os valores negativos representam saídas de caixa e os valores positivos,
entradas de caixa.
Como o dinheiro possui valor diferenciado com o passar do tempo, todos os fluxos
de caixa associados a um investimento, devem ser medidos na mesma data, que costuma
ser a do final ou a do início do prazo do investimento. A técnica do valor futuro emprega o
processo de composição para determinar o valor futuro de cada fluxo de caixa no final do
prazo do investimento e, em seguida, adiciona esses valores para determinar o valor
futuro do investimento.
FORMAS DE CAPITALIZAÇÃO
CAPITALIZAÇÃO SIMPLES
VP = R$ 1.000,00 i = 0,05 ou 5% VF = ?
J = VP x i = 1.000 x 0,05 = 50
VF = VP + J = 1.000 + 50 = 1.050
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O tomador do empréstimo vai pagar, no vencimento, R$ 1.050,00
Uma empresa toma R$ 1.000,00 emprestado, paga pagar dali e 2 meses, com juros de
5% ao mês.
VP = R$ 1.000,00 i = 0,05 ou 5% VF = ?
* para 1 período:
VF = VP + J
VF = VP + VP x i
VF = VP (1+i)
2 – Quanto se deve aplicar, em uma aplicação que paga juros simples de 1,5% ao
trimestre, para receber R$ 537,52 daqui a cinco trimestres?
VF = VP (1+i x n)
537,50 = VP (1+0,015 x 5)
537,50 = VP (1,075) = 500,00
Para saber qual a taxa de juros mensal cobrada, em capitalização simples, basta
multiplicar a taxa de juro diária pelo número de dias do mês:
0,003 x 30 – 0,09 ou 9% a.m.
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CONCEITO DE VALOR FUTURO
Usamos o termo juros compostos para indicar o montante de juros obtidos sobre
um depósito que tenha se transformado em parte do principal no final do período
especificado. O termo principal refere-se ao volume de dinheiro que rende juros. A
composição anual é a mais comum.
O valor futuro de uma quantia corrente é encontrado aplicando-se juros compostos
por um período especificado. As instituições que oferecem instrumentos de poupança
anunciam rendimentos compostos a uma taxa de x%, ou juros de x%, compostos
anualmente, semi-anualmente, trimestralmente, mensalmente, diariamente ou mesmo
continuamente. O conceito de valor futuro com composição anual pode ser ilustrado de
maneira bastante simples.
Imagine que, com 25 anos, você comece a fazer aplicações anuais de R$ 2.000,00
num investimento que rende uma taxa garantida de 5% ao ano. No final de quarenta
anos, com 65 anos, você terá aplicado um total de R$ 80.000,00 (40 x R$ 2.000,00).
Supondo que todo o dinheiro aplicado permaneça investido, quanto você terá acumulado
no final do quadragésimo ano? R$ 100.000,00?, R$ 150.000,00?, R$ 200.000,00? Não,
seus R$ 80.000,00 terão se transformado em R$ 242.000,00! Por que? Porque o valro do
dinheiro no tempo permite que seus investimentos gerem retornos que se acumulam uns
sobre os outros ao longo do prazo de quarenta anos.
Exemplo 1:
Se Fred Moreno aplicar R$ 100,00 em uma caderneta de poupança rendendo juros
de 8% compostos anualmente, no final de uma ano terá um saldo de R$ 108 – o principal
inicial de R$ 100,00 mais 8% (R$ 8,00) de juros. O valor futuro, no final do primeiro ano, é
calculado usando se a equação
Exemplos:
1 - Você tomou R$ 1.200,00 emprestados em um banco, para pagar dali a 6 meses, com
juros compostos de 3,4% ao mês. Quanto irá pagar no final?
VF = VP (1+i)n
VF = 1.200,00 (1 + 0,034)6
VF = 1.200,00 x 1,222146 = 1.466,58
Ao final de 6 meses, pagará R$ 1.466,58
2 – Quanto deverá ser aplicado, em uma aplicação financeira que paga juros líquidos de
1% ao dia, para se poder resgatar R$ 2.109,13 daqui a 75 dias?
VF = VP (1+i)n
2.109,13 = VP (1+0,01)75
2.109,13 = VP x 2,1091
VP = 2.109,13 / 2.1091 = 1.000,00
Deverão ser aplicados R$ 1.000,00 para se resgatar R$ 2.109,13 daqui a 75 dias.
Exemplos:
a) O banco informa que a taxa mensal cobrada é 12%, e a empresa quer saber a taxa
diária.
Maior para menor: quantos dias têm um mês? 30
Fator de divisão: 30
0,12 / 30 = 0,004 = 0,4% ao dia
b) A financeira afirma cobrar juros mensais de 3,5%, e você quer saber quanto irá pagar
de juros anuais.
Menor para maior: quantos meses têm um ano? 12
Fator de multiplicação: 12
0,035 x 12 = 0,42 = 42% ao ano
Se você quiser saber qual é a taxa de juros paga ao longo dos meses da operação
financeira, será necessário calcular a taxa equivalente no período. Na capitalização
composta, isso é feito por meio de operações de exponenciação e radiciação.
Exemplo:
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1) O banco informa que a taxa mensal cobrada é de 12%, e a empresa quer saber a taxa
diária, com juros compostos.
Maior para menor: quantos dias têm um mês? 30
Fator de radiciação: 30
30
√12% = x
12% = (12 / 100) + 1
12% = 0,12 + 1
12% = 1,12
30
√1,12 = 1,00378
1,00378 = 0,378% ao dia
2) A financeira afirma cobrar juros mensais de 3,5%, e você quer saber quanto irá pagar
de juros anuais.
Menor para maior: quantos meses têm um ano? 12
Fator de exponenciação: 12
3,5% / 100 + 1
(1,035)12 = ?
(1,035)12 = 1,5111
1,5111 – 1 = 0,5111
0,5111 * 100 = 51,11 ao ano