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 Uma publicação Upgrade Press,
um negócio Administradores.com

CEO: Leandro Vieira

Direção de Operações: Simão Mairins

Edição: Victor Souza

Redação: Marina Cabral
Diagramação: David Moura

Brasil, 2021

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 1 Introdução
Apostar em tecnologia e inovação O investimento em startups é um
pode render um bom retorno segmento que cresce no Brasil. Com
financeiro, além de ajudar a o novo Marco Legal das Startups,
fomentar a indústria nacional. Todos sancionado em 2021, há um incentivo
querem investir em algo que tem para que grandes empresas, o
desenvolvimento ágil e potencial de Estado e pessoas físicas invistam em
escala. startups, como forma de fomentar a
inovação no mercado.
Por estarem em mercados inovadores
e de bastante incerteza, os Existem várias maneiras de investir
empreendedores de startups sofrem em startups e sua escolha depende
muitos riscos. Por isso, precisam do de algumas condições. Mas como
aporte financeiro de pessoas (físicas começar? Neste e-book, você vai
e jurídicas) que acreditam no projeto. entender um pouco mais sobre os
investimentos feitos em startups e
como pessoas físicas podem aplicar
com pouco dinheiro através de equity
crowdfunding.

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 2 Modalidades de
investimento mais
comuns em startups
Existem diversas maneiras de expectativa de crescimento e retorno
investir em startups. As mais financeiro.
comuns, geralmente, não podem
ser realizadas por pessoas físicas ou INVESTIMENTO SEMENTE OU SEED
necessitam de grandes aportes. São Esse tipo de investimento é mais
elas: robusto, normalmente indo de R$
500 mil a R$ 2 milhões no Brasil. A
ACELERADORA modalidade serve para a pessoa física
Uma aceleradora é um tipo de com alto perfil de renda ou family
incubadora de empresas, startups offices (fundos de investimento
em fase inicial disponibilizadas para controlados por famílias).
investimento. Ou seja, seu aporte
será feito para a aceleradora e ela Investidores de capital semente
montará um portfólio para você, normalmente montam fundos que
através de um comitê. captam de vários investidores. Dessa
forma, eles diluem o risco e ainda
INVESTIMENTO ANJO conseguem diversificar suas carteiras.
Essa modalidade também O retorno pode vir a partir de dois
oferece startups em fase inicial e, anos.
portanto, de alto risco. Os anjos
são empreendedores, executivos e VENTURE CAPITAL
profissionais liberais que possuem Esses investidores são mais
interesse em startups. experientes. O aporte financeiro tem
como objetivo alavancar a startup.
Os valores por startup podem variar Além disso, o modelo de negócio
de R$ 50 mil a R$ 250 mil. Assim busca a compra de participação
como nas aceleradoras, o tempo de acionária. Os investidores miram a
investimento é de mais de quatro valorização das ações para vendê-
anos. A grande diferença aqui está na las no momento de retirada. O
escolha específica por uma startup valor do investimento é superior ao
em que se acredita haver alta investimento seed, permanecendo
sempre na casa dos milhões.

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 3 Equity Crowdfunding
Uma outra modalidade, mais mediadores entre os investidores e as
acessível, de investimentos em startups selecionadas nos sites.
startup é o equity crowdfunding.
Nesse processo, as pessoas físicas A própria pessoa escolhe em que
(ou seja, “crowd” ou multidão) tipo de empreendimento quer investir
investem em uma empresa em troca seu dinheiro dentro da carteira da
de ações da companhia. Assim, plataforma. Isso dá autonomia ao
o investidor terá lucro se a empresa investidor físico.
tiver um bom desempenho.
Lembrando que o oposto também é Para conquistar o direito de
verdadeiro, portanto, se a empresa sociedade, o investidor pode
falir, os investidores podem perder participar das rodadas
parte ou a totalidade de seu (captação de recursos feita por
investimento. startups nas plataformas) com um
investimento individual que varia de
Provavelmente você ouviu falar R$ 1 mil a R$ 10 mil, podendo chegar
de crowdfunding, ou “vaquinha”, a valores maiores para investidores
em português. Nessa modalidade qualificados. Geralmente, a startup
tradicional, acontece um pré- recebe por cada rodada um aporte
financiamento de projetos em entre R$ 200 mil e R$ 3 milhões.
fase inicial de desenvolvimento. Você
entrega uma quantia e recebe uma A aplicação tem por objetivo
recompensa quando o projeto aumentar o patrimônio e rendimentos
estiver finalizado. O crowdfunding da pessoa física, por isso, o
convencional pode ser utilizado investimento é regulamentado por
como uma estratégia para testar o um órgão fiscalizador, a Comissão de
interesse e a demanda do produto Valores Mobiliários (CVM). O órgão
antes de seu lançamento. possui uma instrução voltada para o
funcionamento do financiamento de
O equity crowdfunding é uma forma startups, a CVM 588.
de investimento voltada para pessoas
físicas. Elas podem comprar
participações em startups de maneira
direta e online. As plataformas dessa
modalidade funcionam como

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 Existem várias plataformas de - A participação percentual que o
investimentos. Cada uma delas possui empreendimento está oferecendo
um catálogo disponível em seus sites. aos investidores;
Elas disponibilizam informações - As condições dos contratos;
sobre a empresa, proposta comercial, - O prazo de encerramento da
oportunidades em sua área de oferta.
atuação, projeções financeiras,
documentos jurídicos e muito mais. Seguindo esses passos, o
investidor evita ser ludibriado com
As plataformas de crowdfunding de oportunidades falsas ou não tão
ações têm ajudado a democratizar o interessantes para seu perfil. Além
processo de investimento, dando disso, é sempre importante verificar
oportunidade para um grupo maior se a empresa está regulamentada
de investidores em potencial. Mas pela CVM.
como escolher uma?

Para decidir qual delas utilizar para

aportar o capital, é preciso ter alguns
cuidados e observar:

- As informações da empresa;
- Os riscos e as projeções financeiras
do projeto;
- O valor total que o
empreendimento está captando e
para onde eles
destinarão o capital;

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 4 Como participar de rodadas
de investimentos com pouco
dinheiro
Os sites de crowdfunding online CapTable: A plataforma disponibiliza
oferecem oportunidades individuais, as informações necessárias sobre as
bem como fundos de investimento. empresas disponíveis no catálogo.
Os critérios variam de plataforma Caso surja alguma dúvida, os
para plataforma. empreendedores as respondem
Mas, lembrando, para investir você através de um fórum. O pagamento é
deve sempre procurar os sites feito via TED.
regulamentados pela CVM.
Separamos algumas das plataformas Eqseed: Após o cadastro, a
disponíveis para você entender como plataforma disponibiliza um
funcionam: material que explica a captação de
investimento. Aqueles que ainda têm
BUSQUE, SELECIONE dúvidas, podem saná-las através do
PLATAFORMAS E INVISTA! fórum do site.

SMU: Para cada oferta de O investimento pode ser feito

investimento, eles oferecem um de forma anônima ou com nome
evento (presencial e online) para publicado. O contrato é enviado para
que interessados tirem suas dúvidas, o e-mail do cadastro via DocuSign. A
além de viabilizar o contato com os Eqseed envia relatórios trimestrais da
empreendedores. empresa para acompanhamento dos
investidores.
É possível simular os rendimentos
com base em indicadores do
mercado. O investidor pode escolher
entre pagamento via boleto bancário
ou cartão de crédito.

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 ANÁLISE DE RODADAS CapTable: A rodada obtém sucesso
caso supere 2/3 e acabe o prazo de
Startups precisam levantar capital captação ou ao atingir 100%
(fundraising) de seus investidores de captação dentro do prazo
para fazer o negócio acontecer. determinado. Caso atinja 2/3, o
Uma forma de levantar dinheiro projeto será proporcional ao valor
seria através de um financiamento. captado.
Quando uma instituição financeira
empresta dinheiro dessa forma, o Eqseed: As rodadas são publicadas e
vínculo está limitado ao valor que foi abertas para receber investimento
emprestado. Em uma rodada de durante um período de oferta pré-
equity crowdfunding, no entanto, determinada, tipicamente de 60 ou
a startup “vende” parte das suas 90 dias.
cotas aos investidores, que serão Quando uma empresa não consegue
convertidas em ações em uma atingir 100% do montante alvo dentro
determinada data. do período da oferta, a rodada
passa a ser considerada sem êxito.
Avaliamos como funcionam as Nesse caso, nenhuma transação de
rodadas nas três empresas que investimento acontecerá, nenhum
mencionamos pagamento será transferido e
acima. Veja como cada plataforma todos os Acordos de Investimento
funciona: assinados por investidores
individuais passarão a ser legalmente
SMU: A rodada acontece em 60 dias. nulos.
Para ser considerada bem-sucedida,
ela precisa atingir 2/3 de seu valor
total. Caso consiga, a empresa
receberá os fundos e as assinaturas
de contratos de investimento serão
disparadas. A SMU envia relatório de
fechamento para o empreendedor.
Se a oferta não for bem-sucedida,
todos os investidores receberão seu
dinheiro de volta e o empreendedor
arca com custos operacionais
(boleto/cartão do sistema de
pagamento etc.).

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 5 Riscos e vantagens
As vantagens de investir em startups - Mais investidores, mais força para a
são altas, já que o potencial de startup dar certo: Quanto mais
crescimento da empresa é escalável. investidores acreditando na mesma
Como o estágio de operação dessas tese de investimento, maior será a
empresas é inicial, há um potencial própria convicção naquela empresa;
de maiores múltiplos de crescimento - Networking: Mais pessoas no grupo
quando comparamos ao crescimento significa mais networking sem
de empresas já consolidadas. precedentes e de alta qualidade, pois
Contudo, é importante lembrar que todos os investidores da rodada se
o risco de falência também é maior.  tornam colegas de investimento e
geralmente são acessíveis para
Ou seja, o financiamento coletivo de colaborar entre si;
ações para startups é arriscado por - Curadoria de sites te dá mais
natureza, portanto, há uma série tempo: uma plataforma de equity
de aspectos de que você precisa crowdfunding seleciona startups e
estar ciente se estiver pensando mostra o plano de negócio aprovado
em investir. Para avaliar os riscos e e as verificações fiscais, comerciais e
vantagens. separamos alguns pontos jurídicas realizadas. Dessa forma,
a serem ponderados: você não precisa gastar tempo
procurando as empresas e
PONTOS POSITIVOS: negociando com empreendedores.
Com mais tempo à disposição,
- Chance de retorno financeiro: as você consegue analisar melhor
empresas estão em fase inicial, então as empresas e participar de mais
o potencial de crescimento é grande projetos.
em comparação a empresas já
estabelecidas no mercado. O risco PONTOS NEGATIVOS:
também pode ser diluído com uma
maior variedade de startups no seu - Pode levar anos para se ver um
portfólio; retorno: Pode demorar muito tempo
- Parcela menor: No equity para que suas ações aumentem de
crowdfunding, os tickets mínimos valor, o que, por sua vez, afeta sua
são bemmenores do que os grupos capacidade de obter retorno caso
de anjos ou fundos com cotas. Você você deseje vender;
ainda tem oportunidade de crescer,
mas não precisa desembolsar
grandes quantias de dinheiro;

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 - Investir em startups é arriscado: - Iliquidez: Qualquer investimento de
assim como você pode ter muito crowdfunding em ações que você
sucesso investindo em empresas de fizer será ilíquido, pois não há
estágio inicial, você também pode mercado secundário onde você possa
perder todo seu dinheiro. Por isso, é vender facilmente suas ações. Isso
necessário ter cuidado e buscar as significa que você provavelmente
informações necessárias; terá que manter suas ações até que a
- Alto número de mudanças: as empresa em que investiu saia em
mudanças acontecem o tempo todo uma bolsa;
no - Risco de diluição: Se a empresa em
mundo das startups! As estratégias e que você investiu levantar mais
o planejamento não são garantia capital em uma data posterior, novas
de futuro e podem ser alterados ações serão emitidas para os
a qualquer momento e sem novos investidores e, portanto, seu
autorização; percentual de participação na
empresa será reduzido, diluído.

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 6 Perguntas e respostas
É seguro investir? Como mensuro o potencial de
Sim, mas é preciso que você escolha retorno?
uma plataforma que siga as diretrizes É preciso ficar atento às ofertas
da Comissão de Valores Mobiliários de investimento e às projeções
(CVM). financeiras da empresa, tendo em
vista que os ganhos são ligados às
Tem garantia do FGC? projeções. Geralmente, o valor a
Não. O investidor não recuperará ser captado é uma porcentagem do
o que foi investido ou os seus capital social da empresa. O valor
rendimentos em caso de não aportado na rodada de crowdfunding
pagamento da instituição. vai influenciar a participação do
investidor.
Posso perder dinheiro?
Sim, já que a modalidade é vista Como declaro esse tipo de
como arriscada. Não há como investimento no Imposto de Renda?
garantir que a startup irá prosperar O título de investimento deve
ou faturar os valores previstos ser declarado na seção “Bens e
inicialmente no projeto. direitos”; como “Outras aplicações
Então, existe a possibilidade de o e investimentos” (código 49).
investidor ter a perda integral do Geralmente, as plataformas
valor investido, se a empresa não enviam um informe de rendimentos
atingir eficiência operacional. Por isso para cada investidor próximo ao
é importante diversificar o portfólio. período de declaração do IR, além
das instruções detalhadas para
Quanto posso ganhar investindo? declarar o seu título.
Tudo vai depender do crescimento
da companhia e a sua aderência
ao plano de negócios! Os ganhos
estarão ligados às projeções que a
empresa faz.

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 6 Perguntas e respostas
Que tipo de contrato é Como as empresas são selecionadas
estabelecido? para as rodadas?
Após o sucesso da rodada de As plataformas de investimentos
captação, é formado o “Contrato realizam análises das empresas. As
de investimento coletivo”. Ele startups geralmente são aprovadas
apresentará as condições, prazos, pelo alto potencial de crescimento
limites e regras a serem observadas e pela consistência em suas análises
pela startup, bem como pelo financeiras.
investidor. No contrato, estão
especificadas as regras para a Para conhecer mais sobre o universo
distribuição dos resultados e a das startups e se manter atualizado
conversão do investimento em sobre asmovimentações do setor, não
participação direta no capital social deixe de se inscrever na newsletter
da empresa. As plataformas de do Portal Administradores.
investimentos geralmente agem
como intermediadoras para a
criação desse contrato.

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 7 Outros links úteis
https://www.gov.br/cvm/pt-br

https://www.gov.br/cvm/pt-br/
assuntos/regulados/consultas-por-
participante/crowdfunding

http://equity.org.br/

https://blog.eqseed.com/diferenca-
equity-crowdfunding-financiamento-
coletivo/

https://eqseed.com/faq/52335-o-
que-%C3%A9-equity-crowdfunding

https://medium.com/dealflowbr/o-
que-aprendi-trabalhando-2-anos-
com-startups-em-
fundraising-no-brasil-pt-1-
c092ad89fa8f

https://www.blbbrasil.com.br/blog/
rodadas-de-investimento-startups/

https://captable.com.br/como-investir

https://smu.com.vc/sobre

https://captable.com.br/

https://eqseed.com/

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