풋옵션
Put option |
금융에서 풋옵션(put or put option)은 보유자(즉 풋옵션의 매입자)에게 특정 가격(파업)에 특정 날짜(또는 만기)까지(또는 만기) 자산을 매도할 권리를 부여하는 금융시장 파생상품이다.풋옵션 매입은 기초주식의 [1]미래 가치에 대한 부정적인 심리로 풀이된다."매도"라는 용어는 소유주가 주식이나 지수를 "매도"할 권리가 있다는 사실에서 유래했다.
풋은 더 복잡한 투자전략의 일부로서 다른 파생상품과 결합될 수 있으며, 특히 위험회피에 유용할 수 있다.유럽 풋옵션을 보유하는 것은 해당 콜옵션을 보유하여 적절한 선도계약을 매도하는 것과 같다.이 동등성을 "put-call parity"라고 부릅니다.
풋옵션은 주식시장에서 주식가격이 특정가격 이하로 떨어지는 것을 방지하기 위해 가장 일반적으로 사용된다.주식가격이 파업가격 이하로 떨어지면 풋보유자는 자산을 파업가격에 매각할 권리가 있지만 의무가 없다. 한편 풋판매자는 그러한 권리를 사용한다면 파업가격에 자산을 매입할 의무가 있다(보유자는 옵션을 행사한다고 한다).이러한 방식으로 풋의 구매자는 자산이 현재 가치가 없더라도 최소한 지정된 스트라이크 가격을 받게 될 것이다.
만약 파업이 K이고 그 시점에 기초자산의 가치가 S(t)라면, 미국옵션에서 매수자는 옵션의 만기일 T까지 언제든지 K-S(t)의 지급을 행사할 수 있다.풋은 옵션이 행사될 때 기초 가격이 파업 아래로 떨어질 경우에만 양의 수익률을 산출한다.유럽 옵션은 T까지가 아니라 T 시간에만 행사할 수 있으며, Bermudan 옵션은 계약 조건에 명시된 특정 날짜에만 행사할 수 있습니다.만기까지 옵션을 행사하지 않으면 가치가 없어진다(기본 주식의 가격이 K보다 크면 매수자는 보통 허용일에 옵션을 행사하지 않는다).
풋옵션을 가장 명확하게 사용하는 것은 보험의 한 종류이다.보호 풋 전략에서 투자자는 기초의 가격이 급격히 하락하더라도 여전히 스트라이크 가격으로 팔 수 있도록 기초의 보유 자산을 충당할 수 있는 충분한 퍼트를 산다.또 다른 용도는 투기에 있다: 투자자는 직접 주식 거래를 하지 않고 기초 주식에서 단기 포지션을 취할 수 있다.
계측기 모델
옵션의 매도권을 행사하는 조건은 옵션 스타일에 따라 다릅니다.유럽 풋옵션은 보유자가 만기 직전에 단기간의 풋옵션을 행사할 수 있는 반면, 미국 풋옵션은 만기 전에 언제든지 행사할 수 있다.
가장 널리 거래되는 풋옵션은 주식/주식이지만 금리(금리 바닥 참조)나 상품과 같은 많은 다른 금융상품에서 거래된다.
풋매수자는 기초자산의 가격이 행사일까지 하락할 것이라고 믿거나 그 자산의 장기 포지션을 보호하고자 한다.자산을 공매도보다 풋매수하는 것의 장점은 옵션 소유자의 손실위험이 그에 대해 지급되는 프리미엄으로 제한되는 반면, 자산 공매도의 손실위험은 무제한이라는 것이다(사실 그 가격은 이론적으로 무한히 상승할 수 있으며 그러한 상승은 공매도의 손실이다.풋매수자의 이익 전망(위험)은 옵션의 스트라이크 가격에서 기초자의 현물 가격과 그에 대한 프리미엄/수수료를 뺀 값으로 제한된다.
put 'writer'는 기본 보안의 가격이 하락하는 것이 아니라 상승할 것이라고 믿는다.그 작가는 프리미엄을 챙기기 위해 퍼트를 판다.퍼트 라이터의 총 잠재적 손실은 퍼트 스트라이크 가격에서 이미 받은 현물과 프리미엄을 뺀 금액으로 제한된다.퍼트는 작성자의 포트폴리오 리스크를 제한하기 위해서도 사용할 수 있으며 옵션 스프레드의 일부일 수도 있습니다.
풋 구매자/소유자는 풋의 기초자산에 대해서는 부족하지만 풋옵션 자체에 대해서는 긴 편이다.즉, 구매자는 기초자산의 가격이 파업가격 이하로 하락함에 따라 풋옵션의 가치가 증가하기를 원한다.풋의 작성자(판매자)는 기초자산이 길고 풋옵션 자체가 부족하다.즉, 매도자는 기초자산의 가격이 파업가격보다 높아져 옵션이 가치가 없어지기를 원한다.일반적으로 매입한 풋옵션을 롱풋이라고 하고 매도한 풋옵션을 쇼트풋이라고 한다.
나이스풋(naked put)은 언노버드풋이라고도 불리며 작성자(판매자)가 기초주식이나 그 밖의 금융상품에서 포지션을 갖지 않는 풋옵션이다.이 전략은 가격이 충분히 낮은 경우에만 기초 주식에서 포지션을 쌓고자 하는 투자자들에게 가장 적합합니다.구매자가 옵션을 행사하지 못하면 작성자는 옵션 프리미엄을 유지합니다.만약 만기가 도래했을 때 기초주식의 시세가 옵션의 파업 가격보다 낮다면, 옵션 소유자(매수자)는 풋옵션을 행사할 수 있고, 작성자는 기초주식을 파업 가격으로 매입해야 한다.이를 통해 행사자(구매자)는 주식 시세와 옵션 스트라이크 가격 간의 차이에서 이익을 얻을 수 있다.그러나 주식의 시세가 만기일에 옵션의 파업 가격보다 높으면 옵션은 가치가 없어지고 소유자의 손실은 그에 대해 지급된 프리미엄(작성자의 이익)으로 제한된다.
네이키드 퍼트에서 판매자의 잠재적 손실은 상당할 수 있습니다.만약 주가가 0까지 떨어진다면, 그의 손실은 파업 가격(선택권을 채우기 위해 주식을 사야 하는 가격)에서 받은 프리미엄을 뺀 것과 같다.잠재적인 상승은 옵션을 팔 때 받는 프리미엄입니다.만기 시 주가가 파업 가격보다 높으면 옵션 판매자는 프리미엄을 그대로 유지하며 옵션은 가치가 없습니다.옵션의 존속기간 동안 주가가 하락하면 옵션의 프리미엄이 상승할 수 있다(주식 하락폭과 경과시간에 따라 다름).그렇게 되면 포지션을 종료하는 데 더 많은 비용이 들고(앞서 매도한 풋을 다시 매입하는 경우) 손실이 발생한다.퍼트 포지션이 마감되기 전에 주가가 완전히 무너지면 퍼트 라이터는 치명적인 손실을 입을 수 있다.풋 구매자를 디폴트로부터 보호하기 위해 풋 작성자는 마진을 게시해야 합니다.매입자가 마이너스 보수가 있다면 매입자가 옵션을 행사하지 않을 것이기 때문에 풋 매입자는 마진을 올릴 필요가 없다.
주식 풋옵션의 예
퍼트 구입
구매자는 주가의 하락을 생각한다.그들은 그것이 만료되기 전에 팔리지 않으면 다시는 돌려받지 못할 프리미엄을 지불한다.매수자는 파업 가격으로 주식을 팔 권리가 있다.
퍼트 쓰기
작가는 구매자로부터 프리미엄을 받는다.매수자가 선택권을 행사하면 필자는 스트라이크 가격으로 주식을 살 것이다.만약 구매자가 그들의 선택권을 행사하지 않는다면, 글쓴이의 이익은 프리미엄이다.
- 트레이더A(Put Buyer)는 XYZ 주식 100주를 트레이더B(Put Writer)에 주당 50달러에 매각하는 풋계약을 체결한다.현재 가격은 주당 50달러이며, 트레이더 A는 주당 5달러의 프리미엄을 지불합니다.만약 XYZ 주식의 가격이 만기 직전에 주당 40달러까지 떨어지면, A 트레이더는 주식시장에서 100주를 4,000달러에 사들인 후 B 트레이더에게 5,000달러에 팔면 퍼트를 행사할 수 있다.
- 트레이더 A의 총수익 S는 500달러로 계산됩니다.주식 100주를 50달러의 파업 가격으로 B사에 매각 = 5,000달러(P).주식 100주를 $40 = $4,000 (Q)에 구입.100주 계약을 주당 5달러에 매입한 트레이더 B에게 지급된 풋옵션 프리미엄(수수료 = 500달러(R) 제외).따라서
- S = (P - Q) - R = ($5,000 - $4,000) - $500 = $500
- 그러나 만약에 주가는 파업 가격(이 경우에, 50달러)아래 떨어지지는 않는다, 그때 트레이더 A(때문에 트레이더 B50달러에서 주식을 판매하는 것 트레이더 구매한 그것보다 더 비쌉니다)에 옵션을 행사하지 않을 것이다.트레이더 A의 옵션 그리고 그는 전체 투자하는 옵션 계약의 수수료(프리미엄), 500달러(5달러 주당 계약 100주식당) 질 쓸모 없는 것이 될 것이다.트레이더 A의 총 손실은 그 보험료의 판매 수수료를 더하는 비용에 그것을 살 제한되어 있다.
A매각 선택권 내부 장치는 옵션의 파업 가격(K)아래 현물 가격(S)이 고유의 가치 한 것으로 알려졌다., 만약 그것이"내가격", 그렇지 않으면의 가치는 제로 운동 때, 매각 선택권 K-S에 평가된다.이전에 행사하기 위해 선택 사항이 떨어져 그것의 본질적인 가치는 시간 가치를 가지고 있습니다.다음의 요소들:시간의 단축, 내부의 변동성의 감소, 그리고 금리의 증가가 만료하는 권리의 시간 값을 줄여 준다.금융 수학의 먹을 수 있는 옵션 가격은 중심 문제이다.
「 」를 참조해 주세요.
- 콜 옵션
- CBOE S&P 500 PutWrite 인덱스(PUT)
- 유부녀 풋
옵션들
레퍼런스
외부 링크
