유닛 트러스트

Unit trust
미국 펀드 유형인 USIT의 경우 단위 투자 신탁을 참조하십시오.

단위신탁은 신탁증서에 따라 구성된 집단투자의 한 형태이다.단위신탁은 투자자들의 돈을 단일 펀드로 모아 펀드매니저가 관리한다.단위신탁은 광범위한 투자에 대한 접근을 제공하며, 신탁에 따라 주식, 채권, 길트 [1]및 부동산, 담보대출 및 현금성 [2]자산과 같은 유가증권에 투자할 수 있습니다.신탁에 투자하는 사람들은 가격을 "순자산가치"(NAV)라고 부르는 "단위"를 소유한다.이들 유닛의 수는 고정되어 있지 않으며, 단위신탁에 더 많은 유닛을 투자하면(투자자가 계좌를 개설하거나 계정에 추가함으로써) [1]더 많은 유닛이 생성됩니다.

영국 외에 피지, 아일랜드, 맨섬, 건시, 저지, 뉴질랜드, 호주, 케냐, 우간다, 나미비아, 남아프리카,[3] 싱가포르, 말레이시아 및 짐바브웨에서 신탁이 발견된다.

역사

최초의 유닛 트러스트는 1931년 영국에서 Ian Fairbairn의 영감으로 M&[4]G에 의해 시작되었습니다.출범의 배경은 1929년 월가 붕괴를 통해 미국 뮤추얼 펀드의 상대적 건전성을 모방하기 위한 것이었다.첫 번째 신탁인 'First British Fixed Trust'는 24개 주요 기업의 주식을 20년이라는 고정 수명 동안 변경되지 않은 고정 포트폴리오로 보유했다.이 신탁은 M&G General Trust로 다시 출범했고 나중에 Blue Chip Fund로 이름을 바꿨다.

1939년까지 영국에는 약 100개의 신탁이 있으며,[6] 8000만 파운드의 자금을 운용하고 있습니다.

다른 투자 구조

유닛 트러스트, 오픈 엔드 투자 회사, 뮤추얼 펀드, 유닛 투자 신탁, 클로즈드 엔드 펀드 등, 목적이나 명칭이 비슷하고, 서로 혼동되는 경우가 있습니다.종류에는 오픈 엔드 및 클로즈 엔드, 비즈니스 트러스트 또는 관리 회사/기업 구조, 액티브 관리 또는 비관리 등이 있습니다.

영국에는 일반적으로 두 가지 유형의 오픈엔드가 있고 능동적으로 관리되는 투자 [7]회사가 있습니다.

  • 단위신탁 - 기초자산의 법적 소유자가 수탁자이고 투자자/단위 보유자가 수익자인 경우 사업신탁으로 조직됩니다.단위신탁은 "입찰-오퍼 스프레드"가 있습니다. 즉, 투자자는 단위신탁을 팔 때 받는 금액보다 구매에 더 많은 비용을 지불합니다. 이 금액은 변동할 수 있으며 [7]수익으로 신탁 관리에 반영될 수 있습니다.
  • 개방형 투자 회사 - 신뢰 형태가 아닌 회사를 가지고 있습니다.또한 유닛의 구입 및 판매에 대한 단일 가격(입찰 제안 스프레드 없음)이 있어 유럽의 SICAV 및 미국 뮤추얼 [7]펀드와 유사합니다.

서유럽에는 있다.

미국에서는,

  • 뮤추얼 펀드 - 오픈엔드의 액티브 운용형 펀드는 전통적으로 매우 인기 있는 집단 투자 형태였습니다.유닛 트러스트와 마찬가지로 투자자는 유닛 홀더이며 발행 유닛의 수는 한정되어 있지 않습니다.단위는 기존 단위 보유자의 순매출 및 환매에 따라 증감될 수 있다.유닛 트러스트와는 달리 투자자는 회사의 [10]주주나 다름없는 유한책임회사입니다.오픈엔드 뮤추얼펀드는 입찰-오퍼 스프레드는 없지만, 펀드 운용에 대해 "부하"(판매 수수료) 및 기타 수수료를 지불할 수 있습니다.
  • 클로즈드 엔드 펀드 [11]- 펀드에서 상환할 수 없는 고정 수량의 주식을 발행하는 것에 근거한 집단 투자 모델.단위신탁과 달리 투자자들은 단위보다는 지분을 소유한다.그들은 펀드 자체보다는 주식시장에서 주식을 사고파는 것이다.새로운 주식은 [12]투자자들의 수요를 충족시키기 위해 경영자들에 의해 만들어지지 않는다.
  • ETF(Exchange-Traded Funds) - 또한 시장에서 거래되고 펀드에서 매입 및 상환되지 않지만, 클로즈드 엔드 펀드와 달리 가격은 시장의 평가에 의해 완전히 결정되지 않으며, ETF의 구조가 주요 시장 참가자들에게 주식의 상환을 허용하기 때문에 순자산 가치에 매우 가까운 좁은 범위에서 거래된다.펀드의 기초자산에 [13]대한 ETF(1993년부터 2015년까지 미국 ETF에 2조 달러 이상 투자)
  • 단위투자신탁: 단위보유자에게 순자산가치를 분배하고 청산하기 전에 고정된 (관리되지 않는) 증권 포트폴리오와 고정된 수명을 가진 교환거래형 펀드.이름은 비슷하고 트러스트이지만 유닛 트러스트와는 달리 클로즈 엔드, 관리되지 않음,[14] 종료일이 있습니다.

구조.

  • Untholder는 트러스트 속성의 소유자이며 트러스트를 관리하는 트러스트입니다.
  • 수탁자는 단위 소유자가 동등하게 대우받을 의무가 있다.
  • 펀드매니저는 신탁자산의 투자를 관리하기 위해 수탁자가 임명한다.
  • 펀드매니저는 운용료를 받고 때로는 공연료를 받고 신탁을 운영한다.
  • 신탁이익은 수익으로 분배되거나, 실현되지 않을 경우 자본이익으로 단가에 반영된다.
  • 수탁자는 펀드 매니저가 펀드의 투자 목적을 준수하도록 보장합니다.
  • 수탁자 또는 펀드매니저는 신탁자산을 보호하기 위해 관리인을 선임할 수 있습니다.
  • 수탁자는 단위 거래를 허용하기 위해 레지스트리를 유지해야 합니다.

오픈 엔드

단위신탁은 개방형이며, 펀드는 펀드의 순자산가치 변동에 정비례하여 가격이 변동하는 단위로 공평하게 나뉩니다.돈이 투자될 때마다 새로운 단위가 만들어지며, 단위가 상환될 때마다 판매된 자산은 현재 판매가격과 일치합니다.이러한 방식으로 단위에 대한 수요나 공급은 발생하지 않으며 기초자산에 대한 직접적인 반영으로 남는다.단위신탁거래에는 수수료가 없습니다.

입찰-오퍼 스프레드

펀드매니저는 단가 또는 오퍼 가격과 단가 또는 입찰 가격의 차액을 차익으로 한다.이 차이를 입찰-오퍼 스프레드라고 합니다.입찰-오퍼 스프레드는 보유 자산의 유형에 따라 달라지며, 영국/미국 국채와 같은 유동성 자산의 몇 가지 기준점부터 부동산과 같이 사고 팔기 어려운 자산의 5% 이상까지 무엇이든 될 수 있습니다.신탁계약은 종종 관리자가 유동성을 통제할 수 있도록 하기 위해 입찰-오퍼 스프레드를 시장상황을 반영하여 변경할 수 있는 권리를 관리자에게 부여한다.일부 국가에서는 입찰-오퍼 스프레드를 "입찰-매수 스프레드"라고 합니다.

투자 포트폴리오의 운용 비용을 충당하기 위해 매니저는 연간 관리 비용(AMC)을 징수합니다.보통 이는 펀드 시가액의 1~2%에 해당한다.연간 관리비 외에 기초자산의 관리와 처리에 드는 비용은 신탁이 부담하는 경우가 많습니다.이 경우, 프로바이더는 자금 관리 비용을 들이지 않고 AMC와 동일한 수익을 얻을 수 있습니다.이로 인해 이러한 차량의 충전은 투명성이 떨어집니다.

메카닉스

유닛 트러스트에서 유닛은 "매니저 박스"로 알려진 것 내에서 관리됩니다.펀드의 박스 매니저는 펀드가 "선도기준"으로 가격이 매겨지는 다음 평가시점 이전에 최종 순매출 및 상환액에 기초하여 각 평가시점에서 또는 펀드가 역사적 기준으로 가격이 매겨지는 실제 평가시점에서 작성(추가) 또는 청산(제거) 여부를 결정합니다.선물가격이 가장 일반적입니다.

자산의 기본가치는 항상 발행된 총단위수에 단가를 곱한 값에서 부과된 거래수수료나 관리수수료 및 기타 관련원가를 뺀 값으로 직접 표현된다.각 펀드는 운용목표와 제한을 결정하기 위한 투자목표가 정해져 있습니다.

단위는 돈이 투자될 때 생성되고 돈이 분배될 때 취소된다.제작가격과 취소가격이 항상 오퍼와 입찰가격과 일치하는 것은 아닙니다.규제규칙에 따라 이러한 가격은 하루 종일 자산가치의 상승과 하락에 따라 달라질 수 있습니다.이 두 세트의 가격 차이에 기초한 거래 이익은 박스 수익으로 알려져 있습니다.

OEIC 변환

영국에서는 최근 몇 년간 많은 유닛 트러스트 매니저가 오픈엔드 투자회사(OEIC)로 전환되었습니다.OEIC는 일반적으로 구매 및 판매 가격이 동일하지만, 최근의 규제 변경으로 단위 신탁에 따라 이중 가격도 설정할 수 있게 되었습니다.

전환 동기는 종종 EU 규칙에 따라 유럽 전체에 자금을 제공하기 위한 단순화 및 전조로 언급된다.

더 냉소적인 관측통들은 단순화의[citation needed] 겉모양을 유지하면서 OEIC 희석 조정(더 일반적으로 "단일 가격 변동"이라고 함)에서 요금을 숨길 수 있는 허용도가 증가했다는 점을 지적했을 수 있다.

과세

미국에서는 Unit Trust Funds의 판매자가 세금 [15]목적으로 파트너로 취급되는 경우가 많습니다.MLP에 대한 투자와 마찬가지로, 단일 투자자는 일반적으로 매 과세연도 말에 양식 1099가 아닌 K-1을 발급받는다.

투자 방법

영국에서는 펀드매니저로부터 직접 유닛을 구입하거나 지명계좌 또는 개인저축계좌(ISA)를 통해 보유할 수 있습니다.펀드 플랫폼을 통한 투자도 가능하다.

1987년 1월 1일부터 1999년 4월 5일까지 PEP를 통해 투자하는 것도 가능했지만, 이들은 중단되었고 2008년 [16]4월 6일 모든 PEP 계정은 자동으로 주식 및 주식 ISA가 되었다.

「 」를 참조해 주세요.

추가 정보

  • 신금판(1998년) 유닛 트러스트의 법적 성질.클라렌던 프레스 ISBN0-19-876468-5

레퍼런스

메모들

인용문

  1. ^ a b "What is a unit trust?". money.co.uk. Retrieved 11 October 2017.
  2. ^ "What is a 'Unit Trust - UT'". Investopedia. Retrieved 12 October 2017.
  3. ^ 이, 분경, 옹, 앤디.싱가포르의 퍼스널 파이낸셜 플래닝INS 통신 PTE LTD, 1997. 페이지 120, ISBN 981-00-9422-1.
  4. ^ "Notes & Comments, The Fixed Trust". The Glasgow Herald. 23 April 1931. p. 12. Retrieved 8 March 2017.
  5. ^ "M&G Investments. History". mandg.com. Retrieved 12 October 2017.
  6. ^ 유닛 트러스트의 트러스트 발생원 및 트러스트와 미국 뮤추얼펀드와의 관계에 대한 자세한 내용은 를 참조하십시오.
  7. ^ a b c Russell, Ray (2007). An Introduction to Mutual Funds Worldwide. John Wiley & Sons. pp. 10–12. ISBN 9780470510193. Retrieved 12 October 2017.
  8. ^ Akciova spolechnost s promnlnlivmm základnym kapitallem (SICAV) – pravni a daovova specifika EPRAVO.CZ 2013년 4월 8일
  9. ^ "Luxembourg SICAV / SICAF" (PDF). seic.com. 2012. Retrieved 12 October 2017.
  10. ^ "Frequently Asked Questions. Chapter 6 Products - Securities Market. 6.8.2 What are the differences between mutual funds and unit trusts?". HKEX. 2009-08-31. Retrieved 11 October 2017.
  11. ^ Lemke, Lins and Smith, Regulation of Investment Companies, © 9.05 (Mathew Bender, 2014년판).
  12. ^ "Closed-End Fund Information". SEC.gov. U.S. Securities and Exchange Commission. 2013-01-16. Retrieved 2015-12-16.
  13. ^ Investopedia (2015-05-28). "What is the difference between an ETF's net asset value (NAV) and its market price?". Investopedia. Retrieved 2016-12-10.
  14. ^ Lemke, Lins and Smith, Regulation of Investment Companies, © 4.03 (Mathew Bender, 2014년판).
  15. ^ "Help - Research Glossary: S through Z". www.fidelity.com. Retrieved 2021-02-13.
  16. ^ "Personal Equity Plans". hmrc.gov. Archived from the original on 25 May 2011.

외부 링크