BALOTARIO DEL EXAMEN DE FINANZAS INTERNACIONALES

CPC JOSE A. CASTILLA MEZA

LEY DEL MERCADO DE VALORES-
Decreto Legistativo N 861
Finalidad de la presente ley es promover el desarrollo ordenado y la transparencia del
mercado de valores, as como la adecuada proteccin del inversionista.
Alcances de la Ley,
Oferta Pblica, Oferta Privada, Control y Supervisin.
Concepto de mercado de valores
Los mercados de valores son un tipo de mercado de capitales en el que se negocia la renta
variable y la renta fija de una forma estructurada, a travs de la compraventa de valores
negociables. Permite la canalizacin de capital a medio y largo plazo de los inversores a los
usuarios
El conjunto de normas y participantes (emisores, intermediarios, inversionistas y otros agentes
econmicos) tiene como objeto permitir el proceso de emisin, colocacin, distribucin e
intermediacin de los valores inscritos en el Registro Nacional de Valores o internacional se
puede deducir.
De acuerdo con los artculos 2 y 3 de la Ley del Mercado de Valores, sta afecta a los valores
negociables emitidos por personas o entidades, pblicas o privadas, y agrupados en emisiones,
cuya emisin, negociacin o comercializacin tenga lugar en el territorio nacional (espaol). Se
consideran valores negociables, en todo caso (art 2.1 TRLMV):
LA PRIMA En los mercados a Plazo es el precio pagado por el comprador de opciones al
vendedor por adquirir el derecho a comprar una sola Accin. Como cada contrato es de cien
Acciones el precio al contado es cien veces la prima. En general la prima es el exceso que se
paga sobre el Valor terico de un Activo Financiero.
PRIMA
Palabra que suele tener varias acepciones en economa y finanzas, entre las cuales cabe
sealar:
a) Cantidad que el asegurado paga al asegurador como precio del seguro;
b) Cantidad que percibe un comerciante por ceder a otro un negocio u operacin que l posee
o ha contratado;
c) Subsidio o incentivo que los gobiernos otorgan para fomentar las Exportaciones;
d) Premio que se concede a los trabajadores por haber alcanzado ciertas metas de produccin,
por puntualidad o por otros motivos.
ACTIVO SUBYACENTE, aquel que se compra o se vende. Bien fsico (activo), activo financiero;
divisas, ttulos , intereses de bonus.
Superintendencia del Mercado de Valores (siglas: SMV) es un organismo pblico
descentralizado adscrito al Ministerio de Economa y Finanzas del Per. Tiene como finalidad
promover el mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y normar la
contabilidad de las mismas. Asimismo, tiene como finalidad velar por el cumplimiento de la Ley
del Mercado de Valores. Tiene como sede la ciudad de Lima.
La Bolsa de Valores de Lima S.A. es una sociedad que tiene por objeto principal facilitar la
negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y mecanismos adecuados
para la intermediacin de manera justa, competitiva, ordenada, continua y transparente de
valores de oferta pblica, instrumentos derivados e instrumentos que no sean objeto de
emisin masiva que se negocien en mecanismos centralizados de negociacin distintos a la
rueda de bolsa que operen bajo la conduccin de la Sociedad, conforme a lo establecido en la
Ley del Mercado de Valores y sus normas complementarias y/o reglamentarias.
La Bolsa de Valores de Lima pretende contribuir a la ampliacin de la estructura del mercado
financiero peruano, razn por la cual viene creando empresas estratgicas que coadyuven a
dicha mejora, originando un grupo econmico slido que pretende abrir distintas ventanas
para la participacin de nuevos y diferentes inversionistas en el mercado peruano. As,
participa en empresas estratgicas como DATATEC con el 50% y Bolser S.A.C. con el 99.99%.
FUNCIONES
Proporcionar a los participantes del mercado los locales, sistemas y mecanismos que les
permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de informacin transparente de las
propuestas de compra y venta de los valores, la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas
y la liquidacin eficiente de sus operaciones.
Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando los servicios
para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del mercado.
Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para su negociacin
en Bolsa, y registrarlos;
Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las operaciones
burstiles.
Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin de los valores,
as como de la marcha econmica y los eventos trascendentes de los emisores.




ESTRUCTURA LA BOLSA DE VALORES DE LIMA CUENTA CON LAS SIGUIENTES:
a. Gerencia General:
Es el representante de la Institucin. Se encarga de dirigir las operaciones con las atribuciones
y dentro de los lmites que le confiere el Estatuto y con arreglo a la poltica que el Directorio
como rgano de administracin establezca. El Gerente General asiste a las sesiones del
Consejo Directivo con voz, pero sin voto.
b. Gerencia de Administracin, Finanzas y Sistemas:
Se encarga del planeamiento, direccin y control de las actividades administrativas, financieras
y contablesde la Bolsa, as como de las actividades y procesos relacionados con los sistemas de
informacin y recursos tecnolgicos, en concordancia con los Objetivos Institucionales.
c. Gerencia de Operaciones
La Gerencia de Operaciones est conformada por las reas de Direccin de Mercados,
Emisores e Informacin Burstil.
La Direccin de Mercados est encargada de velar por el normal desarrollo de la negociacin
en los diferentes mdulos del Sistema Electrnico de Negociacin -ELEX- de la Bolsa de Valores
de Lima, con la finalidad de que las operaciones se realicen de acuerdo a los reglamentos y
normas establecidas. Durante la negociacin realiza labores de Vigilancia de las operaciones.
El rea de Emisores e Informacin Burstil es responsable de velar por el cumplimiento de las
obligaciones a cargo de las empresas emisoras de valores, procurando que la informacin
difundida al mercado por los emisores sea veraz, suficiente, clara y oportuna. Adems se
encuentra encargada del manejo y difusin de la informacin relacionada a la negociacin
burstil, a los valores y a los emisores, a travs de las diversas publicaciones y pgina web.
d. Gerencia de Desarrollo de Proyectos:
Se encarga de planificar, organizar, dirigir y controlar las tareas de investigacin, diseo,
desarrollo e implementacin de nuevos productos, servicios y negocios con el fin de promover
el desarrollo de la Institucin y contribuir con el crecimiento y la eficiencia del Mercado de
Valores.
e. Gerencia de Relaciones Corporativas:
Se encarga de promover y promocionar la cultura burstil, la participacin de ms
inversionistas y potenciales empresas emisoras en el mercado de valores. A su cargo se
encuentran las reas de:
Marketing: Encargada del desarrollo de proyectos y estrategias relacionadas a la difusin del
mercado de valores como alternativa de inversin/financiamiento. Desarrollo y ejecucin del
plan de marketing.
Ventas de informacin: Encargada de promocionar e incrementar los ingresos por venta de
los servicios y productos de informacin que ofrece la BVL.
Atencin al cliente: Encargada de desarrollar el sistema de atencin al cliente como
herramienta de promocin y difusin de la BVL y el mercado de valores, contribuyendo a la
generacin de la cultura burstil.
Prensa: Contribuir con el conocimiento, difusin y promocin de la BVL a travs de los
medios de prensa. Trabajar en la imagen corporativa de la BVL, sus voceros, subsidiarias y
negocios afines.
Promocin y Captacin de Emisores: rea encargada de desarrollar planes y estrategias para
la captacin de nuevas empresas emisoras. As mismo, hacer seguimiento a los expedientes
presentados por dichas empresas, y brindar toda la informacin referente a este tema.
f. Centro de Estudios Burstiles Bursen:
Contribuye con el desarrollo del mercado de capitales promoviendo y difundiendo la cultura
del mercado de valores en el Per, proporcionando servicios de educacin continua sobre
temas burstiles y financieros.
g. Auditora Interna:
Actividad independiente y objetiva de aseguramiento y consulta, concebida para agregar valor
y mejorar las operaciones de una organizacin. Ayuda a la organizacin a cumplir sus objetivos
aportando un enfoque sistemtico y disciplinado para evaluar y mejorar la eficacia de los
procesos de gestin de riesgos, control y gobierno (direccin).
h. Gerencia Legal:
Responsable de brindar asesora integral en todos los aspectos del negocio (administrativo,
tributario, comercial, notarial, judicial, registral, societario) a las diferentes reas de la BVL,
asimismo; mantiene contacto directo y permanente con los diversos entes reguladores.
i. Gestin Humana y Procesos:
Responsable del planeamiento, desarrollo y ejecucin de estrategias, programas y actividades
que garanticen una efectiva gestin del potencial humano y un clima laboral positivo.
Asimismo una gestin de procesos que genere valor agregado para la organizacin.
MERCADO DE OPCIONES, concepto de opcin
Las opciones son un tipo de instrumento financiero derivado, y como su propio nombre indica,
el que las adquiere, tiene la oportunidad de hacer algo en el futuro con esa opcin. La opcin
est unida a un activo subyacente que puede ser de diferentes tipos, pero nos vamos a centrar
en las opciones sobre acciones y lo que aqu se diga es aplicable a opciones sobre otro tipo de
activos subyacentes.
Una opcin es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas adquiere sobre la otra el
derecho, pero no la obligacin, de comprarle o de venderle una cantidad determinada de un
activo a un cierto precio y en un momento futuro.

La Compra de una Opcin call Implica:
Todo lo que la accin suba en la Bolsa por encima de dicho precio son ganancias.
Si el precio de la accin cae por debajo del precio de ejercicio, las prdidas son limitadas y
conocidas: son exactamente igual al precio pagado por la opcin, la prima.
El costo de la opcin es mucho menor que el de la compra de la accin.
El apalancamiento es muy alto. Con pequeas inversiones pueden obtenerse altas
rentabilidades.
Venta de una Opcin Call
En la venta de una opcin call, el vendedor recibe la prima el precio de la opcin. A cambio,
est obligado a vender la accin al precio fijado precio de ejercicio, en el caso de que el
comprador de la opcin call ejerza su opcin de compra. Una opcin call puede venderse sin
haberla comprado previamente.
Posibles situaciones favorables para la venta de opciones call:
Para asegurar ingresos extras una vez que realice la venta de acciones.
Es el caso de que no importe vender las acciones a un precio considerado suficientemente
alto y recibir, adems, un ingreso extra previo. Este es el caso en que se vende una call fijando
un precio de ejercicio en el nivel que se desee por encima del precio actual de la accin en
Bolsa. Si la accin llega a alcanzar ese precio, habr que vender la accin, pero a un precio alto
y, adems, se habr ingresado el valor de la opcin.
La Venta de una Opcin call Supone.
1. Genera un flujo monetario inmediato derivado del ingreso procedente de la venta de la
opcin.
2. Retrasa el momento en que se entra en prdidas por bajadas en el precio de la accin.
3. Proporciona una atractiva rentabilidad si la accin
Compra de una Opcin Put
Una opcin put es un derecho a vender. La compra de una opcin put es la compra del
derecho a vender. Posibles situaciones favorables para la compra de opciones put, la compra
de opciones put se utiliza como cobertura, cuando se prevean cadas de precios en acciones
que se poseen, ya que mediante la compra de Put se fija el precio a partir del cual se gana
dinero. Si la accin cae por debajo de ese precio, el inversor gana dinero. Si cae el precio de la
accin, las ganancias obtenidas con la opcin put compensan en todo o en parte la prdida
experimentada por dicha cada.
Las prdidas quedan limitadas a la prima. Las ganancias aumentan a medida que el precio de la
accin baje en el mercado.
Comprar una Opcin put
Cuando se tiene acciones y se cree que hay grandes probabilidades de que su precio caiga a
corto plazo, pero se piensa el valor tiene una tendencia alcista a largo plazo, por lo que no se
quiere vender dichas acciones. Con la opcin put se obtienen beneficios si caen los precios y
no se tiene que vender las acciones. De este modo se aprovechara la futura subida de los
precios de la accin. Es una forma de proteger beneficios no realizados cuando usted se tiene
acciones compradas. A esta operacin se le conoce como "Put protectora", porque protege la
inversin de cadas.
Cuando se est convencido de que la accin va a caer y se quiere aprovechar esa cada para
obtener beneficios. Si no se tienen acciones compradas previamente tambin interesa
comprar una opcin put, pues con ello se obtienen beneficios con las cadas de la accin.