"Esperanza"

Balance General
diciembre 31 de 2008

Activos en Mill de € Pasivos y Capital en Mill de €

Activo circulante 6,000 Pasivo circulante 2,000

Fondos a Largo
Activo fijo 14,000 Plazo 18,000
Pasivo y capital
Activos totales 20,000 total 20,000

"Esperanza"
Balance General
diciembre 31 de 2008

Activos en Mill de € Pasivos y Capital en Mill de €

Activo circulante 6,000 Pasivo circulante 2,000

Fondos a Largo
Activo fijo 14,000 Plazo 18,000
Pasivo y capital
Activos totales 20,000 total 20,000

Activos 2008 20xx

en Mill de € en % en Mill de € en %
Activos
Activo circulante 6,000 30% 5,000 25%
Activo fijo 14,000 70% 15,000 75%
Activos totales 20,000 100% 20,000 100%
Pasivo circulante 2,000 10% 2,500 13%
Fondos a Largo
Plazo 18,000 90% 17,500 88%
Pasivo y capital
total 20,000 100% 20,000 100%

Rendimientos sobre los activos:

Sobre activo
circulante: 10%
Sobre activo fijo: 25%

Rendimientos sobre los pasivos:

Sobre pasivo
circulante: 14%
Sobre fondos a
largo plazo: 16%
Rendimientos 2008 20xx
Rendimiento % Rendimiento en
en Mill de € (constante 2008- en Mill de €
Mill €
Activos 20xx)
Activo circulante 6,000 10% 600 5,000
Activo fijo 14,000 25% 3,500 15,000
Activos totales 20,000 20.50% 4,100 20,000

Costos del
financiamiento 2008 20xx
Pasivo circulante 2,000 14% 280 2,500
Fondos a Largo
Plazo 18,000 16% 2,880 17,500
Pasivo y capital
total 20,000 15.80% 3,160 20,000

Rendimiento Neto 2008 20xx

Rendimiento Neto 940 1,100

(en Mill de €)
Activos (en Mill de 20,000 20,000
€)

Rendimiento Neto 4.70% 5.50%

2008 20xx
Activo circulante 6,000 5,000
Pasivo circulante 2,000 2,500

Capital de trabajo 4,000 2,500

Razón circulante 3 2

20xx 20xx
Resumen Escenario 1 Escenario 2 comportamiento
Rendimiento sobre
activos 20.50% 21.25% Aumentó
Costo del
financiamiento 15.80% 15.75% Disminuyó

Rendimiento neto 4.70% 5.50% Aumentó

Capital de trabajo
neto 4,000 2,500 Disminuyó
Razón circulante 3 2 Disminuyó
 "Esperanza"
Balance General
diciembre 31 de 20xx
Pasivos y
Activos en Mill de € Capital en Mill de €
Pasivo
Activo circulante 5,000 circulante 2,500
Fondos a
Activo fijo 15,000 Largo Plazo 17,500
Pasivo y
Activos totales 20,000 capital total 20,000

"Esperanza"
Balance General
diciembre 31 de 20xx
Pasivos y
Activos en Mill de € Capital en Mill de €
Pasivo
Activo circulante 5,000 circulante 2,500
Fondos a
Activo fijo 15,000 Largo Plazo 17,500
Pasivo y
Activos totales 20,000 capital total 20,000
 20xx
Rendimiento % Rendimiento
(constante 2008- en Mill €
20xx)
10% 500
25% 3,750
21.25% 4,250

20xx
14% 350

16% 2,800

15.75% 3,150
 "DIECO"
Balance General

A 31 de A 31 de diciembre
Activo Corriente diciembre de X de X+1
Inventarios 37,160 35,720
Cuentas por Cobrar 20,960 17,720
Valores negociables 600 560
Efectivo 4,640 2,640
Total Activo circulante 63,360 56,640
Total Activo 74,680 68,120

A 31 de A 31 de diciembre
Patrimonio Neto diciembre de X de X+1
Cuentas por pagar 11,200 7,920
Otros pasivo acumulados 4,520 3,200
Total Pasivo Corriente 15,720 11,120
Deuda a Largo plazo 17,200 16,600
Capital Común 20,080 20,080
Reservas 21,680 20,320
Total Patrimonio neto y Pasivo 74,680 68,120

"DIECO"
Estado de Resultados

Año x Año x+1

Ventas 73,960 64,760
Coste de ventas (-) 47,240 42,560
Utilidad bruta 26,720 22,200
Gastos de operaciones (-) 14,200 11,600
Utilidad en operaciones (UAII) 12,520 10,600
Intereses (-) 1,160 1,120
Utilidad antes de impuestos 11,360 9,480
Impuestos (-) (358%) 3,976 3,318
Utilidad Neta 7,384 6,162

Razones de la competencia
Razón circulante (veces) 4.0
Prueba Ácida (veces) 1.7
Endeudamiento 42%
Rotación inventario (Veces) 1.5
Ciclo de cobro (días) 80
Margen de utilidad sobre las ventas 12%
Capacidad básica de generaración de
utilidades 18%
Rendimiento sobre activos totales 11%
Rendimiento sobre capital contable 20%
Solución
ANÁLISIS FINANCIERO
DIECO S.A.

Año x Año x+1 Diferencia

Razón circulante (veces) 4.0 5.09 1.06
Prueba Ácida (veces) 1.7 1.9 0.21
Deuda a activos 0.4 0.4 - 0.03
Deuda a Patrimonio 0.8 0.7 - 0.10
Rotación inventario (Veces) 1.27 1.19 - 0.08
Ciclo de cobro (días) 102 98.51 - 3.49
Margen de utilidad sobre las ventas 9.98% 9.52% -0.47%
Capacidad básica de generaración de
utilidades 16.8% 15.6% -1.20%
Rendimiento sobre activos totales 9.89% 9.05% -0.84%
Rendimiento sobre Patrimonio 17.68% 15.25% -2.43%
 Razones de la
competencia Comparativo
4.0 1.06
1.7 0.21
42% - 0.01
sin dato
1.5 - 0.31
80 18.51
12% -2.48%

18% -2.44%
11% -1.95%
20% -4.75%
 Enero Febrero Marzo
€ € €
Ventas a Crédito 80,000 70,000 86,000
Compras a crédito 34,000 32,000 40,000

Desembolsos de efectivo

Jornales y salarios 4,000 3,500 4,200

Arrendamiento 1,500 1,500 1,500
Compra de equipo 25,000 - 2,000

Diciembre Enero Febrero Marzo

Ventas 90,000 80,000 70,000 86,000
ventas no recuperables
(10%) 9,000 8,000 7,000 8,600

ventas recuperables (90%) 81,000 72,000 63,000 77,400

ingresos por ventas a
crédito 50% 40,500 76,500 67,500 70,200

Compras a crédito 34,000 32,000 40,000

Pago de compras 34,000 32,000

Enero Febrero Marzo

€ € €

Saldo de efectivo inicial 100,000 146,000 174,500

Recibos en efectivo
Cobros de efectivo de las
ventas a crédito 76,500 67,500 70,200 81000

Efectivo total disponible 176,500 213,500 244,700 40500

Desembolsos de efectivo
Compras 34,000 32,000
Jornales y salarios 4,000 3,500 4,200
Arrendamiento 1,500 1,500 1,500
Compra de equipo 25,000 - 2,000
Desembolsos totales 30,500 39,000 39,700
Saldo en efectivo final 146,000 174,500 205,000
Botes del Caribe Escenario
base Escenario a
Ciclo promedio de pagos (días) 58 60
Rotación Inventarios (Veces/año) 4 90 4
Rotación cuentas por cobrar (Veces/año) 9 40 9
Desembolsos totales al año € 5,200,000 5,200,000

Rendimiento esperado Anual (%)

17 17

Escenario
base Escenario a Escenario b
Rotación de Inventario (días) 90 90 60
Rotación Cuentas por cobrar (días) 40 40 40
Ciclo promedio de pagos (días) 58 60 58
ciclo operaciones = ciclo inventarios +
ciclo cobros (días) 130 130 100
ciclo de caja (días) = ciclo operaciones - ciclo
pagos 72 70 42
ciclo de caja (veces) 5 5.14 8.57
Efectivo promedio 1,040,000 1,011,111 606,667
Diferencia con situación actual 28,889 433,333

Los anteriores cálculos financieros muestran que el inventario en prome

efectivo de las cuentas por pagar a proveedores se realiza en 58 días, lo
inventario y cuentas por cobrar. Igualmente se requiere de capital de trab
pago de 60 días lo cual muestra que el ciclo de operaciones es de 96 día
año, se da un uso más eficiente al efectivo y se financian sólo
 Escenario b Escenario c Escenario d
58 58 60
6 4 6
9 10 10
5,200,000 5,200,000 5,200,000

17 17 17

Escenario c Escenario d
90 60
36 36 El escenario d es el que pantea una mayor rotacion del inventario conjunta
58 60

126 96

68 36
5.29 10.00
982,222 520,000
57,778 520,000

muestran que el inventario en promedio se vende a crédito en 90 días, el recaudo de esas cuentas por cobrar se da en 40 días y el pag
a proveedores se realiza en 58 días, lo cual resulta en un ciclo de caja de 72 días; por lo tanto, será necesario mejorar las rotaciones de
ualmente se requiere de capital de trabajo para financiar los 72 días de operación, ya que las cuentas por pagar financian 58 días del cic
operacional.
ue el ciclo de operaciones es de 96 días; el mejor de los escenarios planteados; y en el que la caja tiene una rotacion de 10 veces en e
eficiente al efectivo y se financian sólo 36 días de operaciones con recursos de caja ya que 60 lo hacen las cuentas por pagar.

$ 30,000,000
or rotacion del inventario conjuntamente con mayor rotación de las cuentas por cobrar. Por otra parte, con cilco de pago de 60 días pro

por cobrar se da en 40 días y el pago

necesario mejorar las rotaciones de
por pagar financian 58 días del ciclo
ene una rotacion de 10 veces en el
en las cuentas por pagar.
n cilco de pago de 60 días proporciona un ciclo de caja de 10 veces al año, lo que represenra
 Resultados
Empresa Suárez Actual Propuesta de la oferta
Ventas corrientes anuales a
### ###
crédito
Período de cobros (días) 90 60
Plazos Neto/30
Tasa de utilidad esperada 18% 18%
Descuento x pronto pago 4%
% de clientes que aprovechan
la oferta 30% 30%
Rotación de cobros 4 6
Promedio de Cuentas x
cobrar 6,000,000 € 4,000,000 €
Diferencia en el saldo medio
de cuentas x cobrar 2,000,000 €
Utilidad de la propuesta 360,000 €
Costo del Descuento 288,000 €
Diferencia de aplicar la
política de descuento 72,000 €
 Resultados
Paquito Actual Propuesta de la oferta
Ventas corrientes anuales a
30,000,000 € ###
crédito
Período de cobros 2 meses 1,5 meses
Plazos Neto/45 Neto/45
Tasa de utilidad esperada 16% 16%
Descuento x pronto pago 5% 5%
% de clientes que aprovechan
la oferta 20% 20%
Rotación de cobros 6 8
Promedio de Cuentas x cobrar
5,000,000 € 3,750,000 €
Diferencia en el saldo medio
de cuentas x cobrar 1,250,000 €
Utilidad de la propuesta 200,000 €
Costo del Descuento 300,000 €
Diferencia de aplicar la política
de descuento -100,000 €
Mora y Rodriguez Actual Propuesta
Precio de venta unitario € 80 €
Costo variable por unidad € 50 €
Costo fijo por unidad € 10 €

Margen de contribución unitario = Precio

de venta unitario - costes variables 30 €
unitarios
Ventas a crédito anuales (unidades) 300,000 360,000
Incremento de ventas (%) 20%
Incremento de ventas (Unidades) 60,000
Ventas en € 4,800,000 €
Incremento de las utilidades = incremento
unidades vendidas x margen de
contribución unitario 1,800,000
Período de cobro (Meses) 2 3
Rotación Veces/año 6 4
Tasa de utilidad 16%

Pérdidas por deudas no recuperables (%)

3%
Pérdidas por deudas no recuperables
(unidades) 1,800
Pérdidas por deudas no recuperables € 144,000 €

Incremento de los Costos de cobros 20,000 €

Ventas corrientes anuales a crédito 300,000 € 360,000 €

Período de cobros (días) 60 90
Tasa de utilidad esperada 16% 16%
Rotación de cobros 6 4
Promedio de Cuentas x cobrar 50,000 € 90,000 €
Costo promedio unitario 60 € 58.33 €
Inversion de cuentas x cobrar 3,000,000 € 5,250,000 €
Utilidad de la propuesta 2,250,000 €
Costo de oportunidad 360,000 €

Mora y Rodriguez Total

Diferencia en las Utilidades 1,800,000 €
Pérdidas por deudas no recuperables 144,000 €
Incremento de los Costos de cobros 20,000 €
Costo de oportunidad 360,000 €
Resultado neto (pérdida o Ganancia) 1,276,000 €
 Actual Propuesta Total
Costo unitario 60 50
unidades 300,000 60,000 360,000
Costo total 18,000,000 3,000,000 21,000,000

Nuevo costo unitario 58

Actual Propuesta Total

Costo fijo 10 10
Unidades € 300,000 € 360,000
Costo fijo total € 3,000,000 € 3,000,000

Costo variable unitario € 60 € 58

Costo variable total € 18,000,000 € 20,998,800

Pérdidas por deudas no recuperables
(unidades) 144,000 €

20,000 €
 Westell
Costo de
Costes oportunidad
Inventario Diferencia de Diferencia en
Ventas Rotación variables (70% (utilidad
promedio inventario ventas
de las ventas) esperada de
17%)
700,000 € 16 490,000 € 30,625 €
780,000 € 14 546,000 € 39,000 € 8,375 € 1,424 € 80,000 €
850,000 € 11 595,000 € 54,091 € 15,091 € 2,565 € 70,000 €
940,000 € 7 658,000 € 94,000 € 39,909 € 6,785 € 90,000 €
 Paco

Costes
Rendimiento
variables Inventario
adicional Ahorro neto Ventas Rotación
(70% de las promedio
(30%)
ventas)

805,965 € 18 443,281 € 24,627 €

24,000 € 22,576 € 945,500 € 15 520,025 € 34,668 €
21,000 € 18,435 € 1,156,880 € 13 636,284 € 48,945 €
27,000 € 20,215 € 1,246,850 € 11 685,768 € 62,343 €
 Paco
Costo de
Diferencia oportunida Rendimient
Diferencia en Ahorro
de d (utilidad o adicional
ventas neto
inventario esperada (45%)
de 15%)

10,042 € 1,506 € 139,535 € 62,791 € 61,285 €

14,277 € 2,141 € 211,380 € 95,121 € 92,980 €
13,398 € 2,010 € 89,970 € 40,487 € 38,477 €
 Actual Propuesto Incremento
Inventario
promedio

Rendimient
o de la
inversión 20% 20%
Coste de
ventas 3,500,000 €

Ahorro
Anual
esperado 50,000 €

Plazo
promedio
de
inventarios
(días) 45 72

Análisis de la propuesta - Alarmas Máster

Costo de
oportunidad
Rotación Rotación Inventario Diferencia de Diferencia
Ventas (utilidad
(Días) (veces al año) promedio inventario en ventas
esperada de
20%)
3,500,000 € 45 8 437,500 €
3,500,000 € 72 5 700,000 € 262,500 € 52,500 € 0€
Ahorro Ahorro
anual neto

50,000 € -2,500 €
 Empresa Salinas
Costo de
Rotación Costes oportunidad
Inventario Diferencia de Diferencia en
Ventas (veces por variables (60% (utilidad
promedio inventario ventas
año) de las ventas) esperada de
21%)
800,000 € 12 480,000 € 40,000 €
870,000 € 10 522,000 € 52,200 € 12,200 € 2,562 € 70,000 €
950,000 € 7 570,000 € 81,429 € 29,229 € 6,138 € 80,000 €
1,200,000 € 5 720,000 € 144,000 € 62,571 € 13,140 € 250,000 €
Rendimiento
adicional Ahorro neto
(40%)

28,000 € 25,438 €
32,000 € 25,862 €
100,000 € 86,860 €
Unidades 400
Coste por
pedido 20 €

Coste de
almacenamie
nto unitario 6€
Q optimo 51.6
Pedidos al
mes 7.7
frecuencia
(días) 3.75