DEFINICIÓN Y CARACTERÍSTICAS DE UN PROYECTO DE INVERSIÓN

ETAPAS DE UN PROYECTO

El Ciclo de Vida del Proyecto es el conjunto de etapas a través de las cuales pasa un proyecto de
inversión, desde que surge y se propone una idea para resolver un problema o una necesidad, para
después pasar por sucesivas etapas de estudio, formulación de posibles soluciones y
establecimiento de prioridades, hasta la ejecución de la inversión y su puesta en funcionamiento
también conocida como implementación, donde se generarán los beneficios previstos desde la
concepción de la idea.

La vida de un ser humano puede ser dividida en tres etapas: infancia, juventud y madurez. De la
misma forma podemos decir que un proyecto pasa por varias etapas diferenciadas entre sí y
que están claramente marcadas y definidas:

Fase 1. Prefactibilidad:
Esta es la fase en que se formula y evalúa un proyecto para resolver un problema destinado a lograr
un objetivo específico. El objetivo principal de la fase de la prefactibilidad es el de brindar la
información suficiente y necesaria que llevará a tomar la mejor decisión en cuanto a realizar o no
el proyecto de interés. Es decir, esta fase tiene que ver con brindar la mayor certidumbre posible y
la reducción del costo y riesgo asociados a la realización del proyecto.

Fase 2. Inversión:
Una vez obtenido el visto bueno para la ejecución del proyecto, el equipo asignado tomará la
decisión de elaborar un diseño detallado para la ejecución del mismo. Puede ser que durante la
etapa de prefactibilidad se hubiesen realizado algunos diseños preliminares a fin de analizar o
detallar la idea que lo sustentaba. Sin embargo ahora será momento de llevar la idea hasta su
mayor detalle.

Durante la evaluación de proyectos, la etapa de diseño es la que suele requerir mayor número de
horas en relación con el resultado final, ya que gran parte del proceso requiere un análisis y
ejecución detallados.

La fase de diseño no solo corresponde a grandes obras de ingeniería o arquitectura. Proyectos

como el lanzamiento de una nueva línea de ropa, videojuegos, servicio de calidad al cliente, entre
muchos otros de cualquier tipo que desees imaginar requerirán pasar por estas fases y etapas de
evaluación. Recuerda: Si se trata de resolver una necesidad o problema que existe en el mercado y
 para ello destinarás recursos realizando una serie de actividades, entonces tienes entre tus manos
un proyecto.

Cuando hablamos de una etapa de diseño en el ámbito de proyectos, estamos considerando el

diseño de la solución “per se” pero también el diseño de cada una de las actividades que se
realizarán para llevarlo a cabo, así como su puesta en marcha, comercialización (si es que ésta se
requiere) y el presupuesto detallado en términos de alcance, tiempo, recursos materiales y
monetarios que nuestro proyecto requerirá.

Fase 3. Operación:
Hemos llegado a la fase de Operación y Puesta en Marcha de nuestro proyecto. Durante esta fase,
el equipo involucrado y los beneficiarios serán capaces de satisfacer la necesidad o resolver el
problema que dio origen al proyecto inicial.

Esta fase tiene como objetivo satisfacer el requerimiento inicial planteado, valga la redundancia,
debe satisfacer el objetivo inicial y la medición del éxito o fracaso del proyecto está directamente
relacionada con su cumplimento.

La vida útil de un proyecto puede determinarse en base al periodo de obsolescencia del activo fijo
más importante (ejemplo: maquinarias y equipo de procesamiento) o en el momento que se estima
dejarán de recibirse de forma constante los beneficios esperados. Para efecto de evaluación
económica y financiera, el horizonte o vida útil del proyecto más utilizado por los expertos es de
10 a 15 años.

Fase 4. Evaluación:
El ciclo se cierra con la evaluación, tanto durante la operación del proyecto como una vez
terminada la vida útil del mismo, con el fin esencial de verificar que el proyecto ha cumplido con
su propósito central de resolver el problema, entregar el beneficio y que está produciendo los
efectos deseados.

Para ello, es necesario verificar después de un tiempo razonable de su operación, si efectivamente

el problema ha sido solucionado por la intervención del proyecto. De encontrar resultados no
satisfactorios una vez puesto en marcha el proyecto, será necesario llevar a cabo medidas
correctivas.

Recuerda que, independientemente del momento en que se realice la evaluación de resultados del
proyecto, ésta debe tener dos objetivos principales:

1. Validar si se han alcanzado los objetivos propuestos incluso antes de la realización del proyecto.
2. Evaluar, recolectar y hacer accesible a los involucrados el aprendizaje y conocimiento obtenido
gracias a éste proyecto a fin de utilizarlo y replicarlo en futuras iniciativas.
COSTOS HUNDIDOS Y COSTOS DE OPORTUNIDAD

Vivimos en un mundo donde constantemente debemos tomar decisiones frente a las múltiples
necesidades que tenemos, por lo tanto para satisfacer una necesidad los individuos en general
deben elegir entre una variedad de bienes y servicios. Cuando tomamos nuestra decisión de un
bien o servicio por sobre otro renunciamos a él, ya que lo rechazamos, esta renuncia en economía
se asocia al costo de oportunidad.
Costo de oportunidad
El costo de oportunidad de un bien o servicio es la cantidad de otros bienes o servicios a los que se
debe renunciar para obtenerlos. Es el valor de la mejor oportunidad perdida o a la que se ha
renunciado.
El costo de oportunidad es importante, ya que toda actividad que desarrollan los individuos genera
una decisión, por lo tanto, la economía se encarga de analizar como los diferentes agentes
económicos eligen. Algunas elecciones son sin importancia, pero otras pueden ser muy relevantes
en el futuro de un individuo. La regla que sigue este problema es el costo–beneficio, ya que los
individuos realizan una actividad si el costo es menor que su beneficio, costo que puede ser medido
o no en términos monetarios, y lo lógico es que cada persona trate de minimizar ese costo. Cada
persona tiene sus propias preferencias, como por ejemplo unos prefieren ir al cine en vez de hacer
deporte, cada cual tiene sus prioridades de acuerdo a sus gustos ya que buscan lo mejor para ellos,
la máxima utilidad.
Un ejemplo es que los factores utilizados para extraer cobre podrían haber sido utilizados para
producir trigo, el coste de oportunidad de extraer cobre es el trigo que se dejó de producir.
En el caso de un productor, lo primero que él debe determinar es ¿qué producir?, y ¿qué cantidad
producirá?, luego de ello debe indicar ¿cómo se producirá?, ya que hay distintas técnicas de
producción y cada una de ellas tiene sus ventajas y desventajas, por lo tanto, el productor debe
tomar la decisión de utilizar las más convenientes. Además de lo anterior, el productor deberá
decidir ¿para quién producir? o ¿a quién está dirigida su producción? Todo aquello para que
finalmente se lleve a cabo el consumo de los bienes y servicios obtenidos.
El costo de oportunidad es subjetivo, ya que solo quien elige puede determinar el valor esperado
de la mejor alternativa, y por lo general no conoce el valor real de la alternativa que dejo pasar, por
lo que comúnmente se hacen algunas elecciones basadas en información limitada y errónea, ya que
adquirir la información acerca de las alternativas posibles por lo general es costoso y requiere de
tiempo. Sin embargo, cuando elegimos pensamos que estamos haciendo el mejor uso de nuestros
recursos escasos. Siempre es conveniente hacer un buen análisis de las variables que afectan cada
opción para poder anticipar el comportamiento futuro de cada una.
Los costos hundidos
Los costos hundidos son aquellos en que se debe incurrir sin importar qué, por lo que es un costo
irrelevante cuando se hace una elección económica. Se refieren a los costos que ya se han incurrido
en el pasado y que no se pueden recuperar. Estos costos por lo general no son afectados por las
decisiones.
Por ejemplo: a.- cuando usted va a una tienda, elige lo que va a comprar, luego busca una caja para
pagar las compras, y decide entre todas las cajas disponibles en cual se ubicara, luego de unos cinco
a diez minutos se da cuenta que las otras cajas avanzaron más rápido que la suya, esos cinco a diez
minutos que esperó representan un costo hundido y que no puede recuperar; b.- otro ejemplo es
el costo que se asocia a la compra de una máquina que antes de lo previsto ha quedado desfasada
por la tecnología.

Denominado también flujos de tesorería, flujos de efectivo o simplemente caja. Los flujos de caja
de un proyecto constituyen un estado de cuenta que resume las entradas de efectivo y salidas de
efectivo a lo largo de la vida útil del proyecto, por lo que permite determinar la rentabilidad de la
inversión. Es la diferencia entre los soles cobrados y los pagados, es decir, constituye el flujo neto
de efectivo que se espera recibir en el futuro (ingresos menos egresos).
El flujo de caja descontado es el flujo de tesorería futuro multiplicado por los factores de descuento
correspondiente para obtener su valor presente o valor actual.
La confiabilidad de las cifras o datos contenidos en un flujo de caja esperado será determinante
para la validez de los resultados, ya que los diversos criterios o métodos de evaluación de
proyectos se aplican sobre esta base (flujos de efectivo esperados).
Tipos de flujos de caja
En un proyecto de inversión, se identifican los flujos de caja siguientes:
A) Flujo de caja operativo.- incluye únicamente las entradas (ingresos) y salidas (egresos) de
efectivo del proyecto.
B) Flujo de caja de capital.- considera el rubro de inversiones, valor residual del activo al final de
su vida útil, capital de trabajo y recuperación del capital de trabajo.
C) Flujo de caja económico.- no se incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al
financiamiento de la inversión por terceros, es decir, no incluye préstamos o cuotas de pago. Por
lo tanto, implícitamente se asume que la inversión ha sido financiada en su totalidad con recursos
propios.
D) Flujo de caja financiero.- incluye ingresos y egresos de efectivo vinculados al financiamiento de
la inversión por terceros, es decir, incluye préstamos, amortización, intereses y el efecto tributario
del interés.
DIVERSOS FLUJOS DE CAJA
Formatos de los diversos flujos de caja
Los formatos de los flujos de caja que se presentan a continuación deberán ser adecuados a las
características y naturaleza del proyecto de inversión que se evaluará, adicionando o eliminando
rubros según sea el caso, por lo que es importante puntualizar que sólo tiene carácter referencial
FLUJO DE CAJA OPERATIVO DEL PROYECTO
ENTRADAS DE EFECTIVO (Ingresos)
1. Ingresos por ventas
Contado
Crédito
2. Ingresos financieros
3. Otros ingresos
Total Ingresos (1+2+3)
SALIDAS DE EFECTIVO (Egresos)
1. Egresos por costos de Material Directo
Contado
Crédito
2. Egresos por costos de Mano de Obra Directa
3. Egresos por costos indirectos de fabricación
4. Sub total costos de producción (1+2+3)
5. Gastos de administración
6. Gastos de ventas
7. Depreciación
8. Amortización de intangibles
Total Egresos (4+5+6+7+8)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (Ingresos - Egresos)
Impuestos
UTILIDAD DESPUÉS DE IMPUESTOS
MAS: DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN DE INTANGIBLES