Compañía Electrónica SALAS S.A.

Balance General por los años terminados al…

AÑOS 2014 2015 2016
$ (en
ACTIVOS $ (en miles) $ (en miles)
miles)
Efectivo 2.507 11.310 19.648
Cuentas por cobrar 70.360 85.147 118.415
Inventarios 77.380 91.378 118.563
Otros activos corrientes 6.316 6.082 5.891
Total activos corrientes 156.563 193.917 262.517
Activos fijos netos 79.187 94.652 115.461
Otros activos fijos 4.695 5.899 5.491
Total activos no corrientes 83.882 100.551 120.952
TOTAL ACTIVOS 240.445 294.468 383.469
PASIVOS Y PATRIMONIO
Cuentas por pagar 35.661 37.460 62.725
Pagarés 20.501 14.680 17.298
Otros pasivos corrientes 11.054 8.132 15.741
Total pasivos corrientes 67.216 60.272 95.764
Pasivo no corriente 0.888 1.276 4.005
Pasivos Totales 68.104 61.548 99.769
Capital social 12.650 20.750 24.150
Capital adicional 37.950 70.350 87.730
Utilidades retenidas 121.741 141.820 171.820
Patrimonio total 172.341 232.920 283.700
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 240.445 294.468 383.469

ESTADO DE GANANCIAS & PÈRDIDAS

AÑOS 2014 2015 2016
$ (en
miles) $ (en miles)
$ (en miles)

Ventas netas 323.780 375.088 479.077

Costos de ventas 148.127 184.507 223.690
Ganancia bruta 175.653 190.581 255.387

Gastos de venta, generales y administrativos 131.809 140.913 180.610

Depreciación 7.700 9.595 11.257

Gastos financieros 1.711 1.356 1.704
Utilidades antes de impuestos 34.433 38.717 61.816
Impuestos 12.740 14.712 23.490
Utilidad neta 21.693 24.005 38.326
RATIOS DE GESTIÓN
R C x Cobrar (N° de veces) 4.6 4.4 4.0
R C x Cobrar (N° de dias) 79.3 82.9 90.2
R inventarios (N° de veces) 1.9 2.0 1.9
R inventarios (N° de dias) 190.7 180.8 193.5
R Activo total (N° de veces) 1.3 1.3 1.2
R C x Pagar (N° de veces) 4.2 4.9 3.6
R C x Pagar (N° de dias) 87.9 74.1 102.3

RATIOS DE RENTABILIDAD
Margen de utilidad bruta ( en %) 54.3 50.8 53.3
Margen de utilidad neta (en %) 6.7 6.4 8.0
Rendimiento sobre la inversión 9.0 8.2 10.0
Rendimiento sobre el capital propio (ROE) % 12.6 10.3 13.5

RATIOS DE LIQUIDEZ
Prueba Corriente 2.3 3.2 2.7
Prueba Ácida 1.2 1.7 1.5
Prueba Super Ácida 0.04 0.19 0.21

RATIOS DE APALANCAMIENTO
Deuda a capital contable (capital propio) 0.4 0.3 0.4
Deuda a activo total 0.3 0.2 0.3
Activo total sobre patrimonio (capital propio) 1.4 1.3 1.4

CICLO OPERATIVO
Rotac. inventario + Rotac. Cuentas por cobrar 270.0 263.6 283.7
CICLO DE EFECTIVO
Ciclo Operativo - Rotación Cuentas por pagar 182.1 189.5 181.3

SRI = UN/V x V/AT 9.02% 8.15% 9.99%

RSC = UN/V x V/AT x AT/KP 12.59% 10.31% 13.51%

CICLO OPERATIVO.- El ciclo operativo de una empresa es la cantidad de tiempo qu

desde que se establece el compromiso de hacer comprAs en e
la recaudación de cuentas por cobrar resultante de la venta de
servicios
CICLO DE EFECTIVO.- Mide la cantidad de tiempo que transcurre entre el desembol
efectivo por compras y la recaudación de efectivo resultante d
minados al…
15/14 16/15

351.1% 73.7%
21.0% 39.1%
18.1% 29.8%
-3.7% -3.1%
23.9% 35.4%
19.5% 22.0%
25.6% -6.9%
19.9% 20.3%
22.5% 30.2%

5.0% 67.4%
-28.4% 17.8%
-26.4% 93.6%
-10.3% 58.9%
43.7% 213.9%
-9.6% 62.1%
64.0% 16.4%
85.4% 24.7%
16.5% 21.2%
35.2% 21.8%
22.5% 30.2%

214 215 216

100.00% 100.00% 100.00%
45.75% 49.19% 46.69%
54.25% 50.81% 53.31%

40.71% 37.57% 37.70%

2.38% 2.56% 2.35%
0.53% 0.36% 0.36%
10.63% 10.32% 12.90%
3.93% 3.92% 4.90%
6.70% 6.40% 8.00%
 9.02202167 9.022021668157

12.5872543 12.587254338782

CICLO OPERATIVO 283.7

Rotación de inventarios + rotación de cuentas por cobrar

CICLO OPERATIVO = 193,5 + 90,2

193,5 dias 90,2 dias

CICLO DE EFECTIVO
102,3 dias 181,4 dias

mpresa es la cantidad de tiempo que trascurre

compromiso de hacer comprAs en efectivo hasta
por cobrar resultante de la venta de bienes y

o que transcurre entre el desembolso real de

ecaudación de efectivo resultante de las ventas.
ALDINE MANUFACTURING COMANY
BALANCE GENERAL Análisis Horizontal
(en millares) 2017 2016 2017
ACTIVOS
Efectivo y equivalente a efectivo 178 175 101.71%
Cuentas por cobrar 678 740 91.62%
Inventarios 1329 1235 107.61%
Gastos pagados por anticipado 21 17 123.53%
Pagos de impuestos anticipados 35 29 120.69%
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 2241 2196 102.05%
Activos fijos al costo 1596 1538 103.77%
Menos depreciación acumulada -857 -791 108.34%
Activos fijos netos 739 747 98.93%
Inversión, a largo plazo 65
Otros activos a largo plazo 205 205 100.00%
TOTAL ACTIVOS NO CIRCULANTES 1009 952 105.99%
TOTAL ACTIVOS 3250 3148 103.24%

PASIVO Y CAPITAL DE ACCIONISTAS

Préstamos bancarios y pagarés 448 356 125.84%
Cuentas por pagar 148 136 108.82%
Impuestos acumulados 36 127 28.35%
Otros pasivos acumulados 191 164 116.46%
PASIVOS CIRCULANTES 823 783 105.11%
DEUDA A LARGO PLAZO 631 627 100.64%
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
Accionistas comunes (valor a la par 1) 421 421 100.00%
Capital adicional pagado 361 361 100.00%
Utilidades retenidas 1014 956 106.07%
CAPITAL TOTAL DE ACCIONISTAS 1796 1738 103.34%
PASIVOS TOTALES Y CAPITAL DE ACC. 3250 3148 103.24%

ALDINE MANUFACTURING COMANY

ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDDAS
(en millares)
2017 2016
Ventas netas 3992 3721 107.3%
Costo de las mercaderías vendidas 2680 2500 107.2%
Utilidad bruta 1312 1221 107.5%
Gasto de vtas. Grals. y administrativos 912 841 108.4%
Gastos de intereses 85 70 121.4%
Utilidad antes de impuestos 315 310 101.6%
Impuestos al ingreso 114 112 101.8%
Utilidades después de impuesto 201 198 101.5%
Dividendos en efectivo 143 130 110.0%
Aumento de utilidades retenidas 58 68 85.3%

Comentarios:
Del análisis horizontal,
Análisis Horizontal Análisis Vertical Si observamos el activo corriente, del análisis horizontal decimos que ha
2016 2017 2016 los inventarios y los pagos anticipados de gastos e impuestos; sin embarg
las cuentas por cobrar bajan 8,38%. Esta evolución afecta la prueba corri
5.5% 5.6% ácida. Esta posición, se confirma con la composiciòn estructural incremen
-8.38% 20.9% 23.5% referidos que aumentan, versus la composición estructural disminuida de
X 40.9% 39.2% bajarón. Los activos corrientes han crecido en 45 millones de dólares, qu
X 0.6% 0.5% 2,05% con respecto al año precedente.
X 1.1% 0.9%
69.0% 69.8% Si observamos el pasivo corriente, del análisis horizontal decimos que ha
préstamos bancarios significativamente en 25,84%, cuentas por pagar 8,8
en 16,46%. Y los impuestos han disminuido en 71,65%. Esta evolución de
22.7% 23.7% pues se perfila afectar la liquidez y la rentabilidad de la empresa. La liqui
2.0% adelanta hacer pagos, incluido impuestos; éstos recursos, deben frenar r
6.3% 6.5% deuda proveniente de bancos que tienen costo financiero que afecta a lo
31.0% 30.2% El análisis vertical confirma el crecimiento de deuda con bancos, al aume
100.0% 100.0% en la estructura del pasivo corriente de 45,5% a 54.4%.

X 13.8% 11.3%
X 4.6% 4.3%
Z 1.1% 4.0%
X 5.9% 5.2%
25.3% 24.9%
19.4% 19.9%

13.0% 13.4%
11.1% 11.5%
X 31.2% 30.4%
55.3% 55.2%
100.0% 100.0%

Si observamos el estado de resultados, bajo el análisis horizontal, el creci

100.0% 100.0% de la utilidad bruta se esfuma ante el crecimiento de los gastos generales
67.1% 67.2% gastos financieros por 21,4%. Situación, que ya se pudo ver en el análisis
32.9% 32.8% con la evolución mostrada, la empresa se ve afectada en mantener una m
 X 22.8% 22.6% solvencia y rentabilidad.
X 2.1% 1.9% La utilidad ha disminuido en 14,7%
7.9% 8.3%
2.9% 3.0%
5.0% 5.3%
3.6% 3.5%
1.5% 1.8%

Ventas 100.0%
C de Ventas 67.1% 67.2%
G. Operaativo 22.8% 22.6%
G. Financiero 2.1% 1.9%
Impuestos 2.9% 3.0%
UN 5.0% 5.3%
100.0% 100.0%
 lisis horizontal decimos que han crecido
gastos e impuestos; sin embargo, contrariamente
evolución afecta la prueba corriene de liquidez
omposiciòn estructural incrementada de los rubros
osición estructural disminuida de los rubros que
do en 45 millones de dólares, que representa el

álisis horizontal decimos que han crecido los

n 25,84%, cuentas por pagar 8,82% y otros pasivos
do en 71,65%. Esta evolución debe ser modificada,
tabilidad de la empresa. La liquidez porque se
; éstos recursos, deben frenar requerimiento de
costo financiero que afecta a los ingresos netos.
o de deuda con bancos, al aumentar su participación
5,5% a 54.4%.

ajo el análisis horizontal, el crecimiento del 0,3%

cimiento de los gastos generales en 8,4% y el de los
ue ya se pudo ver en el análisis anterior. Finalmente
ve afectada en mantener una mejor liquidez,
COMPAÑIA ELECTRÓNICA SALAS S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDDAS
(en miles) AÑOS
2015 2016
Ventas netas 375,088 479,077
Costo de las mercaderías vendidas 184,507 223,690
Utilidad bruta 190,581 255,387
Gasto de vtas. Grals. y administrativos 150,508 191,867
Utilidad de Operación (UAII) 40,073 63,520
Gastos de intereses 1,356 1,704
Utilidad antes de impuestos 38,717 61,816
Impuestos al ingreso 14,712 23,490
Utilidades después de impuesto 24,005 38,326

Nota: El gasto por depreciación para 2015 y

2016 fueron 9,595 y 11,257 respectivamente
El pago de dividendos el 2016 fue de 8,386

COMPAÑIA ELECTRÓNICA SALAS S.A.

BALANCE GENERAL
(en miles)
2015 2016
ACTIVOS
Efectivo y equivalente a efectivo 11,310 19,648
Cuentas por cobrar 85,147 118,415
Inventarios 91,378 118,563
Otros gastos corrientes (pagos anticipados) 6,082 5,891
TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES 193,917 262,517
Activos fijos al costo 104,247 126,718
Menos depreciación acumulada -9,595 -11,257
Activos fijos netos 94,652 115,461
Otros activos a largo plazo 5,899 5,491
TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 100,551 120,952
TOTAL ACTIVOS 294,468 383,469

PASIVO Y CAPITAL DE ACCIONISTAS

Préstamos bancarios y pagarés 14,680 17,298
Cuentas por pagar 37,460 62,725
Otros pasivos acumulados 8,132 15,741
PASIVOS CIRCULANTES 60,272 95,764
DEUDA A LARGO PLAZO 1,276 4,005
 TOTAL PASIVOS 61,548 99,769
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
Accionistas comunes (valor a la par 1) 20,750 24,150
Capital adicional pagado 70,350 87,730
Utilidades retenidas 141,820 171,820
CAPITAL TOTAL DE ACCIONISTAS 232,920 283,700
PASIVOS TOTALES Y CAPITAL DE ACC. 294,468 383,469

ESTADO CAMBIO DE SITUACIÓN FINANCIERA "BASICO"

CIA. ELECTRÓNICA SALAS S.A.
Del 31 de diciembre del 2015 al 31 de diciembre del 2016
FUENTE
Decremento, otros gastos corrientes 191 1.10%
Decremento, otros activos a largo plazo 408 2.35%
Incremento, préstamos bancarios y pagarés 2,618 15.06%
Incremento cuentas por pagar 25,265 145.37%
Incremento, otros pasivos acumulados 7,609 43.78%
Incremento, deuda a largo plazo 2,729 15.70%
Incremento, accionistas comunes (valor a la par 1) 3,400 19.56%
Incremento, capital adicional pagado 17,380 100.00%
Incremento, utilidades retenidas 30,000 172.61%
89,600 515.54%
APLICACIÓN
Incremento, efectivo y equivalente a efectivo 8,338 40.07%
Incremento, cuentas por cobrar 33,268 159.87%
Incremento, inventarios 27,185 130.64%
Incremento, activos fijos netos 20,809 100.00%
Otros 0 0.00%
89,600 430.58%

ESTADO CAMBIO DE SITUACIÓN FINANCIERA

CIA. ELECTRÓNICA SALAS S.A.
Del 31 de diciembre del 2015 al 31 de diciembre del 2016
FUENTE
Resultado de las operaciones
Utilidad neta 38,326 1127.24%
Depreciacòn 11,257 331.09%
Decremento, otros gastos corrientes 191 5.62%
Decremento, otros activos a largo plazo 408 12.00%
Incremento, préstamos bancarios y pagarés 2,618 77.00%
Incremento cuentas por pagar 25,265 743.09%
Incremento, otros pasivos acumulados 7,609 223.79%
Incremento, deuda a largo plazo 2,729 80.26%
Incremento, accionistas comunes (valor a la par 1) 3,400 100.00%
Incremento, capital adicional pagado 17,380 511.18%
109,183 3211.26%
APLICACIONES
Pago de dividendos 8326 30.63%
Adición de activos fijos 32,066 117.95%
Incremento, cuentas por cobrar 33,268 122.38%
Incremento, inventarios 27,185 100.00%
Incremento, efectivo y equivalente a efectivo 8,338 30.67%
109,183 401.63%

ESTADO DEL FLUJO DE EFECTIVO

CIA. ELECTRÓNICA SALAS S.A.
Del 31 de diciembre del 2015 al 31 de diciembre del 2016

FLUJO EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

Utilidad neta 38,326
Depreciacòn 11,257
Efectivo proporcionado (aplicado) por activos circulantes y
pasivos circulantes relacionado con las operaciones
Decremento, otros gastos corrientes (pago anticipado) 191
Incremento cuentas por pagar 25,265
Incremento, otros pasivos acumulados 7,609
Incremento, cuentas por cobrar -33,268
Incremento, inventarios -27,185
22,195
FLUJO DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Decremento, otros activos a largo plazo 408

Adición de activos fijos -32,066
-31,658
FLUJO DE EFECTIVO ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Incremento, préstamos bancarios y pagarés 2,618
Incremento, deuda a largo plazo 2,729
Incremento, accionistas comunes (valor a la par 1) 3,400
Incremento, capital adicional pagado 17,380
Pago de dividendos -8,326
17,801

Incremento (decremento) de efectivo y equivalente 8,338

Efectivo y equivalente en efectivo 31 de diciembre 2015 11,310
Efectivo y equivalente en efectivo 31 de diciembre 2016 19,648
FORMULA DE CÁLCULODE ADICIONES (O REDUCCIÓN) usando la DEPRECIACIÓN
Adición AF = incremento (decremento) AF neto + Depreciación

Adición de AF= 20809 + 11257 = 32066 de incremento de AF

 38326
30000
8326

VARIACIÓN Aplicación Fuente

8,338 8,338
33,268 33,268
27,185 27,185
-191 191

20,809 20,809
-408 408
20,401

2,618 2,618
25,265 25,265
7,609 7,609

2,729 2,729
 3,400 3,400
17,380 17,380
30,000 30,000
0 0
89,600 89,600

RETIRO

VARIA

El 45,41% de Fuente de Recursos vienen del

 x resultado de las oeraciones de la empresa;
x El 23,14% viene por el incremento del crédito
x de proveedores y con el 15,92% con el ;
incremento de capital adicional. Se observa
entonces que el crecimiento de la empresa
X se da sin descuidar su solidez financiera.
X

Las actividades de operación del período generó un flujo de efectivo faborable neto de S/22.195
miles de soles; resultado de los ingresos por utilidad neta de $/ 38.326, por depreciación de $/11.257,
por increnento de cuenta con proveedores y otros $/7.800. De estos recursos se hicieron uso en
incrementar cuentas por cobrar en $/ 33.268 y $/ 27.185 miles de soles, contribuyendo finalmente
con un saldo positivo de efectivo ya señalado.
Las actividades de inversión, reportan haber hecho uso de efectivo neto por $/ 31.658 miles de soles.
El monto usado en incrementar activos fue de $/ 32.066 y el efectivo generado por dismunuir otros
activos $/ 408 miles de soles.
Las actividades de financiamiento, reportan ingresos netos de efectivo por $/ 17.801 miles de soles.
Todo esto como resultado del incremento de ingresos, con deuda de largo y corto plazo de $/ 5.347; y
por el incremento de capital en acciones comunes y capital adicional, sumados por $/ 20.780.
Finalmente de los ingresos en efectivo generados se hicieron uso en pago de dividendos $/ 8.326

Finalmente, con el efectivo neto generado por estas tres actividades de S/ 8.338, sumado al saldo de
caja al iniciar el año 2016 de $/11.310, se terminó con un saldo de caja al final de año 2016 de
$/ 19.648 miles de soles.