Trabajo Final Grupo3 Chiliguano Endara Narvaez Ona

Universidad de las Fuerzas Armadas - ESPE
Departamento de Ciencias Administrativas,

Económicas y del Comercio
Finanzas a Largo Plazo
Tema:
Inversiones de Capital
Grupo 3
NRC:
6815
Integrantes:
Chiliguano José Andrés

Endara Estefanny
Narváez Patricio
Oña Lizeth
Sangolquí - Ecuador
1
LumaDigital Cía. Ltda.
Índice
Empresa “LumaDigital Cía. Ltda.” 3

a. Reseña Histórica 3
b. Misión 3
c. Visión 3
d. Estructura Organizacional 4
e. Valores corporativos 4
f. FODA 5
g. Operaciones 6
1. Análisis Vertical Estado de Situación Financiera 12
2. Análisis Vertical Estado de Resultados Integrales 15
3.Análisis Horizontal Estado de Situación Financiera 16
17
4. Análisis Horizontal Estado de Resultados Integrales 18
5.Índices Financieros 19
a. Grupos de liquidez 19
b. Grupos de operación 20
c. Grupos de apalancamiento 23
d. Grupos de rentabilidad 25
6. Inversiones de Capital 26
a. Flujo de Caja 26
b. Dinero en el tiempo (VP - VF) 30
c. Flujos de fondos 32
d. Costo promedio ponderado de capital (WACC) / (EVA) 34
e. Valor presente neto (VPN) / Índice beneficio / costo (I - b/c) 36
f. Tasa interna de retorno (TIR) 39
g. Período de recuperación (PR) 42
h. Conclusiones 44
i. Recomendaciones 45
j. Referencias Bibliográficas 46
2
Empresa “LumaDigital Cía. Ltda.”
LumaDigital Cía. Ltda. es una empresa en Ecuador, con sede principal en la ciudad de
Quito. Dicha empresa tiene como principal actividad la publicidad por correo directo
dedicado para la industria.
a. Reseña Histórica
Lumadigital Cia Ltda. es una empresa que fue fundada el 31 de octubre de 2012. La
agencia publicitaria nace en la ciudad de Quito, Ecuador en el año 2012 como una agencia
full service especializada en estrategias de captación, conversión y servicio al cliente con
metodologías creativas como Design Thinking y Open innovation, articulando las áreas
comerciales, de mercadeo y de comunicaciones de las pequeñas, medianas y grandes
empresas del país.
Lumadigital es una compañía de publicidad transmedia que enfoca sus esfuerzos en canales
de difusión efectivos teniendo como eje principal los canales digitales y transmitiendo su
creatividad a los medios ATL (above the line), BTL (below the line) y TTL (Through The
Line).
b. Misión
Proveer soluciones ajustadas a las necesidades publicitarias de nuestros Clientes que
les permitan maximizar el rendimiento de sus campañas online y de esta manera mejorar la
productividad en sus negocios
c. Visión
Una agencia reconocida por su prestigio como integradora de servicios de
asesoramiento publicitario online, con soluciones precisas y adecuadas para cubrir las
necesidades de nuestros Clientes.
3
d. Estructura Organizacional
Director General
(Alexis García)
Consejo de
Dirección
Departamento Departamento Departamento

Tesorería Cobranzas
Contable de Producción de Marketing
Departamento Directora Diseñador Gráfico Director de

Contador Legal Tesorería Legal creativa
de Cobranzas (Michael Mediavilla) Marketing
(David Paredes) (Isamar Garzón) (Natalia López)
(Freddy Noboa) (Andrew Acosta)
Auxiliar Contable Asistencia de Ejecutivo de

(Sebastián creación Marketing
Menéndez) (Tabata Torres) (Cristian Mejía)
e. Valores corporativos
I. Puntualidad
II. Ética
III. Calidad Total
IV. Competitividad honestidad
V. Productividad
VI. Innovación tecnológica
VII. Capacitación Permanente
VIII. Calor humano-calidez
IX. Calidad total del servicio
X. Talentos humanos
XI. Responsabilidad social
4
f. FODA
Fortalezas Oportunidades
- Servicio de calidad al cliente y - Mercado estable en el ámbito

asesoramiento publicitario. publicitario.
- Tecnología de punta. - Zona de alta fluencia publicitaria.
- Calidad en el trabajo y la expansión - Expansión de los nuevos mercados
en el mercado. en redes sociales.
- Alto grado de satisfacción de los - Mercado extenso para ofrecer gran
clientes. variedad de servicios a diferentes
- Percepción de un buen ambiente clientes.
laboral por parte de los propietarios - Servicios de calidad con una amplia
y empleados. gama de itinerarios.
Debilidades Amenazas
- Posicionamiento de marca.
- Falta de cobertura para cubrir todo el - Sensibilidad en protección de datos.
mercado que requiera publicidad. - Hacking.
- Modelo de negocio fácil de replicar. - Extensa competencia.
- Falta de planeación, objetivos y - Cambios constantes en la tecnología
metas a corto plazo. que pueden retrasar el nivel de
- Escasos medios de comunicación progreso de los sistemas de la
para publicitar sus servicios al resto compañía.
de la comunidad.
5
g. Operaciones

Estado de Situación Financiera

2017 2018 2019
Activos
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes del efectivo 3.725,52 5.130,54 478,95
Caja chica 300,00 - 265,55

-
Banco Pacífico 3.393,76 5.114,67 3.710,74
Banco Bolivariano 27,28 13,15 13,15
Banco Internacional 4,48 2,72 2,72
Banco Produbanco - - 3.908,27
Activos Financieros 195.796,08 242.208,64 359.112,87
Documentos y cuentas por cobrar no relacionados 155.147,80 158.299,35 280.477,47
Otras cuentas por cobrar / relacionados 40.648,28 85.874,55 80.600,66

- -
Provisión cuentas incobrables - 1.965,26 1.965,26
Servicios y otros pagos anticipados 35.072,68 578,61 700,59
Anticipo a Proveedores 10.257,66 450,00 450,00
Otros anticipos entregados 24.815,02 128,61 250,59
Activos por impuestos diferidos 69.831,22 78.642,13 148.001,07
Crédito tributario a favor de la empresa ( IVA) 69.831,22 - 24.320,25
Crédito tributario a favor de la empresa ( IR) - 78.642,13 123.680,82
Total Activo Corriente 304.425,50 326.559,92 508.293,48

Activo No Corriente
Propiedad, planta y equipo 60.632,90 26.364,09 26.121,49
Muebles y Enseres 9.169,88 9.169,88 9.169,88
Equipos de Cómputo 17.095,65 17.195,65 19.500,10

Vehículos, equipo de transporte y equipo caminero
móvil 57.059,48 - -
(-) Depreciación Acumulada Propiedades, Planta y - - -
Equipo 54.049,45 46.491,47 49.038,52
6
(-) Deterioro Acumulado de Propiedades, Planta y - - -
Equipo 18.628,93 3.496,24 3.496,24
Equipos de oficina 49.986,27 49.986,27 49.986,27
Propiedades de inversión 149.126,00 149.126,00 4.385,33
Bienes inmuebles - propiedad de inversión 149.126,00 149.126,00 -
Activo intangible 10.142,90 7.753,20 -

- - -
(-) Amortización acumulada de activos intangible 20.285,67 22.821,37 28.399,91
Programas de computación 30.428,57 30.574,57 32.785,24
Activos por impuestos diferidos 568,67 - 2.013,90
Activos por impuestos diferidos 568,67 - 2.013,90
Total Activo No Corriente 220.470,47 183.243,29 32.520,72
Total Activos 524.895,97 509.803,21 540.814,20
Pasivos
Pasivo Corriente
Cuentas y documentos por pagar 204.298,45 124.821,86 215.096,40
Proveedores 204.298,45 124.821,86 215.096,40
Obligaciones con instituciones financieras 3.616,49 - -
Locales 3.616,49 - -
Otras obligaciones corrientes 59.475,11 74.409,81 201.281,93
Con la administración tributaria 9.303,88 15.345,06 87.936,21
Con el IESS 4.838,93 2.872,40 3.020,85
Impuesto a la renta por pagar del ejercicio - 5.153,82 14.927,31
Por beneficios de ley a empleados 45.332,30 48.813,57 55.839,22
Participación trabajadores por pagar del ejercicio - 2.224,96 39.558,34
Cuentas por pagar diversas/relacionadas 109.151,68 144.035,24 45.075,84

-
Socios y Relacionados 12.136,94 20.717,08 28.997,99
Préstamos por pagar relacionados 83.500,62 120.198,00 47.384,15
Anticipo Cliente 13.514,12 450,00 750,67

Otras cuentas por pagar / relacionados
7
- 2.670,16 25.939,01
Porción corriente de provisiones por beneficios a
empleados 2.275,16 - -
Jubilación patronal 414,32 - -
Otros beneficios a largo plazo para los empleados 1.860,84 - -
Total Pasivo Corriente 378.816,89 343.266,91 461.454,17

Pasivo No Corriente
Provisiones por beneficios a empleados 3.025,60 8.366,34 8.366,34
Jubilación patronal 1.553,47 2.259,10 2.259,10
Otros beneficios no corrientes para los empleados 1.472,13 6.107,24 6.107,24
Total Pasivo No Corriente 3.025,60 8.366,34 8.366,34
Total Pasivo 381.842,49 351.633,25 469.820,51

Patrimonio
Capital Suscrito o Asignado 68.086,77 68.086,77 68.657,27
Aporte Juan Fernando Terán 19.407,50 19.407,50 19.407,50
Aporte Alexis García 29.271,77 29.271,77 29.842,27
Aporte Hyphenandpoint Cia Ltda 19.407,50 19.407,50 19.407,50
Aportes futura capitalización 149.126,00 149.126,00 -
Aporte para futura capitalización 149.126,00 149126,00 -
Reservas 25,96 25,96 25,96
Reserva Legal 25,96 25,96 25,96

-
Resultados acumulados 67.479,78 -61985,75 -61985,75
Ganancias Acumuladas 10.174,16 11733,00 11733,00

-
(-) Perdidas Acumuladas 77.653,94 -73718,75 -73718,75
-
Resultado del ejercicio 6.705,47 2916,98 64296,21
-
Resultado del Periodo 6.705,47 2916,98 64296,21
Total Patrimonio 143.053,48 158.169,96 70.993,69
Total Pasivo + Patrimonio 524.895,97 509.803,21 540.814,20

8

LumaDigital Cia. Ltda.
Estado de Resultados Integral

2017 2018 2019
Ingresos
Ingresos de actividades ordinarias 466.115,76 810.371,05 1.154.981,86
Otros ingresos 38.948,21 39.796,95 812,19
Otros 100,00 100,00 200,00
Venta de activos 28.348,21 28.866,81 612,19
Otros ingresos por acuerdos transaccionales 10.500,00 10.830,14 -
Total Ingresos 505.063,97 850.168,00 1.155.794,05

Costo de Ventas
Costo de Ventas y Producción - - 1.460,00
Sueldos y Beneficios Sociales - - 1.460,00
Costo de Producción - - 885.281,07
Producción interna 50.624,18 172.913,80 247.316,15
PI - Diseño desahucio 237,50 135.994,67 182.167,50
PI - Creativo sueldos y salarios 49.186,68 804,68 2.755,58
PI - Creativo bonos 1.200,00 23.213,29 51.621,07
PI - Fondos de reserva - 2.556,68 9.201,34
PI - Movilización - 10.344,48 1.570,66
Medios digitales 19.870,00 24.375,00 15.581,58
M - Medios sueldos y salarios 18.060,00 8.857,83 12.170,00
M - Servicios en producción 1.810,00 12.569,48 3.366,58
M - Movilización - 2.947,69 45,00
Producción externa 198.597,58 284.928,53 622.383,34
PE - Servicios en producción 198.597,58 284.928,53 622.383,34
Total de Costo de Ventas 269.091,76 482.217,33 886.741,07

Gastos
Gastos de ventas 1.684,88 13.759,43 633,89
9
Comisiones 1.684,88 566,26 333,00
Gastos de viajes - 13.193,17 300,89
Gastos de administración 234.545,58 337.199,50 197.977,68
Sueldos, salarios y demás remuneraciones 60.671,96 83.297,15 39.181,30
Aportes a la seguridad social 39.292,69 22.233,27 34.602,44
Beneficios sociales e indemnizaciones 14.897,30 17.559,81 5.116,24
Honorarios, comisiones y dietas a personas naturales 31.090,64 54.479,22 57.712,00
Mantenimiento y reparaciones 4.194,66 14.809,66 195,00
Arrendamiento operativo 9.758,00 16.728,00 12.555,10
Seguros y reaseguros (primas y cesiones) 320,76 11.200,00 1.497,50

Gastos de gestión (agasajos a accionistas, trabajadores y
clientes) 87,41 159,95 245,11
Gastos de viaje, viáticos y movilización 338,72 11.211,80
Depreciaciones 2.514,02 8.338,72 2.547,05
Amortizaciones 5.071,41 3.471,77 5.578,54
Servicios de calificación - 7.607,11 238,48
Telecomunicaciones 3.818,70 1.965,26 2.299,32
Gasto intereses, comisiones, tarjetas (otros) 5.790,17 1.006,02 9.364,72
Trámites legales 2.272,13 6.242,24 155,33
GA servicios contables 8.120,00 19.944,65 5.958,02
Alícuotas de condominio 6.319,62 3.837,34 -
Gastos varios 28.564,29 12.464,65 4.724,73
Agua, energías y otros 824,41 931,25 2.100,00
Contribuciones y suscripciones - 854,77 7.508,13
Transporte 2.833,66 8.165,42 2.296,54
Gasto vehículos 2.910,53 28.564,29 1.366,68
Suministros y materiales 2.802,64 667,99 1.595,84
Impuestos, tasas y contribuciones 2.051,86 1.459,16 1.139,61
Gastos financieros 6.447,22 4.799,26 4.559,32
10
Intereses por mora 495,48 3.468,00 2.446,21
Comisiones Bancarias 877,79 773,26 1.463,11
Intereses pagados locales 3.978,63 558,00 650,00
Otros gastos - 8.813,50 600,00
Reglamento de seguridad - 8.813,50 600,00
Otros gastos a trabajadores - 462,00 985,88
Pruebas Covid-19 y consultas médicas - 237,00 985,88
Intereses pagados instituciones financieras 1.095,32 225,00 -
Total Gastos 242.677,68 365.033,69 204.756,77

-
Utilidad Neta 6.705,47 2.916,98 64.296,21

11
1. Análisis Vertical Estado de Situación Financiera
2017 % 2018 % 2019 %
Activos
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes del efectivo 3.725,52 0,71% 5.130,54 1,01% 478,95 0,09%
Caja chica 300,00 0,06% - 0,00% 265,55 0,05%
Banco Pacífico 3.393,76 0,65% 5.114,67 1,00% -3.710,74 -0,69%
Banco Bolivariano 27,28 0,01% 13,15 0,00% 13,15 0,00%
Banco Internacional 4,48 0,00% 2,72 0,00% 2,72 0,00%
Banco Produbanco - 0,00% - 0,00% 3.908,27 0,72%
Activos Financieros 195.796,08 37,30% 242.208,64 47,51% 359.112,87 66,40%
Documentos y cuentas por cobrar no relacionados 155.147,80 29,56% 158.299,35 31,05% 280.477,47 51,86%
Otras cuentas por cobrar / relacionados 40.648,28 7,74% 85.874,55 16,84% 80.600,66 14,90%
Provisión cuentas incobrables - 0,00% -1.965,26 -0,39% -1.965,26 -0,36%
Servicios y otros pagos anticipados 35.072,68 6,68% 578,61 0,11% 700,59 0,13%
Anticipo a Proveedores 10.257,66 1,95% 450,00 0,09% 450,00 0,08%
Otros anticipos entregados 24.815,02 4,73% 128,61 0,03% 250,59 0,05%
Activos por impuestos diferidos 69.831,22 13,30% 78.642,13 15,43% 148.001,07 27,37%
Crédito tributario a favor de la empresa ( IVA) 69.831,22 13,30% - 0,00% 24.320,25 4,50%
Crédito tributario a favor de la empresa ( IR) - 0,00% 78.642,13 15,43% 123.680,82 22,87%
Total Activo Corriente 304.425,50 58,00% 326.559,92 64,06% 508.293,48 93,99%
Activo No Corriente 0,00% 0,00% 0,00%
Propiedad, planta y equipo 60.632,90 11,55% 26.364,09 5,17% 26.121,49 4,83%
Muebles y Enseres 9.169,88 1,75% 9.169,88 1,80% 9.169,88 1,70%
Equipos de Cómputo 17.095,65 3,26% 17.195,65 3,37% 19.500,10 3,61%
Vehiculos, equipo de transporte y equipo caminero movil 57.059,48 10,87% - 0,00% - 0,00%
(-) Depreciación Acumulada Propiedades, Planta y Equipo -54.049,45 -10,30% -46.491,47 -9,12% -49.038,52 -9,07%
(-) Deterioro Acumulado de Propiedades, Planta y Equipo -18.628,93 -3,55% -3.496,24 -0,69% -3.496,24 -0,65%
Equipos de oficina 49.986,27 9,52% 49.986,27 9,81% 49.986,27 9,24%
Propiedades de inversión 149.126,00 28,41% 149.126,00 29,25% 4.385,33 0,81%
Bienes inmuebles - propiedad de inversión 149.126,00 28,41% 149.126,00 29,25% - 0,00%
Activo intangible 10.142,90 1,93% 7.753,20 1,52% - 0,00%
(-) Amortización acumulada de activos intangible -20.285,67 -3,86% -22.821,37 -4,48% -28.399,91 -5,25%
Programas de computación 30.428,57 5,80% 30.574,57 6,00% 32.785,24 6,06%
Activos por impuestos diferidos 568,67 0,11% - 0,00% 2.013,90 0,37%
Activos por impuestos diferidos 568,67 0,11% - 0,00% 2.013,90 0,37%
Total Activo No Corriente 220.470,47 42,00% 183.243,29 35,94% 32.520,72 6,01%
Total Activos 524.895,97 100,00% 509.803,21 100,00% 540.814,20 100,00%
Pasivos
Pasivo Corriente
Cuentas y documentos por pagar 204.298,45 38,92% 124.821,86 24,48% 215.096,40 39,77%
Proveedores 204.298,45 38,92% 124.821,86 24,48% 215.096,40 39,77%
Obligaciones con instituciones financieras 3.616,49 0,69% - 0,00% - 0,00%
Locales 3.616,49 0,69% - 0,00% - 0,00%
Otras obligaciones corrientes 59.475,11 11,33% 74.409,81 14,60% 201.281,93 37,22%
Con la administración tributaria 9.303,88 1,77% 15.345,06 3,01% 87.936,21 16,26%
Con el IESS 4.838,93 0,92% 2.872,40 0,56% 3.020,85 0,56%
Impuesto a la renta por pagar del ejercicio - 0,00% 5.153,82 1,01% 14.927,31 2,76%
Por beneficios de ley a empleados 45.332,30 8,64% 48.813,57 9,57% 55.839,22 10,33%
Participación trabajadores por pagar del ejercicio - 0,00% 2.224,96 0,44% 39.558,34 7,31%
Cuentas por pagar diversas/relacionadas 109.151,68 20,79% 144.035,24 28,25% 45.075,84 8,33%
Socios y Relacionados 12.136,94 2,31% 20.717,08 4,06% -28.997,99 -5,36%
Préstamos por pagar relacionados 83.500,62 15,91% 120.198,00 23,58% 47.384,15 8,76%
Anticipo Cliente 13.514,12 2,57% 450,00 0,09% 750,67 0,14%
Otras cuentas por pagar / relacionados - 0,00% 2.670,16 0,52% 25.939,01 4,80%
Porcion corriente de provisiones por beneficios a empleados 2.275,16 0,43% - 0,00% - 0,00%
Jubilacion patronal 414,32 0,08% - 0,00% - 0,00%
Otros beneficios a largo plazo para los empleados 1.860,84 0,35% - 0,00% - 0,00%
Total Pasivo Corriente 378.816,89 72,17% 343.266,91 67,33% 461.454,17 85,33%
Pasivo No Corriente
Provisiones por beneficios a empleados 3.025,60 0,58% 8.366,34 1,64% 8.366,34 1,55%
Jubilacion patronal 1.553,47 0,30% 2.259,10 0,44% 2.259,10 0,42%
Otros beneficios no corrientes para los empleados 1.472,13 0,28% 6.107,24 1,20% 6.107,24 1,13%
Total Pasivo No Corriente 3.025,60 0,58% 8.366,34 1,64% 8.366,34 1,55%
Total Pasivo 381.842,49 72,75% 351.633,25 68,97% 469.820,51 86,87%
Patrimonio
Capital Suscrito o Asignado 68.086,77 12,97% 68.086,77 13,36% 68.657,27 12,70%
Aporte Juan Fernando Terán 19.407,50 3,70% 19.407,50 3,81% 19.407,50 3,59%
Aporte Alexis García 29.271,77 5,58% 29.271,77 5,74% 29.842,27 5,52%
Aporte Hyphenandpoint Cia Ltda 19.407,50 3,70% 19.407,50 3,81% 19.407,50 3,59%
Aportes futura capitalización 149.126,00 28,41% 149.126,00 29,25% - 0,00%
Aporte para futura capitalización 149.126,00 28,41% 149126,00 29,25% - 0,00%
Reservas 25,96 0,00% 25,96 0,01% 25,96 0,00%
Reserva Legal 25,96 0,00% 25,96 0,01% 25,96 0,00%
Resultados acumulados -67.479,78 -12,86% -61985,75 -12,16% -61985,75 -11,46%
Ganancias Acumuladas 10.174,16 1,94% 11733,00 2,30% 11733,00 2,17%
(-) Perdidas Acumuladas -77.653,94 -14,79% -73718,75 -14,46% -73718,75 -13,63%
Resultado del ejercicio -6.705,47 -1,28% 2916,98 0,57% 64296,21 11,89%
Resultado del Periodo -6.705,47 -1,28% 2916,98 0,57% 64296,21 11,89%
Total Patrimonio 143.053,48 27,25% 158.169,96 31,03% 70.993,69 13,13%
Total Pasivo + Patrimonio 524.895,97 100,00% 509.803,21 100,00% 540.814,20 100,00%
12
Indicadores de endeudamiento Corto Plazo
2017 1,24
2018 1,05
2019 1,41
La empresa LumaDigital S.A. refleja que en el año 2017 tiene un porcentaje considerable sobre los
recursos propios que almacena, que a diferencia del año 2018 tiene un variación porcentual negativa,
pero que nuevamente mejora en el año 2019, por lo que se puede mencionar que en la actualidad la
empresa no está endeudada y tiene un número considerable de activos.
Indicadores de endeudamiento Largo Plazo

2017 0,01
2018 0,05
2019 0,26
La empresa LumaDigital S.A. refleja que sobre sus recursos ajenos durante el año 2017 obtiene un nivel
de endeudamiento mínimo, es decir, refleja que la empresa no tiene deudas a largo plazo, a diferencia
del año 2018 y 2019 que sufren un incremento en su endeudamiento.
Pero esto debido al crecimiento notorio de la empresa también.
13
14
2. Análisis Vertical Estado de Resultados Integrales
2017 % 2018 % 2019 %
Ingresos
Ingresos de actividades ordinarias 466.115,76 92% 810.371,05 95% 1.154.981,86 100%
Otros ingresos 38.948,21 8% 39.796,95 5% 812,19 0%
Otros 100,00 0% 100,00 0% 200,00 0%
Venta de activos 28.348,21 6% 28.866,81 3% 612,19 0%
Otros ingresos por acuerdos transaccionales 10.500,00 2% 10.830,14 1% - 0%
Total Ingresos 505.063,97 100% 850.168,00 100% 1.155.794,05 100%
Costo de Ventas
Costo de Ventas y Producción - 0% - 0% 1.460,00 0%
Sueldos y Beneficios Sociales - 0% - 0% 1.460,00 0%
Costo de Producción - 0% - 0% 885.281,07 77%
Producción interna 50.624,18 10% 172.913,80 20% 247.316,15 21%
PI - Diseño desahucio 237,50 0% 135.994,67 16% 182.167,50 16%
PI - Creativo sueldos y salarios 49.186,68 10% 804,68 0% 2.755,58 0%
PI - Creativo bonos 1.200,00 0% 23.213,29 3% 51.621,07 4%
PI - Fondos de reserva - 0% 2.556,68 0% 9.201,34 1%
PI - Movilización - 0% 10.344,48 1% 1.570,66 0%
Medios digitales 19.870,00 4% 24.375,00 3% 15.581,58 1%
M - Medios sueldos y salarios 18.060,00 4% 8.857,83 1% 12.170,00 1%
M - Servicios en producción 1.810,00 0% 12.569,48 1% 3.366,58 0%
M - Movilización - 0% 2.947,69 0% 45,00 0%
Producción externa 198.597,58 39% 284.928,53 34% 622.383,34 54%
PE - Servicios en producción 198.597,58 39% 284.928,53 34% 622.383,34 54%
Total de Costo de Ventas 269.091,76 53% 482.217,33 57% 886.741,07 77%
Gastos
Gastos de ventas 1.684,88 0% 13.759,43 2% 633,89 0%
Comisiones 1.684,88 0% 566,26 0% 333,00 0%
Gastos de viajes - 0% 13.193,17 2% 300,89 0%
Gastos de administración 234.545,58 46% 337.199,50 40% 197.977,68 17%
Sueldos, salarios y demás remuneraciones 60.671,96 12% 83.297,15 10% 39.181,30 3%
Aportes a la seguridad social 39.292,69 8% 22.233,27 3% 34.602,44 3%
Beneficios sociales e indemnizaciones 14.897,30 3% 17.559,81 2% 5.116,24 0%
Honorarios, comisiones y dietas a personas naturales 31.090,64 6% 54.479,22 6% 57.712,00 5%
Mantenimiento y reparaciones 4.194,66 1% 14.809,66 2% 195,00 0%
Arrendamiento operativo 9.758,00 2% 16.728,00 2% 12.555,10 1%
Seguros y reaseguros (primas y cesiones) 320,76 0% 11.200,00 1% 1.497,50 0%
Gastos de gestión (agasajos a accionistas, trabajadores y clientes) 87,41 0% 159,95 0% 245,11 0%
Gastos de viaje, viáticos y movilización 338,72 0% 11.211,80 1% 0%
Depreciaciones 2.514,02 0% 8.338,72 1% 2.547,05 0%
Amortizaciones 5.071,41 1% 3.471,77 0% 5.578,54 0%
Servicios de calificación - 0% 7.607,11 1% 238,48 0%
Telecomunicaciones 3.818,70 1% 1.965,26 0% 2.299,32 0%
Gasto intereses, comisiones, tarjetas (otros) 5.790,17 1% 1.006,02 0% 9.364,72 1%
Trámites legales 2.272,13 0% 6.242,24 1% 155,33 0%
GA servicios contables 8.120,00 2% 19.944,65 2% 5.958,02 1%
Alicuotas de condominio 6.319,62 1% 3.837,34 0% - 0%
Gastos varios 28.564,29 6% 12.464,65 1% 4.724,73 0%
Agua, energías y otros 824,41 0% 931,25 0% 2.100,00 0%
Contribuciones y suscripciones - 0% 854,77 0% 7.508,13 1%
Transporte 2.833,66 1% 8.165,42 1% 2.296,54 0%
Gasto vehículos 2.910,53 1% 28.564,29 3% 1.366,68 0%
Suministros y materiales 2.802,64 1% 667,99 0% 1.595,84 0%
Impuestos, tasas y contribuciones 2.051,86 0% 1.459,16 0% 1.139,61 0%
Gastos financieros 6.447,22 1% 4.799,26 1% 4.559,32 0%
Intereses por mora 495,48 0% 3.468,00 0% 2.446,21 0%
Comisiones Bancarias 877,79 0% 773,26 0% 1.463,11 0%
Intereses pagados locales 3.978,63 1% 558,00 0% 650,00 0%
Otros gastos - 0% 8.813,50 1% 600,00 0%
Reglamento de seguridad - 0% 8.813,50 1% 600,00 0%
Otros gastos a trabajadores - 0% 462,00 0% 985,88 0%
Pruebas Covid-19 y consultas médicas - 0% 237,00 0% 985,88 0%
Intereses pagados instituciones financieras 1.095,32 0% 225,00 0% - 0%
Total Gastos 242.677,68 48% 365.033,69 43% 204.756,77 18%
Utlidad Neta -6.705,47 -1% 2.916,98 0% 64.296,21 6%
2017 2018 2019

Rentabilidad
-0,05 0,02 0,91
15
3. Análisis Horizontal Estado de Situación Financiera
2017 2018 % Interpretación 2018 2019 % Interpretación
Activos
Activo Corriente
Efectivo y equivalentes del efectivo 3.725,52 5.130,54 37,71% El efectivo y su equivalente durante el lapso de 5.130,54 478,95 -90,66% El efectivo y su equivalente a diferencia del año
Caja chica 300,00 - -100,00% un año (2017/2018) creció en un 37% lo que - 265,55 pasado sufre un decrecimiento desastroso en
Banco Pacífico 3.393,76 5.114,67 50,71% representa el incremento de las cuentas 5.114,67 -3.710,74 -172,55% sus cuentas bancarias, esto debido a que se
Banco Bolivariano 27,28 13,15 -51,80% bancarias, es decir que además el nivel de sus 13,15 13,15 0,00% cancelaron las deudas que tenia la empresa en
Banco Internacional 4,48 2,72 -39,29% ventas. 2,72 2,72 0,00% un tiempo determinado.
Banco Produbanco - - - 3.908,27
Activos Financieros 195.796,08 242.208,64 23,70% Los activos financieros representan un 242.208,64 359.112,87 48,27% Los activos financieros representan un
Documentos y cuentas por cobrar no relacionados 155.147,80 158.299,35 2,03% incremento del 23% lo que también 158.299,35 280.477,47 77,18% incremento del 23% lo que representa que
Otras cuentas por cobrar / relacionados 40.648,28 85.874,55 111,26% representa un importante nivel de ventas a 85.874,55 80.600,66 -6,14% la empresa ha mejora el nivel de sus
Provisión cuentas incobrables - -1.965,26 crédito para la empresa. -1.965,26 -1.965,26 0,00% ventas.
Servicios y otros pagos anticipados 35.072,68 578,61 -98,35% 578,61 700,59 21,08%
Anticipo a Proveedores 10.257,66 450,00 -95,61% Los servicios y otros pagos anticipados han 450,00 450,00 0,00% Los servicios y otros pagos anticipados se
Otros anticipos entregados 24.815,02 128,61 -99,48% sufrido un decrecimiento de un 98% lo que 128,61 250,59 94,84% logran estabilizar para el año entrante pues
Activos por impuestos diferidos 69.831,22 78.642,13 12,62% refleja una participación mínima de los 78.642,13 148.001,07 88,20% conserva un incremento del 21%, caso
Crédito tributario a favor de la empresa ( IVA) 69.831,22 - -100,00% proveedores. - 24.320,25 contrario de lo que sucedio hace un año.
Crédito tributario a favor de la empresa ( IR) - 78.642,13 78.642,13 123.680,82 57,27%
Total Activo Corriente 304.425,50 326.559,92 7,27% 326.559,92 508.293,48 55,65%
Activo No Corriente
Propiedad, planta y equipo 60.632,90 26.364,09 -56,52% 26.364,09 26.121,49 -0,92%
La propiedad, planta y equipo durante el año
Muebles y Enseres 9.169,88 9.169,88 0,00% La propiedad, planta y equipo durante un año 9.169,88 9.169,88 0,00%
2019 logra mantener los valores del año pasado
Equipos de Cómputo 17.095,65 17.195,65 0,58% ha sufrido una disminucion deñ 56% en sus 17.195,65 19.500,10 13,40%
y logra estabilizar sus activos fijos, que a
Vehiculos, equipo de transporte y equipo caminero movil 57.059,48 - -100,00% activos, por lo que se refleja que la entidad se - -
diferencia del año psado existi+o una pérdida
(-) Depreciación Acumulada Propiedades, Planta y Equipo -54.049,45 -46.491,47 -13,98% ha desprendido de sus materiales y por ende -46.491,47 -49.038,52 5,48%
considerable, lo que recalca que la empresa
(-) Deterioro Acumulado de Propiedades, Planta y Equipo -18.628,93 -3.496,24 -81,23% una pérdida en su producción. -3.496,24 -3.496,24 0,00%
comienza a entoncontrar su equilibrio.
Equipos de oficina 49.986,27 49.986,27 0,00% 49.986,27 49.986,27 0,00%
Propiedades de inversión 149.126,00 149.126,00 0,00% 149.126,00 4.385,33 -97,06%
Bienes inmuebles - propiedad de inversión 149.126,00 149.126,00 0,00% 149.126,00 - -100,00%
Activo intangible 10.142,90 7.753,20 -23,56% Los activos intangibles de la empresa presentan 7.753,20 - -100,00% Los activos intangibles se mantienen con el
(-) Amortización acumulada de activos intangible -20.285,67 -22.821,37 12,50% una disminución del 24%, es decir la empresa -22.821,37 -28.399,91 24,44% mismo valor durante el año 2019 y no existe
Programas de computación 30.428,57 30.574,57 0,48% tiene algunos problemas. 30.574,57 32.785,24 7,23% valores que modiquen dicha cifra.
Activos por impuestos diferidos 568,67 - -100,00% - 2.013,90
Activos por impuestos diferidos 568,67 - -100,00% - 2.013,90
Total Activo No Corriente 220.470,47 183.243,29 -16,89% 183.243,29 32.520,72 -82,25%
Total Activos 524.895,97 509.803,21 -2,88% 509.803,21 540.814,20 6,08%
Pasivos
Pasivo Corriente 16
Cuentas y documentos por pagar 204.298,45 124.821,86 -38,90% 124.821,86 215.096,40 72,32%
Proveedores 204.298,45 124.821,86 -38,90% 124.821,86 215.096,40 72,32%
Obligaciones con instituciones financieras 3.616,49 - -100,00% - -
Locales 3.616,49 - -100,00% - -
Otras obligaciones corrientes 59.475,11 74.409,81 25,11% 74.409,81 201.281,93 170,50%
17
5. Índices Financieros
a. Grupos de liquidez
Grupos de liquidez 2017

Indicadore s Fórmula Cálculo Respue sta Interpre tación
Los activos corrientes que

࢕࢜࢏࢚ࢉ࡭ࢋ࢚࢔ࢋ࢏࢘࢘࢕ࢉ െ࢕࢜࢏࢙ࢇࡼࢋ࢚࢔ࢋ࢏࢘࢘࢕ࢉ dispone la empresa LumaDigital
S.A, son menores a los pasivos
Capital de trabajo -74.391,39 que dispone es decir, sus
304.425,50 378.816,89
obligaciones por cumplir no van
a ser solventadas 100% de sus
activos corrientes.
Por cada dólar que la empresa

‫ݒ݋‬O‫ݐ‬
݅݁ ‫ݎ ݁ ݊ݐ‬
݅‫ݎ‬‫ܣ‬ܿ ‫ܿݐ‬
݁‫ݐ‬ ‫݋‬ 304.425,50 0,80 debe a sus acreedores en el
Prueba de liquidez ‫ݏݒ‬
݅ ܲܽ݁ ‫ݎ ݁ ݊݋‬݅ ‫ܿݐݎ‬ ݁‫ݐ‬ ‫݋‬ corto plazo, le hace falta 0,20
378.816,89
ctvs para poder solventar sus
dedudas con acreedores.
Ya que la empresa al ser una

‫ ܣܥ‬െ ‫ݎݏ‬ ݅ ݊ ܽ ݁ ‫ ܽ ݊ܫ‬O ݊‫ܫ‬O‫݁ ݊ ݊ ܽ ݁ܽݒݐ‬ 304.425,50 0,80 empresa de servicios se toma en
‫ݏݒ‬
݅ ܲܽ݁ ‫ݎ ݁ ݊݋‬
݅ ‫ܿݐݎ‬ ݁‫ݐ‬ ‫݋‬ 378.816,89 cuenta que sus activos corrientes
Prueba del ácido o rázon ácida
no son suficientes para solventar
sus dedudas con acreedores o
proveedores.
Los 0,80 ctvs demuestra que sus

݅‫ݒ‬O‫ݐ‬
݅݁ ‫ݎ ݁ ݊ݐ‬
݅‫ݎ‬
‫ܣ‬ܿ ‫ܿݐ‬
݁‫ݐ‬ ‫݋‬ 304.425,50 0,80
activos corrientes no son
Prueba de liquidez general ݅ ݊ O‫ݎ ݉ݐ‬݅ ܲܽ ݅ ݊ ‫݋݊݅݋‬ 381.842,49 suficientes para solventar sus
pagos en el total de sus pasivos.

Indicadore s Fórmula Cálculo Respue sta Interpre tación
En el año 2018 se observa que

࢕࢜࢏࢚ࢉ࡭ࢋ࢚࢔ࢋ࢏࢘࢘࢕ࢉ െ࢕࢜࢏࢙ࢇࡼࢋ࢚࢔ࢋ࢏࢘࢘࢕ࢉ sus activos corrientes son
326.559,92 343.266,91 -16.706,99 menores a sus pasivos, es decir
Capital de trabajo
no cuenta con la solvencia
suficiente para asumir sus
obligaciones.
Para el año 2018 la empresa

Indicadores Fórmula Cálculo Respuesta Interpretación
En el 2019 la empresa cuenta

࢕࢜࢏࢚ࢉ࡭ࢋ࢚࢔ࢋ࢏࢘࢘࢕ࢉ െ࢕࢜࢏࢙ࢇࡼࢋ࢚࢔ࢋ࢏࢘࢘࢕ࢉ con mayor inversión en activos
Capital de trabajo 508.293,48 461.454,17 46.839,31 corrientes con respecto al 2018,
es decir, podrá cubrir en mayor
cantidad sus obligaciones.

‫ݒ݋‬O‫ݐ‬
݅݁ ‫ܿݐܣܿݎݎ݅݅ ݁ ݊ݐ‬
݁‫ݐ‬ ‫݋‬ 508.293,48 1,10 paga a sus acreedores o
Prueba de liquidez
‫ܽܲ ݏ݅ ݒ‬݁ ‫ܿݐݎݎ݅ ݁ ݊݋‬ ݁‫ݐ‬ ‫݋‬ 461.454,17 proveedores paga el dólar y le
queda 0,10 ctvs.

‫ ܣܥ‬െ ‫ ܽ ݊ܫ ݁ ݊ܽ ݎ݅ ݏ‬O ݊‫ܫ‬O‫݁ ݊ ݊ ܽ ݁ܽݒݐ‬ 508.293,48 1,10 paga a sus acreedores o
Prueba del ácido o rázon ácida
‫ܽܲ ݏ݅ ݒ‬݁ ‫ܿݐݎݎ݅ ݁ ݊݋‬
݁‫ݐ‬ ‫݋‬ 461.454,17 proveedores paga el dólar y le
queda 0,10 ctvs.
Del total de pasivos por cada

݅‫ݒ‬O‫ݐ‬
݅
݁ ‫ܿݐܣܿݎݎ݅݅ ݁ ݊ݐ‬
݁‫ݐ‬ ‫݋‬ 508.293,48 1,08
Prueba de liquidez general dólar pagado, paga ese dólar y
݅ ݊ O‫ܽܲ ݎ݅ ݉ݐ‬݅ ݊ ‫݋݊݅݋‬ 469.820,51
adicional obtiene 0,08 ctvs
b. Grupos de operación
Grupos de actividad u operación 2017

Para alcanzar el 100% de las

‫ݏ ܽ ݐܸ݊݁ݐ‬ 505.063,97 0,96 ventas la empresa utilizó o
Rotación de activos
‫ݒ ݐ݅ݐܿܣ‬‫݋‬ 524.895,97 veces rotó 0,96 veces el total de los
activos

ܸ݁݊ ܽ‫ݏܽݐ‬
‫ݏ‬ 505.063,97 2,29 ventas la empresa utilizó o
Rotación de activos fijos
‫ݒݐ݅ݐ݅ ܿܣ‬
‫݆݂݅ ݋‬
‫݋‬ 220.470,47 veces rotó 2,29 veces el total de los
activos fijos
En 2012 la empresa roto 0,05

‫ݎܿ ݏ‬±݀݅ ‫݋ݐ‬ 10.500,00 0,05
Rotación de Cuentas por cobrar veces sus CXC.
‫݊݁ݑ݊݁ܥ‬
ܽ ‫ݏ‬
‫ܽݎܾ݋ܾܾܿݔݏܽݐ‬
‫ݎ‬ 195.796,08 veces
La empresa recupero sus

͵Ͳ͸Ͳ 360 6713
Periódo de cuentas por cobrar cuentas por cobrar cada 6713
ܴܽܿ݅‫݅ܿܽݐ݋‬
×݊ ×݊‫ܥ ݔܥ‬ 0,05 días
dias
19
‫ܽݎ݌ܽݎ݉݋݉ܥ‬
‫ݏ‬
݉ ‫ݎܿݏ‬±݀݅‫݋ ݐ‬ 269.091,76 0,86 En 2017 la empresa roto 0,86
Rotación de cuentas por pagar
‫ܽ݃ܽ ݏ ܽ݃ܽ ܽݔ ݊݁ܽݐ݊݁ݑݐܥݑ‬ ‫ݎ‬ 313.450,13 veces veces sus cuentas por pagar.

͵Ͳ
͸Ͳ 360 419 cuentas por pagar cada
Periódo de cuentas por pagar ܴ‫ݔ ݊× ݅ܿܽݐ‬
‫ݐ‬ ‫ܲܥ‬
ܲ 0,86 días 419días. cancelamos a
nuestros proveedores cada
419 días.
Al no posser inventarios no
‫ݏܥ‬
‫ݏܽݐܽ ܸ݊݁ ݁݀ ݋ݐݏ݋‬ ‫ݏ‬ 269.091,76 0,00
Rotación de mercaderías se puede observar la rotación
‫݊݁ݒ݊݁ ݊ܫ‬
ܽ ‫݅ݎ‬
‫݅ݎܽݐ‬
‫ݏ݋ ݏ‬ 0,00 veces
de las mercaderías
Y por lo tanto no existe un

͵Ͳ͸Ͳ 360 0,00
Periódo de mercaderías periódo de rotación de
ܴ‫݅ܿܽݐ݋‬
‫ݐ‬ ܽܿ݅ ×݊ ݉݁ ‫݁݀ܽܿݎ‬ ‫ݎ‬Àܽ ‫ݏ‬ 0,00 veces
mercaderías


‫ݏ ܽ ݐܸ݊݁ݐ‬ 850.168,00 1,67
Rotación de activos ventas se rotó 1,67 veces el
‫ݒ ݐ݅ݐܿܣ‬‫݋‬ 509.803,21 veces
total de los activos

‫ݏ‬ 850.168,00 4,64
Rotación de activos fijos ventas se rotó 4,64 veces el
‫݆݂݅ ݋‬
‫݋‬ 183.243,29 veces
total de los activos fijos
Para alcanzar la
‫ݎܿ ݏ‬±݀݅ ‫݋ݐ‬ 10.830,14 0,04 recuperación de las cuentas
Rotación de Cuentas por cobrar
‫݊݁ݑ݊݁ܥ‬
ܽ ‫ݏ‬
‫ܽݎܾ݋ܾܾܿݔݏܽݐ‬
‫ݎ‬ 244.173,90 veces por cobrar las ventas se
rotaron 0,04 veces
Durante el periódo para

͵Ͳ͸Ͳ 360 8116 recuperar el dinero de las
Periódo de cuentas por cobrar ܴܽܿ݅‫݅ܿܽݐ݋‬
×݊ ×݊‫ܥ ݔܥ‬ días cuentas por cobrar se
0,04
recuperó en promedio cada
8116 días
‫ݏ‬
݉ ‫ݎܿݏ‬±݀݅‫݋ ݐ‬ 482.217,33 1,79 En 2018 la empresa roto 1,79
Rotación de cuentas por pagar
‫ܽ݃ܽ ݏ ܽ݃ܽ ܽݔ ݊݁ܽݐ݊݁ݑݐܥݑ‬ ‫ݎ‬ 268.857,10 veces veces sus cuentas por pagar.

͵Ͳ
͸Ͳ 360 201 cuentas por pagar cada 201
Periódo de cuentas por pagar
ܴ‫ݔ ݊× ݅ܿܽݐ‬
‫ݐ‬ ‫ܲܥ‬
ܲ 1,79 días dias. cancelamos a nuestros
proveedores cada 201días.
20
‫ݏܥ‬
‫ݐ ܸ݊݁ ݁݀ ݋ݐݏ݋‬ ܽ ܽ‫ݏ‬
‫ݏ‬ 482.217,33 0,00
‫ݏ݋ ݊݁ܽݐ݊݁ݒ ݊ܫ‬
ܽ ‫݅ݎ ݒ‬
‫ݏ ݐ‬ 0,00 veces
de las mercaderías

͵Ͳ
͸Ͳ 360
ܴ‫݅ܿܽݐ‬
‫ݐ‬ ×݊ ݉݁ ‫݁݀ܽܿݎ‬ ‫ݎ‬Àܽ ‫ݏ‬ 0,00 veces
mercaderías


ܸ݁݊ ‫ݐ‬ ܽ ܽ‫ݏ‬
‫ݏ‬ 1.155.794,05 2,14
Rotación de activos ventas se rotó 2.14 veces el
‫ݒ ݐ݅ݐ݅ ܿܣ‬
‫݋‬ 540.814,20 veces
total de los activos

‫ݏ‬ 1.155.794,05 2,27
Rotación de activos fijos ventas se rotó 2,27 veces el
‫݋ ݆݂݅ ݋‬ 508.293,48 veces
total de los activos fijos
No se crearon ventas a
‫ݎܿ ݏ‬±݀݅‫݋ ݐ‬ 0,00 0,00
Rotación de Cuentas por cobrar crédito dentro de la empresa
‫ܿ ܽݔ ݊݁ܽݐ݊݁ݑݐܥݑ‬
‫ܽݎܾ݋ܾݏ‬
‫ݎ‬ 361.078,13 veces
en este periódo
Ya que no existieron ventas a

͵Ͳ
͸Ͳ 360 crédito no se puede ver el
Periódo de cuentas por cobrar ܴ‫ܥ ݔܥ ݊× ݅ܿܽݐ‬
‫ݐ‬ 0,00 días periódo promedio en el que
se recuperaron las cuentas
por cobrar.
La empresa durante el año

‫ݎܿݏ ݏ‬±݀݅‫݋ ݐ‬ 886.741,07 3,41
Rotación de cuentas por pagar rotó sus cuentas por pagar
‫ܽ݃ܽ ݏ ܽ݃ܽ ܽݔ ݊݁ܽݐ݊݁ݑݐܥݑ‬ ‫ݎ‬ 260.172,24 veces
3,41veces.
Durante el periódo se
͵Ͳ
͸Ͳ 360 106
Periódo de cuentas por pagar canceló a los provedores en
ܴ‫ݔ ݊× ݅ܿܽݐ‬
‫ݐ‬ ‫ݔܲܥ‬ 3,41 días
promedio cada 106 días.
‫ݏܥ‬
‫ݐ ܸ݊݁ ݁݀ ݋ݐݏ݋‬ ܽ ܽ‫ݏ‬
‫ݏ‬ 886.741,07 0,00
‫ݏ݋ ݊݁ܽݐ݊݁ݒ ݊ܫ‬
ܽ ‫݅ݎ ݒ‬
‫ݏ ݐ‬ 0,00 veces
de las mercaderías

͵Ͳ
͸Ͳ 360 0,00
ܴ‫݅ܿܽݐ‬
‫ݐ‬ ×݊ ݉݁ ‫݁݀ܽܿݎ‬ ‫ݎ‬Àܽ ‫ݏ‬ 0,00 veces
mercaderías
21
c. Grupos de apalancamiento
Grupos de apalancamiento 2017

݈ܶܽ‫݋ ݒ݅ݏ ݈ܽܲܽݐ݋‬ 381.842,49 73% Se tiene un 73% de

Pasivo a Activo
݈ܶܽ‫ݒݐ݅ݐ݅ ܿܣ݈ܽݐ݋‬
‫݋‬ 524.895,97 financiamiento externo
ܲܽ‫݋݅݊݋݅݊ ݉݅ݎ ݐ‬ 143.053,48 27% Se tiene un 27% de

Patrimonio a Activo
‫݋‬ 524.895,97 financiamiento propio
Para alcanzar el 100% de

݈ܶܽ‫ݐ ܿܣ݈ܽݐ݋‬
݅ ݅‫ݒݐ‬
‫݋‬ 524.895,97 1,37
Activo a Pasivo activos se tuvo que usar 1,37
݈ܶܽ‫݋ ݒ݅ݏ ݈ܽܲܽݐ݋‬ 381.842,49
veces el pasivo

‫݋‬ 524.895,97 3,67
Activo a Patrimonio activos se tuvo que usar 3.67
ܲܽ‫݋݅݊݋݅݊ ݉݅ݎ ݐ‬ 143.053,48
el patrimonio.
Puedo cancelar hasta -

ܷ‫݊݅ ܣ‬Y‫ݐ‬Ǥ݁Y ݉݅◌ ‫݌‬Ǥ -7.800,79 -7,12
Razón de cargos de interés fijo 7.12,03 veces mis intereses
‫݁ݎ݁ݐ݁ ݊ܫ‬
‫݁ݏ݁ݏ ݁ݎ‬‫ݏݏ‬ 1.095,32
financieros.
Del 100% del patrimonio el

‫ݐ ܿܣ‬
݅ ݅‫ݒݐ‬
‫݋ ݆݂݅ ݋‬ 220.470,47 1,54
Grado de inmovilidad del patrimonio 1.54% fue destinado para
ܲܽ‫݋݅݊݋݅݊ ݉݅ݎ ݐ‬ 143.053,48
renovacion de activos fijos


Pasivo a Activo

Patrimonio a Activo

݅ ݅‫ݒݐ‬
‫݋‬ 509.803,21 1,45
Activo a Pasivo activos se tuvo que usar 1.45
݈ܶܽ‫݋ ݒ݅ݏ ݈ܽܲܽݐ݋‬ 351.633,25
veces el pasivo
22
‫݋‬ 509.803,21 3,22
Activo a Patrimonio activos se tuvo que usar 3.22
ܲܽ‫݋݅݊݋݅݊ ݉݅ݎ ݐ‬ 158.169,96
el patrimonio
Puedo cancelar hasta 11,96

ܷ‫݊݅ ܣ‬Y‫ݐ‬Ǥ݁Y ݉݅◌ ‫݌‬Ǥ 2.691,98 11,96
Razón de cargos de interés fijo veces mis intereses
‫݁ݎ݁ݐ݁ ݊ܫ‬
‫݁ݏ݁ݏ ݁ݎ‬‫ݏݏ‬ 225,00
financieros.

‫ݐ ܿܣ‬
݅ ݅‫ݒݐ‬
‫݋ ݆݂݅ ݋‬ 220.470,47 1,39
Grado de inmovilidad del patrimonio 1.39% fue destinado para
ܲܽ‫݋݅݊݋݅݊ ݉݅ݎ ݐ‬ 158.169,96
renovacion de activos fijos


Pasivo a Activo

Patrimonio a Activo

݅ ݅‫ݒݐ‬
‫݋‬ 540.814,20 1,15
Activo a Pasivo activos se tuvo que usar 1,15
݈ܶܽ‫݋ ݒ݅ݏ ݈ܽܲܽݐ݋‬ 469.820,51
veces el pasivo.

‫݋‬ 540.814,20 7,62
Activo a Patrimonio activos se tuvo que usar 7,62
ܲܽ‫݋݅݊݋݅݊ ݉݅ݎ ݐ‬ 70.993,69
el patrimonio.
Puedo cancelar hasta 204.75

ܷ‫݊݅ ܣ‬Y‫ݐ‬Ǥ݁Y ݉݅◌ ‫݌‬Ǥ 204.756,77 204.75%
Razón de cargos de interés fijo veces mis intereses
‫݁ݎ݁ݐ݁ ݊ܫ‬
‫݁ݏ݁ݏ ݁ݎ‬‫ݏݏ‬ 0,00
financieros.

‫ݐ ܿܣ‬
݅ ݅‫ݒݐ‬
‫݋ ݆݂݅ ݋‬ 32.520,72 46%
Grado de inmovilidad del patrimonio 46% fue destinado para
ܲܽ‫݋݅݊݋݅݊ ݉݅ݎ ݐ‬ 70.993,69
renovacion de activos fijos.
23
d. Grupos de rentabilidad
Grupos de rentabilidad 2017

La empresa no se encuentra
‫ݐݐ‬
ܷ݈݅݅݀ܽ݀ ܾ
‫ݐ ݐݑܽݎݐ‬ 235.972,21 0,47 endeudada con recursos
Margen de Utilidad Bruta ‫ݐܸ݊݁ݐ‬ ܽ ‫ݏ‬ 505.063,97 ajenos si no con los recursos
propios
Por cada dólar que la

empresa vendió o facturó,
‫ݐݐ‬
ܷ݈݅݅݀ܽ݀ ܰ݁‫ܽݐ‬
‫ݐ‬ -6.705,47 -0,01
Margen de Utilidad Neta obtuvo un -0.01 de utilidad
‫ݐܸ݊݁ݐ‬ ܽ ‫ݏ‬ 505.063,97
disponible para los
accionistas
La empresa puede cubrir

‫ݐݐ‬
ܷ݈݅݅݀ܽ݀ ‫ܽݐݐ‬
ܰ݁ -6.705,47 -1,28% hasta el -1.28% de costo o
Rentabilidad sobre los activos ‫ݒ ݐ݅ݐ ܿܣ‬
‫ݏ ݅݋‬
‫ͲͲͳݔ‬
524.895,97 préstamo que las instituciones
financieras otorgan.
La empresa fluctua
ܷ݈݅݅݀ܽ݀‫ݐ‬
‫ݐ‬ ܰ݁‫ܽݐ‬
‫ݐ‬ -6.705,47 -4,69% aproximadamente el -4.69% ,
Rentabilidad sobre Patrimonio ܲܽ Y‫݋݅݊݋݉݅ݎ ݐ‬
‫ͲͲͳݔ‬
143.053,48 el mismo que puede cubrir en
caso de un endeudamiento.

‫ݐݐ‬
ܷ݈݅݅݀ܽ݀ ܾ
‫ݐ ݐݑܽݎݐ‬ 367950,67 0,43 endeudada con recursos
Margen de Utilidad Bruta ‫ݐܸ݊݁ݐ‬ ܽ ‫ݏ‬ 850.168,00 ajenos si no con los recursos
propios

‫ݐݐ‬
ܷ݈݅݅݀ܽ݀ ܰ݁‫ܽݐ‬
‫ݐ‬ 2916,98 0,00343
Margen de Utilidad Neta obtuvo un 0.00343 de utilidad
‫ݐܸ݊݁ݐ‬ ܽ ‫ݏ‬ 850168,00
disponible para los
accionistas

‫ݐݐ‬
ܷ݈݅݅݀ܽ݀ ‫ܽݐݐ‬
ܰ݁ 2916,98 0,57% hasta el 0.57% de costo o
‫ݏ ݅݋‬
‫ͲͲͳݔ‬
509803,21 préstamo que las instituciones
La empresa fluctua
ܷ݈݅݅݀ܽ݀‫ݐ‬
‫ݐ‬ 2916,98 1,84% aproximadamente el 1.84% ,
Rentabilidad sobre Patrimonio ܲܽ‫݅݊݋ ݉݅ݎ ݐ‬
݊݅ ‫݋‬
‫ͲͲͳݔ‬
158.169,96 el mismo que puede cubrir en
24
‫ݐݐ‬
ܷ݈݅݅݀ܽ݀ ܾ
‫ݐ ݐݑܽݎݐ‬ 269052,98 0,23 endeudada con recursos
Margen de Utilidad Bruta ‫ݐܸ݊݁ݐ‬ ܽ ‫ݏ‬ 1155794,05 ajenos si no con los recursos
propios

‫ݐݐ‬
ܷ݈݅݅݀ܽ݀ ܰ݁‫ܽݐ‬
‫ݐ‬ 64296,21 0,06
Margen de Utilidad Neta obtuvo un 0.06 de utilidad
‫ݐܸ݊݁ݐ‬ ܽ ‫ݏ‬ 1155794,05
disponible para los
accionistas

‫ݐݐ‬
ܷ݈݅݅݀ܽ݀ ܰ݁‫ܽݐ‬
‫ݐ‬ 64296,21 12% hasta el 12% de costo o
‫ݏ ݅݋‬
‫ͲͲͳݔ‬
540814,20 préstamo que las instituciones
La empresa fluctua
ܷ݈݅݅݀ܽ݀‫ݐ‬
‫ݐ‬ 64296,21 12% aproximadamente el 12% , el
Rentabilidad sobre Patrimonio ܲܽ Y‫݋݅݊݋݉݅ݎ ݐ‬
‫ͲͲͳݔ‬
540814,20 mismo que puede cubrir en
6. Inversiones de Capital
a. Flujo de Caja
2019
Noviembre Diciembre Enero Febrero Marzo
Ingresos
Ingresos de actividades
ordinarias 64.767,31 466.115,76 466.115,76 466.115,76 466.115,76
Otros ingresos 67,41 38.948,21 38.948,21 38.948,21 38.948,21
Total Ingresos 64.834,72 505.063,97 505.063,97 505.063,97 505.063,97
Costo de Ventas
Costo de Ventas y
Producción - - - - -
Producción interna 24.564,73 50.624,18 50.624,18 50.624,18 50.624,18
Medios digitales 3.074,33 19.870,00 20.181,88 19.870,00 19.870,00
Producción externa 20.126,97 198.597,58 198.597,58 198.597,58 198.597,58
Total de Costo de Ventas 47.766,03 269.091,76 269.403,64 269.091,76 269.091,76
Utilidad bruta 17.068,69 235.972,21 235.660,33 235.972,21 235.972,21
Gastos
Gastos de ventas 1.790,00 1.684,88 1.684,88 1.684,88 1.684,88
Gastos de administración 18.042,40 234.545,58 234.545,58 234.545,58 234.545,58
Gastos financieros 779,24 5.351,90 5.351,90 5.351,90 5.351,90
Otros gastos - - - - -
Otros gastos a trabajadores - 1.095,32 1.095,32 1.095,32 1.095,32
Total Gastos 20.611,64 242.677,68 242.677,68 242.677,68 242.677,68
Utilidad neta antes de -3.542,95 -6.705,47 -7.017,35 -6.705,47 -6.705,47
25
participación
2020

Abril Mayo Junio Julio Agosto
79.500,76 100.298,42 104.940,04 108.076,28 91.607,74
- - - - -
79.500,76 100.298,42 104.940,04 108.076,28 91.607,74
- - - 500 -
22.638,57 21.593,79 21.097,94 21.437,47 21.460,70
1.441,88 1.441,18 1.441,88 1.441,88 1.441,88
53.871,17 45.195,09 55.082,08 55.184,43 59.944,30
77.951,62 68.230,06 77.621,90 78.563,78 82.846,88
1.549,14 32.068,36 27.318,14 29.512,50 8.760,86
- - - - -
14.388,65 16.278,14 14.697,71 14.895,89 12.684,61
525,25 603,71 1.855,91 1.038,69 968,39
- - - 600 -
- - - 893,88 14
14.913,90 16.881,85 16.553,62 17.428,46 2021

13.667,00
Septiembre
-13.364,76
Octubre
15.186,51
Noviembre
10.764,52
Diciembre
12.084,04
Enero
-4.906,14
150.680,34 115.052,33 95.398,82 141.246,25 1.154.981,86

- - - - 812,19
150.680,34 115.052,33 95.398,82 141.246,25 1.155.794,05
1.460,00
21.647,61 22.649,93 21.543,19 21.543,19 247.316,15
1.441,08 1.441,88 1.441,88 1.441,88 15.581,58
86.000,40 68.367,47 67.993,22 120.104,27 622.383,34
109.089,09 92.459,28 90.978,29 143.089,34 886.741,07
41.591,25 22.593,05 4.420,53 -1.843,09 269.052,98
- - - - -
15.951,16 17.398,25 20.835,40 22.353,23 197.977,68
2.184,88 2.184,88 677,85 3.232,34 4.559,32
- 600 26
26 26 - 52 985,88
18.162,04 19.609,13 21.513,25 25.637,57 204.122,88
23.429,21 2.983,92 -17.092,72 -27.480,66 64.930,10
27
Flujo de Caja
Flujo de caja
234,545.58 14,388.65
5,351.90 525.25
- -
1,095.32 -
242,677.68 14,913.90
28
Notas:
1) Saldo mínimo en efectivo: 20.000,00
2) Tasa activa (préstamos): 11,83% anual
Tasa activa (préstamos): 0,99% mensual
3) Tasa pasiva (inversiones): 9,57% anual
3) Tasa pasiva (inversiones): 0,80% mensual
Análisis:
En el flujo de caja neto de la empresa Lumadigital Cía. Ltda, se tomó en consideración una
política empresarial que fue mantener en caja como saldo mínimo en efectivo $20.000, dicho
esto se observó que en el mes de noviembre del 2019 la empresa recurrió a un préstamo ya
que se presentó un déficit empresarial, pero a lo largo de los meses se observó también que la
empresa en varias ocasiones ha podido recuperarse y solventar el pago de sus préstamos. Para
el mes de Enero de 2021 se determinó que la empresa se encuentra con superávit el mismo
que se proyectado al mes de febrero se espera pagar sus préstamos adquiridos en meses
anteriores.
Superávit/Déficit efectivo 2019-2021

70,000.00 64,930.10
60,000.00
50,000.00
43,429.21
40,000.00 35,186.51
32,084.04
30,764.52
30,000.00
22,982.65 22,983.92
20,000.00 15,093.86
13,294.53 13,294.53
13,294.53
10,000.00 6,635.24
2,907.28
-
br
e
br
e
er
o ro zo ril ay
o
ni
o lio to br
e
br
e
br
e
br
e ro
(10,000.00)iem m En bre ar Ab M Ju Ju gos m tu m m Ene
e Fe M A e c e (7,480.66)
e
v ci pti O vi ci
N Di
o(14,168.83)
Se No Di
(20,000.00)
29
b. Dinero en el tiempo (VP - VF)
Valor Presente= 10.000,00
Banco Pichincha
Interés= 4,13%
Tiempo= 5
VF= 12.242,76
Año VF
1 10.413,00
2 10.843,06
3 11.290,88
4 11.757,19
5 12.242,76
Produbanco
Interés= 5,25%
Tiempo= 5
VF= 12.915,48
Año VF
1 10.525,00
2 11.077,56
3 11.659,13
4 12.271,24
5 12.915,48
Cooperativa de ahorro y
crédito JEP
Interés= 7,50%
Tiempo= 5
VF= 14.356,29
Año VF
1 10.750,00
2 11.556,25
3 12.422,97
4 13.354,69
5 14.356,29
30
Valor Futuro - Inversión Banco Pichincha
14000
13000
12,242.76
12000
11,757.19
11,290.88
11000 10,843.06
10,413.00
10000
1 2 3 4 5
Valor Futuro - Inversión Produbanco

14000
13000 12,915.48
12,271.24
12000
11,659.13
11000 11,077.56
10,525.00
10000
1 2 3 4 5
Valor Futuro - Inversión Cooperativa de

ahorro y crédito JEP
16000
15000
14,356.29
14000
13,354.69
13000
12,422.97
12000
11,556.25
11000 10,750.00
10000
1 2 3 4 5
Análisis
Se logró determinar que a la empresa "Lumadigital" S.A, le conviene invertir su dinero en

la Cooperativa de Ahorro y Crédito JEP, ya que ofrece una tasa de interés mayor que al
Banco Pichincha y al Produbanco, dandonos así que al final de los 5 años transcurridos
"Lumadigital" S.A obtendrá un valor de $14.356,29 es decir sus $10.000,00 incrementará
en $ 4.356,29
31
c. Flujos de fondos


2017 2018 2019
Ingresos
Ingresos de actividades ordinarias 466.115,76 810.371,05 1.154.981,86
Otros ingresos 38.948,21 39.796,95 812,19
Total Ingresos 505.063,97 850.168,00 1.155.794,05

Costo de Ventas
Costo de Ventas y Producción - - 1.460,00
Producción interna 50.624,18 172.913,80 247.316,15
Medios digitales 19.870,00 24.375,00 15.581,58
Producción externa 198.597,58 284.928,53 622.383,34
Total de Costo de Ventas 269.091,76 482.217,33 886.741,07
Utilidad Bruta 235.972,21 367.950,67 269.052,98

Gastos
Gastos de ventas 1.684,88 13.759,43 633,89
Gastos de administración 234.545,58 337.199,50 197.977,68
Otros gastos - 8.813,50 600,00
Otros gastos a trabajadores - 462,00 985,88
Total Gastos 242.677,68 365.033,69 204.756,77

-
Utilidad antes de Participación 6.705,47 2.916,98 64.296,21
-
15% Participación trabajadores 1.005,82 437,55 9.644,43
-
Utilidad antes de impuestos 5.699,65 2.479,43 54.651,78
-
25% Impuesto a la renta 1.424,91 619,86 13.662,94
-
Utilidad neta 4.274,74 1.859,57 40.988,83

32
-
Utilidad integral 4.274,74 1.859,57 40.988,83

Costo de la maquinaria: 9.169,88
Calcular:
1) Los flujos de fondos anual
Desarrollo inversión inicial:
Costo de instalación del nuevo activo 18.000,00
Costo del nuevo activo 15.000,00
(+) Costo de instalación 3.000,00

Beneficios después de impuestos obtenidos de la
venta del activo antiguo 5.195,61
Beneficios obtenidos de la venta
del activo antiguo 4.500,00
Impuesto sobre la venta del activo
(+/-) antiguo 695,61
Incremento Capital de Trabajo -
Inversión inicial 12.804,39
Costo de la maquinaria antigua = 9.169,88
Costo del bien−Valor residual

Depreciación maquinaria antigua=
Vida útil
Depreciación maquinaria antigua = 9.169,88 - 0

10
Depreciación maquinaria antigua = 916,99
Depreciación acumulada=Depreciación maqinaria x Tiempo
Depreciación acumulada = 916,99 x 3
Depreciación acumulada = 2.750,96
Valor en libros maquinaria antigua=Valor en libros−Depreciación acumulada
33
2.750
9.169,88 -
Valor en libros maquinaria antigua = ,96
Valor en libros maquinaria antigua = 6.418,92
Desarrollo:
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3
235.972,2 367.950,6 269.052,9

Ingresos 1 7 8
Gastos (excluyendo depreciación e 242.677,6 365.033,6 204.756,7

(-) intereses) 8 9 7
(= Utilidad antes de la depreciación, -
) intereses e impuestos 6.705,47 2.916,98 64.296,21
(-) Depreciación / Amortización 1.500,00 1.500,00 1.500,00

(= Utilidad antes de intereses e -
) impuestos 8.205,47 1.416,98 62.796,21
(-) Intereses financieros - - -

(= -
) Utilidad antes de impuestos 8.205,47 1.416,98 62.796,21
Impuestos [TMI] (tasa marginal -
(-) impositiva) 36,25% 2.974,48 513,66 22.763,63
(= -
) Utilidad después de impuestos 5.230,99 903,32 40.032,58
(+
) Depreciación 1.500,00 1.500,00 1.500,00
(-) Amortización - - -
(= -
) Flujo de Fondos 12.804,39 3.730,99 2.403,32 41.532,58
Depreciación maquinaria antigua

hace 2 años: 9.169,88
Depreciación maquinaria nueva: 15.000,00
d. Costo promedio ponderado de capital (WACC) / (EVA)
Datos 2017 2018 2019
Utilidad después de impuestos -4.274,74 1.859,57 40.988,83
34
Tasa activa referencial 15% 15% 15%
TMI 36,25% 36,25% 36,25%
Dividendo acción común 6,00 7,00 8,00
Dividendo acción preferente 48,00 53,00 58,00
Precio acción común 40,00 60,00 80,00
Precio acción preferente 750,00 500,00 900,00
Costo de colocación 150,00 250,00 350,00
Año 2017
Cálculo del EVA:

Utilidad despues de impuestos +
Gastos financieros - (CPPC x Activos
EVA = Activos) : 335.705,78
-
36.002,4
EVA= 2
Costo Promedio Ponderado del

Capital (CPPC):
(Costo deuda x factor ponderación 1) + (Costo capital común x factor

CPPC = ponderación 2) + (Costo capital preferente x factor de ponderación 3)
CPPC = 0,1137
CPPC = 11,37%
Ta x (1-
Cd = TMI)
0,09562
Cd = 5
Cd = 9,56%
35
Ccc = Dc/Pc
Ccc = 0,15
Ccc = 15,00%
Ccp = Dp/(Pp - F)
Ccp = 0,08
Ccp = 8,00%
Cuentas Valores Factor Ponderación
Préstamo o deuda 83.500,62 24,87%
Capital común 143.053,48 42,61%
Capital preferente 109.151,68 32,51%
Total 335.705,78
e. Valor presente neto (VPN) / Índice beneficio / costo (I - b/c)
La empresa Luma Digital S.A., presenta como un costo de capital del 12%, y adicionalmente tiene
como alternativas de inversión 2 proyectos A y B. El proyecto A presenta como características a
una anualidad ordinaria mientras que el proyecto B a flujos mixtos. A partir del cálculo del VPN o
VAN determine ¿cuál de las dos alternativas es mejor a los intereses de los accionistas?
Cálculo del Valor Presente de una Anualidad Ordinaria
36
Proyecto A
Inversión inicial: 30.000,00
VP= ¿?
FE= $ 11.000,00
i= 12%
n= 5
VF= $ 39.652,54
Fórmula tradicional
VP=
FE
i (
x 1−(
1
(1+i )n
)
)
VF
VP= n
VP= ¿? (1+i )
VF= $ 11.000,00
i= 12%

n= 1 2 3 4 5
VF= $ 9.821,43 $ 8.769,13 $ 7.829,58 $6.990,70 $6.241,70 $ 39.652,54
VAN = $ 9.652,54
VAN > 0; Se acepta la
inversión
Proyecto B
Flujo mixto
Inversión
inicial: 35.000,00
i= 12%
Flujo de Valor
Año Efectivo Futuro
$
1 $ 25.000,00 22.321,43
2 $ 11.000,00 $ 8.769,13
3 $ 9.000,00 $ 6.406,02
4 $ 9.000,00 $ 5.719,66
5 $ 9.000,00 $ 5.106,84
37
Valor Total $ 48.323,09
VAN = $ 13.323,09
VAN > 0; Se acepta la inversión
Cálculo del índice beneficio
Proyecto A
Inversión
inicial: 30.000,00
VP= ¿?
( )
$ FE 1
FE= 11.000,00 VP= x 1−( )
i (1+i )n
i= 12%
n= 5
$
VF= 39.652,54
VF
VP= ¿? VP= n
$ (1+i )
VF= 11.000,00
i= 12%

n= 1 2 3 4 5
$
VF= 9.821,43 $ 8.769,13 $ 7.829,58 $ 6.990,70 $6.241,70 $ 39.652,54
$
VAN = 9.652,54
38
Proyecto B
Flujo mixto
Inversión
inicial: 35.000,00
i= 12%
Flujo de
Año Efectivo Valor Futuro
$
1 25.000,00 $ 22.321,43
$
2 11.000,00 $ 8.769,13
$
3 9.000,00 $ 6.406,02
$
4 9.000,00 $ 5.719,66
$
5 9.000,00 $ 5.106,84
$
VAN = 13.323,09
Análisis
Alternativa A Alternativa A
$
Vp0= 39.652,54 Vp0= $ 48.323,09
$
30.000,00 $ 35.000,00
$
VP = 1,32 VP = $ 1,38
Por cada dólar que se

Por cada dólar que se pretende pretende invertir, se recupera
invertir, se recupera el dólar y se el dólar y se deja en
deja en beneficio 32 centavos. beneficio 38 centavos.
Se escoge la alternativa B
f. Tasa interna de retorno (TIR)
La empresa Luma Digital S.A., presenta como alternativas de inversión a los proyectos A y B. El
proyecto A presenta como características a una anualidad ordinaria mientras que el proyecto B a
39
flujos mixtos A partir del cálculo de la TIR determine ¿cuál de las dos alternativas es rentable en
conformidad a los intereses de los accionistas de Luma Digital S.A.?
$45.000 $15.000 $15.000 $15.000 $15.000 $15.000
PROYECTO A
i= 12% 25% 19% 20%

Flujo de Valor Valor Valor Valor
Año Efectivo Futuro Futuro Futuro Futuro
$ -
0 45.000,00 $ -45.000,00 $ -45.000,00 $ -45.000,00 $ -45.000,00
$
1 15.000,00 $ 13.392,86 $ 12.000,00 $ 12.605,04 $ 12.500,00
$
2 15.000,00 $ 11.957,91 $ 9.600,00 $ 10.592,47 $ 10.416,67
$
3 15.000,00 $ 10.676,70 $ 7.680,00 $ 8.901,24 $ 8.680,56
$
4 15.000,00 $ 9.532,77 $ 6.144,00 $ 7.480,03 $ 7.233,80
$
5 15.000,00 $ 8.511,40 $ 4.915,20 $ 6.285,74 $ 6.028,16
Valor Total $ 54.071,64 $ 40.339,20 $ 45.864,52 $ 44.859,18
Inversión
inicial: 45.000,00
VP= ¿?
$
FE= 15.000,00
40
i= 12,00%
n= 5
$
VF= 54.071,64
VF
VP= ¿? VP= n
$ (1+i)
VF= 15.000,00
i= 12,00%

n= 1 2 3 4 5
$
VF= 13.392,86 $ 11.957,91 $ 10.676,70 $ 9.532,77 $ 8.511,40 $ 54.071,64
$
VAN = 9.071,64
Proyecto B
Flujo mixto
Inversión
inicial: 40.000,00
i= 25%
Flujo de Valor
$
1 15.000,00 $ 12.000,00
$
2 15.000,00 $ 9.600,00
$
3 15.000,00 $ 7.680,00
$
4 15.000,00 $ 6.144,00
$
5 15.000,00 $ 4.915,20
$
VAN = 339,20
Proyecto B
Flujo mixto
41
Inversión
inicial: 42.000,00
i= 20%
Flujo de Valor
$
1 15.000,00 $ 12.500,00
$
2 15.000,00 $ 10.416,67
$
3 15.000,00 $ 8.680,56
$
4 15.000,00 $ 7.233,80
$
5 15.000,00 $ 6.028,16
$
VAN = 2.859,18
g. Período de recuperación (PR)
Luma Digital S.A., está en el proceso de seleccionar el mejor de 2 proyectos de inversión de capital
para mejorar su rendimiento en cuanto a los últimos años. Ambos proyectos son mutuamente
excluyentes con el mismo nivel de riesgo.
El primer proyecto se llama Campaña Sanofi (A) y el segundo se llama Campaña Covix (B).
Los flujos de efectivo relevantes para cada proyecto asignado se demuestran de la
siguiente forma:
Proyecto (A) Proyecto (B)

Inversión Inicial $ - $ -
25.000,00 26.500,00
Año Flujos de efectivo
$ $
1
9.000,00 10.000,00
$ $
2
9.000,00 9.000,00
$ $
3
9.000,00 8.000,00
$ $
4
9.000,00 7.000,00
A) Calcular el periodo de recuperación de cada proyecto, considerándose flujos futuros y flujos

descontados. Utilizando una tasa de descuento del 14%
42
FLUJOS
FLUJOS FLUJOS
AÑO FLUJOS (A) DESCONTADOS
ACUMULADOS ACUMULADOS
(14%)
$ - $ - $ - $ -
0
25.000,00 25.000,00 25.000,00 25.000,00
$ $ $ $
1
11.000,00 11.000,00 9.649,12 9.649,12
$ $ $ $
2
10.000,00 21.000,00 7.694,68 17.343,80
$ $ $ $
3
9.000,00 30.000,00 6.074,74 23.418,54
$ $ $ $
4
8.000,00 38.000,00 4.736,64 28.155,18
PRI= A+((B-C) /D)

PRI= 2+((25000-21000) /9000)
$
PRI= 2,44 AÑOS
1 AÑO 12 MESES
0,44 AÑOS X = 5,28 MESES
1 MES 30 DIAS
0,28 MES X = 8,4
PRI= 2 AÑOS:5 MESES:8 DÍAS
PRI= A+((B-C) /D)

PRI= 3+((25000-23418,54) /4736,64)
$
PRI= 3,33 AÑOS
1 AÑO 12 MESES
1 MES 30 DIAS
0,96 MES X = 28,8
FLUJOS
FLUJOS FLUJOS
AÑO FLUJOS (B) DESCONTADOS
ACUMULADOS ACUMULADOS
(14%)
43
$ - $ - $ - $ -
0
26.500,00 26.500,00 26.500,00 26.500,00
$ $ $ $
1
10.000,00 10.000,00 8.771,93 8.771,93
$ $ $ $
2
9.000,00 19.000,00 6.925,21 15.697,14
$ $ $ $
3
8.000,00 27.000,00 5.399,77 21.096,91
$ $ $ $
4
7.000,00 34.000,00 4.144,56 25.241,47
PRI= A+((B-C) /D)

PRI= 2+((26500-19000) /8000)
$
PRI= 2,94 AÑOS
1 AÑO 12 MESES
1 MES 30 DIAS
0,28 MES X = 8,4
PRI= 2 AÑOS11 MESES:8 DÍAS
PRI= A+((B-C) /D)

PRI= 3+((26500-21096,91) /4144,56)
$
PRI= 4,30 AÑOS
1 AÑO 12 MESES
1 MES 30 DIAS
0,6MES X = 18
B) Explique cuál de los dos proyectos es más viable y por qué
Al obtener los Flujos descontados de ambos proyectos de inversión, en el primero (A) el periodo
de recuperación es de 3 años 3 meses y 29 días, mientras que en el segundo proyecto de
inversión es de 4 años 3 meses y 18 días. Es recomendable que Luma Digital S.A., utilice el
Proyecto (A) llamado Campaña Sanofi ya que el periodo de recuperación es menor que el
proyecto (B).
44
h. Conclusiones
I. La empresa durante el período final del 2020 pudo posicionarse nuevamente en el

mercado generando utilidades nuevamente estables, lo que le permitió inclusive
adquirir una mejor propiedad, planta y equipo para el desarrollo de sus actividades.
II. Es importante analizar la tasa interna de retorno porque permitió a la empresa

Luma Digital Cia. Ltda determinar conocer varias alternativas de inversión con
diferentes tasas de interés, para saber cuándo la empresa debe invertir o no.
III. El cálculo del EVA nos permitió identificar que la empresa presenta niveles de
riesgo durante el año 2017, que a medida que incrementaba el valor de sus ventas fue
recuperándose para poder solventar el valor total del costo promedio ponderado.
i. Recomendaciones
I. Se recomienda cancelar las deudas a crédito que tiene la empresa para poder
incrementar el valor de las utilidades.
II. Los gastos financieros y administrativos de la empresa LumaDigital Cía. Ltda.
deben ser reducidos.
III. Es necesario realizar una auditoria interna en la empresa para determinar cuáles
fueron los problemas que llevaron a la empresa al déficit.
IV. Elaborar servicios con un mejor costo que llame la atención de los clientes y que
involucre ganancias a futuro.
j. Referencias Bibliográficas
Dora. (12 de Diciembre de 2020). Software contable. Obtenido de Dora: https://www.dora.ec/
Entrevista:
Asistente contable de la empresa LumaDigital Cía. Ltda. (Sebastián Menéndez) que facilitó la
información de los estados financieros.
45
46

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Universidad de las Fuerzas Armadas - ESPE

Departamento de Ciencias Administrativas,

Finanzas a Largo Plazo

Chiliguano José Andrés

Empresa “LumaDigital Cía. Ltda.” 3

LumaDigital Cía. Ltda.

Departamento Departamento Departamento

Departamento Directora Diseñador Gráfico Director de

Auxiliar Contable Asistencia de Ejecutivo de

LumaDigital Cía. Ltda.

- Servicio de calidad al cliente y - Mercado estable en el ámbito

Efectivo y equivalentes del efectivo 3.725,52 5.130,54 478,95

Caja chica 300,00 - 265,55

Banco Bolivariano 27,28 13,15 13,15

Banco Internacional 4,48 2,72 2,72

Banco Produbanco - - 3.908,27

Activos Financieros 195.796,08 242.208,64 359.112,87

Documentos y cuentas por cobrar no relacionados 155.147,80 158.299,35 280.477,47

Otras cuentas por cobrar / relacionados 40.648,28 85.874,55 80.600,66

Servicios y otros pagos anticipados 35.072,68 578,61 700,59

Anticipo a Proveedores 10.257,66 450,00 450,00

Otros anticipos entregados 24.815,02 128,61 250,59

Activos por impuestos diferidos 69.831,22 78.642,13 148.001,07

Crédito tributario a favor de la empresa ( IVA) 69.831,22 - 24.320,25

Crédito tributario a favor de la empresa ( IR) - 78.642,13 123.680,82

Total Activo Corriente 304.425,50 326.559,92 508.293,48

Propiedad, planta y equipo 60.632,90 26.364,09 26.121,49

Muebles y Enseres 9.169,88 9.169,88 9.169,88

Equipos de Cómputo 17.095,65 17.195,65 19.500,10

Equipos de oficina 49.986,27 49.986,27 49.986,27

Propiedades de inversión 149.126,00 149.126,00 4.385,33

Bienes inmuebles - propiedad de inversión 149.126,00 149.126,00 -

Activo intangible 10.142,90 7.753,20 -

Programas de computación 30.428,57 30.574,57 32.785,24

Activos por impuestos diferidos 568,67 - 2.013,90

Activos por impuestos diferidos 568,67 - 2.013,90

Total Activo No Corriente 220.470,47 183.243,29 32.520,72

Total Activos 524.895,97 509.803,21 540.814,20

Cuentas y documentos por pagar 204.298,45 124.821,86 215.096,40

Proveedores 204.298,45 124.821,86 215.096,40

Obligaciones con instituciones financieras 3.616,49 - -

Otras obligaciones corrientes 59.475,11 74.409,81 201.281,93

Con la administración tributaria 9.303,88 15.345,06 87.936,21

Con el IESS 4.838,93 2.872,40 3.020,85

Impuesto a la renta por pagar del ejercicio - 5.153,82 14.927,31

Por beneficios de ley a empleados 45.332,30 48.813,57 55.839,22

Participación trabajadores por pagar del ejercicio - 2.224,96 39.558,34

Cuentas por pagar diversas/relacionadas 109.151,68 144.035,24 45.075,84

Préstamos por pagar relacionados 83.500,62 120.198,00 47.384,15

Anticipo Cliente 13.514,12 450,00 750,67

Jubilación patronal 414,32 - -

Otros beneficios a largo plazo para los empleados 1.860,84 - -

Total Pasivo Corriente 378.816,89 343.266,91 461.454,17

Provisiones por beneficios a empleados 3.025,60 8.366,34 8.366,34

Jubilación patronal 1.553,47 2.259,10 2.259,10

Otros beneficios no corrientes para los empleados 1.472,13 6.107,24 6.107,24

Total Pasivo No Corriente 3.025,60 8.366,34 8.366,34

Total Pasivo 381.842,49 351.633,25 469.820,51