INFORME DE Quálitas Compañía de Seguros S.A.

CLASIFICACIÓN
Resumen
Sesión de Comité:
23 de septiembre de 2022 Class afirma la clasificación A- otorgada como Entidad a Quálitas Compañía de Seguros S.A.
(en adelante, Quálitas, la Compañía o la Entidad). La perspectiva asignada es Estable.

Actualización La clasificación se sustenta en el soporte explicito proveniente de su principal accionista,

Quálitas Controladora S.A.B. de C.V., quien viene realizando aportes en efectivo ocurridos en
diciembre de 2020 por S/28.8 millones, en enero de 2022 por S/7.6 millones, y próximamente
por S/12.6 millones, a fin de fortalecer sus niveles patrimoniales, que le permitan su
CLASIFICACIÓN crecimiento. A ello se agrega el know-how de su matriz, líder en el ramo de automóviles en
Quálitas Compañía de Seguros S.A. México (29% de participación), brindando conocimiento comercial, técnico y operacional en
Domicilio Perú
el ramo de Automóviles, nicho de mercado de Quálitas en el Perú, donde cuenta con una
Entidad A-
participación de mercado de 6.08% en términos de primas de seguros netas en el ramo de
Perspectiva Estable
vehículos. Sobre este último punto, destaca la velocidad de aumento en su participación de
mercado, al reportar una tasa de crecimiento promedio anual de los últimos 3 años de 36.00%.
Ello considera también, la posibilidad de futuras sinergias en la gestión de reaseguros. La
CONTACTOS Entidad a su vez, cuenta con alianzas estratégicas y gestión de redes (tradicionales y
especializadas) para la venta de pólizas, así como convenios para la atención y respuesta a
Mariena Pizarro
clientes, que le proporcionan los resultados comerciales esperados. Además, la clasificación
Jefe de Analistas
mpizarro@classrating,com considera la experiencia del Directorio y la Gerencia, en la gestión de la Compañía. En cuanto
a los indicadores de liquidez corriente (3.88x) y liquidez efectiva (2.32x) se presentan similares
Jennifer Cárdenas a los reportados interanualmente (3.75x y 2.46x en junio del 2021, respectivamente), siendo
Analista Senior superiores a los del promedio de del sistema asegurador (1.16x y 0.13x, respectivamente).
[email protected]

Grace Reyna
Las limitaciones para la asignación de un mayor rating a Quálitas se encuentran determinadas
Analista Senior por el poco tiempo en que su accionista ha ingresado al mercado peruano (a partir del 28 de
[email protected] marzo de 2019) debiendo superar también el impacto de la pandemia, situación que no le ha
permitido alcanzar una importante posición en su nicho, así como limitaciones en mostrar
indicadores de rentabilidad en términos de ROE (5.00%) y ROA (1.85%) que alcancen los
SERVICIO AL CLIENTE niveles del promedio del sistema de seguros generales (16.01% y 2.19%, respectivamente). La
cartera de la Compañía se encuentra concentrada en su producto principal, situación que la
Perú +51 1 446 1500
expone frente a cambios en el comportamiento de compra de vehículos nuevos e importación
de partes para fines de servicio como parte de un efecto coyuntural que afecta la industria,
que le permitan una mayor penetración de mercado. En cuanto a resultado técnico
anualizado, la Entidad presenta una tendencia decreciente (19.53%; 21.24% en diciembre de
2021), debido al incremento de la siniestralidad neta, particularmente en el último semestre
(S/+7.8 millones; +121.60%), por el aumento en el nivel de actividad debido a la normalización
de las actividades económicas y por el comportamiento propio del ramo, el cual presenta un
índice de retención de 99.20%. Consecuentemente, el indicador de siniestralidad retenida de
la Entidad anualizada aumentó a 40.04% en junio del 2022, desde 30.10% en diciembre del
2021, encontrándose por debajo del promedio del sistema de seguros (44.33%), pero con
tendencia incremental.

En referencia a los activos de Quálitas, al 30 de junio de 2022 fueron de S/112.0 millones,

presentando una variación positiva a lo largo del primer semestre de 2022 de 9.03%, debido
principalmente a mayores recursos líquidos relacionados con caja (S/+6.6 millones; +13.03%)
e inversiones financieras (S/+5.2 millones; +844.67%), las que se encuentran disponibles para
Firmado Digitalmente por:
PAMELA OLEANA RIOFRIO PEREZ
Fecha: 23/09/2022 05:23:13 p.m.
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la venta y corresponden a instrumentos de alta calidad. Cabe señalar además que el portafolio de inversiones se encuentra compuesta
principalmente por efectivo y depósitos, así como por primas por cobrar que en conjunto representan 91.92% del total del portafolio,
encontrándose la diferencia en instrumentos de realización en el muy corto plazo.

La variación en el activo fue superior a la gestión de pasivos de la Compañía, que registró un aumento de 2.05%, alcanzando un saldo
de S/69.7 millones, explicado principalmente por mayores reservas técnicas por siniestros y reservas técnicas por primas y por el
aumento de cuentas por pagar diversas, las cuales han estado asociadas a gestión de personal. Por otro lado, se identifica que la
cobertura que brinda el patrimonio efectivo respecto a los requerimientos patrimoniales (1.67x) y al endeudamiento (3.77x), se
mantiene superior al promedio del sistema de seguros, considerando que su nivel patrimonial actual es suficiente para cubrir el
crecimiento de su producción hasta el ejercicio 2023. Quálitas cuenta con el compromiso del accionista de seguir realizando aportes
de capital y con ello, fortalecer el patrimonio en la medida de sus necesidades para su desarrollo operativo. A ello se agrega, la
búsqueda de alcanzar mejores métricas en los indicadores técnicos, a través del uso de contratos de reaseguro de vehículos especiales
que empezarán a ser cubiertos por Quálitas Compañía de Seguros Sociedad Anónima de Capital Variable (México) a aplicarse a partir
del 2023, y a replicarse en el resto de contratos.

Class hará seguimiento a la evolución de los principales indicadores financieros y la capacidad de pago de Quálitas, comunicando de
forma oportuna sobre cualquier variación relevante en los riesgos identificados.

Factores críticos que podrían llevar a un aumento en la clasificación

» Incremento en los márgenes técnicos en forma sostenida, que impacte positivamente en los indicadores de rentabilidad de la
Compañía.
» Sinergias y obtención de eficiencias que permitan mejorar los indicadores de gestión de Quálitas.
» Incremento sostenido en la participación de mercado en que se especializa, que le atribuya una participación relevante en el
ramo de vehículos.

Factores críticos que podrían llevar a una disminución en la clasificación

» Deterioro sustancial en los contratos de suscripción que afecte el resultado técnico y la rentabilidad de la operación.
» Mayor competencia en el mercado de seguros especializados y/o disminución relevante en la venta de primas, que comprometa
su posición en el mercado que atiende.
» El alto nivel de especialización desarrollado por la Entidad, la sensibiliza frente a escenarios de mayor siniestralidad.
» Pérdida del respaldo patrimonial.
» Desaceleración o recesión económica que impacte negativamente en la venta de pólizas y en los resultados proyectados de la
Compañía.

Limitantes encontradas durante el proceso de evaluación

» Ninguna.

Indicadores Clave
Tabla 1
QUÁLITAS COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A.
Jun-22 Dic-21 Dic-20 Dic-19 Dic-18
Primas Netas (S/ Miles) 78,496 72,655 34,839 28,954 11,681
Patrimonio Efectivo / Requerimientos Patrimoniales 1.67x 1.34x 2.37x 3.01x 1.92x
Patrimonio Efecto / Endeudamiento 3.77x 2.01x 5.40x 3.21x 3.03x
Cobertura de Obligaciones Técnicas 1.12x 1.13x 1.13x 1.03x 1.02x
Resultado Técnico / Primas Retenidas 19.53% 21.24% 48.53% -4.41% 22.24%
Siniestralidad Retenida 40.04% 30.10% 26.73% 29.73% 75.86%
Índice Combinado 92.58% 82.53% 94.39% 89.93% 200.29%
ROAE* 5.00% 9.36% 16.71% -22.45% -28.39%

2 Quálitas Compañía de Seguros S.A.

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*Ültimos 12 meses. Fuente: Quálitas / Elaboración: Class

Desarrollos Recientes
Con el fin de fortalecer su patrimonio, la JGA del 21 de enero de 2022 acordó aumentar el capital social de Quálitas por nuevos
aportes en efectivo hasta por S/8.00 millones, mediante suscripción preferente de acciones, a valor nominal de S/1.00. El accionista
principal, Quálitas Controladora S.A.B. de C.V. suscribió y pagó S/7.6 millones, incrementando el capital social a S/ 243.4 millones de
S/235.8 millones. Posteriormente, el 05 de abril de 2022 la JGA ratificó a los miembros del Directorio para el siguiente periodo.

El 20 de julio de 2022, la Superintendencia de Banca y Seguros autorizó la inscripción de la empresa de reaseguros del exterior a la
empresa Quálitas Compañía de Seguros Sociedad Anónima de Capital Variable (México) en el Registro de Intermediarios y Auxiliares
de Seguros. En JGA del 09 de agosto de 2022, se acordó, mediante acuerdo de suscripción preferente, el aumento del capital social
de Quálitas hasta por la suma de S/12.6 millones, a valor nominal de S/1.00, proceso a concluir el 27 de septiembre.

3 Quálitas Compañía de Seguros S.A.

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QUÁLITAS COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A.

Principales Partidas del Estado de Situación Financiera

(Miles de Soles) Jun-22 Dic-21 Jun-21 Dic-20 Dic-19 Dic-18
TOTAL ACTIVO 111,968 102,692 87,597 70,545 62,376 33,258
Caja y bancos 57,240 50,641 45,922 40,139 20,838 3,464
Inversiones 7,456 4,609 5,080 4,221 3,929 5,160
Ctas. por Cobrar Operaciones de Seguros Netas 30,309 32,141 21,964 13,141 17,391 4,598
Ctas. por Cobrar Reaseguradores y Coaseguradores Netas 197 N/A N/A 3 464 3,248
Activo por Reservas Técnicas Reaseguradores 403 106 106 177 644 6,150
Inmuebles, Muebles y Equipo, Neto 4,265 4,357 4,401 4,572 4,252 264
TOTAL PASIVO 69,661 68,259 53,908 38,868 36,498 20,368
Obligaciones financieras 0 0 0 0 0 0
Ctas. por Pagar a Reaseguradores y Coaseguradores 3 246 12 98 154 3,026
Reservas Técnicas por Siniestros 13,888 11,227 7,648 5,443 4,203 4,803
Reservas Técnicas por Primas 31,041 26,924 21,403 12,818 16,553 6,839
TOTAL PATRIMONIO NETO 42,307 34,433 33,689 31,677 25,878 12,890
Capital Social 243,388 235,815 235,815 235,815 207,039 84,412
Capital Adicional (183,511) (183,511) (6,226) (6,226) (6,226) (6,226)
Reservas 0 0 (177,285) (177,285) (152,825) (47,666)
Ajustes al Patrimonio (213) 14 11 72 59 9
Resultados Acumulados (17,358) (17,885) (18,626) (20,699) (22,169) (17,639)
Fuente: Quálitas / Elaboración: Class

Principales Partidas del Estado de Resultados

(Miles de Soles) Jun-22 Dic-21 Jun-21 LTM Dic-20 Dic-19 Dic-18
Primas Netas 35,932 59,446 26,993 38,951 19,211 16,178
Primas Cedidas Netas (386) (412) (174) (423) (2,983) (7,319)
Primas Ganadas Netas 35,546 59,034 26,820 38,528 16,228 8,859
Siniestros Incurridos Netos (14,306) (18,326) (6,456) (7,852) (7,467) (4,672)
Resultado Técnico Bruto 21,096 40,601 20,364 30,676 8,761 4,187
Comisiones sobre Primas y Reaseguros Netas (13,308) (25,048) (12,177) (12,674) (9,698) (1,780)
Ingresos (Gastos) Técnicos Neto (220) (212) (486) (1,252) (329) (846)
Resultado Técnico 7,569 15,341 7,701 16,750 (1,266) 1,562
Ingresos (Gastos) de Inversiones Netos 495 1,032 774 1,023 489 509
Gastos de Administración Netos (7,195) (12,006) (5,732) (10,203) (5,466) (6,577)
Resultado Neto 795 3,123 2,081 4,938 (4,530) (3,299)
Fuente: Quálitas / Elaboración: Class

4 Quálitas Compañía de Seguros S.A.

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QUÁLITAS COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A.

INDICADORES FINANCIEROS Jun-22 LTM Dic-21 Jun-21 LTM Dic-20 Dic-19 Dic-18

Solvencia
Patrimonio Efectivo / Requerimientos Patrimoniales 1.67x 1.34x 1.88x 2.37x 3.01x 1.92x
Patrimonio Efectivo / Endeudamiento 3.77x 2.01x 2.75x 5.40x 3.21x 3.03x
Cobertura de Obligaciones Técnicas 1.12x 1.13x 1.17x 1.13x 1.03x 1.02x
Cobertura de Obligaciones Técnicas de Ramos Generales 1.12x 1.13x 1.17x 1.13x 1.03x 1.02x
Cobertura de Obligaciones Técnicas de Ramos de Vida N/A N/A N/A N/A N/A N/A
Reservas Técnicas / Patrimonio Efectivo 1.08x 1.22x 0.92x 0.68x 0.80x 0.90x
Pasivo Total / Patrimonio 1.65x 1.98x 1.60x 1.23x 1.41x 1.58x
Siniestros Retenidos* / Patrimonio Promedio 0.85x 0.65x 0.47x 0.31x 0.42x 0.46x
Primas Retenidas* / Patrimonio Promedio 2.12x 2.16x 1.64x 1.17x 1.42x 0.60x
Siniestralidad
Índice de Siniestralidad Directa* (1) 40.35% 29.84% 28.25% 25.97% 31.56% 95.38%
Índice de Siniestralidad Total* (2) 40.35% 29.84% 28.25% 25.97% 31.56% 95.38%
Índice de Siniestralidad Cedida* (3) 78.00% (14.78%) (9.36%) (54.46%) 239.05% 124.82%
Índice de Siniestralidad Retenida* (4) 40.04% 30.10% 28.50% 26.73% 29.73% 75.86%
Rentabilidad
Resultado Técnico* / Primas Retenidas* 19.53% 21.24% 25.27% 48.53% (4.41%) 22.24%
Resultado Inversiones* / Inversiones Promedio 1.33% 2.03% 2.53% 3.20% 3.78% 5.30%
Resultado Inversiones* / Primas Retenidas* 0.97% 1.43% 2.05% 2.96% 1.70% 7.24%
ROAE*(5) 5.00% 9.36% 5.65% 16.71% (22.45%) (28.39%)
ROAA*(6) 1.85% 3.63% 2.41% 7.09% (11.47%) (8.86%)
Liquidez
Liquidez Corriente 3.88x 3.21x 3.75x 5.50x 3.25x 1.12x
Liquidez Efectiva 2.32x 1.92x 2.46x 4.09x 1.70x 0.26x
Gestión
Índice de Retención de Riesgos* (7) 99.20% 99.43% 99.35% 99.07% 99.12% 60.13%
Índice Combinado* (8) 92.58% 82.53% 85.09% 94.39% 89.93% 200.29%
Índice de Manejo Administrativo* (9) 18.91% 17.76% 23.09% 30.94% 26.41% 99.09%
Índice de Agenciamiento* (10) 33.35% 34.47% 33.28% 36.38% 33.49% 15.23%
Periodo promedio de cobro de primas (días) 124 103 121 211 97 226
Periodo promedio de pago de siniestros (días) 124 132 131 177 184 162
* Últimos 12 meses.
(1) (Siniestros de Primas de Seguros Anualizados / Primas de Seguros Anualizadas)
(2) (Siniestros de Primas Totales Anualizados / Primas Totales Anualizadas)
(3) (Siniestros de Primas Cedidas Anualizados / Primas Cedidas Anualizadas)
(4) (Siniestros de Primas Retenidas Anualizados / Primas Retenidas Anualizadas)
(5) (Utilidad Neta Anualizada / Patrimonio Promedio)
(6) (Utilidad Neta Anualizada / Activo Promedio)
(7) (Primas Retenidas Anualizadas / Primas Totales Anualizadas)
(8) ((Siniestros Retenidos Anualizados + Comisiones Retenidas Anualizadas + Gastos de Administración Anualizados) / Primas Retenidas Anualizadas)
(9) (Gastos de Administración Anualizados / Primas Retenidas Anualizadas)
(10) (Comisiones de Primas de Seguros Anualizadas / Primas de Seguros Anualizadas)

5 Quálitas Compañía de Seguros S.A.

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Anexo I
Historia de Clasificación

QUÁLITAS COMPAÑÍA DE SEGUROS S.A.

Clasificación Anterior Perspectiva Clasificación Actual Perspectiva

Instrumento Anterior Definición de la Categoría Actual
(al 31.12.21)1/ (al 30.06.22) 2/ Actual
La Entidad posee una estructura financiera y
económica sólida y cuenta con la más alta
capacidad de pago de sus obligaciones en los
Entidad A- Estable A- Estable términos y plazos pactados, la cual no se vería
afectada ante posibles cambios en la entidad,
en la industria a que pertenece o en la
economía.
1/ Sesión de Comité del 25 de marzo de 2022, con información financiera al 31.12.2021.
2/ Sesión de Comité del […] de septiembre de 2022, con información financiera al 30.06.22.

Declaración de Importancia
La clasificación de riesgo del valor constituye únicamente una opinión profesional sobre la calidad crediticia del valor y/o de su
emisor respecto al pago de la obligación representada por dicho valor. La clasificación otorgada o emitida no constituye una
recomendación para comprar, vender o mantener el valor y puede estar sujeta a actualización en cualquier momento. Asimismo,
la presente Clasificación de riesgo es independiente y no ha sido influenciada por otras actividades de la clasificadora. El presente
informe se encuentra publicado en la página web de la empresa ( https://www.classrating.com/), donde se puede consultar
adicionalmente documentos como el código de conducta, la metodología de clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes.
La información utilizada en este informe comprende los Estados Financieros Auditados al 31 de diciembre de 2018, 2019, 2020 y
2021; así como Estados Financieros No Auditados al 30 de junio de 2021 y 30 de junio de 2022 de Quálitas Compañía de Seguros
S.A. Class comunica al mercado que la información ha sido obtenida principalmente de la Entidad clasificada y de fuentes que se
conocen confiables, por lo que no se han realizado actividades de auditoría sobre la misma. Class no garantiza su exactitud o
integridad y no asume responsabilidad por cualquier error u omisión en ella. Las actualizaciones del informe de clasificación se
realizan según la regulación vigente. Adicionalmente, la opinión contenida en el informe resulta de la aplicación rigurosa de la
Metodología de Clasificación de Empresas de Seguros aprobada en Sesión de Directorio de fecha 09 de agosto de 2022. Las
categorías otorgadas a las entidades financieras y de seguros se asignan según lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17.

6 Quálitas Compañía de Seguros S.A.

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MOODY'S NO OTORGA NI OFRECE GARANTÍA ALGUNA, EXPRESA O IMPLÍCITA, CON RESPECTO A LA PRECISIÓN, OPORTUNIDAD, EXHAUSTIVIDAD, COMERCIABILIDAD O IDONEIDAD PARA UN FIN
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Moody's Investors Service, Inc., agencia de calificación crediticia, filial al 100% de Moody's Corporation (“MCO”), informa por la presente que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y
municipales, obligaciones, notas y pagarés) y acciones preferentes calificados por Moody's Investors Service, Inc. han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a Moody's Investors
Service, Inc. por sus servicios de opinión y calificación por unos honorarios que oscilan entre los $1.000 dólares y aproximadamente a los 2.700.000 dólares. MCO y MIS mantienen asimismo políticas y procedimientos para
garantizar la independencia de las calificaciones y los procesos de asignación de calificaciones de MIS. La información relativa a ciertas relaciones que pudieran existir entre consejeros de MCO y entidades calificadas, y
entre entidades que tienen asignadas calificaciones de MIS y asimismo han notificado públicamente a la SEC que poseen una participación en MCO superior al 5%, se publica anualmente en www.moodys.com, bajo el
capítulo de “Investor Relations – Corporate Governance – Director and Shareholder Affiliation Policy” ["Relaciones del Accionariado - Gestión Corporativa - Política sobre Relaciones entre Consejeros y Accionistas” ].
Únicamente aplicable a Australia: La publicación en Australia de este documento es conforme a la Licencia de Servicios Financieros en Australia de la filial de MOODY's, Moody's Investors Service Pty Limited ABN 61 003
399 657AFSL 336969 y/o Moody's Analytics Australia Pty Ltd ABN 94 105 136 972 AFSL 383569 (según corresponda). Este documento está destinado únicamente a “clientes mayoristas” según lo dispuesto en el artículo
761G de la Ley de Sociedades de 2001. Al acceder a este documento desde cualquier lugar dentro de Australia, usted declara ante MOODY'S ser un "cliente mayorista" o estar accediendo al mismo como un representante
de aquél, así como que ni usted ni la entidad a la que representa divulgarán, directa o indirectamente, este documento ni su contenido a “clientes minoristas” según se desprende del artículo 761G de la Ley de Sociedades
de 2001. Las calificaciones crediticias de MOODY'S son opiniones sobre la calidad crediticia de un compromiso de crédito del emisor y no sobre los valores de capital del emisor ni ninguna otra forma de instrumento a
disposición de clientes minoristas.
Únicamente aplicable a Japón: Moody's Japan K.K. (“MJKK”) es una agencia de calificación crediticia, filial de Moody's Group Japan G.K., propiedad en su totalidad de Moody’s Overseas Holdings Inc., subsidiaria en su
totalidad de MCO. Moody’s SF Japan K.K. (“MSFJ”) es una agencia subsidiaria de calificación crediticia propiedad en su totalidad de MJKK. MSFJ no es una Organización de Calificación Estadística Reconocida
Nacionalmente (en inglés, "NRSRO"). Por tanto, las calificaciones crediticias asignadas por MSFJ son no-NRSRO. Las calificaciones crediticias son asignadas por una entidad que no es una NRSRO y, consecuentemente,
la obligación calificada no será apta para ciertos tipos de tratamiento en virtud de las leyes de EE.UU. MJKK y MSFJ son agencias de calificación crediticia registradas con la Agencia de Servicios Financieros de Japón y
sus números de registro son los números 2 y 3 del Comisionado FSA (Calificaciones), respectivamente.
Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones
preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de opinión y calificación
por unos honorarios que oscilan entre los JPY100.000 y los JPY250.000.000, aproximadamente.
Asimismo, MJKK y MSFJ disponen de políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.

En la preparación de este material, Class & Asociados S.A. Clasificadora de Riesgo ha cumplido con sus obligaciones bajo la Ley del Mercado de Valores de Perú, Texto Unificado aprobado mediante Decreto Supremo
No. 093-2002-EF, el Reglamento para Agencias de Calificación de Riesgos, aprobado por Resolución SMV No. 032-2015-SMV / 01, y cualquier otra regulación aplicable emitida por la Superintendencia del Mercado de
Valores de Perú, cuyas disposiciones prevalecerían sobre cualquier disposición incluida en este documento en caso de incompatibilidad entre las mismas.

El presente informe se encuentra publicado en la página web de la empresa https://www.classrating.com/, donde se puede consultar adicionalmente documentos como el código de conducta, la metodología de
clasificación respectiva y las clasificaciones vigentes”

7 Quálitas Compañía de Seguros S.A.

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