EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 1

Proyecto de Inversión.

Alejandra Echeverri Villegas

Carlos Andrés Silva Gómez
Juan Camilo Rojas Rubiano
Saudy Lorena Pérez
Valentina Giraldo Vidal

Entrega final para el módulo de Evaluación de Proyectos

Grupo B08

Profesor

Juan Pablo Monroy

Universidad Politécnico Gran Colombiano

Administración de Empresas

2023
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 2

Tabla de contenid

o
1. Introducción.............................................................................................................................3
2. Investigación del Sector (2021- 2022) Código CIIU G4799.......................................................4
2. 1. Comercio al por menor en Colombia y a nivel mundial en el 2021..................................4
2. 2. Comercio al por menor en Colombia y a nivel mundial en el 2022..................................6
2.2.1. Perspectivas del sector...............................................................................................6
3. Marco teórico...........................................................................................................................7
3.1. Introducción......................................................................................................................7
3.2 Costo de Capital (WACC)................................................................................................7
3.2.1 Importancia del WACC en la Evaluación Financiera....................................................7
3.2.2. Cálculo del WACC.......................................................................................................8
3.3 Flujos de Caja................................................................................................................. 8
3.3.1 Importancia de los flujos de caja en la Evaluación de Proyectos.................................8
3.3.2 Generación de Flujos de Caja......................................................................................9
3.3.2.1 Operativas:...............................................................................................................9
3.3.2.2 Inversión:................................................................................................................. 9
3.3.2.3 Financiamiento.........................................................................................................9
3.3.3 Utilización de los flujos de caja en la Determinación de Viabilidad Financiera...........9
3.4. Métodos de decisión financiera....................................................................................9
3.4.1. (TIR) Tasa Interna de Retorno....................................................................................9
3.4.2. (VPN) Valor Presente Neto.......................................................................................10
3.4.3. (RCB) Relación Costo Beneficio................................................................................10
3.4.3.1 Utilidad como Criterio de Evaluación.....................................................................10
3.4.4. (PRI) Periodo de Recuperación de la Inversión.........................................................10
3.5. Análisis de Sensibilidad............................................................................................... 11
3.5.1. Importancia del Análisis de Sensibilidad:.................................................................11
3.5.2 Metodologías de Análisis de Sensibilidad..................................................................11
4. Calculo de costo de capital (WACC) empresa ABC.................................................................12
4.1. Promedio del costo de capital de la empresa ABC..........................................................12
5. Cálculos de los métodos de decisión financiera empresa ABC...............................................12
6. Resumen................................................................................................................................ 13
7. Análisis de sensibilidad empresa ABC....................................................................................13
8. Discusión de resultados y recomendaciones..........................................................................14
9 Conclusiones........................................................................................................................... 15
10. Bibliografía........................................................................................................................... 15
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 3

1. Introducción

La evaluación financiera de proyectos es una etapa crucial en el proceso de toma de

decisiones empresariales. A través de este trabajo, se busca determinar la viabilidad económica y
financiera de un proyecto de inversión, proporcionando así un marco sólido para la selección y
ejecución de proyectos.

A lo largo de esta evaluación, se aplicarán conceptos teóricos fundamentales, incluyendo el

Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC), Flujos de Caja, y diversos Métodos de Decisión
Financiera como TIR, VPN, RCB y PRI. Cada uno de estos elementos juega un papel crucial en la
determinación de la viabilidad de proyectos, y serán abordados con detalle en el marco teórico de
este trabajo.
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 4

2. Investigación del Sector (2021- 2022) Código CIIU G4799.

Clasificación CIIU4799 otros tipos de comercio al por menor no realizado en establecimientos,

puestos de venta o mercado

2. 1. Comercio al por menor en Colombia y a nivel mundial en el 2021

El comercio minorista en Colombia ha experimentado un impresionante crecimiento en 2021 y
años anteriores, con un aumento del 17.8%, en contraste con una disminución del 7.8% en 2020. Este
éxito se atribuye en gran medida a las medidas de apertura y movilidad seguras adoptadas a nivel
nacional, permitiendo la reanudación de actividades económicas, respaldado por un Índice de
Confianza Comercial positivo durante 13 meses consecutivos, alcanzando un 35.8% en julio de 2021.

Sin embargo, la pandemia ha impactado de manera diversa a los diferentes segmentos del
comercio minorista. Algunos, como la ropa, enfrentaron desafíos debido a la reducción de la actividad
económica y la disminución de la movilidad de los consumidores, mientras que otros, como los
dedicados a comestibles y ventas en línea, experimentaron un crecimiento significativo debido a la
demanda cambiante.

Los sectores con el mayor desempeño positivo incluyen calzado, prendas de vestir, vehículos
automotores, ferretería, repuestos de automóviles y más, con aumentos notables en 2021 y
contracciones en 2020. Sectores de desempeño intermedio abarcan electrodomésticos, bebidas
alcohólicas, productos de aseo del hogar y otros, mientras que los sectores menos dinámicos incluyen
libros, equipos de sonido y alimentos en general.

El año 2021 marcó un fuerte rebote en el comercio minorista después de la contracción de

2020, gracias a políticas monetarias y fiscales expansivas, tasas de interés bajas y estabilidad
cambiaria. Sin embargo, se anticipa que, en 2022, la liquidez disminuirá debido al aumento de la
inflación, el eventual aumento de las tasas de interés y la necesidad de reducir déficits fiscales y
externos.

Los cambios en el comportamiento del consumidor, como la preferencia por las compras en
línea y la evitación de tiendas físicas, representan desafíos significativos para los minoristas
tradicionales, y estos cambios podrían ser permanentes.

A nivel global, Amazon se posicionó como el segundo minorista, desplazando a Costco al tercer
lugar en 2019, mientras que Walmart mantuvo su liderazgo. El COVID-19 impactó a los principales
minoristas de manera variable según su adaptación a los cambios en la demanda, especialmente el
auge de las compras en línea.

En América Latina, Brasil y México experimentaron crecimiento de ingresos y márgenes de

utilidad netos en 2019. El sector de productos diversificados tuvo la tasa de crecimiento de ingresos
anual más alta, liderado por empresas como Target y Alibaba, mientras que el sector de ropa y
accesorios se mantuvo como el más rentable, a pesar de una disminución en los márgenes.
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 5

En cuanto al e-commerce, a nivel mundial, cerca del 60.9% de la población está conectada a
Internet. En Colombia, el número de usuarios conectados a Internet creció en 1.3 millones durante el
primer trimestre de 2021. El e-commerce creció un 44.3% en ese período y las categorías de deporte
y entretenimiento registraron el mayor volumen de compras, con un crecimiento exponencial en
mayo y junio.

Las ventas totales de e-commerce en Colombia en 2021 alcanzaron $39.8 billones de pesos,
con un aumento del 40% respecto al año anterior y un aumento del 49% en transacciones. Las
categorías con mayor número de transacciones incluyen calzado, artículos de cuero, productos
textiles y artículos deportivos.

Los Días sin IVA en Colombia se han convertido en eventos masivos de ventas en línea,
duplicando el valor total registrado en 2020 y representando un aumento del 40% en cantidad de
transacciones. El primer Día sin IVA de 2021 estableció un récord con ventas superiores a los $944 mil
millones de pesos.

En resumen, el comercio minorista en Colombia ha experimentado un crecimiento significativo

en 2021, impulsado por la apertura segura y la confianza del consumidor. El e-commerce ha
desempeñado un papel fundamental en este crecimiento, con un aumento en usuarios conectados a
Internet y un fuerte aumento en las ventas en línea, especialmente durante eventos como los Días sin
IVA. Sin embargo, los minoristas enfrentan desafíos en la adaptación a los cambios en el
comportamiento del consumidor y la competencia en línea a nivel global.

2. 2. Comercio al por menor en Colombia y a nivel mundial en el 2022

En el ámbito del comercio al por menor durante el año 2022, observamos un notable
crecimiento en las ventas al por menor, que aumentaron en un 10,2% en comparación con el año
anterior, 2021. Los principales impulsores de este aumento fueron las empresas que se dedican a la
venta de vehículos automotores nuevos, las cuales experimentaron incrementos del 13,6% y 11,6%,
respectivamente, estas empresas contribuyeron conjuntamente con un sólido 4,7 puntos
porcentuales al crecimiento general, este desempeño se tradujo en una contribución de los 5,2
puntos porcentuales a la variación anual de la nación, que se situó en un impresionante 17,1%, siendo
esta la mayor contribución en comparación con otros sectores (Ministerio de Industria y Comercio,
2023)
Sin embargo, en diciembre de 2022, las ventas minoristas sufrieron una caída del 1,8% en
comparación con el mismo mes del año anterior, 2021, en este período, se registraron descensos en
las ventas reales en once categorías de productos, mientras que ocho categorías experimentaron
aumentos, las mayores contribuciones negativas provinieron de áreas como electrodomésticos,
muebles para el hogar, vehículos automotores y motocicletas, principalmente para uso doméstico, así
como equipo de informática y telecomunicaciones de uso personal o doméstico. En conjunto, estas
categorías contribuyeron a una disminución de -2,0 puntos porcentuales en la variación total del
comercio minorista (Portafolio, 2023).
El año 2022 fue un período de crecimiento significativo para el sector del comercio minorista,
especialmente en el contexto de las condiciones económicas desafiantes que prevalecieron durante
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 6

ese período, a pesar de enfrentar obstáculos como las fluctuaciones en el precio del dólar y una
inflación en constante aumento, el sector logró mantener cifras positivas en sus operaciones y ventas.
En primer lugar, es importante destacar que el aumento en el crecimiento del comercio minorista en
2022 superó las expectativas y las cifras del año anterior, esto indica una sólida resiliencia del sector
ante las adversidades económicas. Muchos factores pueden haber contribuido a este éxito, por
ejemplo, las empresas minoristas pudieron adaptarse rápidamente a las nuevas condiciones,
implementando estrategias como la expansión en línea y la optimización de sus operaciones para
reducir costos y mejorar la eficiencia (Ministerio de Industria y Comercio, 2022).

2.2.1. Perspectivas del sector

En lo que va del año 2023, el sector minorista se enfrenta a uno de los períodos más difíciles
de los últimos tres años, caracterizado por una drástica caída del 11,9% en las ventas en junio en
comparación con el mismo mes de 2022. Esta situación se agrava debido a una serie de factores que
han tenido un impacto significativo en el entorno empresarial del comercio minorista.

En primer lugar, la inestabilidad en el valor del dólar ha generado incertidumbre en relación

con los costos de importación, lo que ha complicado la planificación financiera de las empresas
minoristas. Estas variaciones han dejado a numerosos comerciantes lidiando con la imprevisibilidad
de los costos de sus productos. Además, la posible implementación de una nueva reforma laboral ha
presentado desafíos adicionales. Los cambios en las regulaciones laborales pueden dar lugar a costos
adicionales para los empleadores y alterar la dinámica de las relaciones laborales en el sector (El País,
2023)

3. Marco teórico

3.1. Introducción
La evaluación financiera de proyectos empresariales es un proceso crítico en la toma de
decisiones estratégicas. Para llevar a cabo este análisis de manera efectiva, es esencial comprender en
profundidad la situación económica de la empresa en cuestión. Uno de los pilares fundamentales en
este proceso es el análisis de estados financieros históricos y proyectados. Estos estados
proporcionan una ventana transparente hacia la salud financiera de una organización, revelando su
desempeño pasado y permitiendo proyectar su desempeño futuro.

El presente marco teórico se enfoca en resaltar la importancia del análisis de estados

financieros dentro del contexto de la evaluación de proyectos empresariales. A través de una revisión
de conceptos clave como el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC), los flujos de caja, y los
métodos de decisión financiera, como la Tasa Interna de Retorno (TIR), el Valor Presente Neto (VPN),
la Relación Beneficio-Costo (RCB) y el Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI), este documento
busca proporcionar una base para la comprensión financiera de una empresa y, en última instancia,
para la toma de decisiones estratégicas informadas. Además, se explora la importancia del análisis de
sensibilidad como herramienta complementaria para evaluar la robustez de los proyectos en entornos
cambiantes.
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 7

3.2 Costo de Capital (WACC)

El Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC, por sus siglas en inglés) se funda como un
elemento esencial en la evaluación financiera de proyectos empresariales. Su importancia radica en
su capacidad para determinar el costo promedio de financiamiento que una empresa enfrenta al
llevar a cabo proyectos de inversión. El WACC se compone de dos componentes fundamentales: el
costo de la deuda y el costo del capital propio, ponderados por la estructura de financiamiento de la
empresa.

3.2.1 Importancia del WACC en la Evaluación Financiera

El WACC se utiliza como una tasa de descuento en el análisis de proyectos, lo que significa que
representa la tasa mínima de rendimiento que un proyecto debe alcanzar para ser considerado viable.
Su relevancia radica en que refleja el costo real de los fondos que la empresa utiliza para financiar sus
operaciones y proyectos. Al determinar el WACC de manera precisa, los tomadores de decisiones
pueden evaluar si un proyecto generará un rendimiento adecuado para cubrir los costos de
financiamiento y proporcionar valor a los accionistas.

3.2.2. Cálculo del WACC

El cálculo del WACC implica un proceso detallado que combina el costo de la deuda y el costo
del capital propio de la siguiente manera:

Costo de la Deuda: Representa el costo de pedir prestado dinero, y generalmente se calcula

como el interés pagado sobre la deuda de la empresa. Se pondera por la proporción de deuda en la
estructura de financiamiento.

Costo del Capital Propio: Refleja el retorno requerido por los accionistas para invertir en la
empresa. Se determina a menudo utilizando el modelo CAPM (Modelo de Valoración de Activos de
Capital), que tiene en cuenta el riesgo sistemático y el rendimiento esperado del mercado. Se pondera
por la proporción de capital propio en la estructura de financiamiento.

El WACC se calcula utilizando la fórmula:

Kd × (1−t ) × ( )
D
V ( )
+ke ×
E
V

Kd: Coste de la deuda financiera

Ke: Coste de los fondos propios
t: Impuesto de sociedades
D: Deuda financiera
E: Fondos propios
V: Deuda financiera + fondos propios
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 8

3.3 Flujos de Caja

Los flujos de caja representan el movimiento de efectivo dentro y fuera de una empresa
durante un período específico. Estos flujos reflejan la liquidez y la capacidad de la empresa para
generar recursos financieros para cubrir sus operaciones y compromisos financieros. En la evaluación
de proyectos, los flujos de caja desempeñan un papel crucial al proporcionar una perspectiva
detallada de la rentabilidad y solidez financiera del proyecto propuesto.

3.3.1 Importancia de los flujos de caja en la Evaluación de Proyectos

Los flujos de caja son fundamentales para determinar la viabilidad financiera de un proyecto. A
diferencia de otros indicadores contables, los flujos de caja se centran en la realidad de los recursos
monetarios y su impacto directo en la capacidad de la empresa para operar y crecer. Al analizar los
flujos de caja, los tomadores de decisiones pueden evaluar si un proyecto generará suficientes
recursos para cubrir los costos de inversión, operación y financiamiento, además de proporcionar un
rendimiento adecuado.

3.3.2 Generación de Flujos de Caja

Los flujos de caja se generan a través de las actividades operativas, de inversión y de
financiamiento de una empresa:

3.3.2.1 Operativas: Incluyen los flujos de caja provenientes de las actividades principales de la
empresa, como las ventas de productos o servicios, el cobro de cuentas pendientes y el pago de
gastos operativos.

3.3.2.2 Inversión: Representan los flujos de caja relacionados con la adquisición y disposición
de activos de capital, como la compra de maquinaria, equipos o inversiones a largo plazo.

3.3.2.3 Financiamiento: Engloban los flujos de caja asociados con las transacciones de
financiamiento, como el endeudamiento o la emisión de acciones.

3.3.3 Utilización de los flujos de caja en la Determinación de Viabilidad Financiera

Al evaluar la viabilidad financiera de un proyecto, es esencial proyectar los flujos de caja
futuros y descontarlos a una tasa apropiada (como el WACC) para obtener el Valor Presente Neto
(VPN). Un VPN positivo indica que el proyecto generará un excedente de valor sobre el costo de
financiamiento y se considera viable.

Los flujos de caja también permiten identificar períodos de liquidez crítica, evaluar la
capacidad de la empresa para cumplir con obligaciones y tomar decisiones informadas sobre
estrategias de financiamiento.

Al comprender la naturaleza y la importancia de los flujos de caja, los tomadores de decisiones

pueden tomar medidas fundamentadas para garantizar la sostenibilidad y rentabilidad de los
proyectos empresariales.
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 9

3.4. Métodos de decisión financiera

3.4.1. (TIR) Tasa Interna de Retorno

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es una herramienta financiera fundamental utilizada en la
evaluación de proyectos de inversión. Representa la tasa de rendimiento que un proyecto debe
alcanzar para que su valor presente neto (VPN) sea igual a cero. La TIR se basa en el concepto de que
una inversión es rentable cuando genera un retorno que supera su costo de financiamiento, según
esto se obtendrá el porcentaje de perdidas o ganancias (la rentabilidad).

Una TIR positiva nos indica la

posibilidad de rendimientos futuros,
por lo tanto, el
proyecto se puede llevar a cabo
Una TIR negativa nos indica
perdidas por lo tanto no es viable
llevar a cabo dicho
proyecto.
Una TIR positiva nos indica la
posibilidad de rendimientos futuros,
por lo tanto, el
proyecto se puede llevar a cabo
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 10

Una TIR negativa nos indica

perdidas por lo tanto no es viable
llevar a cabo dicho
proyecto.
Una TIR positiva nos indica la posibilidad de rendimientos futuros, por lo tanto, el proyecto se
puede llevar a cabo.

Una TIR negativa nos indica perdidas por lo tanto no es viable llevar a cabo dicho proyecto.

La TIR se calcula utilizando la fórmula:

N
cn
VAN =−I °+ ∑ =0
n=1 ( 1+r )n
I° = Inversion inicial
Cn = Flujo de caja o beneficio generados por la inversion en cada periodo
N = Numero total de periodos
n = Año en el que se va obteniendo los benfecios de cada periodo
r = TIR

3.4.2. (VPN) Valor Presente Neto

Método muy efectivo para evaluar una inversión de un proyecto a largo plazo y poder deducir
cual será el margen de ganancia o pérdida, es uno de los métodos más usados por su fácil manejo. El
VPN tiene muchas ventajas, pero una de las más importante es mejorar nuestra visión a la hora de
invertir en un proyecto ayudándonos a su vez a la hora de tomar decisiones.

Su fórmula se platea de la siguiente manera:

Valor Presente Neto (VPN)=Flujo de efectivo/ (1+Tasa de descuento) ^ Numero de periodos

n
ft
VPN =∑
t=0 ( 1+i )t

El VPN proporciona una medida de cuánto valor se puede crear o perder con un proyecto. Un
VPN positivo indica que el proyecto generará un excedente de valor sobre la inversión inicial, lo que lo
hace atractivo desde una perspectiva financiera.
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 11

3.4.3. (RCB) Relación Costo Beneficio

La Relación Beneficio-Costo (RCB) es un criterio de evaluación financiera que compara los
beneficios esperados de un proyecto con sus costos. Según Botero (2020) se calcula dividiendo el
valor presente de los beneficios entre el valor presente de los costos.

3.4.3.1 Utilidad como Criterio de Evaluación

B/C>1 Mayor beneficio que costo, VIABLE

B/C=1 Igualdad, NO HAY GANANCIA
B/C<1 Mas costo que beneficio, NO VIABLE

3.4.4. (PRI) Periodo de Recuperación de la Inversión

El Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI) es un indicador que determina el tiempo
necesario para recuperar la inversión inicial de un proyecto a través de los flujos de caja generados.
Se calcula sumando los períodos en los que los flujos de caja son positivos hasta que se recupera la
inversión inicial.

PRI= Inversión inicial / Flujo de efectivo por periodo

100000
Ejemplo: PRI= = 5 Años en recuperar la inversión
20000

3.5. Análisis de Sensibilidad

El análisis de sensibilidad consiste en evaluar cómo cambios en ciertos parámetros o variables
pueden afectar los resultados y la viabilidad de un proyecto.

3.5.1. Importancia del Análisis de Sensibilidad:

3.5.1.1 Identificación de Factores Críticos: El Análisis de Sensibilidad ayuda a identificar qué

variables o suposiciones tienen el mayor impacto en la rentabilidad del proyecto. Esto permite a la
empresa enfocar su atención en los aspectos más críticos y tomar decisiones más informadas.

3.5.1.2 Gestión de Riesgos: Permite evaluar cómo diferentes escenarios pueden afectar la
viabilidad del proyecto. Esto es esencial para la gestión de riesgos y la toma de decisiones
estratégicas.

3.5.1.3 Toma de Decisiones Informada: Proporciona a los tomadores de decisiones la

información necesaria para determinar si es necesario realizar ajustes en el proyecto o si debe
procederse tal como se planeó originalmente.
 EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 12

3.5.2 Metodologías de Análisis de Sensibilidad

3.5.2.1 Análisis de Escenarios: Consiste en proyectar diferentes escenarios futuros basados

en diferentes suposiciones. Esto puede incluir escenarios optimistas, pesimistas y realistas.

3.5.2.2 Sensibilidad Unidimensional: Se enfoca en analizar el impacto de un solo parámetro o

variable en los resultados del proyecto, manteniendo las demás constantes.

3.5.2.3 Análisis de Tornado: Identifica y ordena las variables según su impacto en los
resultados del proyecto, mostrando las variables más sensibles primero.

El análisis de sensibilidad proporciona información valiosa para la toma de decisiones, ya que

permite identificar los riesgos y oportunidades asociados con los factores clave del proyecto. Además,
ayuda a determinar qué variables deben ser monitoreadas de cerca y cuáles pueden tener un impacto
significativo en la viabilidad del proyecto.

4. Calculo de costo de capital (WACC) empresa ABC

Se realizará un análisis de la información financiera de la empresa ABC, con el fin, de

determinar su WACC para los años 2019,2020,2021,2022 y 2023.

EMPRESA COMERCIAL
Costo de Capital
2019 2020 2021 2022 2023
Deuda con costo financiero (D) - BG 4.115 3.417 3.617 3.828 4.099
Patrimonio (P) - BG 449 1.911 2.051 2.088 2.187
Total, Capital Invertido 4.564 5.328 5.668 5.915 6.286
Gastos financieros - ER 460 345 366 390 416
Costo de la Deuda gastos financieros/deuda con costo 11,2% 10,1% 10,1% 10,2% 10,1%
(Kd)
Tasa de impuestos (Tx) 34% 34% 34% 34% 34%
KDT = Kd * (1-Tx) 7,4% 6,7% 6,7% 6,7% 6,7%
Costo del Patrimonio
Tasa libre de riesgos Rf 2,28% 4,35% 4,64% 2,59% 0,51%
Rendimiento del mercado RM 13,49% 14,02% 14,34% 16,98% 13,59%
Beta desapalancado de la industria (Retail "General") 0,59 0,59 0,59 0,59 0,59
Beta apalancado Bo* (1+((D/P)*(1-Tx))) 4,16 1,29 1,28 1,30 1,32
Ke 48,92% 16,79% 17,03% 21,35% 17,77%
Riesgo País 3,81% 3,81% 3,81% 3,81% 3,81%
KE +Rp 52,73% 20,60% 20,84% 25,16% 21,58%
CPPC - WACC - Tasa de descuento 11,84% 11,66% 11,80% 13,23% 11,88%
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 13

4.1. Promedio del costo de capital de la empresa ABC

La empresa ABC requiere conocer el calculo del VPN, TIR, RBC y PRI, con el fin, de poder
estimar dichos resultados se procede a sacar un promedió del WACC de los últimos 4 años.

Promedio WACC de 2020 a 2023 12,14%

5. Cálculos de los métodos de decisión financiera empresa ABC.

Se realizará un análisis de información financiera de la empresa ABC, con el fin, de determinar

su VPN, TIR, RBC y PRI y de esta forma se podrá conocer si el estado de viabilidad de la compañía el
negativo o positivo. A continuación, sus resultados y análisis:

EMPRESA ABC
Métodos de Decisión Financiera

VPN $ 463,565

TIR 24,21%

RBC 1,35

PRI 3,30

De acuerdo con los resultados de VPN y RBC podemos ver que la empresa ABC tiene un estado
de viabilidad positivo, dado que su resultado en mayor a 1.

6. Resumen

La empresa ABC, presenta un proyecto con la idea de evaluar su viabilidad, para ello se realiza un
estudio detallado con la información financiera de la empresa, ya que esta misma es fundamental
para la toma de decisiones, como primera medida se calculan todos los indicadores con el fin de
analizar que solidez tiene la empresa para emprender dicho proyecto, de igual manera, se realizara un
análisis de información financiera de la empresa ABC, con el fin, de determinar su VPN, TIR, RBC y PRI
para conocer si el estado de viabilidad del proyecto es negativo o positivo, en esta entrega se
concluye que el proyecto presentado es viable ya que el VPN es positivo.

Se realiza una investigación del comercio minorista en Colombia para analizar los cambios que se han
presentado en Colombia durante los años 2021 y 2022 donde se ven los siguientes cambios mas
importantes
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 14

El comercio minorista en Colombia experimentó un crecimiento del 17.8% en 2021, atribuido a

medidas seguras de apertura y movilidad.
En 2022, las ventas al por menor en Colombia aumentaron un 10.2% respecto a 2021, con un fuerte
impulso de las ventas de vehículos automotores nuevos.
Sin embargo, en diciembre de 2022, las ventas minoristas sufrieron una caída del 1.8%,
principalmente en categorías como electrodomésticos, muebles, vehículos automotores y
motocicletas.

Para concluir si el proyecto es viable se debe analizar como va ser la evolución del proyecto y que
medidas se deben tomar para que no hayan perdidas, por eso fue importante tener claro la inversión
que se debía tener par empezar el proyecto, saber en qué tipo de mercado se iba a desempeñar con
sus beneficios y algo muy importante saber el tiempo que tomaba el proyecto en recibir la inversión
inicial, con sus posibles escenarios posibles y plantear diferentes soluciones.

Se determina las fuentes de financiamiento y se elabora un presupuesto detallado que van a ser
necesarias durante todo el proyecto por que si se realiza mal una ejecución de dineros podría haber
perdidas, se realiza un análisis a visión de que podía ocurrir en los siguientes años teniendo en cuenta
los diferentes pasivos y activos de la compañía

Establecer una gestión financiera eficiente y monitorear el flujo de efectivo

7. Análisis de sensibilidad empresa ABC

La empresa ABC requiere conocer el análisis de sensibilidad, con el fin, de poder identificar la
solidez de la empresa, mediante diferentes escenarios económicos y variables. Para realizar dicho
análisis se debe tomar en cuenta el VPN ya calculado en el ejercicio anterior: $ 463,565

ESCENARIO
VPN=0 VARIACIÓN
PROBABLE
-
VENTAS 13.797 13.011 5,70%
COSTO DE VENTAS 10.516 11.292 7,38%
GASTOS DE ADMINISTRACIÓN 717,4 1493,3 108,15%
GASTOS DE VENTA 1559 2335 49,77%
TASA DE DESCUENTO 12,14% 24,21% 99,39%
INVERSIÓN INICIAL - 1.312 - 1.775 35,34%
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 15

ESCENARIO ESCENARIO ESCENARIO

PESIMISTA PROBABLE OPTIMISTA
VENTAS 13.107 13.797 14.487
COSTO DE VENTAS 10.832 10.516 10.201
INVERSIÓN INICIAL - 1.377 - 1.312 - 1.246

Teniendo en cuenta el cálculo realizado y los escenarios plasmados, podremos observar

mediante el siguiente cuadro la variación en cada escenario de acuerdo con las variables aplicadas.

Resumen del escenario

Valores
actuales: PROBABLE PESIMISTA OPTIMISTA
Celdas cambiantes:
VENTAS 13.797 13.797 13.107 14.487
COSTO VENTAS 10.516 10.516 10.832 10.201
- - - -
INVERSIÓN INICIAL 1.312 1.312 1.377 1.246
Celdas de resultado:
VPN $ 463,565 $ 463,565 -$ 197,269 $ 1.124,546

8. Discusión de resultados y recomendaciones

Inicialmente, es trascendental analizar el flujo de caja del ente económico, de conformidad

con los datos presentados, podemos constatar que la empresa experimentó una salida de efectivo en
el año inicial debido a la inversión inicial realizada. Sin embargo, se espera que la empresa genere
ingresos netos y tenga un flujo de caja positivo en las vigencias siguientes. Esto indica que el proyecto
tiene potencial para generar ingresos netos y ser viable financieramente.
Referente a los métodos de decisión financiera, tenemos que el Valor Presente Neto (VPN)
es de 463,59. Esto se resume a que el proyecto es rentable, ya que generarán ingresos netos después
de descontar los flujos de caja futuros al costo de capital. Por ello el proyecto tiene la capacidad de
generar beneficios económicos y proporcionar un retorno sobre la inversión. Además, la Tasa Interna
de Retorno (TIR) del 24,21%, es superior a la tasa de descuento utilizada, lo que indica que el proyecto
tiene un rendimiento mayor al costo de oportunidad de los fondos invertidos. Por lo tanto el proyecto
es rentable y puede generar un retorno atractivo para los inversionistas. El Riesgo Beneficio Costo
(RBC) es de 1,35, por lo tanto los beneficios del proyecto superan los costos. Finalizando, el (PRI) es de
2,64 años, lo que indica que la inversión inicial se recupera en un período de tiempo razonable.
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 16

Enfoque en la eficiencia operativa: Dado que el costo de ventas es sensible a las variaciones,
se le recomienda a la empresa enfocar esfuerzos en optimizar la eficiencia operativa para controlar
los costos. Esto puede incluir la búsqueda de proveedores más económicos, la mejora de procesos o
la gestión de inventarios de manera más eficiente.

Monitoreo constante de ventas: Dado que las ventas pueden variar significativamente, es
crucial mantener un monitoreo constante del mercado y la demanda. Considerar estrategias de
marketing y ventas para mantener o aumentar tus ventas, incluso en escenarios menos favorables.

Gestión de gastos de administración y ventas: Las variaciones en los gastos de administración

y ventas indican que se debe revisar detenidamente estos costos. Se le recomienda a la empresa
evaluar si es posible reducirlos sin comprometer la calidad y la eficiencia en las operaciones.

Tasa de descuento y financiamiento: Dado el impacto de la tasa de descuento en el Valor

Presente Neto, considera cuidadosamente las fuentes de financiamiento. Evaluar si es posible obtener
financiamiento a tasas más favorables o si hay oportunidades para mejorar la gestión del capital.

Planificación de escenarios: Dado que los resultados varían significativamente en los

escenarios pesimista, probable y optimista, se recomienda planificar estrategias y contingencias para
cada uno de ellos. Esto podría incluir la diversificación de productos o mercados, la revisión de
contratos con proveedores, la gestión proactiva de riesgos y un buen plan de marketing que este
actualizado constantemente según el mercado.

Actualización regular del análisis: Se recomienda realizar análisis de sensibilidad de forma

periódica para ajustar la estrategia en función de las condiciones cambiantes del mercado y las
operaciones de la empresa.

9 Conclusiones
El comercio minorista en Colombia experimentó un notorio crecimiento en 2021, con un
incremento del 15% en las ventas en comparación con el año anterior. Esto se debió en gran medida a
la apertura segura de tiendas físicas y a la creciente confianza del consumidor en las medidas de
salud.
El e-commerce desempeñó un papel fundamental en el crecimiento del comercio minorista en
Colombia, con un aumento del 35% en las ventas en línea. La pandemia aceleró la adopción de
compras en línea, y eventos como los Días sin IVA impulsaron aún más esta tendencia.

A nivel global, el impacto de la pandemia de COVID-19 varió según el sector minorista. Las
empresas que pudieron adaptarse rápidamente a la demanda cambiante, como las tiendas en línea,
tuvieron un mejor desempeño que aquellas que dependían en gran medida de las ventas en tiendas
físicas.
El análisis financiero es una herramienta esencial para la toma de decisiones empresariales. El
conocimiento y la aplicación de conceptos como el Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) son
cruciales para evaluar la rentabilidad de proyectos y la asignación de recursos.
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 17

El WACC refleja el costo real de los fondos utilizados para financiar las operaciones y proyectos
de una empresa. Su cálculo adecuado es esencial para determinar la tasa de descuento en la
evaluación de proyectos empresariales.

Los flujos de caja son fundamentales en la evaluación de la viabilidad financiera de un

proyecto, ya que representan la entrada y salida de recursos monetarios, lo que tiene un impacto
directo en la capacidad de la empresa para operar y crecer.

Métodos de decisión financiera como la Tasa Interna de Retorno (TIR), el Valor Presente Neto
(VPN), la Relación Beneficio-Costo (RBC) y el Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI) son
herramientas valiosas para determinar la rentabilidad y viabilidad de proyectos empresariales.

El análisis de sensibilidad es esencial para evaluar cómo cambios en variables clave pueden
afectar los resultados financieros y la viabilidad de un proyecto. Esto ayuda en la gestión de riesgos y
en la toma de decisiones informadas.

La empresa ABC muestra un estado de viabilidad positivo según los resultados de VPN y RBC,
lo que indica que el proyecto es financieramente sólido. Sin embargo, es importante tener en cuenta
que estos resultados son sensibles a cambios en variables como la tasa de crecimiento de ventas y el
costo de capital.

La empresa ABC mantiene un WACC relativamente estable a lo largo de los años, lo que indica
una gestión financiera consistente y equilibrada. Esto proporciona una base sólida para la toma de
decisiones financieras futuras.

El análisis de sensibilidad revela que la empresa ABC es sensible a cambios en las ventas y
costos de ventas, lo que destaca la importancia de una gestión cuidadosa de estas variables para
mantener su salud financiera.

Los indicadores financieros muestran que la empresa ABC es financieramente viable, con un
VPN positivo, una TIR superior al costo de capital, un RBC mayor que 1 y un PRI de 3.30 años, lo que
sugiere la rentabilidad y recuperación de la inversión en un período razonable.

Para garantizar y mejorar su viabilidad financiera, la empresa ABC debe enfocarse en optimizar
la eficiencia operativa, implementar un monitoreo constante de las ventas y los gastos, y desarrollar
planes de contingencia para diferentes escenarios. Además, debe considerar estrategias de
financiamiento que minimicen el costo de capital y realizar actualizaciones regulares del análisis
financiero para tomar decisiones informadas.
EVALUACIÓN DE PROYECTOS ENTREGA FINAL 18

10. Bibliografía

Ventas del comercial al por mayor y al por menos/obtenido de:

https://www.mincit.gov.co/prensa/noticias/industria/sigue-reactivacion-en-ventas-comercio-
al-por-menor.
Comercio Minorista/obtenido de: https://www.eltiempo.com/economia/sectores/comercio-
minorista-asi-avanza-la-recuperacion-en-colombia-en-2021-596078.
Ventas durante el primer semestre 2021 / obtenido de:
https://www.semana.com/economia/capsulas/articulo/comercio-al-por-menor-registro-
aumento-del-26-en-ventas-durante-el-primer-semestre-de-2021/202135/.
Potencias globales del comercio 2021 / obtenido de:
https://www2.deloitte.com/co/es/pages/consumer-business/articles/potencias-globales-
comercio-minorista-20211.html.
Portafolio de negocios ecommerce/ obtenido de:
https://www.portafolio.co/negocios/empresas/radiografia-del-e-commerce-en-colombia-
561879.
Desempeño del comercio minorista 2021/ obtenido de:
https://lanota.com/index.php/CONFIDENCIAS/desempeno-2021-comercio-minorista-de-
colombia.html.
Ministerio de Industria, Comercio y Turismo (2023). Noticia de Industria. El año inició con crecimiento
en las ventas del comercio al por menor /obtenido de:
https://www.mincit.gov.co/prensa/foto-noticias/crecimiento-en-las-ventas-del-comercio-por-
menor
Portafolio (2023). Finanzas. Ventas del comercio, con el peor desempeño en tres años. /obtenido de:
https://www.portafolio.co/economia/finanzas/comercio-minorista-cierra-junio-con-una-caida-
de-dos-digitos-587328
Ministerio de Industria, Comercio y Turismo (2022). Noticia de Industria. Sigue la reactivación en
ventas del comercio al por menor: aumentaron 23,3 % en abril. /obtenido de:
https://www.mincit.gov.co/prensa/noticias/industria/sigue-reactivacion-en-ventas-comercio-
al-por-menor
Economista Colombia (s.f). Ventas del comercio minorista aumentaron 10,2% en 2022. /obtenido de:
https://economistacolombia.com/economia/ventas-del-comercio-minorista-aumentaron-102-
en-2022/
El país (2023). ¿Cuáles son las perspectivas del comercio en Colombia para este 2023? /obtenido de:
https://www.elpais.com.co/economia/cuales-son-las-perspectivas-del-comercio-en-colombia-
para-este-2023.html
WACC / obtenido de: https://economipedia.com/definiciones/coste-medio-ponderado-del-capital-
wacc.html.
Sapag Chain, N. (2011). Preparación y evaluación de proyectos. McGraw-Hill Interamericana.