UNIVERSIDAD DE LA SERENA

FACULTAD DE CIENCIAS SOCIALES EMPRESARIALES Y JURÍDICAS

INGENIERÍA COMERCIAL.

“ANÁLISIS FINANCIERO”

Mg. Romina Galleguillos Jaime.

Año
2022
 .
ANÁLISIS FINANCIERO.

El análisis financiero y económico constituyen una profundización del análisis

patrimonial.
El primero tiene por objetivo determinar la SOLVENCIA de la entidad, esto
significa verificar dos situaciones: la capacidad de pago y la puntualidad de pago.
1.- ANÁLISIS DE LA CAPACIDAD DE PAGO.

El análisis de la capacidad de pago se realiza a través de razopnes. La cantidad

de razones a utilizar es decisión del analista y esta determinada por el tipo de
organización, con los objetivos que se persiguen y la profundidad de estudio.
Para efectos de este ramo utilizaremos solo 3 razones que son suficientes para
medir la capacidad de pago de una organización para responder a los
compromisos mas exigibles, esto es las deudas a corto plazo.
Análisis Financiero: Grupos de razones financieras.

• Los índices o razones financieras, son útiles en la determinación de tendencias, bajo

ciertas condiciones que permitan pensar en una proyección de la situación actual hacia
el futuro.

• Las razones financieras, en forma aislada, entregan una visión estática de la realidad
financiera de una empresa.

• Los índices o razones financieras pueden ser excelentes aliados para aportar una
imagen financiera básica de alguna entidad en forma aislada, de una industria en
particular, e incluso de una economía en su conjunto.
Simbología

• AC= Activo Circulante.

• PC= CP= Pasivo circulante = Corto Plazo
• ST= Existencias = stocks.
• C y B = Caja y bancos = Disponible.
• RAZONES:
• Razón de funcionamiento/corriente o liquidez =
La literatura financiera señala que el resultado de este índice debería mostrar siempre
cifras alrededor de 1 como mínimo y alrededor de 1,5 como máximo, a fin de no tener
una situación de mucho riesgo, ni demasiado dinero ocioso.
• Razón de Tesorería o prueba ácida :

• Verifica la capacidad de pago en el corto plazo, excluyendo las existencias que son la
partida menos líquida del activo circulante. La recomendación tradicional es que este
resultado se mantenga entre $0,5 y $1 como máximo.

• El análisis comparativo de las razones será relevante para obtener información

adicional, por ejemplo, promedio de la industria, competidores, análisis de la
tendencia en el tiempo etc.
• Adicionalmente, es necesario efectuar un análisis de las partidas que la componen, por
ejemplo, deudores incobrables.
• Razón de disponible:

• Esta razón mide la capacidad que tiene la empresa para cubrir sus deudas a corto plazo
en forma inmediata, es decir, debe cubrir sus deudas en base a su disponible (caja,
bancos, valores negociables).
• 2.- ANÁLISIS DE LA PUNTUALIDAD DE PAGO.

• Este análisis trata de terminar la liquidez (mejor dicho la tendencia) de la organización

para cumplir puntualmente con sus obligaciones de pago. La tendencia a la
puntualidad se mide a través de las siguientes rotaciones:
1.- Plazo Promedio de Cuentas por Cobrar:
• La información que nos entrega esta índice debemos confrontarla con la política de
crédito de la empresa. Si las desviaciones son muy pronunciadas entre el resultado
del índice y la política de crédito, se enfrentará como administrador a dos posibles
decisiones:
a) Modificar la política crediticia (aumentar o reducir el plazo de crédito que la
empresa concede a sus clientes).
b) Actuar sobre el Departamento de Crédito y Cobranzas para obligarlos a que se
ajuste a la política de la empresa.
 Índice de Rotación de Cuentas por Cobrar:

 Índice de Rotación de Cuentas por Cobrar:

• Esta razón muestra de forma diferente la misma información aportada por el Plazo
Promedio de Cuentas por Cobrar, sólo que en vez de decir cuántos días se demora la
empresa en cobrar, expresa su resultado en número de veces en que se recuperan
dichas cuentas cada año.
• Mientras más veces roten las cuentas por cobrar en el año, mayor utilidad final se
obtendrá.
 Índice de Rotación de Cuentas por Cobrar:

 Índice de Rotación de Cuentas por Cobrar:

•Esta razón muestra de forma diferente la misma información aportada por el Plazo
Promedio de Cuentas por Cobrar, sólo que en vez de decir cuántos días se demora la
empresa en cobrar, expresa su resultado en número de veces en que se recuperan dichas
cuentas cada año.
•Mientras más veces roten las cuentas por cobrar en el año, mayor utilidad final se
obtendrá.
 Índice de Rotación de Inventarios:
Indica el tiempo que demora la inversión en inventarios o existencias en convertirse en
efectivo
indica numero de veces que se vende en el mercado y cuantas veces debo reponer
Se debe identificar el tipo de industria si es una industria que transforma materia prima,
debemos distinguir productos en proceso y productos terminados. Por otro lado en caso
de ser de Comercio, solo encontraremos una cuenta llamada existencias o mercaderías.

Rotación de Inventarios:

Rotación Anual:
 Índice de Rotación de Caja y Banco:
Indica la cantidad de días que cubro sin ventas con caja y banco.
Rotación de Caja y Bancos:

 Índice de Rotación de Activos Totales:

Nos indica que tan productivos son los activos de la empresa para generar ventas o
cuanto se esta generando en ventas por cada peso invertido.
Rotación de activos totales:
 Índice de Rotación de Activo Fijo:
Nos indica que tan productivos son mis activos fijos para generar ventas.
Rotación de activo fijo:
• 2.- ANÁLISIS DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO.

• En conjunto, estos índices entregan una imagen del aporte hecho por terceros al
financiamiento de la empresa. Por ende, muestran también cuál es la proporción de
financiamiento efectuada por los dueños de ella. Dada la naturaleza de estos índices,
son también elemento de mucha importancia al momento de evaluar el riesgo de la
empresa, particularmente en momentos en que requiere de fuentes de financiamiento
adicional. Un analista externo y con mayor razón aún un potencial inversionista,
deducirá que mientras menos endeudada esté la empresa con terceros, menos riesgo
representa para los acreedores actuales y futuros.
 Índice Razón de Endeudamiento:

•Mide la relación entre fondos provistos por los acreedores a la firma (ajenos) y los
fondos propios, evaluando así la composición de la estructura de la deuda y capital de la
empresa.
•Mientras más elevado sea el ratio significa que se está financiando con fondos
externos, aumentando el riesgo financiero.
 Razón Deuda – Capital (Razón Deuda – Equidad):

• Este índice muestra la relación entre las cantidades exigibles y las no exigibles de la
estructura de pasivos de la empresa.

 Índice de Deuda de Largo Plazo a Capital Total:

• Con este índice podemos hacer un comentario de carácter global, si estamos frente a
una entidad conservadora respecto de sus fuentes de financiamiento o no.
4.- Ratios de Cobertura: Análisis de Solvencia

• Miden la capacidad de la empresa para hacer frente a las distintas obligaciones emanadas de la
existencia de deudas con terceros. Por ende, son de interés prioritario para los analistas externos e
inversionistas potenciales.
 Veces que se ha ganado los intereses:

• Mide la capacidad de la empresa de pedir otros créditos conforme al resultado expresa.

 Razón de Cobertura de Cargos Fijos:

• Mide la capacidad de la empresa para cubrir sus cargos fijos (contratos de leasing).
 3.- Análisis de la Rentabilidad y Performance Económica:
Índices de Rentabilidad

• El estudio de la rentabilidad, consiste en la capacidad de la empresa de generar

resultados positivos. Por lo tanto relaciona elementos ya sea del Estado de Resultados
y del Balance. Mientras mayores sean estos índices se dice que la empresa es más
rentable.

• Los índices de rentabilidad se clasifican en dos grupos:

 Rentabilidad en relación con las ventas.

 Rentabilidad en relación con las inversiones.
3.- Índices de Rentabilidad en relación con las ventas:

 Margen Utilidad Bruta:

•
 Porcentaje de utilidad obtenida sobre el costo de ventas.

 Permite determinar la capacidad que tiene la empresa para definir los precios de venta
de sus productos o servicios.

 En términos generales mientras más elevado indica mayor capacidad para cubrir los
costos y gastos y luego obtener utilidad.
3.- Índices de Rentabilidad en relación con las ventas:

 Margen Utilidad Neta:

 Índice de rentabilidad, representa el Margen de explotación o Margen Neto, también

llamado Margen de ganancia neta.
 Representa porcentaje de utilidad (pérdida) respecto de cada peso que se vende.
 Nos indica cuánto es lo que nos queda disponible para distribuir a los socios una vez
que se han cubierto todos los gastos de la empresa.
 Por lo tanto mientras más elevado indica mayor capacidad para distribuir dividendos
entre los socios.
3.- Índices de Rentabilidad en relación con las inversiones:

 Tasa de Rentabilidad (retorno) de las Acciones Comunes:

• Este índice dice claramente a los dueños cuál es la rentabilidad que el negocio les
entrega a cambio del capital aportado. Por ende, este índice refleja si las expectativas
que los dueños de la empresa tenían al momento de crearla se cumplen o no.
• Este índice puede calcularse, ya sea trabajando con los valores libros o valores de
mercado para el capital.
3.- Índices de Rentabilidad en relación con las inversiones:

 Índice de Retorno sobre Activos:

• Este índice mide la eficiencia de los administradores para hacer que los activos generen
utilidades. Por esta razón se espera que este resultado sea lo más alto posible.

 Rentabilidad de la Utilidades Netas de Operación:

• Este índice mide la eficiencia operativa de la empresa para generar utilidades.

 Capacidad para Generar Utilidades Du-Pont:

• Podemos simplificar la expresión y queda:

•-
• La fórmula Du-Pont, no es sino una descomposición de dos fórmulas que tienen
existencia separada, la rotación de activos y el margen de utilidad neta. La “gracia”
consiste en que Du-Pont entrega 4 elementos sobre los cuales puede actuar el
administrador para mejorar su rentabilidad: Ventas, Total de activos, Utilidad después
de Impuestos y Ventas nuevamente.
3.- Análisis de la Rentabilidad y Performance Económica:

 Rentabilidad Económica (R.O.I):

• Es representativo de la rotación de los capitales invertidos, es decir, cuántas veces rota

la inversión total en un año para obtener el nivel de ventas logrado.

• Mientras más elevado indica mayor rendimiento de los activos de la empresa.

• Por lo tanto ROI, rentabilidad sobre la inversión.

• Ni el margen ni la rotación por si solos son capaces de explicar la capacidad de

generar ganancias del capital invertido.
 Rentabilidad Financiera (R.O.E):

• Incorpora la variable Apalancamiento (multiplicador de capital).

• Permite visualizar el retorno obtenido por los fondos propios invertidos en la
empresa y relaciona ROI con el endeudamiento (apalancamiento).

* * =
6.- Análisis Financiero: Análisis Horizontal:

• Se caracteriza por relacionar estados financieros o partidas de éstos. Está dentro de los
análisis de tendencias y se emplea el estudio de proyecciones.
• Cuando se hace un análisis horizontal de un estado financiero como el balance general o
estados de resultados, se hace una comparación horizontal de los valores de dos períodos
comparables.

• Esto nos permite identificar y determinar los cambios o variaciones que ha sufrido cada
partida del estado financiero con relación al año o período anterior con el cual se está
haciendo la comparación.

• Un análisis horizontal determina cuál fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en

un período determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la
empresa en un período fue bueno, regular o malo.
6.- Análisis Financiero: Análisis Vertical:

• Consiste en determinar el peso proporcional (en porcentaje) que tiene cada cuenta dentro
del estado financiero analizado. Esto permite determinar la composición y estructura de los
estados financieros. El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una
empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a las necesidades
financieras y operativas.

• El análisis vertical se puede aplicar sobre cualquier estado financiero, como en estados de
resultados, estado de situación financiera al final del período, estado de cambios en el
patrimonio, estado de flujo de efectivo.

• Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa cada cuenta del
activo dentro del total del activo, se debe dividir la cuenta que se quiere determinar, por el
total del activo y luego se multiplica por 100.