Finanarea i creditarea

Internaional

1. Operaiunile de finanare internaional.

2. Investiiile internaionale directe.
3. Plasamentul internaional de titluri.
4. Creditare internaional.
5. Riscurile i garaniile creditului internaional.

1) Diversele instituii economice, financiare, politice sau chiar a persoanelor

private dintr-o anumit ar au nevoie de fonduri financiare din afara rii lor.
Aceste fonduri se ntlnesc la bnci sau instituii financiare internaionale.
Cadrul internaional adecvat operaiunilor de finanare, se numete pia
financiar internaional (PFI), iar operaiunile de obinere i distribuire a
fondurilor se numesc operaiuni de finanare internaional (OFI).
Cererea de fonduri pe PFI poate conveni de la guvern, bnci, societi
comerciale i industriale, municipii, instituii financiare, iar ofertele de capitaluri
provin de la instituiile financiare determinate de capital disponibil pe termen lung
ca bncile, casele de economii, corporaii transnaionale i societi de asigurare.
Finanarea se efectuaz cu ajutorul unor instrumente de credit i se poate
manifesta n 3 forme:
1. Prin vnzarea de valori imobiliare (aciuni i obligaiuni)
2. mprumuturi pe termen lung, garantate cu hrtii de valoare
3. mprumuturi ipotecare

Piaa financiar internaional cuprinde 2 sectoare:

1. Piaa primar unde se negociaz titluri lansate pentru prima oar.
2. Piaa secundar unde se negociaz titluri care au mai servit la
tranzacii.

Pentru ca piaa financiar internaional s poat funciona sunt necesare

urmtoarele restricii:
s existe o important capacitate de finanare
s existe o moned cotabil
s posede o larg reea de filiale i corespondene
s fie posibil libera convertibilitate i transferul de valut
s poat funciona prin intermediul relaiilor financiare externe

Piaa financiar oficial servete bursele de valori care au ca obiect

efectuarea de tranzacii att n valut ct i n metale preioase. La aceste burse se
concentreaz i oferta de pe piaa internaional ce duce la stabilirea preului de
vnzare-cumprare ce include nemijlocit cotaia oficial.
 Titularii operaiunilor de vnzare-cumprare nu pot participa direct la
operaiunile bursiere ci doar prin intermediul operaiunilor de burse i a agenilor
specializai. Operaiunile de vnzare-cumprare la burs se fac sub form de
tranzacii la vedere sau la termen, iar operaiunile de finanare trec prin 3 etape:
1. Se ntreprind msuri de acumulare a fondurilor de la pieile naionale de
ctre cadrul instituional.
2. Evaluarea internaional a fondurilor printr-o moned internaional.
3. Dirijarea fondurilor de destinaie (diferite obiective n domeniu
economic, financiar, cultural) conform cererilor nregistrate pe piaa
financiar.

n structura operaiunilor de finanare internaional se includ:

investiiile internaionale directe
finanarea prin plasamentul internaional de titluri
ajutoare financiare externe
asigurri i neasigurri
cotizaii ale instituiilor financiare internaionale (fonduri mici ce
circul ntr-un singur sens de la pltitor la instituiile financiare)

2) Investiiile internaionale directe au ca scop realizarea unor obiective

economice care ar fi:
realizri tiinifice de perspectiv
proiecte de editare
construirea diverselor ntreprinderi
diverse mijloace de transport s.a.

Prin aceste investiii se obin avantaje pentru ambele pri. Finanatorul are
avantajul obinerii unei materii prime mai ieftine, brae de munc, o pia de
desfaceri asigurat, faciliti vamale i fiscale, posibilitatea de scoatere a
bineficiului, garanii pentru proprietatea obiectului constituit.
ara primitoare are avantajul unui aport valutar, mbuntirea nivelului
tehnic, tehnologii avansate, produse competitive, majorarea PIB-ului, oferirea
noilor locuri de munc, creterea veniturilor n bugetul de stat.

Etapele investiiilor internaionale directe sunt:

1. Etapa pregtitoare fiecare parte se informeaz i realizeaz o documentaie
de partineriat care se ncheie cu un acord internaional de investiii i cu
prezentarea proiectului.
2. Etapa de execuie se trece la finanarea lucrrilor de realizare a
obiectivului proiectat. Se evalueaz contribuia cu fonduri materiale, utilaje,
instalaii i dreptul de proprietate intelectual (mrci, patente) stabilite n
acord conform etalonului internaional.
3. Etapa de exploatare a investiiilor dup implementarea n practic a unor
lucrri apar necisiti suplimentare de acoperirea unor pierderi.
 4. Etapa de lichidare a investiiilor se face n cazul cnd obiectul construit se
vinde sau n cazul apariiei falimentului. Aici se evalueaz cota aparte de
proprietate a fiecrui partener, eventualele daune i despgubiri.

3) Instituiile de pe PFI deintoare de capital disponibil pot plasa acest capital

prin cumprare de titluri (aciuni, obligaiuni, titluri de ipotecare, bunuri de tezaur)
n alt ar.
Emitentul de titluri (guvernul, instituiile financiare bancare, societile pe
aciuni) vinde titluri pe piaa internaional din lipsa de fonduri pe piaa proprie.
Plasamentul concentreaz fonduri internaionale sau propriile mijloace financiare
ale unor corporaii i n unele cazuri subveniile de stat.

Proporiile fondurilor depind de factorii economici, financiari i politici.

Elementele operaiunilor de credit sunt:

- valoarea creditului acordat i distinaia lui.
- rambursarea sumei primite la termenul convenit.
- perceperea unei dobnzi stabilite prin nelegerea ambelor pri.
- condiii de natur economic, politic sau monetar.

Participanii pe piaa creditului sunt instituiile financiar bancare de nivel

diferit, adic pe plan naional Banca Central, bncile comerciale, bncile
specializate n comerul exterior, bnci cu capital mixt, instituii de asigurare, iar pe
plan regional servesc instituiile financiar bancare ce crediteaz tranzacii
internaionale din regiunea respectiv. Ca exemplu, pentru Europa Banca
European pentru investiii, pentru Asia Banca Asiatic de dezvoltare. Pe plan
mondial FMI, Banca Mondial i filialele ei.

Clasificarea creditelor internaionale:

1. n funcie de obiectul creditat pot fi:
a) credite pentru operaiuni de import export.
b) credite bancare.
c) credite obinute prin lansarea unor obligaiuni.
d) credite pentru echilibrarea balanei de pli.
e) credite interguvernamentale.

2. n funcie de durata creditului pot fi:

a) pe termen scurt (< 1 an).
b) pe termen mediu (1-7 ani)
c) pe termen lung (> 7ani).

3. n funcie de natura creditului:

a) credit de import.
b) credit de export.
 4. Dup modalitatea de acordare sau primire a creditului:
a) credit de cont curent
b) credit de rambursare
c) credit pentru constituirea depozitelor bancare.

4) Mecanismul de acordare a unui credit:

a) determinarea plafonului (mrimea maximal) unde se ea n vedere
urmtoarele criterii:
- capacitatea de credit a bncilor
- natura tranzaciei
- rentabilitatea operaiunilor de credit
b) termenul de acordare a creditului cuprinde:
- raportul dintre cerere i ofert a creditului
- capacitatea de lichidare a firmei n cauz
c) costul creditului se prevede:
- fixarea dobnzii
- stabilirea primelor de asigurare i a comisioanelor bancare.
d) rambursarea creditului cuprinde:
- perioada de acordare a creditului
- perioada ntre prima i ultima tran de rambursare
- ealonarea plii (numrul ratelor, perioada de timp ntre ele, valoarea
lor)

5) Operaiunile de credit internaional sunt supuse unor riscuri care ar fi:

1. Riscuri inerente spectru oricrui credit cum ar fi:
- insolvabilitatea debitorului
- ntrzierea plii
- modificarea elementelor de cheltuieli contractuale
2. Riscuri valutare (de variaie a preurilor)
3. Riscuri necomerciale (msuri politice i reglementrile administrative)

Cele mai frecvente riscuri posibile este riscul valutar i cel de pre.

Riscul valutar apare n urma fluctuaiilor valutelor, fie n urma

devalorizrilor suferite de moneda contractual (deprecierea ei). n urma unor
deprecieri apare riscul din partea creditorului de a nu-i recupera n ntregime
valoarea mprumutului, iar la devalorizare apare riscul importatorului de a plti
mai mult dect valoarea creditului contractat.
Riscul de pre apare prin subestimarea preului la export sau acceptarea de
preuri supraevaluate. Pentru evitarea sau micorarea riscurilor pot fi soluionate
mai multe msuri:
 1. Garanii prevd asigurarea prin acoperirea riscului eventual cu
posibilitatea de despgubire a creditelor.
2. Asigurarea creditului o msur complimentar garaniei ce const n
preluarea riscurilor de ctre un asigurator n schimbul ncasrii unei prime
de la asigurat.
Clauze contractuale sunt incluse n contracte pentru aprarea n cazul
pierderilor ce pot surveni operaiilor valutare sau de pre.