ETF交易策略介绍

注：【本文件为宣传推介材料，仅面向特定对象展示，任何个人或机构不得转载、复制或给第三方传阅。】
 私募合格投资者说明
根据我国相关法律法规规定，合格投资者标准如下：
一、具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合下列相关标准的单
位和个人：
（一）净资产不低于1000万元的单位；
（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。
前款所称金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、
期货权益等。
二、下列投资者视为合格投资者：
（一）社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金；
（二）国务院金融监督管理机构监管的机构依法发行的资产管理产品、私募基金；
（二）合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者；
（三）投资于所管理私募基金的私募基金管理人及其从业人员；
（四）中国证监会规定的其他投资者。
目 录 CONTENTS

01 走进磬晟 02 投资策略

03 业绩表现 04 风险控制

严控回撤要增长 精打细算多打粮
 PART 01
走进磬晟

严控回撤要增长 精打细算多打粮
1.1 公司介绍

上海磬晟私募基金管理有限公司成立于2016年1
月，私募基金管理人资格登记编号为P1064288,公司
于2023年4月份成为基金业协会观察会员。

磬晟是一家追求绝对收益的阳光私募，我们致力
于成为有价值、有内涵、受人尊敬的基金管理人。严
格的风险控制、可靠的投资逻辑、高效的交易执行将
是我们长期盈利的基石。
1.2 核心团队

高博 执行董事/总经理 王丽 基金经理
山东大学 硕士 上海财经大学 硕士

曾任职于中信证券，有着丰富的金融行业 2015年从事投资交易至今，8年投资研
知识、风险控制知识。 究经验，交易风格稳健。
14年投资研究经验，在证券投资生涯中对 具有多年从业经历，深耕类固收市场的
市场变化极为敏感，善于挖掘细微变化并 各种策略，善于发现并把握市场出现的
把握前沿机会。 套利机会，致力为投资人创造绝对收益。
主要负责投资策略架构设计，以及各类资 主要负责具体策略的落地执行和优化调
产之间的资金配比的动态调整。 整。

资料来源：磬晟投资
1.3 客户构成

资金主要来源于机构客户
30%

70%

资料来源：磬晟投资
 PART 02
投资策略

严控回撤要增长 精打细算多打粮
2 ETF交易策略

利用ETF在不同市场（如场内和场外）的价格差异，通过申购赎回机制来实现套利

瞬时套利 事件套利
1 2
3 4
延时套利 期现套利

资料来源：磬晟投资
2.1 ETF交易策略

01
当ETF的二级市场价格低于其净值时，可以买入ETF,然后赎回一篮子
股票，最后再卖出这些股票，赚取买卖差额扣除成本后的利润。

瞬时套利

当ETF的二级市场价格高于其净值时，可以先买入一篮子股票，然后
将其申购为ETF，再卖出ETF。

02
2.2 ETF交易策略

延时套利
跟踪指数日内趋势，利用ETF申赎机制
参与趋势的上涨，赚取收益。

01 03

02
赚取波段收益 ETF交易佣金低

规避系统性风险
2.3 ETF交易策略

事件套利（主要针对停牌股）

预估成分股复牌后大幅度上涨，通过二级市场上买入ETF份额，
1 申请赎回，得到一篮子股票组合之后，按市价将除停牌股以外
的其他股票卖出，留下停牌股。

预估成分股复牌后大幅度下跌，在二级市场买入除停牌股票外
2 的其他股票，与持有的成分股一起申购ETF份额，然后在二级市
场卖出ETF，实现停牌股票的减持。
2.4 ETF交易策略

期现套利

• 当指数期货合约的实际价格高于现货ETF
的价格时，可以买入ETF、卖出指数期货
合约，待到到期日时指数期货的价格收敛
到现货的价格，进行平仓操作，从而获得
无风险套利空间。

• 当指数期货的实际价格低于指数期货的理
论价格时，可以卖出ETF、买入指数期货。
 PART 03
业绩表现

严控回撤要增长 精打细算多打粮
3 业绩表现-添添利十一期
产品名称 添添利私募证券投资基金磬晟十一期

累计净值 1.1713

2023年 5.61%

2022年 1.60%

2021年 9.31%

年化收益率 6.07%

夏普 1.54

最大回撤 1.93%

数据来源：上海磬晟私募基金管理有限公司，并经华泰托管复核。
数据统计时间：【2021年06月23日-2024年02月29日】
风险提示：历史业绩不代表未来收益
 PART 04
风险控制

严控回撤要增长 精打细算多打粮
4 风险控制
预警线：0.95 交易员自控
产品层面 操作层面
风控员强控
平仓线：0.92 产品风控
程序停机控制

l 产品层面，启晟1号私募投资基金为例，预警线为0.95，平仓线为0.92，通过基金合同约定整体的风险，可以从合同层面保障委
托人的的投资风险限定在可预知的较小范围以内。
l 操作层面，主要有三层防护。第一层程序停机控制，对于违反法律法规、交易机制可以控制的风险， 例如自成交、大单交易等，
全部有系统自动控制；第二层风控员强控，每位交易员均有当日最大亏损额限制，当触发时将停止其交易，直至总结、改善完
毕；第三层交易员自控，每笔交易申购赎回开始时，其风险预判锁定，如果做错的话，亏损额即时确定了结。
l 本产品在操作层面设置了三道风控机制，从而确保了交易策略能够受到严格的风险防范。

资料来源：磬晟投资
4
风险揭示和特别说明
本材料仅供该产品的代销机构向特定对象（适当
性匹配的合格投资者）宣传推介使用，任何机构

特别声明
风险揭示
或个人不得使用、更改、变相使用该文件，不得 基金过往业绩不代表未来表现，甚至可能与未来

转载或给第三方传阅； 结果存在重大差异。基金管理人管理的其他基金
的业绩并不构成基金业绩表现的保证，未来的投

具体风险揭示以基金合同为准，本资料所提供的 资可能会在截然不同的经济状况下进行，经济状

数据资料仅供参考，不构成对任何人的投资建议， 况的任何差异均可能会对投资结果、投资组合或

也不作为任何法律文件。产品历史业绩及净值高 决策产生重大影响。潜在投资人应根据自己的独

低，不代表其未来表现，也不构成公司对未来产 立判断作出是否参与的决定。

品业绩的保证。产品有风险，投资须谨慎。具体
条款请以实际发行时签订的基金合同为准。
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