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Corporate Governance
of Chinese
Multinational
Corporations
Case Studies
Corporate Governance
of Chinese
Multinational
Corporations
Case Studies
Runhui Lin Jean Jinghan Chen
Business School Faculty of Business Administration
Nankai University University of Macau
Tianjin, China Macau, China
Li Xie
International Business School
Xi’an Jiaotong-Liverpool University
Suzhou, Jiangsu, China
© The Editor(s) (if applicable) and The Author(s), under exclusive license to Springer
Nature Singapore Pte Ltd. 2020
This work is subject to copyright. All rights are solely and exclusively licensed by the
Publisher, whether the whole or part of the material is concerned, specifically the rights
of translation, reprinting, reuse of illustrations, recitation, broadcasting, reproduction on
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made. The publisher remains neutral with regard to jurisdictional claims in published maps
and institutional affiliations.
This Palgrave Macmillan imprint is published by the registered company Springer Nature
Singapore Pte Ltd.
The registered company address is: 152 Beach Road, #21-01/04 Gateway East, Singapore
189721, Singapore
Foreword
v
vi FOREWORD
Professor Weian Li
President of China Academy of Corporate Governance Research
Nankai University
Tianjin, China
Acknowledgments
We are extremely grateful to all our contributors who have made the
publication of this book a reality. We specifically thank Professor Runhui
Lin, Professor Jean Jinghan Chen, and Dr. Li Xie for their valuable
guidance and comments about case selection, theoretical framework
construction, and book structuring.
We would like to thank Dr. Hongjuan Zhang, Dr. Chunyan Wang,
Mr. Qing Huang, Dr. Jingli Song, Dr. Changbao Zhou, Dr. Kanghong
Li, and Dr. Fei Li for their contributions of initial draft of the book. There
are also others who are not featured directly in the book as contributors
but have played some equally active parts in ensuring the publication of
the book, including Dr. Ya Li, Dr. Na Li, Dr. Jun Wu, Dr. Jie Mi, Dr.
Yuan Gui, and Zaiyang Xie. We would also like to show our gratitude to
them.
We are grateful for the financial support provided by the Natural
Science Foundation of China (NSFC: 71772096, 71533002, 71672123),
the Ministry of Education’s Key Research Base of Humanities and Social
sciences (16JJD630002), and the Ministry of Education’s Project of
China (18YJC630233). We also thank for the support provided by China
Group Companies Association and a number of business people.
We are equally grateful to the publishing team at Palgrave Macmillan
headed by the Senior Editor Jacob Dreyer and other members of the
publishing team who have supported this publication. We are deeply
grateful to our respective families for their support. Thanks to our
colleagues and friends who have supported us in seeing through this
publication.
vii
Contents
1 Introduction 1
ix
x CONTENTS
10 Conclusions 197
Notes on Contributors
xi
xii NOTES ON CONTRIBUTORS
xvii
xviii LIST OF FIGURES
Fig. 2.4 Equity and voting rights evolution of Jack Ma and his
management team from Alibaba (Notes (1) VR refers
to voting rights; and CFR refers to cash flow rights
or ownership; (2) if CFR = VR, the value in brackets is VR
or CFR; if CFR = VR, the value in brackets is VR/CFR;
and (3) 20 or 10% of voting rights refers to the lower
limit of the proportion of shares held by the founder
for maintaining authority. (1)→(2)→(3) During 1999
to 2004, three rounds of financing occurred. The investors
were mainly venture capitals (VCs) and the shareholders
proportion of Ma and his team diluted to 47%. (2)–(4): In
2005, the industrial capital, Yahoo, acquired 40% of shares
and 35% of voting rights by investment and became
the largest shareholder of Alibaba. After other VCs
existed in 2009, Ma and his team held 31.7% of shares
and acquired 4% of voting rights by an agreement
with Yahoo. (4)–(5): Due to the expiry of agreement
with Yahoo in 2010, Ma and his team faced the risk
of losing authority. (4)–(5): During 2010 to 2014, Ma
and his team maintained their authority and established
partnership by restarting PE financing through separating
Alipay, repurchasing shares and other means. In 2012,
after repurchasing half of the shares from Yahoo in 2012,
they largely held 51.43% of shares. (5)–(6): After Alibaba
was listed in 2014, the prospectus showed that Ma Yan
and his management held 13.1% of shares but occupied
over one half of board seats thanks to partnership) 27
Fig. 3.1 Volvo sales from 2006 to 2009 (unit: 10,000 cars) 48
Fig. 4.1 Organizational structure of Jin Jiang International
Hotel Management Co. Ltd (Note Shanghai Jin Jiang
International Hotels Development Co. Ltd., mainly
operates Jin Jiang Inn Co. Ltd. budget hotel business
and catering and transportation business) 59
Fig. 4.2 Structure of Shanghai Jin Jiang International Hotels
(Group) Co. Ltd 59
Fig. 4.3 Shanghai Jin Jiang International Hotel Group’s Executive
Organization Chart, Board of Directors, and Board
of Supervisors 61
Fig. 4.4 Statistics of hotels in operation (Source Jin Jiang Hotels
[2009]. Annual Report. Retrieved from https://www1.
hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2010/0428/ltn
20100428426.pdf) 62
LIST OF FIGURES xix
Fig. 4.5 Shanghai Jin Jiang International Hotels (Group) Co. Ltd.
Revenue (million RMB, 2009–2005) 63
Fig. 4.6 Jin Jiang Hotels’ M&A process 67
Fig. 4.7 Core company framework of Shanghai Jin Jiang
International Hotels (Group) Co. Ltd. in December 2010 70
Fig. 4.8 Structure of the board of directors of Shanghai Jin Jiang
International Hotels (Group) Co. Ltd. after the acquisition 72
Fig. 5.1 Lenovo Group’s 2004–2014 profit (unit: USD mil) 80
Fig. 5.2 Organizational structure of Lenovo Group in 1993 81
Fig. 5.3 Climate and strategy at Lenovo—governance structure
and mechanisms—evolution of transnational governance
capability 110
Fig. 6.1 Liberia State Mine project 115
Fig. 6.2 Canadian Bloom Lake (BL) project 116
Fig. 6.3 Canadian ADI project 117
Fig. 6.4 Canadian Century Iron Mines 117
Fig. 6.5 Australian Eyer Iron Ore project 118
Fig. 6.6 Brazil’s MMX cooperation project 119
Fig. 6.7 Madagascar Soalala project 120
Fig. 6.8 WISCO’s overseas investment decision-making logic 122
Fig. 7.1 A timeline of Ping An’s investment in Fortis 129
Fig. 7.2 China Ping An organizational chart (2007) 130
Fig. 7.3 Ping An group asset development overview (Resource The
annual report of Ping An from 2001 to 2008) 132
Fig. 7.4 Ping An group operating development status (Resource
The annual report of Ping An from 2001 to 2008) 132
Fig. 7.5 The asset structure at Ping An group (Resource 2007
Annual Report of Ping An) 133
Fig. 7.6 Fortis’s basic business structure 136
Fig. 8.1 CMI’s equity structure in 2007 (Note Hunan Land
Capital Management Co., Ltd. was renamed to Hunan
Development Group, in 2009) 152
Fig. 8.2 Zoomlion’s acquisition of CIFA—transaction process
and structure (Notes MCP: Mandarin Capital Partners;
HONY: Hony Capital; SPC: Special Purpose Company) 158
Fig. 9.1 Property right and control relationship between Sany
Heavy Industry Co., Ltd. and the actual controller 177
List of Tables
xxi
xxii LIST OF TABLES
Introduction
1 The “Going Out” strategy (also referred to as the Going Global Strategy) was an effort
initiated in 1999 by the Chinese government to promote Chinese investments abroad. The
Government, together with the China Council for the Promotion of International Trade
(CCPIT), has introduced several schemes to assist domestic companies in developing a
global strategy to exploit opportunities in the expanding local and international markets.
The Belt and Road Initiative is a global development strategy adopted by the Chinese
government in 2013, which involves infrastructure development and investments in nearly
70 countries and international organizations in Asia, Europe, and Africa.
© The Author(s), under exclusive license to Springer Nature Singapore Pte Ltd. 2020 1
R. Lin et al. Corporate Governance of Chinese Multinational Corporations,
https://doi.org/10.1007/978-981-15-7405-4_1
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l’accablant d’injures et de sévices, en la traitant, ainsi qu’il avait été,
Lui-même, traité.
Il la satisfit sur-le-champ.
A ce moment, Philippe, duc de Bourgogne, qui revendiquait, par
droit d’héritage, au détriment de sa nièce la comtesse Jacqueline, la
possession des Provinces-unies, envahit à la tête d’une armée les
Pays-Bas et installa des garnisons dans les places. Le 10 octobre, le
jour où l’on célébrait la fête des saints martyrs Géréon et Victor, il
entra à Schiedam. Il y fut reçu avec de grands honneurs et invité à
un festin auquel furent conviés toutes les autorités de la ville et le
curé qui était Jan Angeli, encore vivant à cette époque.
A la fin du repas, quatre Picards qui faisaient partie de la maison
du duc demandèrent au curé de les conduire chez cette Lydwine
dont on leur avait relaté monts et merveilles.
Il y consentit et les accompagna, eux et leurs serviteurs ; mais à
peine se furent-ils introduits dans la chambre qu’ils commencèrent à
tapager et, comme Jan Angeli les suppliait de se retirer, ils
prétendirent qu’il était l’amant de sa pénitente et le poussèrent
derrière un petit autel qui avait été dressé dans cette pièce pour y
recevoir le corps du Christ, lorsqu’on venait communier la malade.
Il s’y blottit, triste et confus.
On n’y voit goutte, dans cette cambuse ! cria l’une de ces brutes.
Il alluma une chandelle, arracha les rideaux et les couvertures du lit
et le ventre hydropique de la malheureuse bomba, ainsi qu’une
outre, lamentable et nu ; alors ils se tordirent et crièrent qu’elle était
enceinte des œuvres de son confesseur !
La nièce de Lydwine, la petite Pétronille, assistait avec le curé à
cette scène ; quand on découvrit le corps de sa tante, elle ne put se
maîtriser et elle s’élança pour la recouvrir. Ils voulurent l’en
empêcher, mais elle leur opposa une telle résistance, qu’ils finirent
par l’empoigner et ils la jetèrent contre les marches de l’autel avec
tant de violence qu’elle se blessa grièvement à l’aine et aux reins et
s’évanouit.
Cette encontre exaspéra ces soudards. Ils qualifièrent Lydwine de
paillarde, l’accusèrent d’être mère de quatorze enfants et de se
saouler, la nuit ! puis, tandis que celui qui tenait le flambeau éclairait
la couche et invectivait la martyre, en hurlant : on va te dégonfler,
sale bête ! les autres enfoncèrent leurs doigts dans la peau tendue
du ventre qui creva.
L’eau et le sang jaillirent en abondance par trois trous et le lit fut
inondé.
Après qu’ils eurent accompli ce forfait, ils sortirent pour se laver
les mains, puis rentrèrent et se remirent à l’injurier.
Lydwine, qui n’avait répondu que par des gémissements à ces
tortures, les regarda alors et dit :
— Comment ne craignez-vous pas de toucher au travail de Dieu,
comment ne craignez-vous pas le châtiment que sa Justice vous
prépare ?
Ils haussèrent les épaules et, après une dernière bordée de lazzis
et d’outrages, ils s’en furent.
Le curé se précipita aussitôt dehors, pour chercher des secours.
Les amies de Lydwine arrivèrent ; elles ranimèrent avec un cordial
Pétronille qui dut s’aliter et elles pansèrent les blessures de sa tante
et changèrent la paille de sa couche devenue semblable à un fumier
d’abattoir, tant elle était trempée de sang !
Le lendemain, le duc de Bourgogne qui ignorait cet attentat partit
pour Rotterdam ; mais à peine son armée eut-elle déguerpi de
Schiedam, que la nouvelle du crime courut par toute la ville. Ce ne
fut qu’un cri d’indignation contre ces bandits. Les échevins se
présentèrent chez la malade pour la consoler et lui annoncèrent
qu’ils allaient, eux aussi, s’embarquer pour Rotterdam, afin de
réclamer au duc la punition de ses gens.
— N’importunez pas le prince à mon sujet, répliqua Lydwine ;
Dieu se réserve la vengeance de ce méfait ; déjà l’arrêt de ces
infortunés est prononcé.
Et, en effet, la répression qui les attendait ne tarda guère. Celui
de ces hommes qui portait le flambeau et avait si grossièrement
insulté la sainte fut, à l’instant même où il entrait dans le port de
Rotterdam, saisi de vertige. Il erra, comme un fou, sur le pont du
bateau et tomba et se fracassa le crâne ; un autre près de Zierikzée
se tordit dans des accès de délire et fut abandonné dans une
chaloupe où il mourut ; le troisième qui appartenait à l’armée navale
fut tué, pendant un combat, par les anglais ; le quatrième enfin qui
s’attribuait le titre de médecin, fut frappé d’apoplexie près de Sluse
et devint aphasique. Son domestique lui rappela alors son crime et
l’interrogea pour savoir s’il n’en éprouvait pas quelque remords. Il fit
signe que oui et trépassa.
Après son enterrement, ce serviteur qui était un brave et pieux
homme vint à Schiedam pour solliciter, au nom de son maître, le
pardon de Lydwine ; et il lui fut accordé, on peut le croire, aisément.
Cette sinistre aventure désola, pendant des années, la sainte.
Elle pleurait non sur les plaies qu’elle avait reçues, mais sur la
perversité de ces vauriens que ses prières ne parvenaient pas à
sauver ; aussi ne voulait-elle pas qu’on la plaignît de ces sévices.
— Plaignez-vous plutôt, fit-elle, un jour, aux magistrats et baillis
de Schiedam qui reparlaient chez elle de cette affaire ; plaignez-
vous, car je vous vois menacés d’un péril dont vous ne vous doutez
point.
Et, en effet, peu de temps après, ils furent inculpés par le duc de
Bourgogne de trahison et menacés d’avoir le cou tranché.
Après ces évènements, l’ange du Seigneur aborda Lydwine et lui
dit : votre Époux vous a admise, suivant votre désir, aux tortures de
la Passion ; vous avez été injuriée, couverte d’ignominie, dénudée, et
vous avez rendu de l’eau et du sang par vos blessures ; soyez
heureuse, ma sœur, car la scélératesse de ces Picards va aider à
compléter le nombre de pierres qui manquent à votre couronne.
XIII.