Proyecto de Investigación Z Altman
Proyecto de Investigación Z Altman
Proyecto de Investigación Z Altman
Tema:
Ambato-Ecuador
2021
CAPITULO I
INTRODUCCIÓN
1.1 Justificación:
En palabras de Romero & Melgarejo & Mary (2015) menciona que el fracaso
empresarial es el valor reducido de los activos o escasez del flujo de caja ,
incumplimiento de pagos , afectando asi al funcionamiento de la empresa . Sin
embargo, para Romero & Melgarejo & Mary (2015) explica que la mala
administración económica - financiera es la causante de la mitad de los fracasos
empresariales en Ecuador . Es por ello que es necesario realizar un diagnóstico
empresarial con la finalidad de identificar a tiempo problemas financieros.
Según Herrera, Bentancourt, Herrera, Vega, & Vivango (2016) señala que las
razones financieras son fundamentales para evaluar el desempeño de la empresa a
largo plazo, como a corto plazo , es decir detectar si la empresa tiene suficientes
recursos para cumplir con sus obligaciones. Los indicadores financieros son
imprescindibles para el funcionamiento de la economía , facilita el proceso de toma
de decisiones , mediante la aplicación de los indicadores , de liquidez ,
endeudamiento , eficiencia y rentabilidad que además están vinculadas alas
actividades económicas de la empresa .
De acuerdo con Ollague, Ramón, Soto, & Novillo (2017) sugiere que los estados
financieros son elementos muy importantes para la aplicación de los ratios
financieros que se constituyen en la base fundamental para el análisis e interpretación
de los estados financieros , a fin de obtener información valida y confiable . Tiene
como objetivo evaluar la situación y el desempeño económica financiero real de la
empresa facilitando el proceso en la toma de decisiones para lograr una gestion
financiera eficiente , por lo tanto, orientados al cumplimiento de los objetivos
establecidos .
El éxito y el fracaso de las empresas son inherentes a múltiples factores, razón por la
cual existe modelos para pronosticar la quiebra empresarial es por ello que, Effendi
& Azhar & Iwan ( 2016) quienes consideran que, el modelo Springate predicción de
quiebras empresariales es capaz de predecir la posiblidad de quiebra para evitar el
deterioro del valor de la cartera en poder de inversores . Sin embargo, Monhalal &
Badribhai (2018) explica que el modelo Springate es una herramienta importante
para evitar la quiebra y asi poder analizar las dificultades financieras, permite
establecer nuevas estrategias . Ya que esto afecta negativamente ala reputación de las
empresas .
El sector empresarial juega un papel muy importante siendo uno de los pilares
fundamentales de la actividad económica, generando empleo, promover la inversión,
generando riqueza e impulsando grandes innovaciones para favorecer a un mayor
creciemiento económico, por dicha razón Srinivasan & Tiripura (2011) señala que el
modelo Fulmer utiliza un análisis de discriminación múltiple para evaluar las
razones financieras, siendo un modelo práctico y al alcance de todos, además nos
permite diferenciar o discriminar mejor entre fallidos y empresas de éxito que gozan
de una buena salud financiera. Una de las posibles razones para que una empresa sea
calificada como fallida puede ser el exceso de deuda y el capital de trabajo que
pueden generar problemas económicos – finacieros en la empresa .
1. Objetivo General:
Evaluar la fiabilidad de los modelos Springate y Fulmer para predecir el
fracaso empresarial en las empresas de fabricación de calzado del CIIU 152
de la provincia Tungurahua .
2. Objetivos específicos:
Determinar los factores que inciden en el fracaso empresarial en las empresas
de fabricación de calzado del CIIU 152 de la provincia Tungurahua bajo el
modelo Springate y Fulmer.
Calcular la probabilidad de ocurrencia del fracaso empresarial para conocer
el nivel de riesgo en las empresas de fabricación de calzado del CIIU 152 de
la provincia Tungurahua bajo el modelo Springate y Fulmer.
Contrastar los resultados entre el modelo Springate y Fulmer, asi como para
conocer el modelo con mejor nivel de precisión para predecir el fracaso
empresarial.
CAPÍTULO II
MARCO TEÓRICO
2.1 Revisión de la literatura
2.1.1 Antecedentes Investigativos
Empleando las palabras de Vásquez , Irimia, & Blanco (2014) sobre “Factores
determinantes de las quiebras en microempresas”, el cual tuvo como objetivo
principal mostrar la importancia de la información no financiera en el desarrollo de
modelos de predicción específicamente desarrollado para las microentidades,
diferenciando entre microentidades familiares y no familiares. La metodología
utilizada se basó en la teoría de los Rough sets, correspondientes alos años 2007 -
2009 partiendo de una base de datos con información económica – financiera, además
el modelo de predicción permite trabajar sin necesidad de que las variables de partida
estén sometidas a una hipótesis inicial. El autor concluyó en cuanto a la distinción
entre empresas familiares o no, con las primeras se obtuvo un mejor porcentaje de
clasificación correcta (96,28% frente al 95,08% de las no familiares). Finalmente, el
autor expresó que la variable financiera de mayor contribución para la clasificación
es“ el total de activos ”, es por ello la importancia de diferenciar los modelos en base
al tamaño empresarial.
En base a Rios, Rojas, & Valdés ( 2017) en su estudio “Modelo predictivo de quiebra
en empresas constructoras inscritas en el Minvu de Valparaíso”, indica que la
administración financiera permite organizar de forma adecuada la asignación de los
recursos como, también un conjunto de modelos cuantitativos que ayuden en la
evaluación de la empresa facilitando a su vez la toma de desiciones, es por ello que
el propósito de la investigación es la comprobación de la efectividad del modelo
predictivo de quiebra, mediante la contextualización de la vulnerabilidad de las
empresas constructoras. La metología que se utilizó fue técnicas de análisis
documental y simulación de un modelo de quiebra, mediante una investigación mixta
con alcance descriptivo, la aplicación del modelo predictivo de quiebra permite a las
empresas de construcción medir la probabilidad de fracaso, ya que de acuerdo con
las investigaciones del Instituto Nacional de Estadísticas (INE) se verificó un gran
descenso que experimentan estas empresas en sus ingresos como también el aumento
en solicitud de liquidación que se han presentado en los últimos años. Se concluye
que gran parte de las empresas están estables y solo dos poseen una alta probabilidad
de quiebra .
En base a la investigación de Ananto (2020) “Uso del modelo Spingate para detectar
disminución del rendimiento financiero sector minero en la Bolsa de Valores de
Indonesia”, señala que el sector minero es vital para la economía, pero en los ultimos
años ha presentado una disminución significativa en las ganancias, por ello la
investigación se realizó a 15 empresas del sector minero en el cuál se identificó los
problemas financieros que presenta cada una de ellas. La metodología utilizada fue
descriptivo cuantitativo mediante el modelo Springate el cual permite detectar
problemas financieros, que se mide a travéz de los estados financieros emitidos por
la Bolsa de Valores, obteniendo como resultado que del total de la muestra el 97,3 %
de las empresas tienen disminución en el desempeño financiero, la mayoria de las
empresas experimentan ganancias negativas y poseen altos niveles de deuda .
La investigación me permite hacer énfasis a los sectores productivos y su
importancia en la economía del Ecuador, es por ello que Sanchéz, Vayas , Mayorga,
& Freire (2020) según información del sistema SAIKU del Servicio de Rentas
Internas – SRI las empresas dedicadas a la fabricación de calzado, registraron ventas
totales por un valor de $138,4 millones de USD en el año 2019 a nivel nacional, de
las cuales el 54.4% fue en Tungurahua, siendo una de las provincias con mayor
concentración de esta actividad económica, es por ello la importancia del sector del
calzado para la investigación. La aplicación del modelo Springate permite detectar
problemas financieros, para reducir el riesgo del fracaso empresarial mediante la
utilización de los estados financieros, con el fin de brindar información financiera
útil para la implementación de estrategias adecuadas acorde a los resultados
obtenidos en la investigación .
En la presente investigación de Galán & Torres (2017), sobre “El fracaso empresarial
en Colombia: aproximación a través del modelo Fulmer” menciona que la
insolvencia empresarial genera preocupación en los socios, proveedores, clientes, y
en general a todos los grupos de interés de la empresa por esta razón existe
innumerables estudios y modelos de predicción del fracsso empresarial basándose en
la información de los estados financieros y haciendo uso de las razones financieras,
puesto que sirven como predictores de posibles problemas financieros que pueden
ser correguidas. La metodología utilizada es el modelo de predicción Fulmer, el cual
utiliza el análisis iterativo de descripción múltiple, dónde su objetivo fue determinar
la capacidad de las empresas para generar liquidez al aplicar este modelo, se
determinó que el 88.25% de las empresas se encontraban en riesgo de insolvencia.
Desde el punto de vista de Saputri & Krisnawati (2016), sobre “Análisis comparativo
de Altman Z-score, Springate, Zmijewski, modelos de Bankometer, Grover y RGEC
para la predicción del fracaso empresarial ”, el estudio tuvo como objetivo determinar
la predicción de problemas financieros en empresas del sector bancario que cotiza en
la Bolsa de Valores en el período 2011- 2016, en este estudio se realizó mediante
un enfoque cuantitativo y para la determinación de la muestra mediante una técnica
de muestreo intencional. Los resultados obtenidos fueron: Altman 16 empresas
estaban en criterio del área gris, y 14 estaban en los criterios de quiebra, Springate
analizó 30 muestras en los criterios de quiebra, Zmijewski analizó 30 muestras en los
criterios de quiebra, Bankometer analizó 30 muestras en criterios muy saludables,
Grover analizó 1 muestra en criterios de área gris y 29 en crierios de no quiebra,
RGEC analizó 14 muestras en criterios muy saludables, 15 muestras en criterios
saludables y 1 muestra en los criterios de bastante saludable. Los autores llegaron a
la conclusión de los modelos Altman Z- Score, Springate y Zmijewski analizaron
todas las muestras incluidas en la angustia categoría.
Se puede deducir que existe un sin número de modelos para la predicción del fracaso
empresarial pues el modelo que se utilice dependerá mucho del investigador, sin
embargo en la investigación mencionada señala que el modelo Springate es aplicable
a todo tipo de empresas, mismo que será aplicado en el sectol del calzado a una
muestra de 7 empresas bajo la aplicación de los ratios financieros de los cuales
destacan liquidez, rentabilidad, apalancamiento, y solvencia, los cuales se calculan
en base a los estados financieros que posee cada empresa en un determiando período.
Finalmente se concluye que la aplicación de modelos de predicción brinda
información relevante, facilitando a los directivos de la empresa a tomar los
correctivos necesarios para hacer frente a los problemas financieros que atraviese la
empresa
Pero para Nava (2009) menciona que, el análisis o diagnóstico financiero constituye
la herramienta más efectiva para evaluar el desempeño económico financiero de una
empresa a lo largo de un ejercicio específico y para comparar sus resultados con los
de otras empresas del mismo ramo que estén bien gerenciadas y que presenten
características similares.
Sin embargo para Martínez, Cardona, Velásquez, & López (2015) señala que el
análisis financiero es una herramienta útil para la toma de deciones para fortalecer
las acciones que generan impactos positivos e identificar las áreas que requiren tomar
correctivos, además permite conocer el pasado, presente, así como también el futuro
de las empresas que serán evaluadas, es importante realizar un análisis financiero año
tras año a fin de identificar los problemas financieros a tiempo .
La importancia del análisis financiero radica en que permite identificar los aspectos
económicos y financieros que muestran las condiciones en que opera la empresa con
respecto al nivel de liquidez, solvencia, apalancamiento, eficiencia, rendimiento y
rentabilidad, facilitando la toma de decisiones gerenciales, económicas y financieras
en la actividad empresarial (Nava, 2009).
Sin embargo, Arias , Crespo, González, & Romero (2020) manifiestan que los
indicadores financieros también son base fundamental para la creación de planes de
mejoramiento ya que con una buena interpretación de los mismos se pueden
identificar las oportunidades, debilidades, amenazas y fortalezas por las que está
atravesando la compañía, buscando atacar las debilidades, prepararse para las
amenazas y aprovechar las oportunidades y fortalezas, facilitando la toma de
decisiones en la gestión de operación, inversión y financiamiento. Así mismo, para
cumplir con los objetivos planteados por la empresa.
De acuerdo con Carrión, Huanca, & Tinitana (2019) indica que los indicadores
financieros son medidas que tratan de analizar el estado de la empresa desde un punto
de vista individual, son utilizados para mostrar las relaciones que existen entre las
diferentes cuentas de los estados financieros; y sirven para analizar su liquidez,
solvencia, rentabilidad y eficiencia operativa de una entidad, además nos ayuda ha ;
Desde el punto de vista de Herrera, Betancourt, Herrera, Vega, & Vivanco (2016) el
análisis financiero permite determinar si una empresa puede hacer frente a sus
obligaciones a largo plazo, como a corto plazo; mediante un diagnóstico financiero
que permite conocer la situación actual de las entidades para realizar una inversión,
o para optar por un crédito por parte de una institución financiera, es importante
interpretar cada razón financiera comparándola, utilizando una serie de herramientas
para ayudar en el estudio y evaluación consideradas como fundamentales para el
análisis de la situación financiera de las mismas
De acuerdo con Pantoja (2018) Las razones financieras son indicadores utilizados en
el mundo de las finanzas para medir o cuantificar la realidad económica y financiera
de una empresa. Encontramos 4 categorías de indicadores financieros:
INDICADORES
FACTOR FÓRMULA
TÉCNICOS
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
1. Liquidez Corriente
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
LIQUIDEZ
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
2. Prueba ácida
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑝𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙
1. Endeudamiento del activo
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
2. Endeudamiento 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
patrimonial 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
3. Endeudamiento del activo 𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
SOLVENCIA fijo 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑗𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
4. Apalancamiento
𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜
𝑈𝐴𝐼
(𝑃𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜)
5. Apalancamiento
financiero 𝑈𝐴𝐼𝐼
( )
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
1. Rotación de Cartera
𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
2 Rotación de Activo Fijo
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐹𝑖𝑗𝑜
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
3. Rotación de Ventas
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
Fuente: Supercias
2.1.2.3. Modelos de predicción del fracaso Empresarial
Mientras que para Albornóz & Giner ( 2013) argumenta que los modelos de predición
del fracaso empresarial es de interés para todos los agentes económicos; accionistas,
empleados, clientes, proveedores, auditores, acreedores o directivos, cuya riqueza o
bienestar depende de la estabilidad de la empresas para sobrevivir en el mercado y
hacer frente a sus obligaciones financieras. Cabe recalcar que los modelos de
predicción son aplicables a cualquier tipo de empresa.
𝐶𝑇 𝑈𝐴𝐼𝐼 𝑈𝐴𝐼 𝑉
𝒁 = 1.03 + 3.07 + 0.66 + 0.40
𝐴𝑇 𝐴𝑇 𝑃𝐶 𝐴𝑇
Según Marcotrigiano (2011) señala que el activo hace referencia a todos los derechos
y bienes de una persona o empresa, capaces de producir ingresos económicos –
financieros, razonablemente esperados durante el desarrollo de su gestión. Existen
diferentes tipos de activos entre los que se detalla;
Tomando en cuenta las palabras de Marín (2011) considera que el pasivo corriente
constituyen las deudas y obligaciones a cargo de la entidad, cuyo vencimiento sea en
un plazo menor de un año, o menor al de su ciclo financiero a corto plazo; su principal
característica es su mayor grado de exigibilidad. Las principales cuentas que
constituyen en pasivo circulante son:
Fórmula;
Empleando las palabras de Martínez (2012) menciona que utilidad antes de intereses
(UAI) refleja si la empresa posee un alto nivel de eficiencia operativa, es decir si un
proyecto puede ser rentable o no, sin considerar los gastos financieros y fiscales, de
gastos contables que no reflejan salida de dinero. Además permite hacer una
comparación entre compañias, si el (UAI) es positivo significa que el proyecto es
rentable, pero la rentabilidad final del mismo dependerá del tratamiento o la gestión
que se le haga respecto a las políticas de financiación .
Ventajas:
John G Fulmer desarrolló el modelo que lleva su nombre en 1984, también utiliza el
análisis iterativo de discriminación múltiple. Evaluó 40 razones financieras aplicadas
a una muestra de 60 empresas, 30 solventes y 30 insolventes. Fulmer obtuvo 98% de
precisión aplicando su modelo con un año de anticipación a la insolvencia y 81% con
más de un año. Con la finalidad de ofrecer referentes que faciliten la toma de
decisiones relacionadas con estrategia de la empresa de forma integral (Cortés, 2015).
Un activo son los recursos que posea la empresa, constituido por bienes y derechos,
cuantificado en términos monetarios, del que se esperan beneficios económicos
futuros, derivado de operaciones ocurridas en el pasado, que han afectado
económicamente a dicha entidad. En términos sencillos son los bienes y propiedades
de una entidad económica (Herrera, Betancourt, Herrera, Vega, & Vivanco, 2016).
Activo corriente: Son las partidas que representan efectivo, o se espera que
se conviertan en efectivo, normalmente para ser uzadas o vendidas en el plazo
de un año.
Activo no corriente: Esta formado por todos los activos de la entidad que no
se hacen efectivos en un período superior a un año.
Se divide en tangibles e intangibles
Tangibles : edificios, terreno, maquinaria, equipos de transporte
Intangibles: gastos de organización y pagos por anticipado, patentes,
licencias, marcas.
Pasivo corriente: Está fomado por las duedas y obligaciones que tiene una
empresa cuyo vencimiento es en el plazo de un año.
Pasivo no corriente: Está formado por las deudas y obligaciones cuyo
vencimento o epoca de pago es mayor a un año.
Capital contable
Es la disponibildad de recursos con la que cuenta una entidad o empresa para operar,
refleja la inversión de los socios o accionistas en la entidad, consiste generalmente
en sus aportaciones mas o menos sus utilidades retenidas, el capital es el principal
motor para que un negocio inicie y se mantenga en operación. Mediante su cálculo
nos permite conocer la capacidad que tiene la empresa para autofinanciarse. (Gómez
& Miranda, 2006).
Fórmula
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒄𝒐𝒏𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆 = 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 − 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐
Capital de trabajo
Es la cantida de dinero que la empresa necesita para realizar sus operaciones, desde
el punto de vista de, Rizo (2007) argumenta que, el capital de trabajo es la cantidad
necesaria para financiar el ciclo operativo de la empresa; en otras palabras, la
cantidad de dinero necesaria para financiar el ciclo efectivo se conoce como
necesidades operativas de fondos. Así, calculamos el capital de trabajo neto como la
diferencia entre el activo corriente y el pasivo corriente de la compañía. El capital de
trabajo es el margen de seguridad que la empresa necesita para operar sin tropiezos
y mantenerse en el mercado.
Fórmula
Ventas
Flujo de caja
Utilidades retenidas
Son la cantidad de ingresos netos que quedan para la empresa después de que ha
pagado los dividendos asus accionistas, una de las razones que se retiene la liquidez
es para proteger la liquidez, la empresa podría incrementar su capital de trabajo para
realizar inversiones, pagar obligaciones financieras disminuyendo los costos
financieros (Horngren , 2000).
Gastos financieros
Empleando las palabras de Córdoba (2012) señala que, los gastos financieros
proviene de recursos ajenos o de terceros para financiar su actividad, es decir cuando
una empresa adquiere financiamiento por parte de alguna entidad bancaria o alguna
asociación que brinden créditos para el desarrollo de una empresa. Los gastos
financieros más frecuentes son los intereses y comisiones, los intereses suelen
originarse en los préstamos y las comisiones suelen originarse en operaciones con
bancos o cuentas de crédito mismos que se los encuentra en el estado de resultados.
De acuerdo con Salazar, Marín, & Olaya (2017) manifiesta que, el fracaso empresrial
hace referencia a una situación negativa que afecta la actividad empresarial, siendo
incapaz de pagar las deudas a medida que se vencen, obligando a las empresas ha
suspender sus actividades comerciales por un determinado tiempo, puesto que poseen
bajo nivel de rentabilidad y poseen mayor cantidad de deudas.
Sin embargo, Campillo, Serer, & Ferrer (2009) considera que la empresa llega asu
estado crítico cuando no puede cumplir sus pagos con sus acreedores, debido ha, una
acumulación de pérdidas, o también como consecuencia de una deficiente estructura
financiera, entrando en un proceso de quiebra o en un acuerdo de los directivos con
los involucrados de la empresa, generando posibles soluciones, para reducir dichas
deudas
El fracaso empresarial surge cuando una empresa esta en incapacidad de cumplir con
sus obliagaciones económicas, es por ello que Tascón & Castaño, (2012) señala que,
las posibles causas del fracaso empresarial podrían ser una mala gestión,
deficiencias en el sistema contable, o una mala adaptación al cambio. Otra de las
posibles causas es el exceso del apalancamiento, seguir con negocios que no generan
beneficios. Así como también aparecen los síntomas, siendo los más importantes
los financieros, entre ellos deterioro de liquidez, aumento de apalancamiento,
reducción de ventas sobre activos, reducción de tesorería sobre deuda, reducción
de la cotización sobre beneficios, por lo cuál la empresa estaría presentando fuertes
problemas económicos.
2.1.2.4.1 Factores determinates del fracaso empresarial
Desde el punto de vista de Andrade, Ramírez, & Sánchez (2018) existen factores que
determinan el fracaso empresarial, mismos que se mencionan acontinuación:
Mientras que para Girón, García, & Armas (2016) considera que, la liquidez y el
apalancamiento financiero son factores que encaminan al fracaso de una empresa,
debido ha, que al poseer una baja rentabilidad económica, así como un nivel bajo de
solvencia y bajos beneficios, las empresas se ven obligadas a contraer préstamos por
parte de alguna entidad financiera, generando altos costes financieros (intereses),
disminuyendo la utilidad de la empresa .
Por otro lado, Mures & García (2004) considera que existe varios factores que se
debe considerar para que la empresa fracase a futuro, durante sus primeros 5 años de
crección las empresas están inmersas al fracaso, ya que los emprendedores no
realizan una planificación estructurada de su negocio generando diversos problemas
económicos, además no poseeen mecanismos o indicadores que les permita medir el
desempeño de la empresa.
Empleando las palabras de Campillo, Serer, & Ernesto, Dialnet (2009) para la
predicción del fracaso empresarial se puede establecer diferentes métodos
estadísticos mediante, análisis univariante, análisis discriminante múltiple o modelos
basados en probabilidades condicionales que se puede realizar sobre una muestra de
datos financieros que poseen las diversas empresas pertenecientes a varios sectores
productivos.
Por otro lado Caro, Arias, & Ortiz (2007) quienes mencionan que la información
contable es de vital importancia para la aplicación de los ratios financieros entre ellos,
liquidez, solvencia, rentabilidad, apalancamiento, mismos que permiten identificar
la salud financiera de la empresa, también reflejan en mayor o menor medida el
comportamiento de las empresas, la información obtenida permite un diagnóstico
eficaz para predecir posibles problemas económicos y posibles riesgos de
insolvencia.
Sin embargo para Romero (2013) señala que la elaboración de un modelo estadístico
para la deteción del fracaso empresarial requiere de la correcta información, debido
ha que influyen en la estimación de los ratios financieros y por ende en los respectivos
resultados del estudio a realizarse. El problema de la fiabilidad de la información
financiera tomada puede estar dado en la posibilidad de manipulación para aumentar
la confianza del público alterando los resultados del estudio, es por ello que los
estados financieros deben ser auditados, con ello se puede obtener resultados
relevantes y fiables para los analistas, inversores, socios e incluso los empleados, ya
que facilita la toma de decisiones disminuyendo el grado de incertidumbre.
Tomando las palabras de Macías & Martínez (2013) quién expresa que la gestión
financiera es la responsabilidad de los administradores financieros para cumplir con
las metas empresariales , la gestión financiera es un componente definitivo que el
director financiero debe estar atento a responder las siguientes interrogantes ¿Cómo
deben ses utilizados los fondos ? ¿Qué tipo de rendimiento producirán? ¿Qué tipo de
riesgo lleva implícito el uso de los fonfos? , de esta manera administrar correctamente
los recursos que la empresa posee, además llevar un control adecuado y ordenado de
los ingresos y gastos de la empresa.
Dentro de la gestión financiera las empresas deben implementar medidas que les
permita ser más competitivas y eficientes desde la perspectiva económica y
financiera, para un buen uso de sus recursos obteniendo mayor productividad,
mejores resultados con menores costos, para ello es necesario que las empresas
realicen un análisis que podría ser mediante la aplicación de indicadores financieros,
puesto que nos permite identificar posibles problemas económicos, además
identificar sus causas y establecer medidas correctoras con tiempo suficiente (Herrera
& Gómez, 2012).
Sin embargo para Rodrígez (2018) señala que la gestión financiera es importante ya
que permite identificar los aspectos económicos y financieros que muestran las
condiciones en las que opera la empresa con respecto a la liquidez, solvencia,
endeudamiento, eficiencia, rendimiento y rentabilidad facilitando la toma de
decisiones en la actividad empresarial.
2.1.2.4.4 Solvencia
Por otro lado López (2010) considera que la solvencia es la capacidad de la empresa
para generar recursos suficientes como para atender con puntualidad los
compromisos de pago, y no en cualquier momento, si no en el momento adecuado,
cabe recalcar que una empresa puede ser solvente y sin embargo no ser rentable. A
sí mismo, una empresa puede ser rentable y obtener beneficios, o a su vez no tener
recursos necesarios para cumplir con sus obligaciones.
2.2 Hipótesis
Para la presente investigación se consideró las empresas del sector CIIU 152
fabricación de calzado que desarrollan sus actividades en la provincia Tungurahua,
mismas que se encentran establecidas por el INEC, además el CIIU 152 esta
comprendido por :
La población de estudio constituye las empresas del sector CIIU 152 fabricación de
calzado del la provincia Tungurahua, dónde se registró 35 empresas que se
dedicaban a esta actividad, sin embargo 20 se encuentran inactivas, 12 empresas
activas con las que se va realizar la investigación y 3 empresas no serán tomadas en
cuenta ya que los balances de los últimos años no han sido publicados en la
Superintendencia de Compañías.
Tabla 7 . Población de estudio
Nª EMPRESA UBICACIÓN ESTADO AÑO DE
DE LA CONSTITUCIÓN
EMPRESA
1 Compañía de fabricación de Ambato Activa 2011
calzado Luigi Valdini Santluigi
Cia. Ltda.
2 Eximdoce s. a. Ambato Activa 2011
3 Manufacturas de cuero calzafer Ambato Activa 1996
Cia. Ltda.
4 Maquinaria naranjo Vasconez Ambato Activa 1998
maquinava s.a.
5 Milboots Cia. Ltda. Ambato Activa 2007
5 Productora de zapatos Quigu Cevallos Activa 2015
cia.ltda.
6 Calzalona s.a Ambato Activa 2001
7 Camobo s.a Ambato Activa 1991
8 Indusuelas sierra-serrano s.a. Ambato Activa 2001
9 Kumara s.a Ambato Activa 2001
10 Oswaldo Holguin Miño Cia. Ambato Activa 2011
Ltda.
11 Fortaleza Relafor Cia. Ltda. Ambato Activa 2000
Elaborado por: Jessica Llundo
Para la presente investigación se realizó con las personas jurídicas que están
registradas en la Superintendencia de Compañias de Valores y Seguros, mismas que
tienen la información disponible para el uso de la investigación. Cabe recalcar que
no se realizó el cálculo de la muestra, debido ha que existe un limitado número de
empresas.
Las fuentes primarias contienen información original es decir son de primera mano,
son el resultado de ideas, conceptos, teorías y resultados de investigaciones,
contienen información directa antes de ser interpretada, o evaluado por otra persona.
Las principales fuentes de información primaria son los libros, monografías,
publicaciones periódicas, documentos oficiales o informe técnicos de instituciones
públicas o privadas, tesis, trabajos presentados en conferencias o seminarios,
testimonios de expertos, artículos periodísticos, videos documentales, entre otros.
(Maranto & González, 2015).
Tomando las palabras de Lombardero & Méndez (2015) quién menciona que este
tipo de fuentes son las que ya han procesado información de una fuente primaria, es
decir son el resultado del análisis de una fuente primaria. Estas fuentes son las
bibliografías, publicaciones, libros que no sean ficción y autografía, artículos de
revista entre otros.
UAI/
Nª ACTIVOS PASIVO
NOMBRE DE LA ACTIVO PASIVO CAPITAL DE ACTIVOS LIQUIDOS UAII/ACTIVO VENTAS VENTAS/ACTIVO
UAII TOTAL UAI CORRIENTE
EMPRESA CORRIENTE CORRIENTE TRABAJO TOTALES NETOS TOTAL
VARIABLES MODELO
NOMBRE DE LA (X3)
Nª (X2) (X4)
EMPRESA (X1) BENEFICIO DE LOS
RENTABILIDAD DE ROTACIÓN DE Z=1.03(X1)+3.07(X2)+0.66(X3)+0.40(X4)
LIQUIDEZ PASIVOS RESPECTO A
ACTIVOS ACTIVOS
LA UTILIDAD
CUENTAS
NOMBRE
Nª DE LA UTILIDAD
ACTIVO CAPITAL PASIVO UTILIDADES GASTOS
EMPRESA CAJA PATRIMONIO VENTAS OPERACIONAL UAI
CORRIENTE PASIVO DE ACTIVO NO ACTIVOS ACTIVOS TOTAL RETENIDAS FINANCIEROS (UAII)
CORRIENTE TRABAJO CORRIENTE TOTALES TANGIBLES
VARIABLES MODELO
NOMBRE (X1) (X2) (X6) (X7)
Nª DE LA (X3) (X4) (X5) (X8) (X9) H=5,528*(C18)+0,212*(D18)+0,073*(E18)+1,27*(F18)-
APALA ROTACIÓN ENDEUDAMIE ESTRUCT
EMPRESA NCAMI DE
RENTABILI CAPACIDA ENDEUDA
NTO A CORTO URA DEL
ENDEUD LOG(UAII)/GASTO 0,12*(G18)+2,235*(H18)+0,575*(I18)+1,083*(J17)+0,89
DAD D DE PAGO MIENTO AMIENTO S FINANCIEROS 4*(K17)-6,075
ENTO ACTIVOS PLAZO ACTIVO
Modelo Springate
𝐶𝑇 𝑈𝐴𝐼𝐼 𝑈𝐴𝐼 𝑉
𝒁 = 1.03 + 3.07 + 0.66 + 0.40
𝐴𝑇 𝐴𝑇 𝑃𝐶 𝐴𝑇
Activo Corriente
𝐑𝐚𝐳ó𝐧 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞 =
Pasivo Corriente
Este indicador mide la capacidad de los activos para generar ganancias por si solos,
para determinar las utilidades antes de intereses e impuestos primero se procede a
calcular la Utilidad Bruta y luego la UAII
Muestra cuan eficiente es la empresa manejando sus activos para generar ingresos
Z= El resultado de la ecuación si es menor a 0,682 la empresa podría considerarse en
riesgo de insolvencia
Modelo Fulmer
Dónde:
X2=Ventas/Activo Total
Permite mediante
un análisis
estadístico y sobre Rentabilidad sobre X2= UAII/ Activo Total
Ficha de
la base de las activos ¿Las empresas del sector están observación
Modelo razones financieras usando eficientemente sus
Springate de las empresas activos?
determinar si son
solventes o se Beneficio de los ¿Las empresas del sector Ficha de
X3= UAI/ Pasivo Corriente
encaminan al pasivos respecto a cumplen sus obligaciones observación
fracaso la UAI eficazmente?
Técnicas e
Variable Definición Categorías Indicadores Ítems
Instrumentos
¿Cuál es el nivel de
Apalancamiento > Ficha de
Apalancamiento = Total pasivo / Total Activo endeudamiento con terceros de
a2 observación
las empresas del sector?
¿Cuál es el índice de
endeudamiento acerca de los Ficha de
Apalancamiento X1 Utilidades Retenidas / Activo Total
recursos que fueron usados para observación
financiar la operación de los
años siguientes?
¿Cuál es el nivel de
Desagregación del endeudamiento con terceros a Ficha de
X6= Pasivo Corriente / Activo Total
endeudamiento corto plazo de las empresas del observación
sector?
¿Cuál es el grado de
Estructura del Ficha de
X7= Activo Fijo / Activo Total inmovilización de los activos de
Activo observación
las empresas del sector?
Técnicas e
Variable Definición Categorías Indicadores Ítems
Instrumentos
¿La liquidez de la empresa Ficha de
Liquidez = Capital de trabajo / Activo total
cubre las deudas con terceros? observación
¿Cuál es el nivel de
Ficha de
Solvencia endeudamiento con terceros
observación
Apalancamiento= Pasivo Total/ de las empresas del sector
Activo Total
¿Cuál es la capacidad de
Ficha de
Apalancamiento= Capital de Trabajo/ pago de las empresas del
observación
Pasivo Total sector?
RESULTADOS
𝐶𝑇 𝑈𝐴𝐼𝐼 𝑈𝐴𝐼 𝑉
𝒁 = 1.03 + 3.07 + 0.66 + 0.40
𝐴𝑇 𝐴𝑇 𝑃𝐶 𝐴𝑇
4.1.1.1 Liquidez
LIQUIDEZ
PROMEDIO
Nª NOMBRE DE LA EMPRESA (X1) (X1) ( X1) (X1) AÑOS
2016 2017 2018 2019
Liquidez
Se puede observar que en el año 2018 las empresas tuvieron mayor capacidad de
pago ya que obtuvieron un promedio de 0,30 siendo el mejor de todos los años del
período 2016-2019. La empresa D fue la que tuvo mayor capacidad de pago respecto
a las demás esto se debe a que tuvo un pasivo corriente de $ 9.486,72 es decir que la
empresa en ese año contrajo poca deuda a corto plazo con respecto a los años
anteriores.
Por otro lado el 46% B, C, E, H.J, K se encuentran por debajo del promedio, además
ciertas empresas no poseen utilidad antes de intereses es por ello su valor 0, a su vez
poseen pasivos corrientes que son mayor a la utilidad como es el caso de la empresa
B, H, J lo que genera bajos porcentajes.
Rotación de Activos
El cálculo nos permite conocer la eficiencia de la empresa mediante la gestión de los
activos, que permitirá generar ventas futuras, en las empresas del sector del calzado
una vez realizado los respectivos cálculos entre los cuatro años donde se obtuvo un
promedio de 2,78 cabe recalcar que mientras mayor es el resultado, mayores
beneficios se perciben.
Del total de las empresas del sector del calzado tan solo el 36% F, G, I, K tienen
mayor productividad lo cual es atractivo a la vista de los inversores, puesto que estas
empresas tienen eficiencia en la administración y gestión de sus activos.
Sin embargo el 64% que corresponde a las empresas A, B, C, D, E, H, J poseen
resultados que son inferior al promedio, además la empresa D posee un indicador
menor a 1 en todos los años de estudio excepto en el año 2018 ya que posee un
resultado de 1,01 esto quiere decir que sus activos no están generando utilidades.
4.1.1.5 Aplicación del modelo de predicción del fracaso empresarial Springate
Nª NOMBRE DE LA EMPRESA (Z) 2016 (Z) 2017 (Z) 2018 (Z) 2019 PROMEDIO
Fórmula
APALANCAMIENTO
PROMEDIO
Nª NOMBRE DE LA EMPRESA
2016 2017 2018 2019 AÑOS
(A) COMPAÑIA DE
1 FABRICACION DE 0,14 0,55 0,00 0,56 0,31
CALZADO LUIGI VALDINI
SANTLUIGI CIA. LTDA.
2 (B) EXIMDOCE S. A. 0,06 0,09 0,07 0,11 0,08
(C) MANUFACTURAS DE
CUERO CALZAFER CIA.
3 LTDA. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
(D) MAQUINARIA
NARANJO VASCONEZ
4 MAQUINAVA S.A. 0,25 0,26 0,43 0,40 0,33
5 (E) MILBOOTS CIA. LTDA. 0,13 0,13 0,14 0,08 0,12
6 (F) CALZALONA S.A. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
7 (G) CAMOBO S.A. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
(H) INDUSUELAS SIERRA-
8 SERRANO S.A. 0,72 0,62 0,54 0,07 0,49
9 (I) KUMARA S.A. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
(J) LA FORTALEZA
10 RELAFOR CIA. LTDA. 0,33 0,37 0,37 0,38 0,36
(K) OSWALDO HOLGUIN
11 MIÑO CIA. LTDA. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
PROMEDIO 0,15 0,18 0,14 0,15 0,15
Elaborado por: Jessica LLundo
Apalancamiento
El 36% de las empresas constituido por A,D,H,J poseen resultados que están por
encima del promedio calculado es decir que estas empresas se financian con sus
utilidades para el uso de sus operaciones.
Por otro lado, el 45% de las empresas constituido por C,F,G,I,K en el todos los años
que se tomó para la investigación poseen un valor de 0 debido a que no poseen
utilidades retenidas en el balance de resultados, por ende se financian con terceros.
ROTACIÓN DE ACTIVOS
PROMEDIO
Nª NOMBRE DE LA EMPRESA
2016 2017 2018 2019 AÑOS
Entonces el 36% de las empresas del sector del calzado F,G,I,K poseen resultados
superiores al promedio calculado, mismas que poseen mayor productividad y la
eficiencia de la empresa para generar ventas. La empresa K con 5,86 es la que mejor
resultado obtuvo en la eficiencia del uso de sus activos.
Sin embargo, la empresa D presenta un resultado menor a 1 debido a que sus ventas
son bajas y también se podria decir que poseen activos improductivos.
RENTABILIDAD
PROMEDIO
Nª NOMBRE DE LA EMPRESA
2016 2017 2018 2019 AÑOS
X3 = UAI / Patrimonio
Además, el 27% de las empresas C,I,K poseen una rentabilidad negativa debido a
que su patrimonio es negativo, mismas que poseen pasivos corrientes superiores a
los activos dicho de otra manera estas empresas poseen deudas.
En el año 2016 las empresas del sector obtuvieron una rentabilidad promedio de 1,41
siendo el año en el que mayor capacidad de inversión tuvo el sector por parte de sus
socios.
CAPACIDAD DE PAGO
PROMEDIO
Nª NOMBRE DE LA EMPRESA
2016 2017 2018 2019 AÑOS
Indica la capacidad de cubrimiento de las deudas con tan solo el flujo de caja para la
investigación se tomó la cuenta caja (efectivo y equivalentes al efectivo) del balance
general, luego de aplicar los cálculos correspondientes se obtuvo un promedio de
0,19.
El 27% de las empresas constituidas por D,H,I poseen un valor superior al promedio,
mismas que son capaces se cubrir sus deudas con caja. Por otro lado el 72% de las
empresas conformado por A,B,C,E,F,G,J,K se encuentran por debajo del promedio,
debido ha que presentan cantidades elevadas con respecto a sus pasivos totales.
ENDEUDAMIENTO
PROMEDIO
Nº NOMBRE DE LA EMPRESA
2016 2017 2018 2019 AÑOS
Las empresas F y K mismas que representan el 18% ,son aquellas que mayor
endeudamiento poseen ya que su resultado es superior al promedio calculado lo que
indica que dispone de una limitada capacidad de endeudamiento.
Sin embargo, la empresa D y H posee un índice bajo con respecto a todas las
empresas del sector lo que representa independencia de la empresa frente a sus
acreedores.
En el año 2018 el sector del calzado presenta un índice bajo de 0,69 de promedio
total de todas las empresas es decir que las empresas pueden cumplir con sus
obligaciones financieras a medida que vencen.
Se refiere a la participación de terceros a corto plazo sobre los activos una vez
realizado los cálculos correspondientes se obtuvo un promedio de 0,58 en el período
2016-2019
Sin embargo a pesar que ciertas empresas del sector posean altos índices de
apalancamiento esto no quiere decir que están en proceso de fracaso.
(A) COMPAÑIA DE
FABRICACION DE CALZADO
1 LUIGI VALDINI SANTLUIGI CIA.
0,26 1,00 0,50 0,20 0,49
LTDA.
2 (B) EXIMDOCE S. A. 0,11 0,30 0,18 0,22 0,20
( C) MANUFACTURAS DE CUERO 0,32 0,21 0,19 0,17
3 CALZAFER CIA. LTDA. 0,22
(D) MAQUINARIA NARANJO 0,30 0,44 0,54 0,29
4 VASCONEZ MAQUINAVA S.A. 0,39
5 ( E) MILBOOTS CIA. LTDA. 0,54 0,56 0,50 0,45 0,51
6 (F) CALZALONA S.A. 0,04 0,03 0,10 0,05 0,05
7 (G) CAMOBO S.A. 0,12 0,13 0,29 0,42 0,24
(H) INDUSUELAS SIERRA- 0,40 0,39 0,36 0,17
8 SERRANO S.A. 0,33
9 (I) KUMARA S.A. 0,25 0,23 0,28 0,27 0,26
(J) LA FORTALEZA RELAFOR 0,25 0,25 0,24 0,23
10 CIA. LTDA. 0,24
(K) OSWALDO HOLGUIN MIÑO 0,40 0,43 0,50 0,63
11 CIA. LTDA. 0,49
PROMEDIO 0,27 0,36 0,33 0,28 0,31
Elaborado por: Jessica Llundo
ENDEUDAMIENTO
PROMEDIO
Nª NOMBRE DE LA EMPRESA
2016 2017 2018 2019 AÑOS
(A) COMPAÑIA DE
1 FABRICACION DE CALZADO 0,23 0,80 0,44 0,53 0,50
LUIGI VALDINI SANTLUIGI CIA.
LTDA.
2 (B) EXIMDOCE S. A. 0,20 -0,05 0,32 -0,04 0,11
( C) MANUFACTURAS DE CUERO -0,26 0,14 0,07 0,12
3 CALZAFER CIA. LTDA. 0,02
(D) MAQUINARIA NARANJO 0,03 -0,09 2,39 -1,07
4 VASCONEZ MAQUINAVA S.A. 0,31
5 ( E) MILBOOTS CIA. LTDA. 0,00 0,09 0,23 0,10 0,11
6 (F) CALZALONA S.A. 0,16 0,04 0,24 0,05 0,12
7 (G) CAMOBO S.A. 0,63 0,49 0,22 0,30 0,41
(H) INDUSUELAS SIERRA- 3,72 3,90 3,66 1,05
8 SERRANO S.A. 3,08
9 (I) KUMARA S.A. -0,10 -0,04 -0,09 -0,04 -0,07
(J) LA FORTALEZA RELAFOR 0,38 0,47 0,42 0,44
10 CIA. LTDA. 0,43
(K) OSWALDO HOLGUIN MIÑO -0,43 -0,45 -0,53 -0,43
11 CIA. LTDA. -0,46
PROMEDIO 0,42 0,48 0,67 0,09 0,42
Elaborado por: Jessica Llundo
Endeudamiento
El 18% de las empresas constituido por AyJ representan valores por encima del
promedio calculado, debido ha que poseen valores elevados con respecto a los
pasivos totales de cada una de las empresas.
Por otro lado, las empresas I y K presentan resultados negativos en todos los años
que se tomó para la investigación, mismas que poseen valores elevados en sus
pasivos corrientes con respecto a los activos corrientes generando así capital de
trabajo negativo.
(A) COMPAÑIA DE
1 FABRICACION DE CALZADO 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
LUIGI VALDINI SANTLUIGI
CIA. LTDA.
2 (B) EXIMDOCE S. A. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
( C) MANUFACTURAS DE 0,00 0,00 0,00 0,00
3 CUERO CALZAFER CIA. LTDA. 0,00
(D) MAQUINARIA NARANJO 0,00 3,95 0,11 3,95
4 VASCONEZ MAQUINAVA S.A. 2,00
5 ( E) MILBOOTS CIA. LTDA. 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
6 (F) CALZALONA S.A. 5,03 0,01 0,01 0,01 1,26
7 (G) CAMOBO S.A. 4,75 0,00 4,18 4,38 3,33
(H) INDUSUELAS SIERRA- 0,00 0,00 0,00 0,00
8 SERRANO S.A. 0,00
9 (I) KUMARA S.A. 4,41 0,00 0,00 0,01 1,11
(J) LA FORTALEZA RELAFOR 0,00 4,23 0,00 0,00
10 CIA. LTDA. 1,06
(K) OSWALDO HOLGUIN MIÑO 4,79 0,00 0,00 0,01
11 CIA. LTDA. 1,20
PROMEDIO 1,73 0,74 0,39 0,76 0,90
Elaborado por: Jessica Llundo
Endeudamiento
El 54 % de las empresas conformado por D,F,G,I,J,K están por encima del promedio,
siendo capaces de cumplir con sus obligaciones con respecto a los intereses.
Sin embargo, A,B,C,E,H que representa el 46% poseen un valor de 0 en todos los
años que se tomó para la presente investigación, debido ha que ciertas empresas no
poseen en su balance de resultados, utilidad operacional mismas que generaban error
al momento de aplicar el Log en base 10.
Luego de aplicar la fórmula del modelo Fulmer se puede observar que las empresas
A,B,C poseen resultados menores que 0 en el período 2016- 2019 mismas que poseen
riesgo de insolvencia. La empresa A en el año 2016 presenta riesgo de insolvencia
pero apartir del año 2017 presenta resultados positivos considerándose solvente.
Por otro lado el 18% de las empresas D y H del sector del calzado poseen valores
positivos en sus resultados mismas que no poseen riesgo de insolvencia.
Para el cálculo del nivel de precisión de cada modelo se utilizó la siguiente fórmula:
Tabla 28. Resultado del cálculo del nivel de precisión de los modelos
Por otro lado para 𝐻2 : se obtuvo un valor de 34% de precisión con respecto al modelo
Fulmer, es por ello que se rechaza la hipótesis 𝐻2
Con estos resultados se puede concluir que el modelo Springate con 77% posee un
alto nivel de precisión para predecir la insolvencia empresarial en las empresas del
sector del calzado de la provincia de Tungurahua.
Para la elaboración del trabajo de investigación una de las limitaciones fue, que las
empresas del sector del calzado de la provincia de Tungurahua no tenían información
contable de los ultimos años es por ello que se realizó una depuración para obtener
un grupo de empresas que cumplan con los parámetos para la investigación mismas
que fueron 11 empresas activas .
CAPÍTULO V
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
5.1 Conclusiones
Al aplicar los modelos de predición Springate y Fulmer a las 11empresas activas del
sector del calzado de la provincia de Tungurahua, existe un 19% de riesgo de
insolvencia por lo que se recomienda aplicar nuevas estrategias para aumentar las
ventas, reducir los gastos y obtener liquidez necesaria para cubrir sus obligaciones
económicas. Por otro lado el 81% de las empresas se encuentras estables, esto no
significa que no tengan riesgo de insolvencia empresarial es por ello que deben
continuar con sus estrategias que se enfoquen al crecimiento futuro de las empesas,
incrementar la rentabilidad de los activos para que puedan mantenerse en el mercado
y seguir con sus operaciones.
La utilización de las razones financieras son altamente efectivas, mismas que nos
permite determinar la realidad de la empresa es por ello que se recomienda realizar
un análisis periódico al menos trimestral para determinar el eficiente uso de los
recursos y asu vez el desempeño financiero en cuanto a liquidez, solvencia,
rentabilidad y el nivel de apalancamiento, de esta manera tomar acciones correctivas
en base a posibles problemas económicos por las que pueda atravesar la empresa.
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