기관투자가

Institutional investor
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기관투자가는 증권, 부동산 및 기타 투자자산을 매입하거나 대출을 창출하기 위해 자금을 모으는 기업이다.기관투자가에는 시중은행, 중앙은행, 신용조합, 정부연계회사, 보험사, 연기금, 국부펀드, 자선단체, 헤지펀드, 리츠, 투자자문사, 기부금 및 뮤추얼펀드가 포함된다.이러한 유형의 자산에 초과 자본을 투자하는 운영 회사도 이 용어에 포함될 수 있습니다.활동적인 기관 투자자들은 또한 그들의 투자에 대한 의결권을 행사함으로써 기업 지배구조에 영향을 미칠 수 있다.2019년 세계 500대 자산관리자들은 총 104조4000억달러의 자산관리(AuM)[1]를 관리했습니다.

기관투자가는 개인투자자보다 세련된 것처럼 보이지만, 전문 액티브 투자매니저가 대리점 [2]: 4 비용 제한 문제로 인해 투자운용 수수료 및 비용을 초과하는 금액만큼 리스크 조정 수익을 안정적으로 높일 수 있을지는 여전히 불확실하다.수동형 인덱스 펀드는 능동형 투자자의 '시장을 이길 수 있는' 능력에 대한 의구심을 심어주면서 수동형 투자자의 증가로 관심을 끌고 있습니다. 즉, 미국의 3대 자산 관리사가 S&P 500 지수의 평균 18%를 소유하고 있으며 2015년까지 [3]S&P 500 지수의 88%를 점유하고 있습니다.인프라 시장에 대한 기관 투자자들의 잠재력은 [4]21세기 초 금융 위기 이후 점점 더 주목 받고 있다.

역사

고대 로마와 이슬람

기원전 3세기 후반 또는 2세기 아테네의 체육관 후원자 데모폰의 아들인 아리스토세노스를 기리는 비문, 루브르 박물관

로마법은 법인의 개념을 무시했지만, 그 당시 사적 에제티즘의 실천은 때때로 자선 기관의 초기 형태로 해석될 수 있는 수익을 창출하는 자본의 창조로 이어졌다.특히 아프리카 식민지에서 도시의 오락의 일부는 원래 부유한 [5]후원자가 제공한 가게와 오븐에서 창출한 수익으로 조달되었다.갈리아 남부에서, 수로는 때때로 비슷한 [6]방식으로 재정되었다.

법인의 법적 원칙은 기독교의 초기 수세기 동안 수도원의 출현과 함께 나타났을지도 모른다.당시 이 개념은 새로운 이슬람 율법에 의해 채택되었을지도 모른다.waqf (자선단체)는 교육,[7] 수도, 복지, 심지어 기념물 건립의 자금 조달의 초석이 되었다.일부 기독교 수도원들과[8] 함께 서기 10세기에 만들어진 waqf는 세계에서 가장 오래된 자선단체 중 하나이다(예: 이맘 레자 성지 참조).

산업화 이전의 유럽

수도원, 연가, 그리고 다른 병원들의 확산에 따라, 때때로 많은 돈을 기관에 기부하는 것은 중세 서유럽에서 흔한 일이 되었다.그 과정에서 수세기에 걸쳐 그 기관들은 상당한 재산과 금괴를 손에 넣었다.농업[10][11] 수입의 붕괴에 따라, 이러한 기관들 중 많은 곳은 지방 부동산에서 벗어나 지방 주권자에 의해 배출되는 채권에 집중했다.[9]산업화 이전 유럽 경제에서 평신도 및 종교적 기관 소유의 중요성은 아무리 강조해도 지나치지 않다.그들은 일반적으로 주어진 지역 경작지의 10~30%를 소유하고 있다.

18세기에 개인 투자자들은 복권과 톤틴 주식을 추구하기 위해 자원을 모아 위험을 분산시키고 서양에서 알려진 최초의 투기 기관이 되었다.

1980년 이전

여러 번의 해체의 물결 이후 (대부분 개혁과 혁명 기간 동안) 경제에서 전통적인 자선 단체들의 무게는 무너졌다; 1800년까지 기관들은 잉글랜드와 [12]웨일스의 경작 가능한 땅의 2%만을 소유했다.새로운 유형의 기관(은행, 보험 회사)이 등장했지만, 일부 성공 사례에도 불구하고, 공공 저축의 큰 부분을 유치하지 못했고, 예를 들어 1950년에는 미국 주식의 48%를 보유하고 있었으며, 다른 나라에서는 [13]훨씬 더 적은 지분을 보유하고 있었다.

개요

금융시장 참가자

이들의 정교함 때문에 기관투자가들은 특정 증권법에서 면제될 수 있다.예를 들어, 미국에서 기관투자가는 일반적으로 규정 D의 규칙 506에 따라 "인정투자자"로서 민간배당을 매입할 수 있다.또한 미국의 대규모 기관투자가는 규칙 144A에 따라 일반적으로 소매투자에 제한되는 특정 증권을 매입할 수 있다.

캐나다에서는 인증 투자자에게 판매하는 기업은 각 지방 캐나다 증권 관리자에 의해 규제 보고를 면제받을 수 있습니다.

금융중개기관으로서의 기관투자자

개인 투자자와 기업 사이의 중개자로서 기관 투자자는 금융 시장에서 중요한 자본원이다.기관 투자자들은 구성 요소들의 투자를 통합함으로써, 구성 요소들의 포트폴리오를 다양화하면서 기업가의 자본 비용을 줄일 수 있습니다.투자자의 프로필을 선택할 뿐만 아니라 기업의 행동에 영향을 미칠 수 있는 그들의 능력이 더 커지면 대리점 비용을 줄이는 데 도움이 될 수 있다.

라이프 사이클

기관투자가의 투자의 지평은 다르지만 인간과 같은 라이프 사이클은 아니다.개인과 달리 소비(은퇴)가 이어지는 축적(활발적 직장생활) 단계가 없어 사망에 이르지 않는다.여기서 보험회사들은 언제 고객에게 상환해야 할지 추측할 수 없기 때문에 나머지 기관 투자자들과는 다르다.따라서 그들은 투자 기회를 감소시키는 유동성이 높은 자산을 필요로 한다.연기금과 같은 다른 펀드들은 투자자들에게 언제 상환해야 할지를 예측하여 그들이 개인 주식, 헤지 펀드 또는 상품과 같은 유동성이 낮은 자산에 투자할 수 있도록 한다.마지막으로, 다른 기관들은 투자 지평이 넓어지기 때문에 그들이 무기 전에 자산을 팔아야 할 가능성이 낮기 때문에 유동성이 낮은 자산에 투자할 수 있다.

기관투자가 유형

지방의

다양한 국가에서는 다른 유형의 기관 투자가가 더 중요할 수 있습니다.석유수출국에서는 국부펀드가 매우 중요한 반면 선진국에서는 연금펀드가 더 [citation needed]중요할 수 있다.

캐나다

캐나다의 중요한 기관투자가의 예는 다음과 같습니다.

중국

기관투자가들이 자본시장에 투자하는 것을 허용하는 중국의 프로그램은 적격 외국 기관투자가(QWFII)라고 불린다.

인도

인도에서 외국인 기관 투자자(FII)라는 용어는 인도의 자본 [19]시장에 투자하는 외국 기업을 가리키는 데 사용됩니다.

최근 외국인 기관투자가(FII)는 인도 시장에 총 230억 달러를 투자했다.이로써 인도의 외환보유액은 총 5840억달러에 달해 인도 시장에서 [20][21]신기록을 세웠다.

해외직접투자(FDI)라고도 불리는 SEBI와 같은 인도의 법정기관은 FII를 등록하고 FII를 통해 유입되는 투자를 규제하는 규범을 규정했다.2008년에 FIIs는 약 [22]7511억4000만달러로 가장 큰 기관투자 카테고리를 차지했다.

일본.

일본은 세계에서 가장 큰 연기금(GPI)을 보유하고 있으며,[citation needed] 전 세계 300대 연기금 중 63개(자산관리대상)를 보유하고 있습니다.여기에는 다음이 포함됩니다.

  • 정부연금투자기금 (1,0455억달러)[2011년]
  • 지방공무원 (1,650억달러 [2004년])
  • 연금 기금 협회 (1,170억달러 [2004년])

영국

영국에서는 기관투자가가 경제문제에 큰 역할을 할 수 있으며 런던시 평방마일에 집중되어 있다.이들의 재산은 상장사 주식의 약 3분의 2를 차지한다.어떤 회사든 상위 25명의 투자자는 절반 이상의 표를 [23]모을 수 있어야 합니다.

미국

미국의 중요한 기관투자가의 예는 다음과 같습니다.

주요 투자자 협회는 다음과 같습니다.

IMA, ABI, NAPF 및 AITC와 영국 머천트 뱅킹 및 증권사 협회도 ISC(Institutional Shareer Committee)에 의해 대표되었습니다.2014년 8월 현재 ISC는 영국보험자협회, 투자관리협회 및 [35]전미연금기금협회로 구성된 기관투자자위원회(IIC)가 되었다.

「 」를 참조해 주세요.

메모들

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  2. ^ Hirst, Scott (1 July 2018). "The Case for Investor Ordering". The Harvard Law School Program on Corporate Governance Discussion Paper. No. 2017-13.
  3. ^ Fichtner, Jan; Heemskerk, Eelke; Garcia-Bernardo, Javier (2017). "Hidden power of the Big Three? Passive index funds, re-concentration of corporate ownership, and new financial risk". Business and Politics. 19 (2): 298–326. doi:10.1017/bap.2017.6.
  4. ^ 고재명(2018) 그린인프라스트럭처 파이낸싱: 기관투자가, PPPs and Bankable Projects, Palgrave Macmillan.
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레퍼런스

기사들

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  • BS블랙과 JC커피, "영국 만세?"제한규정에 따른 기관투자가의 행동"(1994) 92(7) 미시간주 법률검토 1997
  • G Clark and A Clark, "영국 상륙에 대한 공통 권리, 1475–1839" (2001) 61(4) 경제사 저널 1009
  • JC커피, "유동성 vs 제어:기업 모니터로서의 기관 투자가"(1991) 91 콜롬비아 법률 리뷰 1277–1368
  • BL Connelly, R Hoskisson, L Tihanyi & ST Certo, "기업지배구조의 형태로서의 소유권" (2010) 경영학 저널, 제47권:1561-1589.
  • PL Davies, T Baums et al., 기관투자가 및 기업지배구조(Walter de Gruyter 1994) ch 9의 "영국의 기관투자가"
  • MN Firzli & V Bazi, "긴축시대의 인프라 투자: 연금과 소버린 펀드의 관점", USAK/JTW 2011년 7월 30일 및 Revue Analyse Financier, 2011년 4분기
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책들

  • 챈들러, 보이는 손(1977년)
  • PL Davis 등, 기관투자가(MIT Press 2001)
  • MC 젠슨(ed), 자본시장 이론 연구(F. Praeger 1972)
  • 고재명씨, 그린인프라스트럭처 파이낸싱: 기관 투자자, PPP 및 은행화 프로젝트(Palgrave Macmillan, 2018)
  • GP Stapleton, 기관주주 및 기업지배구조 (Oxford 1996)

외부 링크