Trabajo Banco Central Europeo
Trabajo Banco Central Europeo
Trabajo Banco Central Europeo
SISTEMA
EUROPEO
DE
BANCOS
CENTRALES
Jesús Fernández Martín
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ÍNDICE
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El Sistema Europeo de Bancos Centrales
El SEBC está compuesto por el Banco Central Europeo (BCE) y los Bancos
Centrales de los Estados Miembros de la UE (15 Estados), incluidos los que no se
adhirieron, por diferentes motivos, a la Unión Monetaria: Suecia porque fue rechazada
en referéndum y Reino Unido por el rechazo a perder soberanía.
EL SEBC está dirigido por los órganos rectores del BCE. El SEBC ha
permanecido y continúa sin autoridad, dado que ésta la tienen todos los Bancos
Centrales, que se hayan integrado en el Euro, una vez que todos los países del SEBC se
adhieran al Euro esta autoridad pasará del Eurosistema al SEBC.
En cuanto los los BCN tienen personalidad jurídica propia de conformidad con la
legislación nacional de sus respectivos países. A pesar de ello, los BCN de la zona del
euro forman parte integrante del Eurosistema y, como tales, ejecutan las funciones a
ellos encomendadas con arreglo a las normas establecidas por el BCE, siendo su
principal la de ejecutores de las decisiones que toma el BCE. Los BCN pueden ejercer
funciones ajenas al Eurosistema bajo su propia responsabilidad, a menos que el Consejo
de Gobierno considere que tales funciones interfieren en los objetivos y tareas del
Eurosistema.
El Eurosistema
El Eurosistema es la autoridad monetaria de la Eurozona. La institución está
formada por el Banco Central Europeo, y los bancos centrales nacionales de los estados
de la Unión Europea cuya moneda es el Euro. El Eurosistema nació como consecuencia
del hecho que no todos los estados miembros de la Unión Europea adoptaran el Euro, y
por tanto, es la institución que desde un principio se ha encargado de la política
monetaria, pero que cuando todos los países de la UE se adhieran al Euro la autoridad
pasara al SEBC
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Los Bancos Centrales Nacionales
Los BCN que forman parte del SEBC son 15, pero solo 13 forman parte del
Eurosistema, y por tanto solo estos intervienen en la política monetaria de la Unión.
El papel más importante de los BCN, dentro del ámbito del Eurosistema es el de
ejecutores de la política monetaria definida por el BCE, función que ejercen desde el
año 1999.
Por una parte, y a pesar del creciente seguimiento desde Bruselas en el contexto
del Pacto de Estabilidad y Crecimiento que fue necesario cumplir antes de entrar en la
Unión Monetaria, los bancos centrales nacionales siguen jugando un papel fundamental
en el análisis y seguimiento de las economías nacionales. Por otra parte, los bancos
centrales nacionales mantienen en algunos países su autoridad en materia de supervisión
financiera y de elaboración de estadísticas. El Banco de España tiene muy buena fama
internacional a nivel de supervisión, y es líder mundial en el campo de las provisiones
estadísticas.
Con una economía mundial cada vez más interconectada, un sistema bancario
robusto es un pilar fundamental para resistir las crisis futuras, y en esto los bancos
centrales nacionales tienen una gran responsabilidad.
Ante la ausencia de una política monetaria nacional que pueda ralentizar este
crecimiento, los bancos centrales nacionales tienen la responsabilidad de, mediante una
adecuada supervisión bancaria, garantizar que el sistema no cometa excesos, que los
préstamos se concedan en condiciones de solvencia y de prudencia, y que por tanto no
contribuyan al desarrollo de burbujas especulativas y que se preparen adecuadamente
para evitar problemas integrales cuando llegue la próxima recesión. Y en caso de crisis,
los bancos centrales nacionales son los encargados de gestionar la provisión de liquidez
al sistema financiero, aumentando el nivel de caja de los bancos.
Los gobernadores nacionales en los debates del Consejo de Gobierno del BCE,
tratan de contribuir a la mejora intelectual de la dirección de la política monetaria y
servir de contrapunto a las ideas provenientes del BCE. Esto último es fundamental, ya
que, si no, el sistema de equilibrios de poder del eurosistema se rompe. Si los
gobernadores de los bancos centrales nacionales no son capaces de innovar y ofrecer
alternativas a las propuestas del BCE que contribuyan a mejorar la decisión final,
entonces no tiene sentido tener un Consejo de Gobierno de 18 personas y bastaría con el
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Consejo Ejecutivo del BCE aumentado con unos cuantos miembros externos, no
necesariamente banqueros centrales.
Los BCN, al igual que el BCE, son independientes, los bancos centrales y sus
órganos rectores no podrán solicitar o aceptar instrucciones de las instituciones y
organismos comunitarios ni de los gobiernos nacionales, y que éstos se comprometen a
respetar este principio.
Es un acuerdo entre los Estados miembros de la Unión Europea que fijo las
paridades de las distintas monedas de los países participantes, de un modo irrevocable, a
partir del 1 de enero de 1.999. Esto implica que hay un Banco Central Europeo que se
haga cargo de las políticas monetarias y cambiarias, y una moneda única, válida par
todos los países participantes.
Podemos afirmar que la UME aporta más de beneficios que inconvenientes para el
área euro en su conjunto aunque la medida en que afectan esos beneficios e
inconvenientes dependerá de cómo se adapten los distintos países y sus agentes a la
nueva situación.
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Como ventajas de la UEM podemos establecer entre otras:
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• La reducción del grado de incertidumbre de las monedas de cada uno de
los países respecto del tipo de cambio, que debería mejorar la calidad de la
información sobre la cual tanto consumidores como empresas toman sus
decisiones.
• Una mayor transparencia de precios cuando todos los bienes sean
marcados en euros.
• Provocará un incremento de la competencia en el mercado único.
• El fomento de la integración económica que llevará a unas finanzas
europeas más eficientes.
• Mayor estabilidad de los precios.
Fases de la UME
El proceso de transición hacia la creación definitiva de la Unión Económica
Monetaria se ha dividido en tres fases, cada una con unos objetivos determinados:
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1ª Fase: 1 julio 1990 - 31 diciembre 1993
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• Introducción de la moneda única, el EURO y por tanto la desaparición de
las monedas nacionales y
• Comienzo del funcionamiento del sistema de pagos TARGET (Trans-
european Automated Real-time Gross settlement Express Transfer).
Desde el 1 de enero de 1999 los distintos bancos centrales nacionales (con los
cuales conforma el SEBC) pasaron a ser los ejecutores y transmisores territoriales de
sus decisiones.
El capital del BCE esta suscrito y desembolsado por los BCN de los países
miembros del SEBC, siendo el BC alemán el que posee la mayor proporción de capital
(24,4%) y el de Luxemburgo el que menos (0,1%) , siendo el BC español el cuarto con
mayor proporción de capital (14,9%).
El BCE que es operativo desde el 1de enero de 1999, esta dirigido por un comité
ejecutivo integrado por el presidente del banco, el vicepresidente y cuatro miembros.
La política económica y monetaria es llevada a cabo tanto por el BCE como por
los Bancos Centrales Nacionales (BCN).
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Estructura del BCE
Tanto el BCE como el Eurosistema y el SEBC están regidos por los órganos
rectores del BCE: el Consejo de Gobierno y el Comité Ejecutivo. Además, está el
Consejo General, que se constituye como tercer órgano rector del BCE, siempre y
cuando existan Estados miembros que no hayan adoptado aún el euro como moneda. El
funcionamiento de los órganos rectores viene determinado por el Tratado constitutivo
de la Comunidad Europea, por los Estatutos del BCE y por su Reglamento Interno
correspondiente.
El Consejo de Gobierno
El Comité Ejecutivo
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• Poner en práctica la política monetaria de conformidad con las
orientaciones y decisiones adoptadas por el Consejo de Gobierno y, al hacerlo,
impartir las instrucciones necesarias a los BCN del Eurosistema.
• Ser responsable de la actividad diaria del BCE.
• Asumir determinados poderes delegados en él por el Consejo de
Gobierno, incluidos algunos de carácter normativo.
Es práctica habitual que el Comité Ejecutivo se reúna al menos una vez por
semana, para decidir la instrumentación de la política monetaria, preparar las reuniones
del Consejo de Gobierno y resolver los asuntos internos del BCE.
El Consejo General
Cada miembro de los distintos órganos que se han descrito cuenta con un voto
para la toma de decisiones, que, en la mayoría de los casos, se adoptan por mayoría
simple. La excepción a este respecto la constituyen las decisiones relativas al
patrimonio, capital, transferencia de reservas de divisas u otras que requieren mayoría
cualificada, en las cuales se ponderan los votos de los representantes de los bancos
centrales nacionales en función de su participación en el capital del BCE.
Objetivos SEBC
El objetivo principal del SEBC es el de mantener la estabilidad de precios, sin
perjuicio de lo cual apoyará las políticas económicas generales de la Comunidad, que
son son un alto nivel de empleo y un crecimiento sostenible y no inflacionista.
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define a medio plazo, con lo que el Eurosistema no reaccionará ante casos de
crecimiento de los precios puntuales. Actualmente es un 2% interanual.
El BCE buscará, por tanto, las actuaciones pertinentes para lograr su objetivo de
estabilidad de precios, y adoptará decisiones de materia monetaria relativa a los tipos de
interés oficiales, en función de las desviaciones que se produzcan entre la inflación
efectiva y el nivel de inflación establecido como adecuado por el BCE.
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Los BCN también pueden realizar funciones ajenas al Eurosistema, siempre bajo
su propia responsabilidad, a menos que el Consejo de Gobierno considere que tales
funciones interfieren en los objetivos y tareas del Eurosistema.
Los instrumentos de los que se dispone para realizar sus funciones y alcanzas los
objetivos marcados son tres:
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4. Transparencia y rendición de cuentas: Todos los miembros del Eurosistema
actúan con transparencia, y son plenamente responsables y han de rendir cuentas
en cuanto a la eficacia de todas las funciones del Eurosistema.
5. Diferenciación de las actividades del Eurosistema: Las actividades del
Eurosistema llevadas a cabo por los bancos centrales nacionales están
claramente identificadas, y diferenciadas en la medida de lo posible, de las
correspondientes a sus responsabilidades en el ámbito nacional.
6. Cohesión y unidad: Con respeto al estatus jurídico de sus miembros, el
Eurosistema y quienes en él trabajan actúan y se muestran como una entidad
cohesionada y unida. Con este espíritu y trabajando en equipo, el Eurosistema
habla con una sola voz y se mantiene próximo a los ciudadanos europeos.
7. Intercambio de recursos: Todos los miembros del Eurosistema promueven el
intercambio de personal, conocimientos y experiencia.
8. Eficacia y eficiencia en la adopción de decisiones: Todos los procesos de
deliberación y adopción de decisiones han de orientarse a la eficacia y a la
eficiencia. La adopción de decisiones se centra en el análisis y en los
argumentos, además de permitir la expresión de opiniones diversas.
9. Eficiencia en términos de coste, medición y metodología: El Comité
Ejecutivo del BCE y los gobernadores de los bancos centrales nacionales
gestionan con prudencia todos los recursos y fomentan la adopción de
soluciones eficaces y eficientes en términos de coste, en el ámbito de todos los
componentes del Eurosistema. El BCE y los BCN cuentan con sistemas de
control y con indicadores que miden el grado de cumplimiento de las funciones
del Eurosistema y su adecuación a los objetivos. Deben de elaborarse métodos
contrastables de evaluación y de información de costes.
10. Aprovechar las sinergias y evitar la duplicación: En la medida de lo posible,
se identifican y aprovechan las posibles sinergias y las economías de escala. Se
evita la duplicación innecesaria de trabajo y de recursos en el ámbito
organizativo, así como la coordinación excesiva e ineficiente. En este sentido, el
Eurosistema ha adoptado medidas organizativas que garantizan la eficacia, la
eficiencia y la rapidez de actuación, aprovechando la experiencia tanto del BCE
como de los BCN, mediante una intensa utilización de los recursos ya existentes.
El poder normativo del SEBC (BCE y BCN) esta limitado por las disposiciones
recogidas en sus estatutos y por los tratados de la UE.
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BCE está también facultado para imponer multas y pagos periódicos coercitivos a
las empresas que no cumplan sus reglamentos y decisiones. Los ingresos procedentes de
estas sanciones pertenecen al BCE.
Existe una clara evidencia empírica que demuestra que la independencia política
de los bancos centrales es importante para mantener la inflación baja. Los bancos
centrales políticamente independientes tienden a generar menor inflación que los bancos
centrales que tienen que obedecer al gobierno (considerando al Banco Central de Japón
una excepción).
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La independencia, la adopción de una perspectiva europea y, sobre todo, una
actuación encaminada inequívocamente a la estabilidad es clave para que el BCE
adquiera credibilidad entre los ciudadanos de la Unión Europea.
Comentario
Un gran acierto, que permite desarrollar políticas monetarias más acordes con la
situación de los países de la UM es la exigencia de que cumplan requisitos económicos
para su entrada en la UM. Estos requisitos permiten homogeneizar la situación
económica de los países miembros de la UM, de manera que se evita que se produzcan
desequilibrios dentro de la UM, que indirectamente podrían afectar al resto de
miembros. Esta homogeneidad facilita que se pueda aplicar una política monetaria
homogénea a todos los países de la UM.
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monetaria que utilice el BCE, la propia UME no garantiza que esta unión sea favorable
para todos los países, si no que es muy probable de que haya países perjudicados, algo
que yo creo muy probable y que se agravará sobre todo con la futura entrada de los
países del Este de Europa una vez que cumplan los criterios de convergencia
económica establecidos para la entrada en la UME
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La política monetaria del BCE, en cuanto al control el valor del Euro no me parece
acertada. El BCE no ha realizado ninguna actuación, todavía, sobre el valor del Euro.
Teniendo en cuenta la actual diferencia con el Dólar, principal moneda usada en el
comercio internacional y unidad de medida internacional de los precios de todas las
mercancías, el BCE debería realizar una devaluación del Euro, que actualmente tiene un
valor de 1,36 $/ €, lo cual es elevado. La actuación de BCE en cuanto al valor de la
divisa europea debería de ser la de mantener la moneda europea con un margen de
fluctuación de ± 0,2 $/ €, es decir, que el Euro no debería superar la baja la cotización
de 0,8 $/€ ni de 1,2$/ € al alza.
La conclusión que puedo sacar es que aunque el SEBC nos ha traído beneficios a
todos los europeos de los países con BC miembros del SEBC, no todo ha sido
beneficioso y sobre todo esta claro que al SEBC y a la UME le queda mucho por
aprender y madurar, sobre todo yo creo que un elemento muy importante que de be
tener el SEBC es la flexibilidad y la capacidad para adaptarse a la heterogeneidad de los
países que componen la UEM y como no, prepararse para la entrada del resto de países
que están en la UE pero que no forman parte de la UEM ni del SEBC.
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