Futura Consorcio Inmobiliario - EEFF AUD 2019

Futura Consorcio Inmobiliario S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2019 y de 2018

junto con el dictamen de los auditores independientes
Firmado Digitalmente por:

PAUL WILLIAM RAMSEY CALLE
Fecha: 13/07/2020 06:21:39 p.m.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2019 y de 2018

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros
Estado de situación financiera

Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Paredes, Burga & Asociados
Sociedad Civil de Responsabilidad Limitada
Dictamen a los auditores independientes
A los señores Accionistas de Futura Consorcio Inmobiliario S.A.
1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Futura Consorcio Inmobiliario S.A., una
sociedad anónima establecida en el Perú, subsidiaria de Breca Inmobiliaria S.A.C., que comprenden
el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, y los correspondientes
estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los
años terminados el 31 de diciembre de 2019 y 2018, y el resumen de las políticas contables
significativas y otras notas explicativas (notas del 1 al 14).
2. La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados

financieros de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera emitidas por el
International Accounting Standards Board, y del control interno que la Gerencia determina que es
necesario para permitir la preparación de estados financieros que estén libres de errores
materiales, ya sea debido a fraude o error.
3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros basada en
nuestras auditorías. Nuestras auditorías fueron realizadas de acuerdo con Normas Internacionales
de Auditoría aprobadas para su aplicación en el Perú por la Junta de Decanos del Colegio de
Contadores Públicos del Perú. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos éticos y
planifiquemos y realicemos la auditoría para obtener una seguridad razonable de que los estados
financieros están libres de errores materiales.
4. Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoria

sobre los importes y la información revelada en los estados financieros. Los procedimientos
seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de que existan
errores materiales en los estados financieros, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta
evaluación de riesgos, el auditor toma en consideración el control interno pertinente de la Compañía
para la preparación y presentación razonable de los estados financieros a fin de diseñar
procedimientos de auditoría de acuerdo con las circunstancias, pero no con el propósito de expresar
una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también
comprende la evaluación de si los principios de contabilidad aplicados son apropiados y si las
estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, así como una evaluación de la
presentación general de los estados financieros.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global
Dictamen a los auditores independientes (continuación)
5. Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinión de auditoría.
6. En nuestra opinión, los estados financieros antes indicados, presentan razonablemente, en todos
sus aspectos significativos, la situación financiera de Futura Consorcio Inmobiliario S.A. al 31 de
diciembre de 2019 y de 2018, así como su desempeño financiero y sus flujos de efectivo por los
años terminados en esas fechas, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera
emitidas por el International Accounting Standards Board.
Lima, Perú
21 de febrero de 2020
Refrendado por:
Víctor Burga
C.P.C.C. Matrícula No. 14859
Firma miembro de Ernst & Young Global Limited

Estado de situación financiera

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018
Nota 2019 2018

S/(000) S/(000)
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo 4 25,927 28,969
Cuentas por cobrar comerciales 258 248
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 11(b) 1,473 716
Otras cuentas por cobrar - 70
Impuestos y gastos pagados por anticipado 54 -
_________ _________
Total activo corriente 27,712 30,003
_________ _________
Activo no corriente
Inversiones en instrumentos de patrimonio 5 6,562 6,562
Propiedades de inversión 6 441,661 449,309
Equipos diversos, neto 141 91
_________ _________
Total activo no corriente 448,364 455,962
_________ _________
Total activo 476,076 485,965

_________ _________
Pasivo y patrimonio neto

Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales 85 79
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 11(b) 159 180
Otras cuentas por pagar 217 677
_________ _________
Total pasivo corriente 461 936
Pasivo no corriente
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias, neto 7(a) 121,968 123,587
_________ _________
Total pasivo 122,429 124,523
_________ _________
Patrimonio neto 8
Capital social 31,050 31,050
Acciones de inversión 15,525 15,525
Acciones comunes en tesorería (841) (841)
Resultados no realizados 565 565
Reserva legal 6,210 6,210
Resultados acumulados 301,138 308,933
_________ _________
Total patrimonio neto 353,647 361,442
_________ _________
Total pasivo y patrimonio neto 476,076 485,965

_________ _________
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado de resultados integrales

Por los años terminados el 31 de diciembre de 2019 y de 2018
Nota 2019 2018

S/(000) S/(000)
Ingresos por arrendamientos 6(e) 9,644 9,239

Reintegro de arbitrios y otros gastos 6(e) 130 106
Costo por arrendamientos 6(e) (2,299) (2,224)
__________ __________
Utilidad bruta 7,475 7,121
__________ __________
Gastos e ingresos operativos:

Gastos de administración 10 (823) (962)
Depreciación (22) (20)
Cambios en el valor razonable de propiedades de
inversión 6(c) (7,718) 22,984
Otros ingresos operativos 3 35
Otros gastos operativos (91) (31)
__________ __________
(8,651) 22,006
__________ __________
Utilidad (pérdida) operativa (1,176) 29,127
__________ __________
Otros ingresos y gastos:
Ingresos financieros 202 106
Gastos financieros (8) (7)
Diferencia en cambio, neta (597) 954
__________ __________
(403) 1,053
__________ __________
Utilidad (pérdida) antes del impuesto a las
ganancias (1,579) 30,180
Beneficio (gasto) por impuesto a las ganancias 7(b) 405 (8,948)

__________ __________
(Pérdida) utilidad neta (1,174) 21,232

__________ __________
Otros resultados integrales

Resultado no realizado en instrumentos de
patrimonio a valor razonable con cambios en otros
resultados integrales - (273)
Impuesto a las ganancias diferido - 81
__________ __________
Otros resultados integrales - (192)
__________ __________
Total resultados integrales (1,174) 21,040
__________ __________
Ganancia (pérdida) neta por acción básica y diluida 12 (0.03) 0.46
__________ __________
Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital Acciones de Acciones en Resultados Reserva Resultados

social inversión tesorería no realizados legal acumulados Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Saldos al 1 de enero de 2018 31,050 15,525 (841) 757 6,210 287,701 340,402
Utilidad neta - - - - - 21,232 21,232

Otros resultados Integrales - - - (192) - - (192)
________ ________ ________ ________ ________ _________ _________
Resultado integral total - - - (192) - 21,232 21,040
________ ________ ________ ________ ________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2018 31,050 15,525 (841) 565 6,210 308,933 361,442
Pérdida neta - - - - - (1,174) (1,174)

________ ________ ________ ________ ________ _________ _________
Resultado integral total - - - - - (1,174) (1,174)
________ ________ ________ ________ ________ _________ _________
Distribución de utilidades, nota 8(f) - - - - - (6,621) (6,621)

________ ________ ________ ________ ________ _________ _________
Saldos al 31 de diciembre de 2019 31,050 15,525 (841) 565 6,210 301,138 353,647
________ ________ ________ ________ ________ _________ _________
Estado de flujos de efectivo

Nota 2019 2018

S/(000) S/(000)
Actividades de operación
Cobros de arrendamientos 9,005 9,403
Recuperos de tributos 55 1,348
Pagos de tributos (3,688) (2,738)
Pagos a proveedores (1,343) (1,717)
Otros pagos relativos a la actividad 65 (4)
_________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo proveniente de las
actividades de operación 4,094 6,292
_________ _________
Actividades de inversión
Intereses por depósitos a plazo y otros 196 106
Adquisición de propiedades de inversión 6(c) (70) (156)
Compra de equipos diversos (72) -
_________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo proveniente (utilizado)
en las actividades de inversión 54 (50)
_________ _________
Actividades de financiamiento
Pago de dividendos 8(f) (6,593) -
_________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo utilizado de las
actividades de financiamiento (6,593) -
_________ _________
Aumento neto (disminución neta) del efectivo y

equivalentes de efectivo (2,445) 6,242
Diferencia de cambio del efectivo y equivalentes de efectivo (597) 920
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del año 28,969 21,807
_________ _________
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 25,927 28,969

_________ _________
Transacciones que no representaron flujo de efectivo

Cambios en el valor razonable de propiedades de inversión 6(d) 18 5,513
Efecto cambiario de los cambios en el valor razonable de
propiedades de inversión 6(d) (7,736) 17,471
Valor razonable de instrumentos de patrimonio con
cambios en otro resultado integral 5(b) - (273)
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018
1. Identificación y Actividad económica

(a) Identificación -
Futura Consorcio Inmobiliario S.A. (en adelante “la Compañía”), es una sociedad anónima
constituida en el año 1988 en la ciudad de Lima; su principal accionista es Breca Inmobiliaria
S.A.C. (en adelante “la Principal”) y pertenece a Breca Grupo Empresarial. El domicilio legal de la
Compañía es Calle Las Begonias N°415, piso 7, San Isidro, Lima, Perú.
Los estados financieros de la Compañía al y por el año terminado al 31 de diciembre de 2019

fueron aprobados por la Gerencia el 28 de febrero de 2020 y, en su opinión, serán aprobadas sin
modificaciones en Junta General de Accionista. Los estados financieros al y por el año terminado
el 31 de diciembre de 2018 fueron aprobados en Junta General de Accionistas del 27 de marzo
de 2019.
(b) Actividad económica -

La actividad principal de la Compañía es la de realizar y gestionar inversiones en inmuebles, así
como, la venta y alquiler de inmuebles de su propiedad.
Los servicios prestados por la Compañía son realizados bajo condiciones altamente competitivas,
servicios similares a los brindados por la Compañía son también prestados por competidores
locales. La Compañía ha adoptado medidas para limitar su exposición a pérdidas en la prestación
de servicios de alquiler oficinas.
2. Bases de preparación, presentación y resumen de políticas contables significativas

A continuación, se presentan los principales principios y prácticas contables utilizados en la preparación
de los estados financieros de la Compañía:
2.1 Bases para la preparación y presentación –

Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales
de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB
por sus siglas en inglés) y vigentes al 31 de diciembre del 2019.
La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la

Compañía, quien manifiesta expresamente que han aplicado en su totalidad los principios y
criterios incluidos en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidos por el
IASB y vigentes a las fechas de los estados financieros.
Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico a partir de los
registros de contabilidad mantenidos por la Compañía, excepto por las inversiones en
instrumentos de patrimonio y las propiedades de inversión, que han sido medidos a su valor
razonable, ver notas 5 y 6, respectivamente. Los estados financieros se presentan en miles de
Soles, excepto cuando se indique lo contrario.
Notas a los estados financieros (continuación)
2.2 Cambios en políticas contables y en la información a revelar –

La naturaleza y efecto de los cambios como resultado de la adopción de estas nuevas normas
contables se describen a continuación:
NIIF 16 – Arrendamientos
Durante el año 2018, la Compañía adoptó de manera anticipada la NIIF 16 “Arrendamiento”,
vigente a partir del 1 de enero de 2018, aplicando el enfoque retrospectivo completo.
La adopción de la NIIF 16 no originó el reconocimiento de ajustes en las cifras reportadas en los

estados financieros de los periodos comparativos.
Interpretación CINIIF 23 Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto sobre la renta

La Interpretación aborda la contabilidad de los impuestos sobre las ganancias cuando los
tratamientos fiscales implican incertidumbre frente a la aplicación de la NIC 12 Impuesto a las
ganancias. No se aplica a impuestos o gravámenes fuera del alcance de la NIC 12, ni incluye
específicamente requisitos relacionados con intereses y multas asociadas con tratamientos
fiscales inciertos. La interpretación aborda específicamente lo siguiente:
- Si una entidad considera tratamientos fiscales inciertos por separado.

- Los supuestos que hace una entidad sobre el examen de los tratamientos fiscales por
parte de las autoridades fiscales.
- Cómo una entidad determina la ganancia fiscal (pérdida fiscal), bases impositivas,
pérdidas fiscales no utilizadas, créditos fiscales no utilizados y tasas de impuestos.
- Cómo una entidad considera cambios en hechos y circunstancias.
La Compañía determina si considerar cada tratamiento fiscal incierto por separado o en conjunto
con uno o más tratamientos fiscales inciertos y utiliza el enfoque que predice mejor la resolución
de la incertidumbre.
La Compañía aplica un juicio significativo al identificar incertidumbres sobre los tratamientos del
impuesto a las ganancias.
Tras la adopción de la Interpretación, la Compañía consideró si tiene posiciones fiscales inciertas,

particularmente aquellos relacionados con precios de transferencia. La Compañía determinó, en
base a su cumplimiento de impuestos y estudio de precios de transferencia, que es probable que
sus tratamientos fiscales sean aceptados por las autoridades fiscales. La Interpretación no tuvo
impacto en los estados financieros de la Compañía.
2.3 Resumen de las políticas contables significativas

2.3.1 Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medición posterior –
Un instrumento financiero es cualquier acuerdo que da origen a un activo financiero de
una entidad y a un pasivo financiero o instrumento patrimonial de otra entidad.
2
(a) Activos financieros -

Reconocimiento y medición inicial -
Los activos financieros se clasifican, en el reconocimiento inicial, como activos
financieros al valor razonable (con cambios en resultados o en otro resultado
integral) o activos medidos al costo amortizado. Todos los activos financieros son
reconocidos inicialmente al valor razonable.
Medición posterior -
La Compañía clasifica sus activos financieros en las siguientes tres categorías:
- Costo amortizado
- Valor razonable con cambios en otro resultado integral
- Valor razonable con cambios en resultados;
La clasificación depende del modelo de negocio de la Compañía y de los términos

contractuales de los flujos de efectivo.
Activos financieros medidos al costo amortizado -

Un activo financiero se mide al costo amortizado si se cumplen las dos condiciones
siguientes y no está medido a valor razonable con cambios en resultados: (i) el
activo financiero se conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es
mantener los activos financieros para obtener flujos de efectivo contractuales; y (ii)
las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas,
a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el
importe del principal pendiente.
Estos activos se miden posteriormente al costo amortizado usando el método del

interés efectivo. El costo amortizado se reduce por las pérdidas por deterioro. El
ingreso por intereses, las ganancias y pérdidas netas se reconocen en resultados.
Cualquier ganancia o pérdida en la baja en cuentas se reconoce en resultados.
Los activos financieros no se reclasifican después de su reconocimiento inicial,

excepto si la Compañía cambia su modelo de negocio para gestionar los activos
financieros, en cuyo caso los activos financieros afectados son reclasificados en el
primer día del primer periodo sobre el que se informa posterior al cambio en el
modelo de negocio.
Los activos financieros medidos al costo amortizado de la Compañía incluyen

efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas por
cobrar a entidades relacionadas, otras cuentas por cobrar e inversiones en
instrumentos de patrimonio.
3
Activos financieros medidos al valor razonable con cambios en otros resultados

integrales -
Un activo financiero se mide al valor razonable con cambios en otros resultados
integrales si se cumplen las dos condiciones siguientes: (i) el activo financiero se
conserva dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo se logra tanto obteniendo
los flujos de efectivo contractuales como vendiendo los activos financieros, y (ii) las
condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas específicas, a
flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses en otro
resultado integral.
Estos activos se miden posteriormente al valor razonable. El ingreso por intereses

calculado bajo el método de interés efectivo, las ganancias y pérdidas por
conversión de moneda extranjera y el deterioro se reconocen en resultados. Otras
ganancias y pérdidas netas se reconocen en otro resultado integral. En el momento
de la baja en cuentas, las ganancias y pérdidas acumuladas en otro resultado
integral se reclasifican en resultados.
La Compañía no mantiene activos en esta categoría.
Activos financieros medidos al valor razonable con cambios en resultados -

Todos los activos financieros no clasificados como medidos al costo amortizado o al
valor razonable con cambios en otro resultado integral, son medidos al valor
razonable con cambios en resultados. Esto incluye todos los activos financieros
derivados. En el reconocimiento inicial, la Compañía puede designar
irrevocablemente un activo financiero al valor razonable con cambios en otro
resultado integral como al valor razonable con cambios en resultados si haciéndolo
elimina o reduce significativamente una incongruencia de medición o
reconocimiento que surgiría en otro caso.
La Compañía no mantiene activos en esta categoría.
Inversiones en instrumentos de patrimonio -

Las inversiones en instrumentos de patrimonio se miden al valor razonable. En el
reconocimiento inicial de una inversión en un instrumento de patrimonio que no es
mantenida para negociación, la Compañía puede realizar una elección irrevocable
en el momento del reconocimiento inicial de presentar los cambios posteriores en
el valor razonable en otro resultado integral. Esta elección se hace individualmente
para cada inversión. Los dividendos se reconocen como ingreso en resultados a
menos que el dividendo claramente representa una recuperación de parte del costo
de la inversión. Otras ganancias y pérdidas netas se reconocen en otro resultado
integral y nunca se reclasifican en resultados.
Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Compañía mantiene inversiones en

instrumentos de patrimonio, los cuales son medidas a su valor razonable con
cambios que impactan los otros resultados integrales.
4
Baja en cuentas –
La Compañía continuará reconociendo el activo cuando haya transferido sus
derechos a recibir los flujos de efectivo generados por el activo, o haya celebrado
un acuerdo de intermediación, pero no ha transferido ni retenido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo, ni ha transferido el control sobre el
mismo.
En este caso, la Compañía, reconocerá el activo transferido en la medida de su

implicación continuada en el activo y también reconocerá el pasivo relacionado. El
activo transferido y el pasivo relacionado se medirán sobre una base que refleje los
derechos y obligaciones retenidos por la Compañía.
Deterioro del valor de los activos financieros –

La Compañía evalúa las pérdidas crediticias esperadas (PCE) asociadas con sus
instrumentos de deuda contabilizados a costo amortizado y a valor razonable a
través de otros resultados integrales, teniendo en cuenta información prospectiva.
Para estimar las pérdidas esperadas de préstamos otorgados a partes

relacionadas, la Compañía aplica el enfoque general que implica estimar pérdidas
esperados de 12 meses o sobre la totalidad del plazo del instrumento, dependiente
si hay aumento significativo de riesgo de crédito (excepto en casos en que la
Compañía considera que se trata de un préstamo con riesgo de crédito bajo y se
estima siempre pérdidas esperadas de 12 meses).
Al determinar si el riesgo crediticio de un activo financiero ha aumentado

significativamente desde el reconocimiento inicial al estimar las perdidas crediticias
esperadas, la Compañía considera la información razonable y sustentable que sea
relevante y esté disponible sin costos o esfuerzos indebidos.
Respecto a las cuentas por cobrar comerciales, la Compañía aplica el enfoque

simplificado, reconociendo pérdidas esperadas sobre el plazo de la cuenta por
cobrar desde el inicio del reconocimiento de las cuentas por cobrar comerciales,
basado en una matriz de provisión, directamente en los resultados del periodo.
(b) Pasivos financieros –

Reconocimiento y medición inicial -
Los pasivos financieros dentro del alcance de la NIC 39 y NIIF 9 se clasifican como
financieros al costo amortizado, al valor razonable con cambios en resultados,
opciones de venta sobre el interés no controlador, préstamos y cuentas por pagar,
o como derivados designados como instrumentos de cobertura en una cobertura
eficaz, según corresponda. La Compañía determina la clasificación de los pasivos
financieros al momento de su reconocimiento inicial.
5
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable

más, en el caso de los préstamos y cuentas por pagar contabilizados al costo
amortizado, los costos de transacción directamente atribuibles.
Los pasivos financieros de la Compañía incluyen cuentas por pagar comerciales,

cuentas por pagar a entidades relacionadas y otras cuentas por pagar.
Medición posterior –
La medición posterior de los pasivos financieros depende de su clasificación.
Los pasivos clasificados al “costo amortizado” se miden utilizando el método de la

tasa de interés efectiva. Las ganancias y pérdidas se reconocen en el estado de
resultados integrales cuando los pasivos se dan de baja, así como también a través
del proceso de amortización de acuerdo con el método de la tasa de interés
efectiva.
El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima en

la adquisición y las comisiones o los costos que sean una parte integrante de la tasa
de interés efectiva. La amortización de acuerdo con el método de la tasa de interés
efectiva se reconoce como costo financiero en el estado de resultados integrales.
Baja en cuentas -
Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligación especificada en el
correspondiente contrato se ha pagado o cancelado, o ha vencido.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente

del mismo prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las
condiciones de un pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta
o modificación se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un
nuevo pasivo, y la diferencia entre los importes respectivos en libros se reconoce
en el estado de resultados integrales.
(c) Compensación de instrumentos financieros –

Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se
informa el importe neto en el estado de situación financiera, solamente si existe un
derecho actual legalmente exigible de compensar los importes reconocidos, y
existe la intención de liquidarlos por el importe neto, o de realizar los activos y
cancelar los pasivos en forma simultánea.
6
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Compañía no presenta ningún activo o

pasivo financiero por un monto neto; ni presenta importes brutos sujetos a
derechos de compensación.
(d) Medición del valor razonable -

La Compañía mide algunos de sus instrumentos financieros al valor razonable en
cada fecha del estado de situación financiera. El valor razonable es el precio que se
recibiría por vender un activo o que se pagaría al transferir un pasivo en una
transacción ordenada entre participantes de un mercado a la fecha de medición.
El valor razonable de un activo o pasivo se mide utilizando los supuestos que los
participantes en el mercado usarían al ponerle valor al activo o pasivo, asumiendo
que los participantes en el mercado actúan en su mejor interés económico. La
Compañía utiliza técnicas de valuación que son apropiadas en las circunstancias y
por las cuales tiene suficiente información disponible para medir al valor razonable,
maximizando el uso de datos observables relevantes y minimizando el uso de datos
no observables.
Todos los activos y pasivos por los cuales se determinan o revelan valores
razonables en los estados financieros son clasificados dentro de la jerarquía de
valor razonable, descrito a continuación, en base al nivel más bajo de los datos
usados que sean significativos para la medición al valor razonable como un todo:
- Nivel 1 - Precios cotizados (no ajustados) en mercados activos para activos

o pasivos idénticos.
- Nivel 2 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de
información que es significativo para la medición al valor razonable es
directa o indirectamente observable.
- Nivel 3 - Técnicas de valuación por las cuales el nivel más bajo de
información que es significativo para la medición al valor razonable no es
observable.
Para los activos y pasivos que son reconocidos al valor razonable en los estados
financieros sobre una base recurrente, la Compañía determina si se han producido
transferencias entre los diferentes niveles dentro de la jerarquía mediante la
revisión de la categorización al final de cada período de reporte. Asimismo, la
Gerencia analiza los movimientos en los valores de los activos y pasivos que deben
ser valorizados de acuerdo con las políticas contables de la Compañía.
7
Para propósitos de las revelaciones de valor razonable, la Compañía ha

determinado las clases de activos y pasivos sobre la base de su naturaleza,
características y riesgos y el nivel de la jerarquía de valor razonable tal como se
explicó anteriormente.
2.3.2 Transacciones en moneda extranjera –

Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compañía se expresan en la moneda
del ambiente económico primario donde opera la entidad, es decir, su moneda funcional.
La Gerencia de la Compañía considera al Sol como su moneda funcional y de presentación,
debido a que refleja la naturaleza de los eventos económicos y las circunstancias
relevantes para la Compañía.
Transacciones y saldos en moneda extranjera

Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de
las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera
son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la
fecha del estado de situación financiera. Las ganancias o pérdidas por diferencia en
cambio resultante de la liquidación de dichas transacciones y de la conversión de los
activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del
estado de situación financiera, son reconocidas en el rubro de “Diferencia de cambio,
neta” en el estado de resultados integrales. Los activos y pasivos no monetarios
determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional al tipo de
cambio prevaleciente a la fecha de la transacción.
2.3.3 Efectivo y equivalentes de efectivo -

El efectivo y equivalentes de efectivo presentado en el estado de situación financiera
comprende los saldos en caja, cuentas corrientes y los depósitos a plazo con vencimiento
original de tres meses o menos, los cuales corresponden a los saldos utilizados para
propósitos de preparación del estado de flujos de efectivo.
2.3.4 Propiedades de inversión –

Las propiedades de inversión comprenden terrenos mantenidos para obtener rentas,
plusvalías o ambas. Las propiedades de inversión se miden inicialmente al costo,
incluyendo los costos de transacción. Los costos de transacción incluyen los impuestos de
transferencia, los honorarios profesionales por servicios legales y las comisiones iniciales
de arrendamiento para poner la propiedad en condiciones necesarias para que sea capaz
de operar. El importe en libros también incluye el costo de reemplazar parte de una
propiedad de inversión existente en el momento en que dichos costos se incurren, si los
criterios de reconocimiento se cumplen.
8
Con posterioridad al reconocimiento inicial, las propiedades de inversión se miden por su

valor razonable, el que refleja las condiciones del mercado a la fecha de cierre del periodo
sobre el que se informa. Las ganancias y pérdidas que surgen de los cambios en los
valores razonables de las propiedades de inversión se incluyen en el estado de resultados
integrales en el período en el que ocurren. Los valores razonables son evaluados
anualmente por la Gerencia, bajo el enfoque de mercado en base a tasaciones y que son
realizadas por valuadores independientes acreditados con una reconocida y relevante
calificación profesional aprobados por la Superintendencia de Banca y Seguros – SBS, con
experiencia en este tipo de propiedades de inversión.
2.3.5 Arrendamientos -
Cuando la Compañía actúa como arrendador, determina, al comienzo del arrendamiento,
si cada contrato de arrendamiento es un arrendamiento financiero o un arrendamiento
operativo.
Para clasificar cada contrato de arrendamiento, la Compañía realiza una evaluación de si

las transferencias de arrendamiento al arrendatario son sustancialmente todos los riesgos
y beneficios inherentes a la propiedad del activo subyacente. Si este es el caso, entonces
el contrato de arrendamiento es un arrendamiento financiero; caso contrario, es un
arrendamiento operativo. Como parte de esta evaluación, la Compañía considera ciertos
indicadores, tales como, si el contrato de arrendamiento cubre la mayor parte de la vida
económica del activo.
Cuando la Compañía subarrienda un activo, presenta su rol en el contrato de

arrendamiento principal y en el sub-arrendamiento por separado. Se evalúa la clasificación
del arrendamiento de un sub-arrendamiento con referencia al activo por derecho de uso
que surge del arrendamiento principal, no con referencia al activo subyacente. Si un
contrato de arrendamiento principal es un arrendamiento a corto plazo, para que la
Compañía aplique la exención descrita anteriormente, entonces se clasifica el sub-
arrendamiento como un arrendamiento operativo.
Si un contrato contiene componentes de arrendamiento y no de arrendamiento, la

Compañía aplica la NIIF 15 para distribuir la contraprestación en el contrato entre los
diferentes componentes.
Al 31 de diciembre de 2019, la Compañía mantiene contratos con clientes, principalmente

vinculados con arrendamientos de inmuebles de su propiedad, los que se han clasificado
como arrendamientos operativos.
9
2.3.6 Deterioro de activos no financieros -

A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, la Compañía evalúa si existe
algún indicio de que un activo no financiero pudiera estar deteriorado en su valor. Si
existe tal indicio, o cuando una prueba anual de deterioro del valor para un activo es
requerida, la Compañía estima el importe recuperable de ese activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor valor entre el valor razonable menos los
costos de venta, ya sea de un activo o de una unidad generadora de efectivo, y su valor en
uso, y se determina para un activo individual, salvo que el activo no genere flujos de
efectivo que sean sustancialmente independientes de los de otros activos o grupos de
activos.
Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede

su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su
importe recuperable. Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo
estimados se descuentan a su valor presente mediante una tasa de descuento antes de
impuestos que refleja las evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del
dinero y los riesgos específicos del activo.
Para la determinación del valor razonable menos los costos de venta se toman en cuenta
transacciones recientes del mercado, si las hubiere. Si no pueden identificarse este tipo de
transacciones, se utiliza un modelo de valoración que resulte apropiado.
Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas se
reconocen en el estado de resultados integrales en aquellas categorías de gastos que
correspondan con la función del activo deteriorado.
Para los activos en general, a cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, se
efectúa una evaluación sobre si existe algún indicio de que las pérdidas por deterioro del
valor reconocidas previamente ya no existen o hayan disminuido. Si existiese tal indicio, la
Compañía efectúa una estimación del importe recuperable del activo o de la unidad
generadora de efectivo. Una pérdida por deterioro del valor reconocida previamente
solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el
importe recuperable del activo desde la última vez en que se reconoció una pérdida por
deterioro del valor de ese activo. La reversión se limita de manera tal que el importe en
libros del activo no exceda su monto recuperable, ni exceda el importe en libros que se
hubiera determinado, neto de la depreciación, si no se hubiese reconocido una pérdida por
deterioro del valor para ese activo en ejercicios anteriores.
10
2.3.7 Impuestos -
Impuesto a las ganancias corriente -
Los activos y pasivos por el impuesto a las ganancias corriente se miden por los importes
que se esperan recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la
normativa fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que están
aprobadas o cuyo procedimiento de aprobación se encuentre próximo a completarse a la
fecha de cierre del periodo sobre el que se informa.
Impuesto a las ganancias diferido -

El impuesto a las ganancias diferido se reconoce utilizando el método del pasivo sobre las
diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes
en libros a la fecha de cierre del periodo sobre el que se informa.
Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales
imponibles.
Los activos por impuesto a las ganancias diferido se reconocen por todas las diferencias
temporales deducibles, y por la compensación futura de créditos fiscales y pérdidas
tributarias arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de
ganancias imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas
diferencias temporales deducibles, y/o se puedan utilizar dichos créditos fiscales y
pérdidas tributarias arrastrables.
El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de cierre
del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable la
existencia de suficiente ganancia imponible futura para permitir que esos activos por
impuesto diferido sean utilizados total o parcialmente. Los activos por impuesto diferido
no reconocidos se reevalúan en cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y
se reconocen en la medida en que se torne probable la existencia de ganancias imponibles
futuras que permitan recuperar dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con
anterioridad.
El impuesto diferido se reconoce con relación a la partida que lo origina, ya sea en los
resultados integrales o directamente en el patrimonio neto.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legalmente
exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a las ganancias corriente, y si los
impuestos diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma jurisdicción
fiscal.
11
Impuesto general a las ventas –

Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
importe de cualquier impuesto sobre las ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:
(i) Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisición de activos o en
una prestación de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo
caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisición del activo o
como parte del gasto, según corresponda;
(ii) Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estén expresadas incluyendo el importe
de impuestos sobre las ventas.
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que
corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una
cuenta por pagar en el estado de situación financiera, según corresponda.
2.3.8 Reconocimiento de ingresos –

El ingreso es reconocido en la medida en que se satisfaga una obligación de desempeño
mediante la transferencia de los bienes y servicios comprometidos al cliente. Un activo se
transfiere cuando el cliente obtiene el control de ese activo.
El ingreso se reconocerá en función al precio de la transacción que se asigna a esa

obligación de desempeño, a la cual la Compañía espera tener derecho a cambio de
transferir los bienes y servicios comprometidos con el cliente, excluyendo los importes
recaudados en nombre de terceros.
La contraprestación que se compromete en un contrato puede incluir importes fijos,

importes variables o ambos. Los siguientes criterios específicos se deben cumplir para que
se reconozca un ingreso:
Ingresos por alquiler –
Los ingresos por alquileres derivados de contratos de arrendamiento operativo, menos los
costos directos iniciales provenientes de la celebración de dichos contratos, se reconocen
de forma lineal a lo largo del plazo del arrendamiento, a excepción de los ingresos de
alquiler contingentes, los cuales se reconocen cuando surgen.
Ingreso por servicio de intermediación (energía eléctrica y agua potable) –

Los ingresos re-facturados referidos a las actividades de intermediación por los servicios
de energía eléctrica y agua potable; que derivan del servicio de alquiler de tiendas a los
locadores, se presentan de forma neta con respecto al gasto operativo relacionado con
dichos servicios. En este tipo de transacciones la Compañía actúa como agente. Estos
ingresos se reconocen en punto en el tiempo.
12
Intereses -
Los intereses se reconocen en proporción al tiempo transcurrido, de forma que refleje el
rendimiento efectivo del activo.
2.3.9 Costos por intereses -

Los costos por intereses son reconocidos como gastos en el período en que se devengan.
Los costos por intereses incluyen intereses sobre préstamos a corto y largo plazo, e
intereses de arrendamientos financieros.
2.4 Juicios, estimados y supuestos contables significativos -

La preparación de los estados financieros en conformidad con las NIIF requiere que la Gerencia
realice estimaciones que afectan las cifras reportadas de activos, pasivos, ingresos y gastos y la
exposición de eventos significativos en las notas a los estados financieros. Las estimaciones y
juicios son continuamente evaluados y están basados en la experiencia histórica y otros factores,
incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son razonables bajo las actuales
circunstancias. Los resultados actuales podrían diferir de dichas estimaciones. Las estimaciones
más significativas están relacionadas básicamente a:
- Valor razonable de las propiedades de inversión, ver notas 2.3.4 y 6.

- Impuesto a las ganancias, ver notas 2.3.7 y 7.
La Gerencia considera que las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron
sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparación de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrán diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros.
3. Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) emitidas, pero aún no vigentes

No existen normas e interpretaciones relevantes aplicables a la Compañía, que hayan sido publicadas y
que aún no estaban vigentes a la fecha de emisión de los presentes estados financieros.
13
4. Efectivo y equivalentes de efectivo

(a) A continuación se presenta la composición del rubro:
2019 2018
S/(000) S/(000)
Caja 3 3
Cuentas corrientes(b) 25,924 3,884
Depósitos a plazo (c) - 25,082
_________ _________
25,927 28,969
_________ _________
(b) Las cuentas corrientes se mantienen en entidades financieras locales, son de libre disponibilidad
y generan intereses a tasa de mercado.
(c) Los depósitos a plazo generaron intereses a tasas de mercado, tuvieron vencimientos originales
menores a 90 días y se mantuvieron en instituciones financieras locales de reconocido prestigio.
5. Inversiones en instrumentos de patrimonio

(a) Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Compañía posee un porcentaje de participación del
5.97% sobre el capital social de su entidad relacionada Exsa S.A. Al cierre de los años 2019 y
2018, el valor de cotización bursátil de cada acción común de Exsa S.A. fue de S/0.96. A
continuación, se presenta información sobre esta inversión:
2019 2018
S/(000) S/(000)
Costo 6,300 6,300

Cambios en el valor razonable 262 262
_________ _________
Valor razonable 6,562 6,562

_________ _________
(b) A continuación se presenta el movimiento de este rubro:
2019 2018
S/(000) S/(000)
Saldos al 1 de enero 6,562 6,835

Pérdida no realizada - (273)
_________ _________
6,562 6,562
_________ _________
14
6. Propiedades de inversión
(a) A continuación se presenta la composición del rubro:
2019 2018
S/(000) S/(000)
Terrenos con habilitación urbana (edificaciones) 240,094 244,297

Terrenos rústicos 201,497 204,700
Obras en curso 70 312
_________ _________
441,661 449,309
_________ _________
(b) Las propiedades de inversión de la Compañía incluyen principalmente 3 terrenos ubicados en

Lurín y Paracas.
(c) A continuación se presenta el movimiento del rubro:
2019 2018
S/(000) S/(000)
Saldo inicial 449,309 426,169

Adiciones 70 156
Cambios en el valor razonable (d) (7,718) 22,984
_________ _________
441,661 449,309
_________ _________
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, corresponde principalmente a las obras de construcción

de parte del cerco perimétrico, realizadas en el inmueble “Lote Pisco Paracas”
(d) El valor razonable de las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, ha sido
determinado bajo el enfoque de mercado en base a tasaciones para los terrenos. Las tasaciones
fueron realizadas por valuadores independientes acreditados con una reconocida y relevante
calificación profesional aprobados por la Superintendencia de Banca y Seguros – SBS, con
experiencia en este tipo de propiedades de inversión. El ajuste al valor razonable fue incluido en
el rubro “Cambios en el valor razonable de propiedades de inversión” del estado de resultados
integrales por un importe de S/7,718,000 y S/22,984,000 al 31 de diciembre de 2019 y de
2018, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 el valor razonable de los terrenos por metro cuadrado ha
sido determinado en base a tasaciones en concordancia con el Reglamento Nacional de
Tasaciones del Perú, para lo cual ha sido estimado de acuerdo a las características de cada
terreno dependiendo de su ubicación, tamaño, zonificación y a los criterios que exige el referido
reglamento, todo ello, en base a los valores de mercado de las propiedades de inversión,
empleando el conocimiento del mismo y el juicio profesional del perito valuador.
La Gerencia considera que esta forma de medición del valor razonable representa el mejor uso de
las propiedades de inversión al 31 de diciembre de 2019 y de 2018.
15
(e) A continuación se presenta los ingresos y costos operativos generados por las propiedades de
inversión:
2019 2018
S/(000) S/(000)
Ingresos por arrendamientos

Arrendamientos a entidades relacionadas, nota 11(a) 8,277 7,929
Arrendamientos a terceros 1,367 1,310
_________ _________
9,644 9,239
_________ _________
Reintegro de arbitrios y otros gastos

Reintegro de arbitrios 130 106
_________ _________
Costo por arrendamientos

Tributos 1,876 1,796
Seguridad y vigilancia 419 422
Servicios prestados por terceros 4 6
_________ _________
2,299 2,224
_________ _________
Utilidad bruta 7,475 7,121

_________ _________
(f) El monto de los ingresos mínimos fijos futuros por moneda correspondiente a los arrendamientos
de las propiedades de inversión es como sigue:
Año Terceros Vinculadas Total

US$(000) US$(000) US$(000)
2020 416 2,548 2,963

2021 423 2,624 3,047
2022 430 2,703 3,133
2023 437 2,548 2,985
2024 440 2,625 3,065
_________ _________ _________
Total 2,145 13,048 15,193

_________ _________ _________
16
7. Pasivo diferido por impuesto a las ganancias, neto

(a) A continuación se presenta la composición del rubro según las partidas que lo originaron:
Saldos al 1 de Abono (cargo) al Saldos al 31 de Abono (cargo) al Saldos al 31 de

enero estado de Abono (cargo) al diciembre estado de diciembre
de 2018 resultados Patrimonio Neto de 2018 resultados de 2019
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activo diferido
Inversiones en instrumentos de patrimonio 222 - 81 303 - 303
Provisiones diversas 4 2 - 6 - 6
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Total activo 226 2 81 309 - 309
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Pasivo diferido
Valor razonable de propiedades de inversión (116,455) (7,441) - (123,896) 1,619 (122,277)
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Total pasivo (116,455) (7,441) - (123,896) 1,619 (122,277)
_________ _________ _________ _________ _________ _________
Pasivo diferido, neto (116,229) (7,439) 81 (123,587) 1,619 (121,968)

_________ _________ _________ _________ _________ _________
(b) El gasto por impuesto a las ganancias se compone de la siguiente manera:
2019 2018
S/(000) S/(000)
Impuesto a las ganancias -

Corriente (1,217) (1,509)
Diferido 1,619 (7,439)
Ajuste al impuesto a las ganancias de periodos anteriores 3 -
_______ _______
Total impuesto a las ganancias 405 (8,948)

_______ _______
(c) A continuación se presenta la reconciliación de la tasa efectiva del impuesto a la ganancia es como sigue:
2019
_________________________________ 2018
_________________________________
S/(000) % S/(000) %
Utilidad (pérdida) antes del impuesto a las ganancias (1,579) 100% 30,180 100%
_________ _____ _________ _____
Beneficio (gasto) teórico del impuesto 466 29.50 (8,903) (29.50)

Menos
Impacto tributario de partidas no deducibles (61) (3.86) (45) (0.15)
_________ _______ _________ ______
Beneficio (gasto) por impuesto a las ganancias con tasa

efectiva 405 25.64 (8,948) (29.65)
_________ _______ _________ _______
17
8. Patrimonio neto
(a) Capital social -
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 el capital social suscrito y pagado de acuerdo con el
estatus de la Compañía está representado por 31,049,829 acciones comunes cuyo valor nominal
es de S/1 cada una.
(b) Acciones de inversión -

Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 las acciones de inversión de la Compañía están
representado por 15,524,521 acciones comunes cuyo valor es de S/1.00 cada una.
Las acciones de inversión no tienen derecho a voto o a participación en las juntas de accionistas,
pero sí participan en la distribución de dividendos. Las acciones de inversión otorgan a sus
titulares el derecho de participar en los dividendos que se distribuyen de acuerdo a su valor
nominal, de igual modo que las acciones comunes. Las acciones de inversión otorgan además a
sus titulares el derecho de: (i) mantener la proporción actual de las acciones de inversión en caso
que el capital se incremente por nuevos aportes; (ii) aumentar la cantidad de acciones de
inversión ante la capitalización de resultados acumulados, excedente de revaluación u otras
reservas que no representen contribuciones en efectivo; (iii) participar en la distribución de los
activos que resulten de la liquidación de la Compañía del mismo modo que las acciones comunes;
y (iv) rescatar las acciones de inversión en caso de una fusión y/o cambio de actividad comercial
de la Compañía.
(c) Acciones en tesorería -

Al 31 de diciembre de 2019, las acciones de propia emisión de la Compañía están representado
por 841,126 acciones cuyo valor es de S/1 cada una, que asciende a S/ 841,126 que se presenta
reduciendo el patrimonio neto de la Compañía.
(d) Reserva legal -

Según lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mínimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio se transfiera a una reserva legal hasta que ésta sea igual al
20 por ciento del capital social. La reserva legal puede compensar pérdidas o puede ser
capitalizada, existiendo en ambos casos la obligación de reponerla. La Compañía registra la
apropiación de la reserva legal cuando ésta es aprobada por la Junta General de Accionistas.
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Compañía ha registrado en reserva legal el 20 por

ciento del capital social.
(e) Resultados no realizados -

Corresponde al efecto de los cambios en el valor razonable de las inversiones en instrumentos de
patrimonio, neto del efecto del impuesto a las ganancias diferido.
(f) Distribución de dividendos -

En Junta General de Accionistas de fecha 27 de marzo de 2019, se acordó la distribución de
dividendos en efectivo por S/6,621,000 proveniente de los resultados acumulados de años
anteriores, de los cuales S/6,593,000 fueron cancelados con fecha 17 de mayo de 2019.
18
9. Situación tributaria
(a) La Compañía está sujeta al régimen tributario peruano. La tasa del impuesto a las ganancias
aplicable sobre la utilidad gravable es de 29.5 por ciento.
Las personas jurídicas no domiciliadas en el Perú y las personas naturales están sujetas a la
retención de un impuesto adicional sobre los dividendos recibidos. Al respecto, en atención al
Decreto Legislativo N°1261, la retención del impuesto adicional sobre los dividendos recibidos
será de 5 por ciento por las utilidades generadas a partir de 2017 cuya distribución se efectúe a
partir de dicha fecha.
(b) Para propósito de la determinación del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con entidades relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposición, deben estar sustentados con documentación
e información sobre los métodos de valoración utilizados y los criterios considerados para su
determinación.
Con base en el análisis de las operaciones de la Compañía, la Gerencia y sus asesores legales
opinan que, como consecuencia de la aplicación de estas normas, no surgirán contingencias de
importancia para la Compañía al 31 de diciembre de 2019 y de 2018.
(c) La Autoridad Tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a las
ganancias calculado por la Compañía en los cuatro años posteriores al año de la presentación de
la declaración de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias e impuesto
general a las ventas de los años 2015 al 2018, y la que será presentada por el año 2019 se
encuentran pendientes de fiscalización por parte de la Autoridad Tributaria.
Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria puedan dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarán o no pasivos para la Compañía por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que
pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sería aplicado a los resultados del ejercicio en
que éste se determine. Sin embargo, en opinión de la Gerencia de la Compañía y de sus asesores
legales, cualquier eventual liquidación adicional de impuestos no sería significativa para los
estados financieros al 31 de diciembre de 2019 y de 2018.
10. Gastos administrativos

A continuación, se presenta la composición del rubro:
2019 2018
S/(000) S/(000)
Servicios de consultoría y auditoría 248 307

Servicios de gestión inmobiliaria, nota 11 318 304
Servicios de administración y soporte 206 252
Otros menores 51 99
______ ______
823 962
______ ______
19
11. Transacciones con entidades relacionadas

(a) Las principales transacciones entre la Compañía y sus entidades relacionadas fueron las
siguientes:
2019 2018
S/(000) S/(000)
Ingresos:
Arrendamientos de oficinas, nota 6(e) 8,277 7,929
_______ _______
Gastos:
Servicios de vigilancia 422 422
Servicios de gestión inmobiliaria, nota 10 318 304
Servicios de administración y asesoría 207 272
Servicio de seguros multiriesgos 6 -
_______ _______
Arrendamientos de oficinas, nota 6(e) 953 998

_______ _______
(b) Como resultado de estas y otras transacciones menores, la Compañía mantiene los siguientes
saldos a la fecha del estado de situación financiera:
2019 2018
S/(000) S/(000)
Cuentas por cobrar comerciales

Exsa S.A. 1,473 716
_______ _______
Cuentas por pagar

Protección de Personal S.A.C. 38 78
Urbanova Inmobiliaria S.A.C. 96 80
Centria Servicios Administrativos S.A.C. 25 22
_______ _______
159 180
_______ _______
(c) Las transacciones realizadas con entidades relacionadas se han efectuado bajo condiciones
normales de mercado. Los impuestos que estas transacciones generaron, así como las bases de
cálculo para la determinación de éstos, son los usuales en la industria y se liquidan de acuerdo a
normas tributarias vigentes.
(d) Remuneración del Directorio

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Compañía no ha reconocido gastos por remuneración al
Directorio.
20
12. Utilidad por acción

La utilidad por acción es calculada dividiendo el resultado neto correspondiente a los accionistas
comunes entre el promedio ponderado de las acciones comunes y de inversión en circulación a la fecha
del estado de situación financiera.
A continuación, se presenta el cálculo de la utilidad por acción:
Al 31 de diciembre de 2019
_________________________________________ Al 31 de diciembre de 2018
_________________________________________
Utilidad neta Acciones Utilidad Utilidad neta Acciones Pérdida
(numerador) (denominador) por acción (numerador) (denominador) por acción
S/(000) (000) S/ S/(000) (000) S/
Utilidad (pérdida)
por acción básica
y diluida (1,174) 45,734 (0.03) 21,232 45,734 0.46
_________ ________ _____ _______ ___-_______ _________
13. Marco de administración de riesgos

Por la naturaleza de sus actividades, la Compañía está expuesta a riesgos de mercado, crédito, liquidez
y gestión de capital, los cuales son manejados a través de un proceso de identificación, medición y
monitoreo continuo, con sujeción a los límites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de
riesgo es crítico para la rentabilidad continua de la Compañía y cada persona dentro de la Compañía es
responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus funciones.
13.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Compañía lo exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgo de
mercado (riesgo de tipo de cambio y riesgo de tasa de interés), riesgo de crédito y riesgo de
liquidez. El programa general de administración de riesgos de la Compañía se concentra
principalmente en lo impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales
efectos adversos en el desempeño financiero de la Compañía.
La administración de riesgos financieros se efectúa a través de la Gerencia de Administración y

Finanzas.
(a) Riegos de mercado

El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los precios de mercado. El riesgo de
mercado comprende dos tipos de riesgo: riesgo de tasa de interés y riesgo de tipo de
cambio. Todos los instrumentos financieros de la Compañía están afectados por estos
riesgos.
Los análisis de sensibilidad en las siguientes secciones se relacionan con la posición de

activos y pasivos financieros al 31 de diciembre de 2019 y de 2018.
21
Estos análisis de sensibilidad se prepararon sobre la suposición de que el monto de la

deuda, la proporción de interés fija y la proporción de instrumentos financieros en moneda
extranjera, son todos constantes al 31 de diciembre de 2019 y de 2018.
(i) Riesgo de tasa de interés -

El riesgo de tasa de interés es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja
futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en las tasas de
interés de mercado.
Debido a que la Compañía no registra pasivos que generen intereses no está

expuesta al riesgo de tasa de interés sobre sus flujos de efectivo ni sobre el valor
razonable de su deuda. Si bien la Gerencia trata de colocar sus excedentes de
efectivo en instituciones que ofrezcan mejores rendimientos, tomando en
consideración la calificación de la institución financiera, los flujos operativos de la
Compañía no dependen del rendimiento de estas inversiones. El objetivo de la
Gerencia es tratar de mantener constante el valor de estos excedentes hasta el
momento en que sean requeridos. En este sentido la política de la Compañía es
mantener la mayor parte de sus excedentes de efectivo en depósitos a plazo que
devengan tasas de interés fijas.
(ii) Riesgo de moneda extranjera -

El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja
futuros de un instrumento financiero fluctúen debido a cambios en los tipos de
cambio. Las transacciones que realiza la Compañía se expresan sustancialmente en
su moneda funcional por lo que su exposición al riesgo de fluctuaciones severas en
los tipos de cambio de la moneda extranjera (principalmente el dólar
estadounidense) es poco significativa.
Al 31 de diciembre de 2019, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado

libre para las transacciones en dólares estadounidenses era de S/3.311 por US$1
para la compra y S/3.317 por US$1 para la venta (S/3.369 por US$1 y S/3.379
por US$1 al 31 de diciembre de 2018, respectivamente). Cualquier
devaluación/revaluación de la moneda extranjera afectaría el estado de ganancias
y pérdidas.
22
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Compañía tenía los siguientes activos y

pasivos en dólares estadounidenses:
2019 2018
US$(000) US$(000)
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo 7,664 7,923
Cuentas por cobrar comerciales 75 74
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 438 213
Impuestos y gastos pagados por anticipado 2 -
_________ _________
8,179 8,210
_________ _________
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales 21 8
Cuentas por pagar a entidades relacionadas 30 24
Otras cuentas por pagar 11 3
_________ _________
62 35
_________ _________
Posición activa, neta 8,117 8,175

_________ _________
El resultado de mantener saldos en moneda extranjera para la Compañía en el año

2019 originó una pérdida neta de aproximadamente S/597,000 y en el año 2018
originó una ganancia neta de aproximadamente S/954,000, las cuales se
presentan en el rubro “Diferencia de cambio, neta” del estado de resultados
integrales.
El siguiente cuadro muestra el análisis de sensibilidad de los dólares

estadounidenses (la única moneda distinta a la funcional en que la Compañía tiene
una exposición significativa al 31 de diciembre de 2019 y de 2018), en sus activos
y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados.
El análisis determina el efecto de una variación razonablemente posible del tipo de

cambio del dólar estadounidense, considerando las otras variables constantes en el
estado de resultados integrales antes del impuesto a las ganancias. Un monto
negativo muestra una reducción potencial neta en el estado de resultados
integrales, mientras que un monto positivo refleja un incremento potencial neto.
23
Ingreso (gasto)
________________________________
Cambio en
tasas
Análisis de sensibilidad de cambio 2019 2018
% S/(000) S/(000)
Devaluación -
Dólares 5 (1,344) (1,377)
Dólares 10 (2,688) (2,765)
Revaluación -
Dólares 5 1,344 1,377
Dólares 10 2,688 2,765
(b) Riegos de crédito -

Los activos financieros de la Compañía potencialmente expuestos a concentraciones de
riesgo de crédito consisten principalmente en depósitos en bancos y las cuentas por
cobrar a entidades relacionadas.
Depósitos en bancos -
El riesgo de crédito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de acuerdo con
las políticas de la Compañía. La Compañía reduce la probabilidad de concentraciones
significativas de riesgo de crédito porque mantiene sus depósitos en instituciones
financieras de primera categoría y limita el monto de la exposición al riesgo de crédito en
cualquiera de las instituciones financieras.
Cuentas por cobrar a entidades relacionadas -

El riesgo de crédito de las entidades relacionadas es manejado por la Gerencia, sujeto a
políticas, procedimientos y controles debidamente establecidos. Los saldos pendientes de
cuentas por cobrar son periódicamente revisados para asegurar su recupero.
(c) Riesgo de liquidez –

La administración prudente del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y
equivalentes de efectivo, la disponibilidad de financiamiento a través de un número
adecuado de fuentes de financiamiento comprometidas y la capacidad de cerrar
posiciones de mercado. En este sentido la Compañía no tienen riesgos significativos de
liquidez ya que históricamente los flujos de efectivo de sus operaciones le han permitido
mantener suficiente efectivo para atender sus obligaciones. La Gerencia estima que este
comportamiento será consistente en el futuro.
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la Compañía no presenta pasivos provenientes de

actividades de financiamiento.
24
13.2 Riesgo inmobiliario -

Se define como riesgo inmobiliario a la posibilidad de pérdidas debido a las variaciones o la
volatilidad de los precios de mercado de los inmuebles.
Los siguientes inmuebles son considerados como activos sujetos a riesgo inmobiliario:
- Inmuebles en los cuales se tenga derechos reales, tanto los usados para fines de inversión
como los de uso propio.
La Compañía ha identificado los siguientes riesgos asociados a la cartera de inversiones

inmobiliarias:
- El costo de los proyectos de desarrollo puede aumentar si hay retrasos en el proceso de

planificación. La Compañía recibe servicios de asesores que son expertos en los
requerimientos de planificación específica en la ubicación del proyecto para reducir los
riesgos que puedan surgir en el proceso de planificación.
- Un inquilino principal puede llegar a ser insolvente provocando una pérdida significativa
en los ingresos por alquiler y una reducción en el valor de la propiedad asociada. Para
reducir este riesgo, la Compañía revisa la situación financiera de todos los posibles
inquilinos y decide sobre el nivel adecuado de seguridad requerido como depósitos de
alquiler o garantías.
- La exposición de los valores razonables de la cartera de propiedades de inversión, así
como a los flujos generados por los ocupantes y/o inquilinos.
13.3 Administración del riesgo de capital -

Los objetivos de la Compañía al administrar el capital son el salvaguardar su capacidad de
continuar como empresa en marcha con el propósito de generar retornos a sus accionistas,
beneficios a otros grupos de interés y mantener una estructura de capital óptima para reducir el
costo del capital.
La política de la Compañía es la de financiar todos sus proyectos, de corto y de largo plazo,

principalmente, con sus propios recursos operativos.
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, no han existido cambios en las actividades y

políticas de manejo de capital en la Compañía.
13.4 Riesgo de precio de los títulos de patrimonio -

Las inversiones de la Compañía en títulos de patrimonio con cotización son susceptibles al riesgo
de cambios en los precios de mercado como consecuencia de las incertidumbres en relación con
los valores futuros de estos títulos de inversión. La Gerencia revisa y aprueba todas las
decisiones de inversión en instrumentos de patrimonio.
25
Al 31 de diciembre de 2019 y de 2018, la exposición a títulos de participación patrimonial

listados a valor razonable era de S/6,562,0000, ver nota 5. Una caída del 10% en las
cotizaciones de acciones en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) podría tener un impacto de
aproximadamente S/656,000 al 31 de diciembre de 2019 y de 2018 en el estado de resultados o
el patrimonio de la Compañía, dependiendo de si la caída es significativa o prolongada. Una
subida del 10% en el valor de los títulos patrimoniales listados solo impactaría sobre el patrimonio
neto y no tendría efecto en el estado de resultados integrales.
14. Información sobre el valor razonable de los instrumentos financieros

Las metodologías y supuestos empleados por la Compañía para determinar los valores estimados de
mercado dependen de los términos y características de riesgo de los diversos instrumentos financieros y
comprenden lo siguiente:
(i) Activos cuyo valor razonable es similar a su valor en libros – Para los activos y pasivos financieros
que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres meses), se considera que el
valor en libros es similar a su valor razonable. Este supuesto también es aplicable para los
depósitos a plazo, cuentas de ahorro sin un vencimiento específico e instrumentos financieros a
tasa variable. Estos instrumentos se clasifican en el Nivel 1 de la jerarquía de valor razonable.
(ii) Instrumentos financieros a tasa fija – El valor razonable de los activos y pasivos financieros que
se encuentran a tasa fija y a costo amortizado, se determina comparando las tasas de interés del
mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales
relacionadas con instrumentos financieros similares. Estos instrumentos se clasifican en el Nivel
2 de la jerarquía de valor razonable.
Sobre la base de los criterios descritos anteriormente, la Gerencia estima que no existen diferencias
importantes entre el valor en libros y el valor razonable de los instrumentos financieros de la Compañía
al 31 de diciembre de 2019 y de 2018.
26
A continuación, se puede ver una comparación por clase de los valores en libros y los valores razonables
de los instrumentos financieros de la Compañía que se presentan en los estados financieros.
2019
____________________________ 2018
_____________________________
Valor en Valor Valor en Valor
libros razonable libros razonable
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo 25,927 25,927 28,969 28,969
Cuentas por cobrar comerciales 258 258 248 248
Cuentas por cobrar a entidades
relacionadas 1,473 1,473 716 716
Otras cuentas por cobrar - - 70 70
Inversiones en instrumentos de
patrimonio 6,562 6,562 6,562 6,562
_________ _________ _________ _________
34,220 34,220 36,565 36,565

_________ _________ _________ _________
Pasivos
Cuentas por pagar comerciales 85 85 79 79
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas 159 159 180 180
Otras cuentas por pagar 98 98 9 9
_________ _________ _________ _________
342 342 268 268

_________ _________ _________ _________
27
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Estados financieros al 31 de diciembre de 2019 y de 2018

Firmado Digitalmente por:

Estados financieros al 31 de diciembre de 2019 y de 2018

Dictamen de los auditores independientes

Estado de situación financiera

Dictamen a los auditores independientes

A los señores Accionistas de Futura Consorcio Inmobiliario S.A.

2. La Gerencia es responsable de la preparación y presentación razonable de estos estados

4. Una auditoría comprende la aplicación de procedimientos para obtener evidencia de auditoria

Inscrita en la partida 11396556 del Registro de Personas Jurídicas de Lima y Callao

Firma miembro de Ernst & Young Global Limited

Estado de situación financiera

Nota 2019 2018

Total activo 476,076 485,965

Pasivo y patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto 476,076 485,965

Estado de resultados integrales

Nota 2019 2018

Ingresos por arrendamientos 6(e) 9,644 9,239

Gastos e ingresos operativos:

Beneficio (gasto) por impuesto a las ganancias 7(b) 405 (8,948)

(Pérdida) utilidad neta (1,174) 21,232

Otros resultados integrales

Estado de cambios en el patrimonio neto

Capital Acciones de Acciones en Resultados Reserva Resultados

Utilidad neta - - - - - 21,232 21,232

Pérdida neta - - - - - (1,174) (1,174)

Distribución de utilidades, nota 8(f) - - - - - (6,621) (6,621)

Estado de flujos de efectivo

Nota 2019 2018

Aumento neto (disminución neta) del efectivo y

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del año 25,927 28,969

Transacciones que no representaron flujo de efectivo

Notas a los estados financieros

1. Identificación y Actividad económica

Los estados financieros de la Compañía al y por el año terminado al 31 de diciembre de 2019

(b) Actividad económica -

2. Bases de preparación, presentación y resumen de políticas contables significativas

2.1 Bases para la preparación y presentación –

La información contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Gerencia de la

2.2 Cambios en políticas contables y en la información a revelar –

La adopción de la NIIF 16 no originó el reconocimiento de ajustes en las cifras reportadas en los

Interpretación CINIIF 23 Incertidumbre sobre el tratamiento del impuesto sobre la renta

- Si una entidad considera tratamientos fiscales inciertos por separado.

Tras la adopción de la Interpretación, la Compañía consideró si tiene posiciones fiscales inciertas,

2.3 Resumen de las políticas contables significativas

(a) Activos financieros -

La clasificación depende del modelo de negocio de la Compañía y de los términos

Activos financieros medidos al costo amortizado -

Estos activos se miden posteriormente al costo amortizado usando el método del

Los activos financieros no se reclasifican después de su reconocimiento inicial,

Los activos financieros medidos al costo amortizado de la Compañía incluyen

Activos financieros medidos al valor razonable con cambios en otros resultados

Estos activos se miden posteriormente al valor razonable. El ingreso por intereses

La Compañía no mantiene activos en esta categoría.

Activos financieros medidos al valor razonable con cambios en resultados -

La Compañía no mantiene activos en esta categoría.

Inversiones en instrumentos de patrimonio -

Al 31 de diciembre de 2019 y 2018, la Compañía mantiene inversiones en