Ho–Lee 모형

금융 수학에서 Ho-Lee 모델은 채권 옵션, 스왑 및 기타 이자율 파생상품의 가격 결정 및 미래 이자율 모델링에 널리 사용되는 단기 금리 모델입니다.^{[1]: 381} 1986년 토마스 호와^[2] 이상빈에 의해 개발되었습니다.^[3]

이 모델에서 쇼트 레이트는 일반적인 프로세스를 따릅니다.

${\displaystyle dr_{t}=\theta_{t}\,dt+\ sigma \,dW_{t}}$

이 모델은 시장 가격에서$$θ t ${\displaystyle \theta_{$t}의 형태를 암시함으로써 시장 데이터에 맞게 보정될 수 있으며, 이는 수익률 곡선을 구성하는 채권의 가격을 정확하게 반환할 수 있음을 의미합니다. 채권 옵션, 스왑 및 기타 이자율 파생상품의 이러한 교정 및 후속 평가는 일반적으로 이항 격자 기반 모델을 통해 수행됩니다. 채권의 폐쇄형 평가 및 "Black-like" 채권 옵션 공식도 사용할 수 있습니다.^[4]

모형에서 미래에 대칭("종 모양") 분포의 비율을 생성하므로 음의 비율이 가능합니다. 또한 평균 복귀를 포함하지 않습니다. 이 두 가지 이유로, 블랙-더만-토이(로그 노멀 및 평균 복귀)와 헐-과 같은 모델이 있습니다.흰색(로그 정규 변형을 사용할 수 있는 상태에서 반환되는 평균)이 선호되는 경우가 많습니다.^{[1]: 385} 칼로타이-Williams-Fabozzi 모델은 Ho-Lee 모델의 로그 정규 아날로그이지만 후자의 두 모델보다 덜 널리 사용됩니다.

참고문헌

메모들

주참조사항

• T.S.Y. Ho, S.B. Lee, 기간 구조 이동 및 가격 이자율 조건부 청구, Journal of Finance, 1986. doi:10.2307/2328161
• 존 C. 헐, 옵션, 선물 및 기타 파생상품, 5판, 프렌티스 홀, ISBN 0-13-009056-5

외부 링크

• Warton School, Markus Leippold and Zvi Wiener 모형을 이용한 금리파생상품의 평가 및 위험회피
• 기간구조 격자모형, Martin Haugh, Columbia University

온라인 도구

• 이항 트리 – Excel 구현, thomasho.com

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